解讀QFII管理辦法
解讀QFII管理辦法
QFII是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。下文是解讀QFII管理辦法六大看點以及關(guān)于實施QFII境內(nèi)證券投資管理辦法規(guī)定，歡迎閱讀!
解讀QFII管理辦法六大看點
適度傾斜長期資金，完善投資監(jiān)管體系--
試行近四年之后，證監(jiān)會、人民銀行和外匯局昨日聯(lián)合修改并發(fā)布了新版的《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》及相關(guān)通知。
《辦法》和相關(guān)配套規(guī)則的出臺將為QFII投資A股市場提供更好的制度環(huán)境，有助于QFII更加積極地參與中國資本市場的改革發(fā)展。
四大舉措向長期資金傾斜
相關(guān)人士介紹，隨著資本市場和外匯體制改革的不斷深化，證券市場和外匯市場本身發(fā)生了很大變化，在證券交易、資金流動和相關(guān)監(jiān)管措施方面做了較大的完善和調(diào)整?，F(xiàn)行辦法在防范風險的同時，也顯現(xiàn)一些不適應(yīng)QFII進一步發(fā)揮作用的問題，包括資格標準過高、資金鎖定期過長， QFII只能開立一個證券賬戶，只能委托單一券商交易等方面，這些因素不利于境外長期資金的引入。
新辦法對上述已不適應(yīng)市場發(fā)展的規(guī)定進行了修訂。首先是對資格標準適度調(diào)整。在韓國和我國臺灣，共同基金、養(yǎng)老基金、保險公司等機構(gòu)占到QFII的70%左右，由于我國QFII制度門檻較高，資金流動性要求非常嚴格，此類機構(gòu)申請相對不多。為此，此次將基金管理機構(gòu)、保險公司等長期資金最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)規(guī)模由原先的100億美元下調(diào)到50億美元，保險公司取消了實收資本限制，成立年數(shù)的要求也由30年降到5年。另外，明確規(guī)定其他機構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等)的準入資格，要求其須成立五年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于50億美元。
其次是允許QFII直接開立證券賬戶。在《證券法》修改之前，QFII不能直接開立證券賬戶，只能以"證券公司-托管銀行-QFII"三方聯(lián)名形式開戶;同時，一個QFII只能開立一個資金賬戶對應(yīng)滬、深市場各一個證券賬戶。相關(guān)人士介紹，這種安排使QFII在額度管理、資金匯出入、投資管理、收益核算、資金清算上產(chǎn)生了一系列問題：如證券公司、托管銀行的變動會極大地影響到QFII的操作;QFII的自有資產(chǎn)與客戶資產(chǎn)沒有分賬管理,不符合境內(nèi)外法律和監(jiān)管部門的要求;不能滿足機構(gòu)性質(zhì)為基金管理公司的QFII設(shè)立多只公募基金的需要;不能滿足養(yǎng)老、保險類大機構(gòu)分賬管理資產(chǎn)的要求;實際投資者隱藏在QFII總賬戶背后，也不利于有效監(jiān)管。
三是資金鎖定期適度放寬?，F(xiàn)行辦法對QFII有一年以上的鎖定期限制，對開放式基金的申購和贖回也有嚴格的限制，難以滿足養(yǎng)老基金、保險基金和共同基金等長期資金對于流動性的要求，因此這類機構(gòu)直接申請QFII資格和額度的很少。為鼓勵長期投資者直接申請QFII資格和額度，新辦法將上述長期資金的鎖定期降低為3個月。
四是實行多券商制度。為方便QFII投資，新辦法規(guī)定每個合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托三家境內(nèi)證券公司進行證券交易，而目前的辦法只允許有一家。
兩方面完善QFII投資監(jiān)管體系
細化監(jiān)管首先體現(xiàn)在對QFII名義持有人背后持有者的監(jiān)管。在現(xiàn)行的監(jiān)管體系下，監(jiān)管的對象只是QFII,而銀行、券商類的QFII有很多背后投資者，其投資行為在單一賬戶制度下很難被監(jiān)管到。為加強監(jiān)管，新辦法要求QFII在開立實名賬戶的同時，應(yīng)當為背后投資者開立名義持有人賬戶，合格投資者應(yīng)按要求將名義持有人賬戶內(nèi)權(quán)益擁有人的投資情況報告給證監(jiān)會、證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司。
其次體現(xiàn)在股票投資的比例限制及信息披露上。相關(guān)人士介紹，在QFII持股比例方面，現(xiàn)行辦法規(guī)定了單一QFII有10%、所有QFII有20%的持股上限，但由于不少銀行、券商類的QFII只是為背后客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)，并非實際投資者，在實際運作中，還存在一個實際投資者通過多個QFII渠道進行投資的情況，因此針對QFII 而不是實際投資者的持股比例限制存在一定的監(jiān)管真空。對此，新辦法增加了對實際投資者持股比例的規(guī)定，對原規(guī)定做了進一步細化：單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%;所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的20%。
證監(jiān)會：關(guān)于實施QFII境內(nèi)證券投資管理辦法規(guī)定
為進一步完善合格境外機構(gòu)投資者(以下簡稱合格投資者)試點工作，現(xiàn)將實施《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》的有關(guān)問題規(guī)定如下：
一、申請合格投資者資格的，應(yīng)當達到下列資產(chǎn)規(guī)模等條件：
(一)資產(chǎn)管理機構(gòu)：經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元;
(二)保險公司：成立2年以上，最近一個會計年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元;
(三)證券公司：經(jīng)營證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;
(四)商業(yè)銀行：經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級資本不少于3億美元，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;
(五)其他機構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等)：成立2年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元。
二、申請合格投資者資格的，應(yīng)當通過中國證監(jiān)會網(wǎng)站以電子方式提交合格投資者申請材料，并向中國證監(jiān)會提交一份內(nèi)容相同的書面申請文件。
合格投資者發(fā)生《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十條規(guī)定的重大事項，應(yīng)及時通過中國證監(jiān)會網(wǎng)站以電子報送方式進行備案。
三、合格投資者證券投資業(yè)務(wù)許可證長期有效，法律法規(guī)或者中國證監(jiān)會另有規(guī)定以及中國證監(jiān)會依法取消其證券投資業(yè)務(wù)許可證的除外。
四、申請合格投資者托管人資格的，應(yīng)向中國證監(jiān)會報送下列文件(一份正本和一份副本)：
(一)申請表;
(二)托管人資格申請書(須加蓋公章或由法定代表人簽字);
(三)中國銀監(jiān)會對申請人開辦合格投資者境內(nèi)證券投資托管業(yè)務(wù)的意見(復(fù)印件);
(四)金融業(yè)務(wù)許可證副本(復(fù)印件)及營業(yè)執(zhí)照副本(復(fù)印件);
(五)實收資本證明文件;
(六)境內(nèi)托管部門基本情況(包括人員配備、安全保障措施等);
(七)有關(guān)托管業(yè)務(wù)的管理制度(主要包括托管業(yè)務(wù)管理辦法、內(nèi)部風險控制制度、崗位職責與操作規(guī)程、員工行為規(guī)范、會計核算辦法以及信息系統(tǒng)管理制度等);
(八)擁有高效、快速、安全、可靠技術(shù)系統(tǒng)的說明及有關(guān)證明;
(九)中國證監(jiān)會、國家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則要求的其他文件。
五、合格投資者托管人出現(xiàn)下列情形之一的，須予以更換：
(一)合格投資者有充分理由認為更換托管人更符合其利益的;
(二)中國證監(jiān)會、國家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則，認定托管人不能繼續(xù)履行托管人職責的。
新任托管人、原任托管人應(yīng)當在原任托管人退任后3個工作日內(nèi)將有關(guān)情況報中國證監(jiān)會、國家外匯局備案。
六、合格投資者應(yīng)當委托托管人向中國證券登記結(jié)算有限責任公司(以下簡稱中國結(jié)算公司)申請開立證券賬戶。合格投資者可以開立多個證券賬戶，申請開立的證券賬戶應(yīng)當與國家外匯局批準的人民幣特殊賬戶對應(yīng)。
合格投資者應(yīng)當按照中國結(jié)算公司的業(yè)務(wù)規(guī)則，開立和使用證券賬戶，并對其開立的證券賬戶負管理責任。
七、合格投資者應(yīng)當為自有資金或管理的客戶資金分別申請開立證券賬戶。
合格投資者為客戶資金開立證券賬戶時，賬戶名稱可以設(shè)置為“合格投資者+客戶名稱”。賬戶資產(chǎn)屬合格投資者的客戶所有，獨立于合格投資者和托管人。
境內(nèi)基金管理公司可以為合格投資者提供特定客戶資產(chǎn)管理服務(wù)，并開立相應(yīng)賬戶，投資范圍應(yīng)符合對合格投資者的有關(guān)規(guī)定。
八、合格投資者在經(jīng)批準的投資額度內(nèi)，可以投資于下列人民幣金融工具：
(一)在證券交易所交易的股票、債券和權(quán)證;
(二)股指期貨;
(三)證券投資基金;
(四)在銀行間債券市場交易的債券;
(五)中國證監(jiān)會允許的其他金融工具。
合格投資者可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。
九、境外投資者的境內(nèi)證券投資，應(yīng)當遵循下列持股比例限制：
(一)單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%;
(二)所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
十、境外投資者的境內(nèi)證券投資達到信息披露要求的，作為信息披露義務(wù)人，應(yīng)通過合格投資者向交易所提交信息披露內(nèi)容。合格投資者有義務(wù)確保其名下的境外投資者嚴格履行信息披露的有關(guān)規(guī)定。
十一、合格投資者可以自行或委托托管人、境內(nèi)證券公司、上市公司董事會秘書、上市公司獨立董事或其名下的境外投資者等行使股東權(quán)利。
十二、合格投資者行使股東權(quán)利時，應(yīng)向上市公司出示下列證明文件：
(一)合格投資者證券投資業(yè)務(wù)許可證原件或者復(fù)印件;
(二)證券賬戶卡原件或復(fù)印件;
(三)具體權(quán)利行使人的身份證明;
(四)若合格投資者授權(quán)他人行使股東權(quán)利的，除上述材料外，還應(yīng)提供授權(quán)代表簽字的授權(quán)委托書(合格投資者授權(quán)其名下境外投資者行使股東權(quán)利的，應(yīng)提供相應(yīng)的經(jīng)合格投資者授權(quán)代表簽字的持股說明)。
十三、每個合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托3家境內(nèi)證券公司進行證券交易。
十四、本規(guī)定自2012年 月 日起施行，2006年8月24日發(fā)布的《關(guān)于實施〈合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問題的通知》同時廢止。
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