分級(jí)基金為什么會(huì)這么慘
當(dāng)股指最大跌幅在40%附近的時(shí)候,分級(jí)基金B(yǎng)份額的虧損額已經(jīng)接近九成。下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家分級(jí)基金為什么會(huì)這么慘。
以國(guó)企改B為例,在2015年先是下跌約八成后重新折算至1元,然后價(jià)格又跌至0.7元附近,投資者的損失超過(guò)85%,損失慘重。作為專家理財(cái)?shù)墓蓟穑瑸槭裁磿?huì)如此慘淡?本欄認(rèn)為,分級(jí)基金往往在概念熱門(mén)時(shí)進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)股,追高操作屬于常態(tài),這或許是分級(jí)基金表現(xiàn)欠佳的重要原因。
什么是分級(jí)基金?即一家基金的投資者分為兩類,一是A類投資者,他們投入資金,獲取固定的投資收益;另一種是B類,他們投入的資金承擔(dān)全部投資風(fēng)險(xiǎn),支付A類投資者的固定收益,獲取基金經(jīng)營(yíng)的全部利潤(rùn)??梢岳斫鉃锳類投資者把錢(qián)借給B類投資者炒股,B類投資者支付給A類投資者利息。
于是這就構(gòu)成了B類投資者更高的投資風(fēng)險(xiǎn)。也是B類投資者虧損率高于大勢(shì)跌幅的原因之一。但顯然這并非B類份額虧損特別巨大的全部原因,因?yàn)锽類份額的虧損率已經(jīng)超過(guò)了股指跌幅的兩倍,這并不正常。
本欄注意到,分級(jí)基金的名稱多為主題類投資,例如國(guó)企改革B、軍工B等,即這些基金都是在市場(chǎng)出現(xiàn)了投資熱點(diǎn)之后才成立基金募集資金,那么當(dāng)分級(jí)基金開(kāi)始買(mǎi)入這些熱門(mén)股票的時(shí)候,這些題材股的股價(jià)已經(jīng)到達(dá)高位區(qū)域,追高買(mǎi)入的結(jié)果恰好是高位被套。
在一個(gè)熱點(diǎn)達(dá)到高潮時(shí),分級(jí)基金進(jìn)場(chǎng),當(dāng)熱點(diǎn)退潮時(shí),由于分級(jí)基金要遵守基金設(shè)立時(shí)的投資方向,故還要繼續(xù)持有這些正在下跌過(guò)程中的股票,如此一來(lái),分級(jí)基金想不慘烈也是很難實(shí)現(xiàn)的。
例如國(guó)企改革概念,現(xiàn)在已經(jīng)被投資者認(rèn)可的國(guó)企改革概念股,必然是被市場(chǎng)已經(jīng)充分挖掘的,股價(jià)尚未啟動(dòng)的股票是不可能被列入國(guó)企改革概念股名單的,這是分級(jí)基金的死穴,除非是趕上連續(xù)上漲的超級(jí)牛市,否則分級(jí)基金注定要讓投資者悲哀。
有什么辦法能夠改變這一狀況呢?本欄認(rèn)為,不應(yīng)該對(duì)分級(jí)基金規(guī)定過(guò)于細(xì)致的投資方向。分級(jí)基金的投資范圍向股票型基金靠攏,不規(guī)定投資方向,什么國(guó)企改革、軍工、創(chuàng)業(yè)板,基金經(jīng)理認(rèn)為什么能賺錢(qián)就買(mǎi)什么,只有這樣,才能讓分級(jí)基金發(fā)揮出其杠桿優(yōu)勢(shì),而不會(huì)成為高位接盤(pán)的接盤(pán)俠。
此外,管理層也應(yīng)該給予公募基金投資股指期貨更多的支持,例如公募基金可以不受股指期貨的交易限制,可以享受套期保值的低保證金率,讓基金可以通過(guò)股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),這也是讓公募基金趨利避害的渠道。
拓展閱讀 分級(jí)基金的模式
股票(指數(shù))分級(jí)基金的分級(jí)模式主要有融資分級(jí)模式、多空分級(jí)模式。債券型分級(jí)基金為融資分級(jí)。貨幣型分級(jí)基金為多空分級(jí)。
分級(jí)模式 |
子基金類型 |
子基金特點(diǎn) |
分拆比例、初始份額杠桿 |
融資分級(jí)(股債分級(jí)) |
約定收益A類 |
有約定收益、定期折算分紅 |
股票型一般A:B比例為50:50(B類2倍初始杠桿)或40:60(B類1.67倍初始杠桿),債券型70:30(B類3.33倍初始杠桿) |
杠桿份額B類 |
當(dāng)凈值小于或大于某數(shù)值有不定期折算,大部分沒(méi)有定期折算 |
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多空分級(jí)(蝶式分級(jí)) |
杠桿份額B類 |
有定期折算(每3個(gè)月到1年),當(dāng)凈值小于或大于某數(shù)值有不定期折算 |
主要為指數(shù)型。B:C比例為2:1(B類初始杠桿2倍,B≤0.3或B≥2元不定期折算;C類初始杠桿負(fù)1倍) 或3:1(B類初始杠桿2倍,B≤0.3或B≥1.5元不定期折算;C類初始杠桿負(fù)2倍) |
反向杠桿C類 |
有定期折算(每3個(gè)月到1年)和不定期折算,與母基金漲跌成反比 |