鉛期貨交易操作手冊(cè)
鉛期貨交易操作手冊(cè)
鉛是常用的有色金屬，其年產(chǎn)銷量在有色金屬中排在鋁、銅和鋅之后的第四位。鉛的化學(xué)符號(hào)是Pb(拉丁語Plumbum)，原子序數(shù)為82，是所有穩(wěn)定的化學(xué)元素中原子序數(shù)最高，密度11.34g/cm3，熔點(diǎn)327.5℃，沸點(diǎn)1740℃，有較強(qiáng)的抗放射性穿透的性能。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享鉛期貨交易操作手冊(cè)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
鉛期貨交易操作手冊(cè)淺析
鉛的自然屬性及應(yīng)用
●鉛的自然屬性
鉛是常用的有色金屬，其年產(chǎn)銷量在有色金屬中排在鋁、銅和鋅之后的第四位。鉛的化學(xué)符號(hào)是Pb(拉丁語Plumbum)，原子序數(shù)為82，是所有穩(wěn)定的化學(xué)元素中原子序數(shù)最高，密度11.34g/cm3，熔點(diǎn)327.5℃，沸點(diǎn)1740℃，有較強(qiáng)的抗放射性穿透的性能。鉛是一種銀灰色有光澤的重金屬，在空氣中易氧化生成一層氧化鉛或堿式碳酸鉛，使鉛表面失去光澤并防止進(jìn)一步氧化。鉛的導(dǎo)電性能相當(dāng)?shù)?，抗腐蝕性能很高，質(zhì)柔軟，延性弱，展性強(qiáng)。
●鉛的主要用途
鉛的消費(fèi)領(lǐng)域集中在鉛酸蓄電池、電纜護(hù)套、鉛箔及擠壓產(chǎn)品、鉛合金、顏料及其他化合物、彈藥和其他方面，其中鉛酸蓄電池是鉛消費(fèi)最主要的領(lǐng)域，2009年美國(guó)、日本和中國(guó)鉛酸蓄電池耗鉛量所占比例分別達(dá)到了86%、86%和81.4%。基于環(huán)保的要求，其他領(lǐng)域中鉛的消費(fèi)都比較低。
鉛在沒有任何物理和化學(xué)性能損失的情況下，可以完全回收，目前可進(jìn)入循環(huán)鏈的鉛有90%得到回收。
●世界鉛資源分布
地殼中的鉛常與鋅、銅共生，構(gòu)成鉛鋅礦或鉛鋅銅礦，其中除鉛、鋅、銅外，一般還含有金、銀、鉍、鎘、銦、鍺、錫等金屬。因此，鉛礦石需要通過預(yù)先選礦得到含鉛40-70%的精礦才能進(jìn)行冶煉。
世界鉛儲(chǔ)量比較豐富，資源潛力較大，加上高再生率，能夠滿足未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。數(shù)據(jù)表明，世界鉛資源有廣闊的勘察前景。據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)公布的資料顯示，1999-2009年間，世界鉛的儲(chǔ)量和儲(chǔ)量基礎(chǔ)分別增加了23.4%和18.9%。世界鉛儲(chǔ)量和儲(chǔ)量基礎(chǔ)在2009年分別增加到7900萬噸和1.7億噸。按照2009年世界鉛精礦產(chǎn)量380萬噸計(jì)算，世界鉛儲(chǔ)量和儲(chǔ)量基礎(chǔ)的靜態(tài)保證年限分別為20.8年和44.7年。
據(jù)2013美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局公布的資料，2012年世界已查明的鉛儲(chǔ)量增加至8900萬噸。全球鉛資源分布相對(duì)比較集中，主要分布在澳大利亞、北美、中國(guó)等國(guó)家和地區(qū)。
我國(guó)精煉鉛的消費(fèi)
中國(guó)的工業(yè)化和城市化進(jìn)程積極帶動(dòng)了鉛的消費(fèi)。2000年我國(guó)精煉鉛消費(fèi)量為66萬噸，2004年超過美國(guó)成為全球最大的精鉛消費(fèi)國(guó)，2012年我國(guó)精煉鉛消費(fèi)量為467.3萬噸，占世界精煉鉛消費(fèi)量的44.5%。
中國(guó)鉛的主要用途是生產(chǎn)鉛酸蓄電池，用于鉛酸蓄電池的鉛消費(fèi)量在鉛總消費(fèi)量的比例大約為80%，其次是氧化鉛，其他還包括鉛材和鉛合金、鉛鹽、電纜等。中國(guó)汽車、通信、金融、電力、交通、電動(dòng)自行車等行業(yè)的快速發(fā)展，促進(jìn)了鉛酸電池產(chǎn)業(yè)的迅速成長(zhǎng)，中國(guó)成為全球最大的鉛酸蓄電池生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。
我國(guó)精煉鉛的進(jìn)出口
據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)， 2012年我國(guó)精煉鉛進(jìn)口量為0.68萬噸，與2011年進(jìn)口量基本持平，這與近年來我國(guó)鉛冶煉產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張引發(fā)國(guó)內(nèi)供求關(guān)系過剩緊密相關(guān)。另一方面，2012年我國(guó)精煉鉛出口0.22萬噸，繼續(xù)下降。近年來，我國(guó)精煉鉛進(jìn)口量和出口量保持較低水平也與我國(guó)對(duì)精煉鉛執(zhí)行3%進(jìn)口關(guān)稅、10%出口關(guān)稅有關(guān)。
我國(guó)對(duì)礦產(chǎn)品長(zhǎng)期實(shí)施鼓勵(lì)進(jìn)口限制出口的政策。1995年以前，中國(guó)鉛精礦的進(jìn)出口量很小，出口量超過進(jìn)口量。1995-1999年間，鉛精礦出口量維持在1-3萬噸的水平。2000年以后，隨著國(guó)內(nèi)鉛冶煉產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，精礦出口微乎其微，進(jìn)口精礦的比重大幅提高。2012年我國(guó)鉛精礦進(jìn)口量為181.5萬噸，比2011年同比增加25.6%。
影響鉛價(jià)的主要因素
●供求關(guān)系
根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之則上揚(yáng)。同時(shí)價(jià)格反過來又會(huì)影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供應(yīng)會(huì)增加而需求減少，反之就會(huì)出現(xiàn)需求上升而供給減少，因此價(jià)格和供求互為影響。
體現(xiàn)供求關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是庫(kù)存。鉛的庫(kù)存分報(bào)告庫(kù)存和非報(bào)告庫(kù)存。報(bào)告庫(kù)存又稱“顯性庫(kù)存”,是指交易所庫(kù)存。非報(bào)告庫(kù)存，又稱“隱性庫(kù)存”,指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)商手中持有的庫(kù)存。由于這些庫(kù)存不會(huì)定期對(duì)外公布，因此難以統(tǒng)計(jì),故一般都以交易所庫(kù)存來衡量庫(kù)存變化。
●國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r
鉛是重要的有色金屬品種，鉛的消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展高度相關(guān)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，鉛消費(fèi)亦會(huì)出現(xiàn)同步增長(zhǎng)。同樣，經(jīng)濟(jì)的衰退會(huì)導(dǎo)致鉛在一些行業(yè)中消費(fèi)的下降，進(jìn)而導(dǎo)致鉛價(jià)的波動(dòng)。在分析宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)，有兩個(gè)指標(biāo)是很重要的，一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，或者說是GDP增長(zhǎng)率，另一個(gè)是工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率。
●下游行業(yè)的景氣程度
鉛的主要用途是鉛酸蓄電池，而鉛酸蓄電池主要用在汽車、通訊電源、電動(dòng)自行車等用途上，因而鉛的下游需求行業(yè)相對(duì)集中，這些行業(yè)的景氣程度直接影響鉛的消費(fèi)。分析這些下游行業(yè)的變化可以對(duì)鉛的消費(fèi)有比較全面的把握。
●進(jìn)出口政策
進(jìn)出口政策，尤其是關(guān)稅政策是通過調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制某一商品的進(jìn)出口量來平衡國(guó)內(nèi)供求狀況的重要手段。由于國(guó)內(nèi)需求快速增長(zhǎng)，資源瓶頸日益突出，國(guó)家不鼓勵(lì)出口耗能多的冶煉產(chǎn)品。從2006年開始，我國(guó)陸續(xù)降低、取消了許多產(chǎn)品的出口退稅，甚至增加了出口關(guān)稅，并取消了來料加工優(yōu)惠政策。出口成本的提高有效抑制了出口。2004年1月1日，我國(guó)精鉛的出口退稅從15%降到13%; 2006年9月15日起，取消精鉛的出口退稅，鉛材的出口退稅下調(diào)到8%;2007年7月1日起，鉛材、鉛制品的出口退稅下調(diào)到5%;從2010年7月15日起，取消鉛材、鉛制品的出口退稅。
中國(guó)貿(mào)易政策的變化在精鉛的出口上有顯著體現(xiàn)。2006年的貿(mào)易政策規(guī)定，取消精鉛的出口退稅，實(shí)施前“搶出口”集中出口了大量精鉛，使得當(dāng)年的出口量創(chuàng)下歷史最高。2007年的出口量銳減。2009年，在國(guó)內(nèi)外比價(jià)的支持下，精鉛進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，超過出口量，中國(guó)首次成為精鉛的凈進(jìn)口國(guó)。
目前，我國(guó)對(duì)精煉鉛執(zhí)行3%進(jìn)口關(guān)稅和10%出口關(guān)稅水平。
●鉛的生產(chǎn)成本
生產(chǎn)成本是衡量商品價(jià)格水平的基礎(chǔ)。不同礦山和冶煉企業(yè)測(cè)算鉛生產(chǎn)成本有所不同，最普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是采用“現(xiàn)金流量保本成本”，該成本隨副產(chǎn)品價(jià)值的提高而降低，在鉛冶煉過程中，副產(chǎn)品白銀的產(chǎn)量較大，因而白銀的價(jià)格變化對(duì)鉛的生產(chǎn)成本也有影響。
上海期貨交易所鉛標(biāo)準(zhǔn)合約及有關(guān)規(guī)定
上海期貨交易所鉛標(biāo)準(zhǔn)合約
交易細(xì)則要點(diǎn)
1、交易價(jià)格是交易所計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)將買賣申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序, 當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交形成的價(jià)格。 撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
2、交易指令分限價(jià)指令、取消指令和交易所規(guī)定的其他指令。
3、交易所實(shí)行交易編碼備案制度。交易編碼是指會(huì)員和客戶進(jìn)行期貨交易的專用代碼，分非期貨公司會(huì)員交易編碼和客戶交易編碼。
4、交易所按即時(shí)、每日、每周、每月、每年向會(huì)員、客戶和社會(huì)公眾提供期貨交易信息。交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)布以下與交易有關(guān)的信息：開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、最新價(jià)、漲跌、最高買價(jià)、最低賣價(jià)、申買量、申賣量、結(jié)算價(jià)、成交量、持倉(cāng)量。會(huì)員、信息經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和公眾媒體以及個(gè)人，均不得發(fā)布虛假的或帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的信息。
結(jié)算細(xì)則要點(diǎn)
結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款及其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。
1、交易所在各存管銀行開設(shè)一個(gè)專用的結(jié)算賬戶，用于存放會(huì)員的保證金及相關(guān)款項(xiàng)。會(huì)員應(yīng)當(dāng)在存管銀行開設(shè)專用資金賬戶，用于存放保證金及相關(guān)款項(xiàng)。交易所與會(huì)員之間期貨業(yè)務(wù)資金的往來通過交易所專用結(jié)算賬戶和會(huì)員專用資金賬戶辦理。
2、交易所對(duì)會(huì)員存入交易所專用結(jié)算賬戶的保證金實(shí)行分賬管理，為每一會(huì)員設(shè)立明細(xì)賬戶，按日序時(shí)登記核算每一會(huì)員出入金、盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)等。期貨公司會(huì)員對(duì)客戶存入會(huì)員專用資金賬戶的保證金實(shí)行分賬管理，為每一客戶設(shè)立明細(xì)賬戶，按日序時(shí)登記核算每一客戶出入金、盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)等。
3、交易所實(shí)行保證金制度。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。交易保證金是指會(huì)員存入交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。
4、交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
5、當(dāng)每日收盤結(jié)束，若結(jié)算后的結(jié)算準(zhǔn)備金小于最低余額的，會(huì)員必須于下一交易日開市前將資金補(bǔ)足至結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額。未及時(shí)補(bǔ)足的，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，則禁止開新倉(cāng);若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將按有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制管理規(guī)定執(zhí)行“強(qiáng)行平倉(cāng)”。
交割細(xì)則要點(diǎn)
●用于鉛期貨交割的鉛錠必須貯存在室內(nèi)庫(kù)房。
根據(jù)國(guó)標(biāo)GB/T469—2005規(guī)定，鉛錠應(yīng)存放在通風(fēng)、干燥、無腐蝕性物質(zhì)的庫(kù)房?jī)?nèi)。從上下游生產(chǎn)、消費(fèi)企業(yè)來看，一般都采用室內(nèi)存放。為了促進(jìn)流通環(huán)節(jié)中的環(huán)境保護(hù)，落實(shí)國(guó)標(biāo)的存放要求，鉛錠的期貨交割存放明確規(guī)定為室內(nèi)庫(kù)房存放。
●表面質(zhì)量批白銹鉛錠質(zhì)量貼水規(guī)定
對(duì)于有表面批白銹的鉛錠，按批白銹質(zhì)量貼水相關(guān)規(guī)定制作倉(cāng)單。詳見附件1《鉛錠(期貨交割)表面質(zhì)量檢驗(yàn)細(xì)則(試行)》和交易所關(guān)于批白銹質(zhì)量貼水規(guī)定的公告。
●自然人持倉(cāng)進(jìn)入交割月的規(guī)定
某一鉛期貨合約最后交易日前第三個(gè)交易日收盤后，自然人客戶該鉛期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)為0手。
●交割商品必備單證
國(guó)產(chǎn)商品：必須提供注冊(cè)生產(chǎn)企業(yè)出具的《產(chǎn)品質(zhì)量證明書》
進(jìn)口商品：必須提供《產(chǎn)品質(zhì)量證明書》、《產(chǎn)地證明書》、《商檢證書》、《海關(guān)進(jìn)口關(guān)稅專用繳款書》、《海關(guān)代繳增值稅專用繳款書》，經(jīng)交易所審定合格為有效。
交割結(jié)算流程
上海期貨交易所目前實(shí)行五日交割制度。交割程序如下：
第一交割日
買方申報(bào)意向。買方向交易所提交所需商品的意向書，內(nèi)容包括品種、牌號(hào)、數(shù)量及指定交割倉(cāng)庫(kù)名等。
賣方交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。賣方將已付清倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交交易所。
第二交割日
交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。交易所根據(jù)已有資源，按照“時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。
第三交割日
買方交款、取單。買方必須在第三交割日14：00前到交易所交付貨款并取得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。
賣方收款。交易所在第三交割日16：00前將貨款付給賣方。
第四、五交割日
賣方交增值稅發(fā)票
●標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單在交易所進(jìn)行實(shí)物交割的流轉(zhuǎn)程序
賣方投資者背書后交賣方經(jīng)紀(jì)會(huì)員;
賣方會(huì)員背書后交至交易所;
交易所蓋章后交買方會(huì)員;
買方經(jīng)紀(jì)會(huì)員背書后交買方投資者;
買方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、買方投資者背書后至倉(cāng)庫(kù)辦理有關(guān)手續(xù);
倉(cāng)庫(kù)或其代理人蓋章后，買方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、買方投資者可提貨或轉(zhuǎn)讓。
在交割期內(nèi)，如在當(dāng)日14：00之前辦妥標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、增值稅發(fā)票、貨款等交割事宜的，交易所當(dāng)日即清退其相應(yīng)的交割部位保證金。否則，交易所將在下一交易日清退交割部位保證金。
●期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨
期轉(zhuǎn)現(xiàn)指持有方向相反的同一月份合約的會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向上海期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱交易所)提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單的交換行為。
交換的倉(cāng)單可以是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單也可以是非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指有關(guān)倉(cāng)庫(kù)在以下情況下開具的倉(cāng)單：非注冊(cè)商標(biāo)商品儲(chǔ)存在指定交割倉(cāng)庫(kù);注冊(cè)商標(biāo)商品儲(chǔ)存在非指定交割倉(cāng)庫(kù);非注冊(cè)商標(biāo)商品儲(chǔ)存在非指定交割倉(cāng)庫(kù)。
期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期限：欲進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)合約上市之日起至交割月份之后交易日前二個(gè)交易日(含當(dāng)日止)。
申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期貨頭寸處理：申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方原持有的相應(yīng)交割月份期貨頭寸，由交易所在申請(qǐng)日的15：00之前，按申請(qǐng)日前一交易日交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)平倉(cāng)。
期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交易保證金(交割保證金)：按申請(qǐng)日前一交易日交割月份期貨合約結(jié)算價(jià)計(jì)算。
(詳細(xì)規(guī)定見《上海期貨交易所交割細(xì)則》第七章“期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”)。
風(fēng)險(xiǎn)管理制度要點(diǎn)
●保證金制度
交易所根據(jù)某一期貨合約上市運(yùn)行的不同階段和持倉(cāng)的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。
鉛期貨合約的交易保證金比例從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉(cāng)總量(X)超過20萬手、30萬手時(shí)，分別從基準(zhǔn)的5%依次提高到10%、12%。
鉛期貨合約的上市運(yùn)行不同階段保證金梯度定為四檔，即從合約掛牌之日起、交割月前第一月的第一個(gè)交易日、交割月份的第一個(gè)交易日、最后交易日前二個(gè)交易日起，鉛的保證金依次為5%、10%、15%、20%。
交易過程中，當(dāng)某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量時(shí)，交易所暫不調(diào)整交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn);當(dāng)日結(jié)算時(shí)，若某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量，則交易所對(duì)該合約全部持倉(cāng)收取與持倉(cāng)總量相對(duì)應(yīng)的交易保證金。保證金不足的，應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前追加到位。
●限倉(cāng)制度
限倉(cāng)是指交易所規(guī)定的會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約單邊持倉(cāng)的最大數(shù)量。進(jìn)行套期保值交易的持倉(cāng)按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受本條前款限制。
從合約掛牌起至交割月，對(duì)期貨公司會(huì)員實(shí)行比例限倉(cāng)。在此期間，當(dāng)某一鉛期貨合約持倉(cāng)量≥20萬手時(shí)，期貨公司會(huì)員限倉(cāng)比例為25%。從合約掛牌起至交割月，分三個(gè)階段對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶投機(jī)頭寸實(shí)行數(shù)額限倉(cāng)：從合約掛牌至交割月前第二月的最后一個(gè)交易日，對(duì)非期貨公司會(huì)員、客戶限倉(cāng)數(shù)額為2500手;進(jìn)入交割月前第一月開始，對(duì)非期貨公司會(huì)員、客戶限倉(cāng)數(shù)額為1000手;進(jìn)入交割月份后，對(duì)非期貨公司會(huì)員、客戶限倉(cāng)數(shù)額為300手。
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