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2017最全關(guān)于電商行業(yè)分析報(bào)告

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  電商市場(chǎng)不斷增長(zhǎng),電商營(yíng)銷規(guī)模不 斷擴(kuò)大,程序化購(gòu)買營(yíng)銷方式越來(lái)越受到廣告主的認(rèn)可。那么對(duì)于電商行業(yè),我們要進(jìn)行分析。今天小編就找來(lái)了關(guān)于電商行業(yè)的分析報(bào)告,歡迎閱讀!

  2017電商行業(yè)分析報(bào)告一

  根據(jù)DCCI對(duì)品友互動(dòng)電商廣告主程序化購(gòu)買投放相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出:

  1、電商市場(chǎng)發(fā)展迅猛,多因素助力電商行業(yè)發(fā)展

  DCCI發(fā)現(xiàn),2015年全球網(wǎng)購(gòu)用戶滲透率 高,中國(guó)網(wǎng)購(gòu)滲透率達(dá)56%,與發(fā)達(dá)國(guó)家相比發(fā)展空間大。電商市場(chǎng)規(guī)模不斷增加,多種因素促進(jìn)在線音樂市場(chǎng)發(fā)展:政策方面,國(guó)家今年頒布多項(xiàng)電商法案,包 括《促進(jìn)電子商務(wù)應(yīng)用的實(shí)施意見》、《關(guān)于加快發(fā)展農(nóng)村電子商務(wù)意見》、海關(guān)保稅制度等,規(guī)范電商市場(chǎng)環(huán)境;行業(yè)方面:電商企業(yè)紛紛加快電商行業(yè)布局,尤 其在于渠道、物流及二三線城市的發(fā)展;用戶方面:網(wǎng)購(gòu)用戶逐年增加,網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物在社會(huì)零售消費(fèi)總額中的占比逐漸增高等?;诹己玫陌l(fā)展環(huán)境,2015年電商 市場(chǎng)發(fā)展將更加激烈,更好的觸達(dá)用戶及完善購(gòu)物體驗(yàn)成為各家布局的重點(diǎn)。

  2、電商營(yíng)銷方式走向以人為核心,電商營(yíng)銷效果成關(guān)鍵

  電商營(yíng)銷逐漸改變以往的一刀切式廣告投放,而轉(zhuǎn)變?yōu)楦鶕?jù)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)用戶定位式的投放方式。隨著電商營(yíng)銷主體的多樣化,電商營(yíng)銷效果的影響因素也更加復(fù)雜,因而確定營(yíng)銷KPI指標(biāo)時(shí)更應(yīng)該明確營(yíng)銷主題和營(yíng)銷目標(biāo)。

  3、程序化購(gòu)買完美解決訪客找回和新客覆蓋,創(chuàng)新技術(shù)推動(dòng)程序化購(gòu)買發(fā)展

  程序化購(gòu)買在訪客找回及新客覆蓋方面,營(yíng)銷效果明顯高于傳統(tǒng)投放方式。移動(dòng)深度鏈接技術(shù)使移動(dòng)端觸達(dá)用戶,實(shí)現(xiàn)更優(yōu)轉(zhuǎn)化效果成為可能,ROI效果提升3倍。

  4、移動(dòng)端迅速發(fā)力,移動(dòng)端程序化購(gòu)買占比逐漸增加

  電商行業(yè),用戶、市場(chǎng)及廣告主均向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移,移動(dòng)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。電商行業(yè)程序化購(gòu)買廣告投放力度逐漸向移動(dòng)端傾斜。

  5、避免數(shù)據(jù)孤島,打通數(shù)據(jù)通道釋放數(shù)據(jù)流動(dòng)價(jià)值

  大數(shù)據(jù)時(shí)代,用戶、應(yīng)用、產(chǎn)品、服務(wù)等紛紛以數(shù)據(jù)形式相互連通,打通各數(shù)據(jù)通道實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的流動(dòng)價(jià)值成為發(fā)力重點(diǎn)。因而,在各電商企業(yè)未具備數(shù)據(jù)平臺(tái)及數(shù)據(jù)產(chǎn)品時(shí),布局網(wǎng)站代碼收集用戶數(shù)據(jù)成為可選方式,且布代碼方式轉(zhuǎn)化率最高提高10倍!

  6、雙十一成電商大促重要戰(zhàn)場(chǎng),程序化購(gòu)買助力節(jié)日電商營(yíng)銷

  近年,促銷活動(dòng)成為電商企業(yè)爭(zhēng)奪市場(chǎng),獲得用戶的重要方式,雙十一更加成為電商大促的重要戰(zhàn)場(chǎng)。程序化購(gòu)買依據(jù)自身大數(shù)據(jù)、創(chuàng)新技術(shù)等優(yōu)勢(shì)發(fā)現(xiàn)用戶大促期間行為趨勢(shì),從而為廣告主優(yōu)化投放策略,精準(zhǔn)用戶人群提供了良好基礎(chǔ)。

  2017電商行業(yè)分析報(bào)告二

  一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

  電子商務(wù)通常是指是在世界各地廣泛的商業(yè)貿(mào)易活動(dòng)中,在因特網(wǎng)開放的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下,基于瀏覽器/服務(wù)器應(yīng)用方式,買賣雙方不謀面地進(jìn)行各種商貿(mào)活動(dòng),實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者的網(wǎng)上購(gòu)物、商戶之間的網(wǎng)上交易和在線電子支付以及各種商務(wù)活動(dòng)、交易活動(dòng)、金融活動(dòng)和相關(guān)的綜合服務(wù)活動(dòng)的一種新型的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。

  電子商務(wù)以參與者的屬性劃分,通??梢苑譃槠髽I(yè)對(duì)企業(yè)的電子商務(wù)(B2B)、企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的電子商務(wù)(B2C)、企業(yè)對(duì)政府的電子商務(wù)(B2G)和消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)者的電子商務(wù)(C2C)四大類。

  中國(guó)電子商務(wù)的發(fā)展與互聯(lián)網(wǎng)普及之間存在著緊密的聯(lián)系,歷經(jīng)萌芽期、雛形期、成長(zhǎng)期、穩(wěn)定期、成熟期五個(gè)階段。據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心(100EC.CN)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2014年電子商務(wù)交易情況調(diào)查結(jié)果顯示,2014年我國(guó)電子商務(wù)快速發(fā)展,全社會(huì)電子商務(wù)交易額達(dá)16.39萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)59.4%。

  根據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心的相關(guān)報(bào)告顯示,2015年1-8月,中國(guó)電子商務(wù)交易依然保持強(qiáng)勁勢(shì)頭,交易總額達(dá)9.8萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)24.7%,增速略有下降。其中,網(wǎng)絡(luò)零售交易額為2.24萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)36.5%。隨著上網(wǎng)人數(shù)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大,網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的豐富化,電子商務(wù)的交易規(guī)模呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。近年來(lái),各級(jí)政府紛紛出臺(tái)先關(guān)政策,扶持電子商務(wù)的發(fā)展,一定程度上助推了行業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展。

  我國(guó)電子商務(wù)“十二五”規(guī)劃發(fā)展的目標(biāo)是交易額突破18 萬(wàn)億元。其中,企業(yè)間電子商務(wù)交易規(guī)模超過(guò)15 萬(wàn)億元。企業(yè)網(wǎng)上采購(gòu)和網(wǎng)上銷售占采購(gòu)和銷售總額的比重分別超過(guò)50%和20%。大型企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化供應(yīng)鏈協(xié)同能力基本建立,部分行業(yè)龍頭企業(yè)的全球化商務(wù)協(xié)同能力初步形成。經(jīng)常性應(yīng)用電子商務(wù)的中小企業(yè)達(dá)到中小企業(yè)總數(shù)的60%以上。網(wǎng)絡(luò)零售交易額突破3 萬(wàn)億元,占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比例超過(guò)9%。

  二、進(jìn)入本行業(yè)的壁壘

  1、人才壁壘

  電子商務(wù)業(yè)屬于新興行業(yè),電子商務(wù)專業(yè)人才缺乏,投入成本高,具備豐富經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)人員大量缺失。傳統(tǒng)企業(yè)及品牌商之所以選擇電商服務(wù)商進(jìn)行電商業(yè)務(wù)托管、培訓(xùn)等服務(wù),原因正基于此。對(duì)本行業(yè)新進(jìn)入者而言,在短期內(nèi)聚集、構(gòu)建專業(yè)結(jié)構(gòu)合理的人才隊(duì)伍,并始終保證人才隊(duì)伍的穩(wěn)定發(fā)展,有一定的難度。因此,電子商務(wù)服務(wù)業(yè)存在一定的人才壁壘。

  2、技術(shù)壁壘

  電子商務(wù)業(yè)是信息技術(shù)變革時(shí)代的產(chǎn)物,它的內(nèi)容與模式都隨著信息技術(shù)的突飛猛進(jìn)進(jìn)步與發(fā)展。軟件服務(wù)是電商服務(wù)的重要內(nèi)容。以電子商務(wù)代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為例,服務(wù)商在后臺(tái)客戶管理,店鋪建設(shè)、軟件開發(fā)應(yīng)用、數(shù)據(jù)分析,質(zhì)量控制等方面都需要高度密集的技術(shù)輸出,同時(shí)也需要為客戶提供有針對(duì)性的、綜合化的電商解決方案,這都需要建立持續(xù)有效的研發(fā)和創(chuàng)新體系,具有較高的技術(shù)門檻。

  3、品牌影響力壁壘

  電子商務(wù)業(yè)為新興行業(yè),許多行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)空白,多數(shù)服務(wù)商企業(yè)成立時(shí)間不長(zhǎng),處于起步階段,在這種競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下,傳統(tǒng)企業(yè)在選擇服務(wù)商的過(guò)程中,缺少參考依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。服務(wù)商對(duì)知名品牌,大品牌的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)將成為重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。隨著行業(yè)的逐步發(fā)展,將產(chǎn)生一些具有相應(yīng)規(guī)模和實(shí)力都比較強(qiáng)的綜合性電子商務(wù)服務(wù)商。

  三、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素

  (一)影響行業(yè)發(fā)展的有利因素

  1、《電子商務(wù)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》明確提出,鼓勵(lì)生產(chǎn)、流通和服務(wù)企業(yè)發(fā)展網(wǎng)絡(luò)零售,積極開發(fā)適宜的商品和服務(wù)。商務(wù)部、工信部以及一些地方政府已經(jīng)將電子商務(wù)的發(fā)展規(guī)劃納入十二五規(guī)劃的范疇之內(nèi),加強(qiáng)政策引導(dǎo)和支持,網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)的發(fā)展將得到更多政策資源的扶持。近年來(lái),國(guó)務(wù)院有關(guān)部委在網(wǎng)絡(luò)第三方支付、物流、信用體系建設(shè)等方面出臺(tái)相關(guān)政策以加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)的扶持和規(guī)范的力度。隨著互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)的政策不斷完善,其行業(yè)政策環(huán)境將不斷得到改善,有利于該行業(yè)的快速健康發(fā)展。

  2、互聯(lián)網(wǎng)作為互聯(lián)網(wǎng)零售媒介平臺(tái),其基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)水平的提高將為互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)的發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。隨著三網(wǎng)(互聯(lián)網(wǎng)、廣播電視傳播網(wǎng)、通信網(wǎng)絡(luò))融合的全面推進(jìn),移動(dòng)通信網(wǎng)進(jìn)一步快速普及,云計(jì)算及物聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用將在擴(kuò)大消費(fèi)群體、市場(chǎng)輻射范圍、信息及物流服務(wù)水平等方面促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)的發(fā)展。

  3、近十年來(lái),我國(guó)GDP年平均增長(zhǎng)率達(dá)到8%~10%,雖然近兩年國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得GDP增速有所回落,但總體來(lái)說(shuō)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是穩(wěn)中求進(jìn)。目前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)為平穩(wěn)較快發(fā)展,該目標(biāo)將推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)步發(fā)展。

  宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期向好將有利于提高我國(guó)人均GDP 水平。隨著人均收入水平的提高,國(guó)民消費(fèi)也將進(jìn)一步升級(jí),具體表現(xiàn)為人民群眾的消費(fèi)觀念與習(xí)慣、消費(fèi)能力、消費(fèi)對(duì)象、消費(fèi)內(nèi)容、消費(fèi)方式等方面的改變,這都將有利于互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物的普及與發(fā)展,促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)的快速發(fā)展。

  (二)影響行業(yè)發(fā)展的不利因素

  1、社會(huì)信用體系不夠完善

  在電子商務(wù)行業(yè)中,供需雙方在支付、商品品質(zhì)保障、售后服務(wù)等多方面存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn),其該特點(diǎn)有別于實(shí)體店。在我國(guó)信用體系還完善的環(huán)境下,交易行為缺乏必要的自律和嚴(yán)厲的社會(huì)監(jiān)督。社會(huì)信用體系不夠完善將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)的發(fā)展造成一定不利影響。

  2、物流業(yè)發(fā)展滯后

  中國(guó)的電商發(fā)展迅速,而物流業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后。在國(guó)內(nèi),物流配送高費(fèi)用與物流配送時(shí)間過(guò)長(zhǎng)等問(wèn)題之間尚未找到另電商與消費(fèi)者滿意的平衡點(diǎn)。與現(xiàn)代物流發(fā)展趨勢(shì)要求相比,我國(guó)物流配送發(fā)展中還在物流資源整合、物流設(shè)施利用、物流技術(shù)改造等方面存在問(wèn)題,其發(fā)展的滯后將極大影響到互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)的發(fā)展。

  四、公司所處行業(yè)的基本風(fēng)險(xiǎn)特征

  1、核心技術(shù)滯后風(fēng)險(xiǎn)

  電子商務(wù)行業(yè)是信息技術(shù)條件下的產(chǎn)物,具有技術(shù)密集型特點(diǎn),其核心技術(shù)升級(jí)滯后將給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果電子商務(wù)企業(yè)未及時(shí)升級(jí)更新技術(shù),則可能會(huì)處于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì),這將導(dǎo)致商務(wù)數(shù)據(jù)處理速度過(guò)慢、技術(shù)漏洞較多、系統(tǒng)安全防范能力較差等風(fēng)險(xiǎn),這些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給電子商務(wù)企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

  2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

  隨著利好產(chǎn)業(yè)政策的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)及行業(yè)發(fā)展環(huán)境的日趨完善,我國(guó)電子商務(wù)行業(yè)高速發(fā)展,廣闊的市場(chǎng)前景可能吸引諸多的新進(jìn)入者,新進(jìn)入者在初期往往會(huì)采取一些非正常的競(jìng)爭(zhēng)手段,這勢(shì)必加劇行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。因此,該行業(yè)在一定程度上存在著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而對(duì)行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響

  3、配套法律法規(guī)體系不健全的風(fēng)險(xiǎn)

  雖然我國(guó)電子商務(wù)行業(yè)近幾年飛速發(fā)展并逐漸步入高速成長(zhǎng)期,但與電子商務(wù)配套的法律法規(guī)體系卻仍處于建設(shè)期,相關(guān)的法律法規(guī)不夠健全,諸如對(duì)網(wǎng)上交易的權(quán)利和義務(wù)的規(guī)定多不清晰、沒有專門的法律來(lái)規(guī)范電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者和使用者行為等,交易雙方一旦在電子商務(wù)交易中產(chǎn)生問(wèn)題,其權(quán)益難以得到有效的法律保障。配套法律法規(guī)體系的不健全會(huì)使得行業(yè)發(fā)展存在一定程度的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而遲滯行業(yè)的發(fā)展速度。

  4、物流業(yè)的發(fā)展速度和服務(wù)質(zhì)量不匹配的風(fēng)險(xiǎn)

  由于電子商務(wù)交易規(guī)模越來(lái)越大,交易次數(shù)越來(lái)越頻繁,對(duì)于物流業(yè)的需求也日趨加重。雖然我國(guó)的物流業(yè)發(fā)展很快,但總體發(fā)展水平仍難以滿足電子商務(wù)的市場(chǎng)需求,物流業(yè)的服務(wù)質(zhì)量也有待于進(jìn)一步提高。

  5、信用風(fēng)險(xiǎn)

  在社會(huì)信用體系不完善的背景下,電子商務(wù)行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行商品交易,其交易雙方在身份辨識(shí)、違約責(zé)任劃分等方面都存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)不能及時(shí)地、準(zhǔn)確地、按質(zhì)按量地完成訂單,將對(duì)公司商譽(yù)造成一定的影響,造成客戶的流失,從而導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)占有率下降。同時(shí),由于電子商務(wù)行業(yè)涉及多個(gè)交易主體,信用風(fēng)險(xiǎn)也可以轉(zhuǎn)化為參與各方的風(fēng)險(xiǎn)。

  五、行業(yè)的周期性、地域性及季節(jié)性特征

  (1)周期性

  電子商務(wù)行業(yè)不同于傳統(tǒng)的零售業(yè),近些年來(lái)一直保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),未形成完整的行業(yè)波動(dòng)周期,該行業(yè)的周期性特征尚未凸顯。

  (2)區(qū)域性

  電子商務(wù)行業(yè)作為一新興行業(yè),其行業(yè)的發(fā)展主要與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人口基數(shù)及結(jié)構(gòu)、文化發(fā)展水平、地理位置及交通等因素密不可分。據(jù)艾瑞咨詢提供的《2014年網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)》顯示,電子商務(wù)行業(yè)的主要消費(fèi)群體集中于我國(guó)中東地區(qū),沿海一線城市最為集中,目前有一定的區(qū)域性。但西部地區(qū)的年復(fù)合增長(zhǎng)率最高,其消費(fèi)群體正向三、四線城市延伸,隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平進(jìn)一步差異縮小,互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)的區(qū)域性將不再明顯。

  (3)季節(jié)性

  電子商務(wù)行業(yè)銷售商品多為日常家居、辦公、生產(chǎn)所必需,其并未有明顯的季節(jié)性,但在諸如“五一”、“十一”、“春節(jié)”等節(jié)假日及“雙十一”等特殊時(shí)點(diǎn),由于互聯(lián)網(wǎng)零售商家大力促銷、消費(fèi)者消費(fèi)意愿增強(qiáng),該行業(yè)將出現(xiàn)銷售高峰現(xiàn)象。

  2017電商行業(yè)分析報(bào)告三

  一、公司概況

  1、迄今最大融資規(guī)模IPO

  2014 年5 月7 日,阿里巴巴集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“阿里巴巴”或“公司”)正式向美國(guó)證券委員會(huì)(SEC)提交了IPO 招股書,而后7 月12 日、8 月12 日、8 月27 日、9 月5 日先后進(jìn)行了更新。

  9 月15 日,公司披露最新招股書文件,上調(diào)發(fā)行價(jià)區(qū)間為每股美國(guó)存托股(ADS)66 美元至68 美元(1 股美國(guó)存托股等于1 股普通股)。本次IPO 將共發(fā)行320,106,100股ADS,其中阿里巴巴發(fā)行123,076,931 股新股,雅虎、馬云、蔡崇信等現(xiàn)有股東出售老股197,029,169 股,此外,承銷商還獲得了48,015,900 股ADS 的超額配售權(quán),包括阿里巴巴26,143,903 股ADS 新股和雅虎、馬云、蔡崇信出售的21,871,997 股老股。

  9 月18 日,公司成功在紐約證交所實(shí)現(xiàn)IPO 并上市。在本次發(fā)行中,公司最終確定以68美元/股為發(fā)行價(jià), IPO 發(fā)售量為368,122,000 股ADS(包含超額配售在內(nèi)),總?cè)谫Y額達(dá)到250.32 億美元,其中由阿里巴巴獲得的融資額為101.47 億美元(包含承銷費(fèi)用)。

  而根據(jù)公司68 美元/股發(fā)行價(jià)和149,220,834股(包含超額配售在內(nèi))新股發(fā)行量,結(jié)合23.42 億發(fā)行前股本計(jì)算,公司發(fā)行市值達(dá)到1,694 億美元,遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)零售和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)赴美上市任何一家公司估值。

  公司上市首日即受到市場(chǎng)追捧:以92.7 美元的價(jià)格開盤,較68 美元/股的發(fā)行價(jià)上漲36.32%;當(dāng)天收盤價(jià)93.89 美元,較發(fā)行價(jià)上漲38.07%。

  250.32 億美元的融資額使得本次IPO成為有史以來(lái)最大融資規(guī)模IPO。僅就美國(guó)市場(chǎng)而言,在阿里巴巴本次IPO 之前,美國(guó)最大融資規(guī)模 IPO 為 2008 年 Visa 的 179 億美元,而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中最大 IPO 融資規(guī)模則為2012 年Facebook 的 160 億美元。

  2、調(diào)整與小微金服關(guān)系,厘清VIE 結(jié)構(gòu)

  根據(jù)招股書,由于國(guó)內(nèi)相關(guān)管制約束,公司成立了相關(guān)可變利益實(shí)體(VIE)持有國(guó)內(nèi)ICP執(zhí)照并運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的多個(gè)網(wǎng)站。這些VIE 由公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)馬云和中國(guó)投資團(tuán)隊(duì)副總裁謝世煌所有,公司通過(guò)合同安排實(shí)施控制。

  在2014 財(cái)年,VIE 貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.7億元(9.93 美元),占總營(yíng)收比重11.8%。在2014.3.31,VIE 持有公司資產(chǎn)188.74億元(30.36 億美元),占總資產(chǎn)比重16.9%,其中主要是與公司阿里小貸業(yè)務(wù)相關(guān)的小額信貸,資產(chǎn)額為131.59 億元(21.17 億美元)。

  這份新的股權(quán)和資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議重大意義在于:

  (1)擴(kuò)大利潤(rùn)分享對(duì)象由支付寶至小微金服,小微金服旗下包括支付寶、中小企業(yè)貸款、天弘基金(持股51%)、招財(cái)寶、眾安在線(持股19.9%)等眾多資產(chǎn);

  (2)小微金服或支付寶IPO 時(shí),可以獲得不低于93.75 億美元一次性現(xiàn)金支付:新協(xié)議中規(guī)定小微金服或支付寶合格IPO 條件是股權(quán)價(jià)值超過(guò)250 億美元,據(jù)37.5%一次性現(xiàn)金支付比例計(jì)算,公司至少可以獲得93.75 億美元回報(bào);

  (3)轉(zhuǎn)讓阿里小貸業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)移互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),集中于核心電商業(yè)務(wù),避免與小微金服同業(yè)競(jìng)爭(zhēng);

  (4)在相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)前提下,公司可以最多持有小微金服33%股權(quán),成為其戰(zhàn)略投資者,長(zhǎng)期分享其成長(zhǎng)收益;

  (5)公司董事長(zhǎng)馬云直接和間接對(duì)小微金服持股比例不得超過(guò)公司IPO 前他和他的附屬公司對(duì)公司的持股比例,即不超過(guò)8.8%,并在其減持中馬云不會(huì)獲得任何經(jīng)濟(jì)收益。

  3、合伙人制保障阿里高管控制權(quán)

  公司第一大股東為軟銀,IPO 之前持股比例為34.3%,在本次IPO中將不出售老股。

  公司第二大股東為雅虎,目前持股比例為22.4%,在本次IPO 中將出售121,739,130股老股,若承銷商行使超額配售權(quán),將額外出售18,260,870 股。

  截至目前,公司有30 名合伙人,其中24 名是公司高管,5名是小微金服高管,1 名是菜鳥網(wǎng)絡(luò)高管,公司高管中2 名同時(shí)也是小微金服高管。公司合伙人數(shù)量是不固定的,每年合伙人提名選舉新合伙人,除了馬云和蔡崇信是永久合伙人,其他合伙人在離開公司或關(guān)聯(lián)公司時(shí)即從公司合伙人中退出。

  公司“合伙人制”核心意義在于合伙人有權(quán)提名公司董事會(huì)的簡(jiǎn)單多數(shù)董事,從而保障公司管理層在非公司控股股東情形下能夠?qū)嵤?duì)公司經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)。

  公司董事會(huì)在IPO 完成后將由9 名董事組成,公司合伙人可以提名其中4 名董事。此外,在IPO 完成后,合伙人被授權(quán)可以再提名2 名董事,公司董事會(huì)總?cè)藬?shù)也會(huì)隨之增加至11人。

  4、全方位“生態(tài)圈”構(gòu)建,盈利模式多元化

  全方位“生態(tài)圈”構(gòu)建,產(chǎn)業(yè)鏈縱深拓展

  公司采用綜合類平臺(tái)商運(yùn)營(yíng)模式,不斷拓展業(yè)務(wù)范圍,創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,實(shí)現(xiàn)以電商為根基、大數(shù)據(jù)平臺(tái)為助力的產(chǎn)業(yè)鏈的橫向、縱向延伸,意欲構(gòu)建全方位“阿里生態(tài)圈”,實(shí)現(xiàn)用戶系統(tǒng)內(nèi)循環(huán),最大程度上拓展用戶群和提升用戶參與度。

  上市展望及投資判斷:站在云巔,等待嬗變

  1、近景:必受熱捧,亦有隱憂

  公司目前正處于歷史上財(cái)務(wù)報(bào)表最靚眼的時(shí)刻,選擇此時(shí)IPO 的確能夠最為賺足海外投資者的眼球并獲得追捧。

  必受熱捧

  結(jié)合公司目前的財(cái)務(wù)狀況以及行業(yè)地位,我們看好公司在上市之后一定時(shí)期內(nèi)的股價(jià)表現(xiàn)。

  對(duì)于市場(chǎng)而言,阿里巴巴將會(huì)是轉(zhuǎn)型中的成長(zhǎng)中國(guó)的一個(gè)重要縮影。從估值來(lái)看,發(fā)行市值對(duì)應(yīng)2014 財(cái)年歸屬凈利潤(rùn)靜態(tài)PE 約為45倍(=1,694/37.5),而對(duì)應(yīng)2015 年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)的動(dòng)態(tài)PE 約為28 倍(假設(shè)2015 財(cái)年歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%,剔除2104 財(cái)年權(quán)益重估非經(jīng)常收益后同比增長(zhǎng)約35%),較可比科技股(2015 年動(dòng)態(tài)PE:騰訊37 倍,百度34 倍,亞馬遜135 倍)相對(duì)較低。因此,我們預(yù)期公司上市后股票必將獲得市場(chǎng)階段性熱捧,2100~2400 億美元市值(對(duì)應(yīng)2015 財(cái)年35~40 倍動(dòng)態(tài)PE)區(qū)間可能較為合理。

  亦有隱憂

  但是,我們也應(yīng)該看到,站在歷史之云巔的同時(shí),公司正面臨著或深刻或潛行的變化。這些變化將左右公司未來(lái)的基本面走向,包括成長(zhǎng)性和盈利能力等市場(chǎng)最為關(guān)注的方面。其中我們重點(diǎn)關(guān)注移動(dòng)端和PC 端的“左右互博”以及國(guó)內(nèi)零售占比很高的前提下公司成長(zhǎng)彈性受限這兩方面所可能產(chǎn)生的短期隱憂。

  移動(dòng)端與PC 端的“左右互博”。自2010 年淘寶APP 上線以來(lái),公司正式涉足移動(dòng)購(gòu)物。

  2012 年8 月至今,淘寶APP 一直是國(guó)內(nèi)最流行的移動(dòng)購(gòu)物應(yīng)用。但發(fā)力移動(dòng)購(gòu)物,將替換部分原本在PC 端可以完成的交易。而目前來(lái)看,移動(dòng)端的變現(xiàn)率要遠(yuǎn)低于PC 端。這便形成了一個(gè)“左右互博”的問(wèn)題。盡管我們看到公司已經(jīng)從2013 年第四季度加強(qiáng)移動(dòng)端線上營(yíng)銷服務(wù)的推廣力度,并有效的提振了移動(dòng)端變現(xiàn)率,但從短期來(lái)看,移動(dòng)端交易規(guī)模的高速增長(zhǎng)(包含了相當(dāng)部分的被替換PC端交易)與移動(dòng)端變現(xiàn)率提振之間找到均衡的時(shí)點(diǎn)尚未確定。公司目前正積極提高天貓交易規(guī)模權(quán)重,以試圖利用增加交易傭金占比來(lái)對(duì)沖短期內(nèi)移動(dòng)端占比快速提高對(duì)整體變現(xiàn)率的壓制。

  國(guó)內(nèi)零售占比高限制整體成長(zhǎng)彈性。截至2014 年第二季度,國(guó)內(nèi)零售營(yíng)收占比達(dá)到80.1%,營(yíng)收增速放緩至45.8%。由于國(guó)內(nèi)零售占比高,因此即便如國(guó)際零售等增速達(dá)到100%,但營(yíng)收總體增速仍僅為46.3%。在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),公司的營(yíng)收增速將繼續(xù)由國(guó)內(nèi)零售業(yè)務(wù)所主導(dǎo),而國(guó)內(nèi)零售營(yíng)收增速在交易規(guī)模增速放緩以及前述變現(xiàn)率提升有瓶頸的壓制下將有可能繼續(xù)下行。在收入增速下行的背景下,利潤(rùn)保持高增長(zhǎng)需要盈利能力的進(jìn)一步改善,即毛利率上行或費(fèi)用率下行,以及其他非經(jīng)常性收益的補(bǔ)充。從短期來(lái)看,公司毛利率和費(fèi)用率預(yù)計(jì)都將保持平穩(wěn),而得益于IPO 獲取的大量資金,公司將有可觀的沉淀資金利息收入,凈利潤(rùn)增速將受此帶動(dòng)而有所保障。若更長(zhǎng)遠(yuǎn)的來(lái)看,營(yíng)收和利潤(rùn)的成長(zhǎng)性需要等待非國(guó)內(nèi)零售業(yè)務(wù)的崛起。國(guó)際零售已經(jīng)展露出的高成長(zhǎng),且 B2B 業(yè)務(wù)加速向交易平臺(tái)轉(zhuǎn)型,但它們何時(shí)真正成為公司新的成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力仍需觀察。

  結(jié)合以往案例,在上市一段時(shí)間之后(預(yù)計(jì)在半年左右),市場(chǎng)將對(duì)公司股價(jià)趨于更加理性。

  結(jié)合前文分析,在公司移動(dòng)端成長(zhǎng)跨越前述“均衡點(diǎn)”以及國(guó)際零售和B2B 業(yè)務(wù)占比顯著提升之前,公司營(yíng)收增速料將繼續(xù)緩慢下行,盈利成長(zhǎng)性的維持將由此面臨較大的壓力。屆時(shí)股價(jià)的進(jìn)一步上行需要公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期的表現(xiàn)。

  2、遠(yuǎn)景:樂見“阿里生態(tài)圈”自循環(huán)和拓展

  從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,公司最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于其構(gòu)建的全方位“阿里生態(tài)圈”,涵蓋電商、營(yíng)銷服務(wù)、云運(yùn)算、物流、互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)字媒體娛樂等多個(gè)領(lǐng)域,并對(duì)接移動(dòng)端入口,最大程度上便利化和多元化用戶的線上體驗(yàn),從而實(shí)現(xiàn)用戶在公司生態(tài)圈中的自循環(huán)。在公司“生態(tài)圈”構(gòu)建過(guò)程中,公司還將依靠產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步縱深拓展,將盡可能多的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)收納進(jìn)系統(tǒng)內(nèi),實(shí)現(xiàn)盈利來(lái)源的極致擴(kuò)張。我們樂見公司未來(lái)的可觀成長(zhǎng)。

2017最全關(guān)于電商行業(yè)分析報(bào)告

電商市場(chǎng)不斷增長(zhǎng),電商營(yíng)銷規(guī)模不 斷擴(kuò)大,程序化購(gòu)買營(yíng)銷方式越來(lái)越受到廣告主的認(rèn)可。那么對(duì)于電商行業(yè),我們要進(jìn)行分析。今天小編就找來(lái)了關(guān)于電商行業(yè)的分析報(bào)告,歡迎閱讀! 2017電商行業(yè)分析報(bào)告一 根據(jù)DCCI對(duì)品友互動(dòng)電商廣告主
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