今年以來(lái)，A股市場(chǎng)經(jīng)歷一波深幅調(diào)整。在經(jīng)歷快速下跌后，風(fēng)險(xiǎn)收益比得以改善，部分股票的估值已經(jīng)回歸到中長(zhǎng)期的價(jià)值區(qū)間，可通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、商業(yè)稟賦等六個(gè)要素來(lái)判斷企業(yè)是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而挑選出優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家部分股票是不是已回價(jià)值區(qū)間。

　　部分股票已回價(jià)值區(qū)間

　　張琦認(rèn)為，宏觀層面，供給側(cè)改革明確了決策層允許市場(chǎng)出清的決心，目的在于優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。伴隨傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)過(guò)剩產(chǎn)能出清的加速，預(yù)計(jì)2016年的經(jīng)濟(jì)增速仍將溫和下行。此外，年初以來(lái)，匯率市場(chǎng)出現(xiàn)比較大幅的調(diào)整，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息和人民幣持續(xù)貶值的預(yù)期有所強(qiáng)化，部分投資者認(rèn)為未來(lái)匯率、利率和流動(dòng)性之間的協(xié)調(diào)難度加大。海外經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，也放大了投資者對(duì)境內(nèi)宏觀基本面預(yù)期的不確定性。在上述不確定性因素的共振作用下，股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，快速的下跌也使得市場(chǎng)信心遭受一定打擊，形成自反饋。

　　但同時(shí)應(yīng)該看到的是，在經(jīng)歷了快速下跌后，風(fēng)險(xiǎn)收益比得以改善，部分股票的估值已經(jīng)回歸到中長(zhǎng)期的價(jià)值區(qū)間。此外，改革紅利逐步釋放以及居民財(cái)富再分配的格局未變，經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能也在醞釀積聚。產(chǎn)業(yè)資本以及具有較強(qiáng)久期負(fù)債能力的金融資本，在二級(jí)市場(chǎng)日趨活躍，許多受壓資產(chǎn)就如同蒙塵珠玉一般一定在新的經(jīng)濟(jì)周期里重新煥發(fā)出活力和價(jià)值。大浪淘沙，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資價(jià)值將得以進(jìn)一步凸顯。

　　六條標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值

　　張琦比較崇尚復(fù)利法則，力求穩(wěn)健風(fēng)格，希望在基金組合潛在的風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)钠胶?，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資業(yè)績(jī)。在挑選個(gè)股上，他看重企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和比較優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為上市公司在行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力或比較優(yōu)勢(shì)是決定投資價(jià)值的重要依據(jù)，也即該上市公司能夠提供差異化的產(chǎn)品和服務(wù)并獲得超額利潤(rùn)的能力，這種能力可能源自特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、資源稟賦、商業(yè)模式、技術(shù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略能力或組織管理等單一或融合性的因素，使得其能夠超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　自己主要采用定性和定量相結(jié)合的方式來(lái)評(píng)估上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力或比較優(yōu)勢(shì)，評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)主要涉及以下幾個(gè)方面：

　　首先，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)：在規(guī)定時(shí)間內(nèi)、范圍內(nèi)特別準(zhǔn)許經(jīng)營(yíng)某個(gè)或某類商品或服務(wù)的授權(quán)。

　　其次，資源稟賦：先天擁有的具備一定異質(zhì)性的生產(chǎn)或服務(wù)要素，既包括有形的資源稟賦，例如自然資源、物業(yè)資源等，也包括無(wú)形的資源稟賦，例如品牌、渠道等。

　　第三，商業(yè)模式：用以闡明公司的商業(yè)邏輯，即如何為客戶創(chuàng)造價(jià)值并分享價(jià)值，商業(yè)模式的顛覆式創(chuàng)新已經(jīng)成為新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)下的競(jìng)爭(zhēng)利器。

　　第四，技術(shù)創(chuàng)新：公司通過(guò)研發(fā)新技術(shù)、新工藝、新材料等方式，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或提供新服務(wù)，提升產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值，改善用戶體驗(yàn)。

　　第五，戰(zhàn)略能力：反映公司最高管理層的前瞻性和洞察力，動(dòng)態(tài)的戰(zhàn)略能力是決定公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，反映公司的累積性學(xué)識(shí)。

　　第六，組織管理：公司對(duì)整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行決策，計(jì)劃、組織、控制、協(xié)調(diào)，并對(duì)公司員工進(jìn)行有效激勵(lì)，以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)，組織管理水平的高下是決定公司競(jìng)爭(zhēng)力的直接因素。目前，由張琦擔(dān)任擬任基金經(jīng)理的國(guó)壽安保核心產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金正在發(fā)行，投資者可通過(guò)各大銀行券商購(gòu)買(mǎi)。