項(xiàng)目融資的四大原則特點(diǎn)
項(xiàng)目融資是指貸款人向特定的工程項(xiàng)目提供貸款協(xié)議融資，對于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項(xiàng)目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保的融資類型。那么項(xiàng)目融資的四大原則是什么呢？學(xué)習(xí)啦小編整理了一些項(xiàng)目融資的四大原則，有興趣的親可以來閱讀一下!
項(xiàng)目融資的四大原則
一、重要性原則
重要性原則對融資租賃項(xiàng)目評審意見的形成具有重要作用。運(yùn)用重要性原則，有利于把握住問題的實(shí)質(zhì)，抓住關(guān)鍵點(diǎn)，最終實(shí)現(xiàn)“較小的成本、較大的效益”的目的。
顯然，重要性概念總是針對融資租賃項(xiàng)目評審而言的。判斷一項(xiàng)因素是否重要應(yīng)視其在融資租賃項(xiàng)目評審報(bào)告中的缺漏對融資租賃項(xiàng)目最后所作決策的影響而定;重要性必須從融資租賃項(xiàng)目評審報(bào)告使用者角度考慮，因?yàn)轫?xiàng)目評審報(bào)告是為了滿足其使用者在滿足一定的融資租賃利潤前提下控制融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的信息需要編制的;重要性的判斷離不開特定的環(huán)境。承租人不同、租賃物件不同或時(shí)間不同判斷重要性的標(biāo)準(zhǔn)也就不同，重要不重要是相對的，對重要性的評估需要運(yùn)用專業(yè)判斷;運(yùn)用重要性原則是為了把握住問題的實(shí)質(zhì)，抓住關(guān)鍵點(diǎn)，兼顧效率和效果，以實(shí)現(xiàn)較小的成本、較大的效益之目的。
二、真實(shí)性原則
真實(shí)性原則對融資租賃項(xiàng)目評審意見的形成具有直接意義。融資租賃項(xiàng)目評審要真實(shí)、客觀地反映融資租賃業(yè)務(wù)的各種因素的情況及其對所評審的融資租賃項(xiàng)目預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響。真實(shí)性原則包括以下幾個(gè)重要含義：真實(shí)、可靠、可驗(yàn)證。
融資租賃項(xiàng)目評審的一些基礎(chǔ)資料主要來源于承租人，包括引進(jìn)融資租賃設(shè)備的商業(yè)計(jì)劃書(可行性研究報(bào)告)、承租人財(cái)務(wù)報(bào)表，甚至是租賃物件的價(jià)格和性價(jià)比等資料。信息不對稱在經(jīng)濟(jì)生活中是普遍存在的現(xiàn)象，在融資租賃項(xiàng)目評審中同樣存在著承租人和融資租賃公司之間的信息不對稱現(xiàn)象。承租人為了獲得融資等不同目的而虛構(gòu)信息資料。
真實(shí)性原則要求無論通過何種渠道、借助何種方式，融資租賃項(xiàng)目評審憑借的資料應(yīng)當(dāng)是以客觀事實(shí)或具有客觀事實(shí)基礎(chǔ)的判斷和意見為基礎(chǔ)的、未曾被扭曲或修飾的方式再現(xiàn)或反映真實(shí)狀況。真實(shí)必須是一個(gè)可驗(yàn)證的概念，檢驗(yàn)的方法是把承租人提供的資料與客觀情況相對照。在租賃實(shí)踐過程中，融資租賃項(xiàng)目相關(guān)信息的真實(shí)性調(diào)查、核實(shí)是最難把握的，也是關(guān)系融資租賃項(xiàng)目評審效果的重心。
三、穩(wěn)健性原則
穩(wěn)健性原則是在融資租賃項(xiàng)目評審中對于項(xiàng)目的收益和損失的確認(rèn)應(yīng)持謹(jǐn)慎即穩(wěn)健的態(tài)度。這是因?yàn)槿谫Y租賃項(xiàng)目一般為中長期項(xiàng)目，在此期間由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策和市場競爭中的承租人生產(chǎn)經(jīng)營活動的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性決定的。
穩(wěn)健性原則是以風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在為前提的。在風(fēng)云變換的市場大潮中，競爭和風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不在，無處不有。而企業(yè)既面臨機(jī)遇，又要經(jīng)受考驗(yàn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益是正相關(guān)的，風(fēng)險(xiǎn)越大，可能帶來的收益也就越大，對企業(yè)而言是動力;收益越大，隨之而至的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，甚至?xí)砀蟮膿p失，對企業(yè)而言是壓力。
而融資租賃的穩(wěn)健性原則正視項(xiàng)目的這種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，預(yù)計(jì)它的出現(xiàn)對項(xiàng)目收益和整體風(fēng)險(xiǎn)的影響程度;穩(wěn)健性原則還具體體現(xiàn)在對融資租賃收益和租賃物件使用創(chuàng)造價(jià)值掛鉤的風(fēng)險(xiǎn)租賃項(xiàng)目，在融資租賃項(xiàng)目評審中，對或有收入按保守?cái)?shù)值計(jì)算，對或有支出按最大數(shù)值計(jì)算，對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析。
四、安全性原則
融資租賃業(yè)務(wù)是典型的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在甄別項(xiàng)目的過程中始終堅(jiān)持穩(wěn)健和謹(jǐn)慎的原則，以安全為第一要義，力爭把可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到最低。擬操作的項(xiàng)目必須有切實(shí)可靠的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，否則，不予考慮。
項(xiàng)目融資的主要種類
一、無追索權(quán)的項(xiàng)目融資
無追索權(quán)(No-recourse)的項(xiàng)目融資
無追索的項(xiàng)目融資也稱為純粹的項(xiàng)目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項(xiàng)目的經(jīng)營效益。同時(shí)，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔(dān)保。如果該項(xiàng)目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或收益不足以清償全部的貸款時(shí)，貸款銀行無權(quán)向該項(xiàng)目的主辦人追索。
無追索權(quán)項(xiàng)目融資在操作規(guī)則上具有以下特點(diǎn)：
1、項(xiàng)目貸款人對項(xiàng)目發(fā)起人的其他項(xiàng)目資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量償還。
2、項(xiàng)目發(fā)起人利用該項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力是項(xiàng)目融資的信用基礎(chǔ)。
3、當(dāng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分配不被項(xiàng)目貸款人所接受時(shí)，由第三方當(dāng)事人提供信用擔(dān)保將是十分必要的。
4、該項(xiàng)目融資一般建立在可預(yù)見的政治與法律環(huán)境和穩(wěn)定的市場環(huán)境基礎(chǔ)之上。
二、有限追索權(quán)項(xiàng)目的融資
有限追索權(quán)(Limited-recourse)項(xiàng)目的融資
除了以貸款項(xiàng)目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔(dān)保外，貸款銀行還要求有項(xiàng)目實(shí)體以外的第三方提供擔(dān)保。貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索。但擔(dān)保人承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任，以他們各自提供的擔(dān)保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資。
項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)
1.融資主體的排他性。
項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信及項(xiàng)目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價(jià)值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項(xiàng)目投資前景的同時(shí)，更關(guān)注項(xiàng)目借款人的資信及現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項(xiàng)目融資方式如前所述，是就項(xiàng)目論項(xiàng)目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項(xiàng)目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項(xiàng)目融資完全依賴項(xiàng)目未來的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。
項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的識別方法
1、信用風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。像提供貸款資金的銀行一樣，項(xiàng)目發(fā)起人也非常關(guān)心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。
2、完工風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段，它是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一。完工風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長和市場機(jī)會的錯(cuò)過。
3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營階段中存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。它是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要核心風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在:技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。
4、市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的成本水平下能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價(jià)格波動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、競爭風(fēng)險(xiǎn)和需求風(fēng)險(xiǎn)，這三種風(fēng)險(xiǎn)之間相互聯(lián)系，相互影響。
5、金融風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在項(xiàng)目融資中利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。項(xiàng)目發(fā)起人與貸款人必須對自身難以控制的金融市場上可能出現(xiàn)的變化加以認(rèn)真分析和預(yù)測，如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿(mào)易政策的趨向等，這些因素會引發(fā)項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)。
6、政治風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩大類:一類是國家風(fēng)險(xiǎn)，如借款人所在國現(xiàn)存政治體制的崩潰，對項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等;另一類是國家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，如稅收制度的變更，關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整，外匯管理法規(guī)的變化等。在任何國際融資中，借款人和貸款人都承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以涉及到項(xiàng)目的各個(gè)方面和各個(gè)階段。
7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項(xiàng)目停產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。隨著公眾愈來愈關(guān)注工業(yè)化進(jìn)程對自然環(huán)境的影響，許多國家頒布了日益嚴(yán)厲的法令來控制輻射、廢棄物、有害物質(zhì)的運(yùn)輸及低效使用能源和不可再生資源。"污染者承擔(dān)環(huán)境債務(wù)"的原則已被廣泛接受。因此，也應(yīng)該重視項(xiàng)目融資期內(nèi)有可能出現(xiàn)的任何環(huán)境保護(hù)方面的風(fēng)險(xiǎn)
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