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淺談統(tǒng)計方法在證券投資的應(yīng)用
摘 要：證券投資的選擇過程中難免會出現(xiàn)許多影響投資者作出正確判斷的因素，很多情況下想要做出正確的投資決策是十分困難的，除了面臨著信息不完全的情況，還有可能出現(xiàn)錯誤的投資信息。因此，投資者要想做出一個正確的投資決策，就需要使用盡可能科學(xué)的方法來降低投資的風(fēng)險，從而增加獲得收益的可能性。本文簡要介紹了統(tǒng)計方法在證券投資應(yīng)用中的方法及重要性。
關(guān)鍵詞：統(tǒng)計方法; 證券投資 ;應(yīng)用
證券市場具有風(fēng)險性和波動性，各種外界條件的變化都會或多或少對證券市場的行情造成影響，因此證券投資活動是收益和風(fēng)險并存的一種經(jīng)濟活動，各種因素的共同作用使得證券投資是市場的行情瞬息萬變，因此，統(tǒng)計方法的引入對于提高證券投資決策的準確性來說有著十分重大的作用。
一、統(tǒng)計方法在證券投資應(yīng)用中的重要性
一般情況下，將證券投資風(fēng)險分為以下兩個類別：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。統(tǒng)計方法的引用一般也從這兩個方面對證券投資活動進行作用。
1.系統(tǒng)風(fēng)險。
系統(tǒng)風(fēng)險，顧名思義就是和整個證券投資市場有密切關(guān)系的，這種市場風(fēng)險是固有的，不可更改的，通常是由于某種不可抗力引起的市場證券價格變動，這種因素可能是國家進行的某項宏觀調(diào)控經(jīng)濟的政策，也可能是國家為了經(jīng)濟更好更快發(fā)展而頒布的某項法律法規(guī)，這些都有可能從根本上引起證券投資市場的行情變動。
統(tǒng)計方法和模型的使用能夠幫助投資者看清證券投資的大形勢，避免投資者因選錯方向造成不可挽回的重大投資失誤，雖然不能夠完全避免系統(tǒng)風(fēng)險的負面影響，但能夠提供一定程度的借鑒工作。通過統(tǒng)計方法的引入和使用，就能利用統(tǒng)計模型很好地進行投資方案的選擇和判斷，盡量減小系統(tǒng)風(fēng)險帶來的損失，提供最優(yōu)的選擇方案借鑒。
2.非系統(tǒng)風(fēng)險。
非系統(tǒng)風(fēng)險是指影響部分企業(yè)、行業(yè)的證券行情，對整個證券投資市場并沒有大規(guī)模的影響作用的一種證券投資風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險可能使得投資者在對某個行業(yè)或企業(yè)進行投資的時候反向操作引起重大的財產(chǎn)損失。通過統(tǒng)計方法的引入和使用，就能利用統(tǒng)計模型和一系列數(shù)學(xué)參考值很好地進行投資方案的選擇、判斷和組合，對證券市場進行一個宏觀的理論分析，盡量減小非系統(tǒng)風(fēng)險帶來的損失，提供最優(yōu)的選擇方案借鑒。
二、統(tǒng)計方法在證券投資應(yīng)用
隨著統(tǒng)計方法的不斷完善和創(chuàng)新，其在很多行業(yè)得到了廣泛應(yīng)用，并且發(fā)揮著非常重要的作用。因此，下面我們就統(tǒng)計方法在證券投資中的重要應(yīng)用進行深入分析和研究。以便能夠使其在證券投資中充分發(fā)揮出應(yīng)有的作用和價值。
1.相對數(shù)。
應(yīng)用在證券投資中的相對指標一般是指在經(jīng)濟生活中的兩個相關(guān)指標的比值，它能夠體現(xiàn)出兩種不同經(jīng)濟現(xiàn)象的數(shù)值對比關(guān)系。這種抽象的數(shù)值指標對比值能夠更清晰地進行兩種經(jīng)濟現(xiàn)象的對比和分析，這在證券投資方面也是同樣適用的。一般情況下在證券投資的領(lǐng)域中較常使用的指標有以下三種：
第一種是證券的發(fā)行總量和國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值，這個指標能夠清晰地展現(xiàn)出國家在籌集資金的過程中證券和股票在其中所占的比例和所起的作用大小;
第二種是證券發(fā)行所?？偭亢豌y行貸款總金額的比值。這個指標的最大作用在于能夠?qū)Ρ瘸鲎C券投資通過債券等形式籌集到的金額總量和銀行用貸款形式收集的總資產(chǎn)的大小，這能夠展示出一個國家的金融發(fā)展程度，還有發(fā)展的規(guī)模和效率;
第三則是企業(yè)的總資產(chǎn)和總負債額中證券所占的比例大小。這個指標可以展示出企業(yè)的經(jīng)濟自主水平和能力，還可以檢測出穩(wěn)定增長的經(jīng)濟政策對企業(yè)的作用程度。除此之外，經(jīng)濟相對指標還可以應(yīng)用在對上市公司進行資本分析中，投資者可以運用相對數(shù)對上市公司的股票結(jié)構(gòu)的合理性進行簡要的分析，并和其他同一行業(yè)的其他企業(yè)進行比較和分析，特別是在進行各方面水平都不相上下的上市公司的具體分析時，通常可以起到很好的指導(dǎo)作用，能夠幫助投資者做出正確的投資決策。
比較和分析一段時期內(nèi)的公司財務(wù)指標狀況能夠?qū)@個公司的未來發(fā)展趨勢進行簡單的預(yù)測，當然還有很多在企業(yè)財務(wù)分析中起到重大參考作用的相對指標，這些指標的廣泛使用給證券投資工作的順利進行提供了數(shù)據(jù)上的借鑒和參考。
2.均值和方差。
投資者在進行證券投資的每一個決策都是深思熟慮和充分利弊權(quán)衡之后所得出來的，都是以獲得更大收益為最終目的的。投資者在權(quán)衡收益和風(fēng)險的過程中都是以股票漲跌的平均水平為參考的，方差值的大小則是考慮證券投資風(fēng)險衡量的重要指標。除此之外，投資者為了充分了解股票的實際收益和企業(yè)的資產(chǎn)擁有情況及真實資產(chǎn)水平，還會進行每只股票的近期實際收益、企業(yè)最近資產(chǎn)水平等指標的平均值。
3.統(tǒng)計指數(shù)。
證券投資市場每天都會有各種證券和股票的交易頻繁進行，不同證券和股票的價格、種類各異，漲幅和跌幅也是瞬息萬變。在如此復(fù)雜多變的證券市場交易中，單憑幾個單薄的股票和證券指數(shù)是難以對整個證券市場進行宏觀掌控的，不全面的數(shù)據(jù)也很難為投資者提供全面的投資指導(dǎo)。因此，綜合指標的存在就顯得十分迫切了，這對于展示整個證券投資市場的變化和發(fā)展趨勢是有著十分重要的意義的，也能夠幫助投資者從更加宏觀的角度進行投資市場趨勢的把控。
這個綜合指標是綜合幾個有代表性的上市投資公司的證券和股票的成交價格算出來的具有指導(dǎo)性意義的價格指數(shù)。這個綜合指標通常是由具有一定權(quán)威和影響力的金融研究機構(gòu)進行統(tǒng)計和發(fā)布的。這個綜合統(tǒng)計指數(shù)通常可以給投資者判斷證券市場行情提供比較可信的數(shù)據(jù)支持，還可以據(jù)此來進行未來市場的預(yù)期。
4.調(diào)查方法和抽樣理論。
我國證券投資市場的不斷發(fā)展和完善催生出一批投資咨詢公司，這些投資咨詢公司為了更好地幫助投資者做出正確的決策，通常會對上市公司的各項具體參數(shù)進行詳細分析和調(diào)查，這也是投資咨詢公司的日常工作。因此，咨詢公司的分析調(diào)查人員需要具備基礎(chǔ)的統(tǒng)計知識，了解和掌握調(diào)查的方法步驟。綜上，對上市公司進行大范圍的調(diào)查成為了投資者進行決策的又一重要手段。
5.時間序列分析。
投資者在進行一次投資決策之前都需要根據(jù)證券或股票過去的價格序列做出價格未來趨勢走向圖。通常有兩種方法進行趨勢走向圖的繪制：形態(tài)分析法是依據(jù)過去的價格圖表做成散點圖。并依據(jù)其曲線的軌跡和形態(tài)來進行未來的價格預(yù)測，繪制相應(yīng)的趨勢走向圖;切線法則是按照固定的規(guī)定和原則，再結(jié)合過去價格趨勢走向圖中畫出一部分直線，這些直線的走向則是未來價格的推測趨勢。這兩種方法都是以時間序列分析為理論基礎(chǔ)的。
6.概率。
在證券投資分析中最經(jīng)常和最便捷的判斷方法就是利用數(shù)學(xué)概率論知識進行判斷了。投資者在進行證券和股票的買入時，通常是因為該投資者認為這個證券或股票在未來的上漲可能要大于其他同行，對于一個下跌可能明顯大于上漲可能的證券或股票，投資者自然會避而遠之。但是由于影響證券投資市場的不確定因素很多，各種指標也僅僅是起到一個參考性的作用，這也是一種概率判斷方式，經(jīng)驗豐富的投資者通常會理智看待和各種指標，根據(jù)概率論知識判斷其可信程度，從而為最終決策提供正確參考。
三、結(jié)語
綜上所述，統(tǒng)計方法的利用在證券投資中是具有十分重要的意義和實用價值的。雖然并不能對證券投資市場中的系統(tǒng)風(fēng)險作出有效抵制，但是對于更常出現(xiàn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險有著十分顯著的指導(dǎo)意義。因此，投資者可以在復(fù)雜的證券投資交易中利用統(tǒng)計方法進行更加精確和科學(xué)的預(yù)判，從而盡量減少投資過程中的風(fēng)險，增加獲得收益的可能。
參考文獻：
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證券投資論文相關(guān)范文篇4
試談證券投資對公司業(yè)績的影響
摘要：本文以我國創(chuàng)業(yè)板2012-2014年上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，對證券投資基金持股對公司業(yè)績的影響進行研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：其他條件不變，在嚴格控制證券投資基金持股為單一變量情況下，證券投資基金持股與創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。
關(guān)鍵詞：證券投資基金;公司業(yè)績
一、引言
我國政府為建立創(chuàng)業(yè)板做了多年的準備工作，終于在2009年10月30日正式推出了創(chuàng)業(yè)板，這意味著我國多層次資本市場的建設(shè)取得了一定成果。創(chuàng)業(yè)板的推出不僅有利于新興高科技企業(yè)的發(fā)展，也對我國資本市場的發(fā)展起到了重要作用。隨著我國出臺鼓勵機構(gòu)投資者發(fā)展的相關(guān)政策，各類機構(gòu)投資者在我國得到了空前的發(fā)展，規(guī)模也越來越大，已經(jīng)在我國資本市場上占據(jù)了重要的地位。
國內(nèi)外學(xué)者對機構(gòu)投資者進行了相關(guān)研究，大多數(shù)學(xué)者的研究結(jié)論指出，機構(gòu)投資者持股的行為對上市公司的公司治理以至公司業(yè)績有著明顯的促進作用。證券投資基金是一種具有集合投資、分散風(fēng)險和專業(yè)理財特點的現(xiàn)代化投資工具，這對于那些有閑散資金但缺乏投資經(jīng)驗的個人來說是不錯的選擇。證券投資基金成為廣大投資者一種新型的金融投資選擇，也活躍了金融市場，同時豐富了金融市場的內(nèi)容，最終促進了金融市場健康發(fā)展。證券投資基金作為機構(gòu)投資者之一，其持股是否能促進公司業(yè)績的提升這一問題是值得研究的。本文以我國創(chuàng)業(yè)板2012-2014年上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，檢驗證券投資基金持股對公司業(yè)績的影響。
二、文獻綜述與研究假設(shè)
機構(gòu)投資者已經(jīng)在我國資本市場扮演重要角色，國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)對機構(gòu)投資者進行了相關(guān)的研究，大部分研究得出機構(gòu)投資者能夠積極參與公司治理，從而能夠促進公司業(yè)績的提高。國外學(xué)者Boyd和Smith(1996)對機構(gòu)投資者進行了相關(guān)研究，以美國的機構(gòu)投資者為研究樣本，研究結(jié)果得出：相對于個人投資者來說，美國機構(gòu)投資者能更加有效提高公司業(yè)績，即機構(gòu)投資者有利于公司的發(fā)展。
國內(nèi)學(xué)者李維安、李濱(2008)對機構(gòu)投資者進行了相關(guān)研究，是在CCGINK(中國公司治理指數(shù))基礎(chǔ)上進行研究，研究得出結(jié)果：機構(gòu)投資者會積極投身到公司治理中去，有利于公司治理水平的提高，從而降低了公司的代理成本，最終提高公司績效。綜上所述，機構(gòu)投資者持股與公司業(yè)績正相關(guān)關(guān)系。作為機構(gòu)投資者的一種，證券投資基金持股是否對公司業(yè)績有正向的影響?據(jù)此，我們提出檢驗假設(shè)：其他條件一致，在嚴格證券投資基金持股為單一變量情況下，證券投資基金持股與公司業(yè)績呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。
三、研究設(shè)計
1.被解釋變量。總資產(chǎn)收益率。在前人研究的基礎(chǔ)上，在評價一家上市公司的業(yè)績時主要還是看其獲利能力，同時考慮到上市公司特點以及借鑒財政部的財務(wù)指標體系，能夠全面的反映了上市公司的整體獲利能力的指標首選是總資產(chǎn)收益率。因此，本文采用總資產(chǎn)收益率指標來衡量上市公司業(yè)績，并將其確立為被解釋變量。用ROA代表總資產(chǎn)收益率。
2.解釋變量。證券投資基金持股比例。本文是研究證券投資基金持股對公司業(yè)績的影響，所以本文的解釋變量是證券投資基金持股比例，即證券投資基金持股數(shù)量占上市公司總股本的比例，本文證券投資基金持股比例數(shù)據(jù)取自國泰安數(shù)據(jù)庫。用SEC代表證券投資基金持股比例。
3.模型設(shè)計。為了驗證所提的假設(shè)，本文采用最小二乘法運行以下模型：模型的解釋變量：SEC數(shù)值上等于證券投資基金持股數(shù)量除以上市公司總股本;根據(jù)所提的假設(shè)，SEC的值愈大，越有動力監(jiān)督管理層治理，公司治理水平越高，從而越有利于公司業(yè)績的提高。因此，預(yù)測SEC的回歸系數(shù)顯著為正。模型的控制變量：TAT為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，本文預(yù)計TAT的回歸系數(shù)為正;MSR為管理層持股比例，本文預(yù)計MSR的回歸系數(shù)為正;LEV為杠桿比率，等于年末總負債除以年末總資產(chǎn)，本文預(yù)計LEV的回歸系數(shù)為負;SIZE為資產(chǎn)規(guī)模，即是總資產(chǎn)的自然對數(shù)，本文將該變量作為控制變量引入模型，并預(yù)測該變量的回歸系數(shù)為正。
四、實證研究
1.樣本選取和數(shù)據(jù)來源。
本文以我國創(chuàng)業(yè)板2012-2014年的上市公司為研究樣本，除去數(shù)據(jù)不完整的樣本后總共獲得752個觀測樣本：2012年到2014年依次為207個、223個和322個。本文數(shù)據(jù)取自于國泰安數(shù)據(jù)庫，對總共獲得的752個觀測樣本采用SPSS和Excel對其進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析。
2.描述性統(tǒng)計分析。
衡量公司業(yè)績理想的指標總資產(chǎn)收益率(ROA)，其統(tǒng)計結(jié)果表明各創(chuàng)業(yè)板上市公司之間存在一定的差別，極小值為-0.4366，極大值為0.2446，其均值和標準差分別為0.0606和0.0477;解釋變量證券投資基金持股比例即SEC的Mean值為4.7388，證券投資基金對創(chuàng)業(yè)板上市公司持有一定的股份，這說明我國創(chuàng)業(yè)板上市公司受到證券投資基金的青睞，這與我國政府政策扶持創(chuàng)業(yè)板發(fā)展密切相關(guān)，但其最大值、最小值分別為19.7590、0.0420，且標準差為3.9154，說明創(chuàng)業(yè)板上市公司的證券投資基金持股比例有差異。
3.多元回歸分析。
回歸結(jié)果中解釋變量SEC與被解釋變量ROA顯著為正，即證券投資基金持股和公司業(yè)績之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明在控制證券投資基金持股比例為單一變量的有效市場條件下，證券投資基金持股對創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績有正向影響，驗證了本文的假設(shè)。控制變量TAT、MSR、LEV、SIZE均與被解釋變量ROA顯著相關(guān)，且總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TAT、管理層持股比例MSR、企業(yè)規(guī)模SIZE與公司業(yè)績成正比，相關(guān)系數(shù)分別為0.225、0.127、0.195;杠桿比率LEV與公司業(yè)績成反比，相關(guān)系數(shù)為-0.452。
五、研究結(jié)論
本文采用2012-2014年我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的樣本數(shù)據(jù)，考察了證券投資基金持股對公司業(yè)績的影響研究，得出結(jié)論如下：在有效市場條件下，證券投資基金持股比例對公司業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。本文想著通過分析證券投資基金持股對公司業(yè)績有正的影響，這樣可以給沒有證券投資基金持股的創(chuàng)業(yè)板上市公司以及其他板塊的上市公司提供參考。
參考文獻：
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