證券公司經營有哪些風險
證券公司是指依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定設立的并經國務院證券監(jiān)督管理機構審查批準而成立的專門經營證券業(yè)務，具有獨立法人地位的有限責任公司或者股份有限公司。那么證券公司經營有哪些風險？下面一起來看看證券公司五大風險。
證券公司主要有五個方面的風險
第一，承銷風險。承銷風險主要有以下三個方面：①證券公司往往要花費很多時間和精力來力爭成為上市公司發(fā)行新股主承銷商，但由于競爭激烈，許多證券公司即使投人再大，也難以獲得一家主承銷商資格;②已成為主承銷商的證券公司，也面臨一個能否實現承銷計劃的問題，特別是在二級市場低迷的情況下，還存在因認購不足而不得不自己認購的可能;③在包銷配股的情況下，證券公司極可能買下銷售不出去的股票，甚至對認購的轉配股作長期投資，這就是配股承銷風險。
第二，自營風險。同一般的投資者一樣，證券公司在二級市場上從事自營業(yè)務同樣面臨著多方面的風險。由于對市場上的行情判斷失誤，買進或賣出股票的時機不對，以及證券投資組合不當等等，都可能遭受損失。
第三，資金流動性風險。資金流動性風險，是以高負債水平為特征的金融機構面臨的共同難題。證券公司的資金流動性風險，指證券公司不能如期滿足客戶提款取現(如客戶提取股票交易保證金)，或不能如期償還流動負債而導致的財務困境。香港百富勤集團的倒閉，就是因為流動性風險的爆發(fā)而引致的。目前我國投資者從事A股、國債和基金交易時，資金的清算和結算都是通過委托證券公司來完成的，資金帳戶也設立在證券公司，這給證券公司非法挪用客戶保證金進行自營，允許客戶透支或進行其他獲利行為創(chuàng)造了機會，同時也潛伏著極大的流動性風險。如何解決這一問題，是進一步規(guī)范證券公司行為的重點內容之一。
第四，內部管理風險。其表現形式多種多樣，如交易電腦系統(tǒng)出現故障，業(yè)務人員工作疏漏造成交易差錯，業(yè)務人員從事內幕交易和違法違規(guī)操作而造成巨額損失，業(yè)務往來中金融詐騙，重大項目投資或新業(yè)務決策失誤等等。隨著證券公司分支機構的不斷增加和證券公司業(yè)務的逐步多元化，證券公司內部管理風險將越來越大。
第五，生存風險。我國目前小的證券公司資產額僅有幾千萬元，較大的證券公司如申銀萬國、國泰、南方、華夏等全國性證券公司的注冊資本也都在10億元左右，與發(fā)達國家的證券公司相去甚遠。且大部分證券公司僅僅經營證券經紀業(yè)務，過分依賴于單一的傭金收人。一旦交易變淡，這些證券公司的傭金收入就會銳減，一些證券公司維持自身的運營都存在較大壓力。
證券公司經營的風險控制
國務院證券監(jiān)督管理機構應當對證券公司的凈資本，凈資本與負債的比例，凈資本與凈資產的比例，凈資本與自營、承銷、資產管理等業(yè)務規(guī)模的比例，負債與凈資產的比例，以及流動資產與流動負債的比例等風險控制指標作出規(guī)定。證券公司從每年的稅后利潤中提取交易風險準備金，用于彌補證券交易的損失，其提取的具體比例由國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定。國務院證券監(jiān)督管理機構認為有必要時，可以委托會計師事務所、資產評估機構對證券公司的財務狀況、內部控制狀況、資產價值進行審計或者評估。
為了控制和化解證券公司風險，保護投資者合法權益和社會公眾利益，保障證券業(yè)健康發(fā)展，國務院于2008年4月23日通過了《證券公司風險處置條例》(自公布之日起施行)，該條例規(guī)定了證券公司的停業(yè)整頓、托管、接管、行政重組、撤銷、破產清算和重整、監(jiān)督協(xié)調以及法律責任等。國務院證券監(jiān)督管理機構依法對處置證券公司風險工作進行組織、協(xié)調和監(jiān)督。國務院證券監(jiān)督管理機構應當會同中國人民銀行、國務院財政部門、國務院公安部門、國務院其他金融監(jiān)督管理機構以及省級人民政府建立處置證券公司風險的協(xié)調配合與快速反應機制。處置證券公司風險過程中，有關地方人民政府應當采取有效措施維護社會穩(wěn)定。處置證券公司風險過程中，應當保障證券經紀業(yè)務正常進行。
良好的風險控制體系，必須建立在科學的證券分析基礎之上，主要包括如下三個方面：
(1)技術分析：技術分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，通過分析歷史圖表對市場價格的運動進行分析的一種方法。股票技術分析是證券投資市場中普遍應用的一種分析方法。
(2)基本分析：基本分析法通過對決定股票內在價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業(yè)狀況、公司經營狀況等進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價進行比較，相應形成買賣的建議。
(3)演化分析：演化分析是以演化證券學理論為基礎，將股市波動的生命運動特性作為主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性和節(jié)律性等方面入手，對市場波動方向與空間進行動態(tài)跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。
證券公司風險管理的理念和原則
高風險是證券公司業(yè)務的固有特性，也就是說，自從證券公司誕生以來，風險就與之相伴隨，并且它已滲透到證券公司業(yè)務的各個領域和各個環(huán)節(jié)。證券公司的基本經營目標，就是在風險一定的情況下，追求收益的最大化;或者在收益一定的情況下，使得風險最小化。
人才、資金和金融產品是證券公司的三大基本要素，如何在這三者之間建立有機的聯系，提高證券公司的營運質量和運作效率，以最大限度地服務于上述經營目標;如何在經營過程中恰當而有效地識別、測量、評估和控制每一種風險因素，促進這些資源的合理有效配置，提高資源的配置效率，是每一家證券公司都必須認真面對和解答的重要課題。美林、摩根斯坦利和雷曼兄弟作為全球著名的投資銀行，它們的成功做法給我國券商的運作提供了有益的經驗，就是應當建立完善和有效的風險管理機制。
任何一家成功的企業(yè)，都依賴于其獨具特色和自成體系的企業(yè)文化和經營哲學，當然證券公司也不例外。在發(fā)達國家的成熟證券市場上，證券公司對風險管理及控制的理解和重視，集中體現確立科學合理的風險管理理念和原則，這也是國外投資銀行風險管理的精髓所在。
在過去幾年里，利用數學模型來測量和評估市場風險已成為世界范圍內眾多金融機構風險管理的要點，風險管理幾乎成了風險測量的同義詞。而美林公司認為，風險管理的數學模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保證，因此，對這些數學模型的依賴是比較有限的。
事實上，由于風險管理的數學模型不能精確地將重大的金融事件予以量化，所以，美林公司只將其作為其他風險管理工作的補充?？偟膩碇v，美林公司認為，一個金融產品的主要風險不是產品本身，而是產品管理的方式。不論金融產品是什么或使用哪一種風險管理的數學模型，只要違反法律法規(guī)或由于監(jiān)管上的失誤，都會導致損失。
與美林公司相比，摩根斯坦利則認為，風險是投資銀行業(yè)務的固有特性，與投資銀行相伴而生。投資銀行在經營活動中會涉及各種各樣的風險，如何適當而有效地識別、計量、評價和控制每一種風險，對其經營業(yè)績和長期發(fā)展來說關系重大。公司的風險管理是一個多方面的問題，是一個與有關的專業(yè)產品和市場不斷地進行信息交流，并作出評價的獨立監(jiān)管過程。
通過對證券公司所面臨的金融風險進行有效的監(jiān)控與管理，可以促進整個金融體系的穩(wěn)定，實現以下四個功能：(1)保護證券公司免受市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險以及法律風險的沖擊和損失;(2)保護整個金融行業(yè)免受系統(tǒng)性風險的沖擊;(3)保護證券公司的客戶免受大的非市場損失，例如因公司倒閉、盜用、欺詐等造成的損失;(4)保護證券公司免受信譽風險。
在經濟和商業(yè)動力的驅使下，證券公司應當建立健全風險管理系統(tǒng)，完善風險控制機制。如果沒有這些內部控制措施，證券公司將無法承受風險的打擊。健全而有效的風險管理及控制可以促進證券公司和證券業(yè)的平穩(wěn)、健康運行，增強廣大投資者的投資信心，從而活躍股市交易。近年來，因風險管理及控制系統(tǒng)癱瘓或執(zhí)行不當引發(fā)的多起風險事件，有力地說明了健全有效的風險管理及控制系統(tǒng)在防范化解風險方面所起的重要作用。
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