內(nèi)容摘要：1998年以來(lái)，我國(guó)為了擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，持續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，取得了顯著成效。但累計(jì)國(guó)債余額越來(lái)越大，財(cái)政領(lǐng)域中的一些深層次矛盾日愈凸現(xiàn)，累積的顯性和隱性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑在加大，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式多樣化。

　　
　　關(guān)鍵詞：財(cái)政風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)債 金融風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)政制度 公共支出 財(cái)政政策
　　
　　
　　1998年8月以來(lái)，我國(guó)為了擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，持續(xù)五年實(shí)行積極的財(cái)政政策。從1998年至2002年，共發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債6600億元，國(guó)債項(xiàng)目直接帶動(dòng)地方、部門、企業(yè)投入配套資金和銀行安排貸款約1萬(wàn)億元，啟動(dòng)5000多個(gè)建設(shè)項(xiàng)目。國(guó)債項(xiàng)目總投資（含西部大開發(fā)）規(guī)模達(dá)32800多億元。一方面，在國(guó)債投資的帶動(dòng)下，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)快速健康發(fā)展，另一方面，累計(jì)國(guó)債余額越來(lái)越大，財(cái)政領(lǐng)域中的一些深層次矛盾日益凸現(xiàn)，引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的因素不斷積累。目前，我國(guó)存在大量顯性和隱性的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)已到了刻不容緩的地步。
　　
　　
　　
　　財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的定義及表現(xiàn)形式
　　
　　一般而言，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是指政府在財(cái)政分配活動(dòng)過(guò)程中，由于財(cái)政政策、制度、手段本身的缺陷和多種經(jīng)濟(jì)因素的不確定性，而給政府進(jìn)一步的財(cái)政活動(dòng)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的各種潛在危害的可能性。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是社會(huì)、經(jīng)濟(jì)矛盾在財(cái)政方面的集中反映。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)屬于可能性的范疇，不是必然要發(fā)生的，相反，若事先采取有效措施，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是可以防范和化解或者予以規(guī)避的。
　　
　　1．財(cái)政赤字和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　財(cái)政赤字可能引起的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。改革開放以前，中國(guó)還是一個(gè)既無(wú)內(nèi)債又無(wú)外債的國(guó)家。然而，自1979年以來(lái)，除1985年以外，連年赤字，1980年我國(guó)政府預(yù)算赤字為25.5億元，而到2002年全國(guó)財(cái)政赤字已達(dá)3098億元，22年間增長(zhǎng)了120多倍。
　　
　　從筆者收集的數(shù)據(jù)上看，1991年—1995年，發(fā)達(dá)國(guó)家（包括美國(guó)、加拿大、法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)），赤字率年平均為3.8%；發(fā)展中國(guó)家（包括印度、巴西、巴基斯坦、土耳其），赤字率平均為6%；我國(guó)的赤字率從1994年1.4%上升到2002年的3%，我國(guó)當(dāng)年中央財(cái)政赤字占GDP的百分比已接近國(guó)際警戒線標(biāo)準(zhǔn)（3—4%）。從赤字依存度來(lái)看，1990年—1995年發(fā)達(dá)國(guó)家赤字依存度平均為11%，赤字規(guī)模較大的發(fā)展中國(guó)家平均為23%，我國(guó)的赤字依存度接近23%，這表明我國(guó)中央財(cái)政支出占GDP的比重相對(duì)偏低，財(cái)政狀況本身不佳。近年來(lái)，地方政府財(cái)政赤字也比較嚴(yán)重，尤其是一些地方搞“假平衡、真赤字”，通過(guò)向銀行單位借款周轉(zhuǎn)、虛收稅款、挪用?？詈颓窊苤С龅刃问?，使許多財(cái)政赤字得不到真實(shí)反映，如再加上國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和企業(yè)養(yǎng)老金欠帳等隱性債務(wù)所引起的赤字，實(shí)際赤字率高達(dá)8—9%，大大超過(guò)了國(guó)際警戒線。
　　
　　國(guó)債可能引起的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，只能通過(guò)發(fā)行大量國(guó)債。從國(guó)債依存度指標(biāo)看，1991—1995年，發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債依存度平均為10%，赤字規(guī)模較大的發(fā)展中國(guó)家為25%，我國(guó)為53%，這表明，我國(guó)中央財(cái)政支出過(guò)于依靠債務(wù)收入，財(cái)政狀況脆弱。
　　
　　從衡量外債指標(biāo)來(lái)看，我國(guó)的外債規(guī)模不斷擴(kuò)大，從1981年的57.9億美元，到1990年的525.5億美元，直至1995年的1065.9億美元，2000年的1457.3億美元，20年增長(zhǎng)了25倍多。1999年我國(guó)外債償債率、負(fù)債率、債務(wù)率分別為11.3%、15.3%、19.5%，均低于國(guó)際公認(rèn)的安全線25%、20%、100%的水平。但是從速度指標(biāo)來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家目前的國(guó)債累積額是幾百年發(fā)行的結(jié)果，而中國(guó)仍然處于發(fā)債的初級(jí)階段，我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率增長(zhǎng)速度過(guò)快，已大大高于財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度。到1999年末我國(guó)外債余額已達(dá)1518.30億美元，成為世界上發(fā)展中國(guó)家的第三大債務(wù)國(guó)。
　　
　　金融風(fēng)險(xiǎn)可能引起的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前構(gòu)成政府隱性債務(wù)情形：一是一些非銀行金融機(jī)構(gòu)因非法從事證券回購(gòu)業(yè)務(wù)而出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社因抵御風(fēng)險(xiǎn)能力嚴(yán)重不足，造成大量不良資產(chǎn)；三是大量企業(yè)債券、國(guó)企養(yǎng)老金欠帳、糧食企業(yè)虧損欠帳等，形成政府潛在風(fēng)險(xiǎn)。四是商業(yè)銀行大量的壞帳，如“撥改貸”形成的壞帳、政府通過(guò)種種行政干預(yù)讓銀行發(fā)放貸款導(dǎo)致的壞帳、為了維持國(guó)有企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，給國(guó)有企業(yè)的補(bǔ)貼而形成的壞帳等等。目前，如果按國(guó)際通行的五級(jí)分類法口徑計(jì)算，中國(guó)國(guó)有銀行的壞帳占GDP比重是25%左右，如果再加上從銀行轉(zhuǎn)到資產(chǎn)管理公司的14000億元的資產(chǎn)（扣除出售部分，還剩13000億元），壞帳總額大約占 GDP的比重為40%，銀行壞帳、政府債務(wù)、外債均屬于國(guó)家債務(wù)，這三者的累計(jì)余額占GDP大約73%，將形成了企業(yè)→銀行→財(cái)政之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。所以，若長(zhǎng)期實(shí)施積極財(cái)政政策無(wú)疑將加大財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　2．財(cái)政制度的風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　事權(quán)劃分不明確。事權(quán)的明確劃分是實(shí)施分稅制體制的重要前提。只有事權(quán)劃分清楚，財(cái)權(quán)的劃分才有科學(xué)的依據(jù)，而我國(guó)1994年的分稅制是一個(gè)很不徹底的分稅制，只將財(cái)權(quán)的劃分作為改革的重點(diǎn)，使得中央和地方的事權(quán)劃分不明確，造成各級(jí)政府的財(cái)政支出的隨意性較大、約束力較弱、支出規(guī)模很難控制。
　　
　　稅種劃分不科學(xué)，稅種歸屬混亂。既按稅種劃分又按行業(yè)劃分；既按行業(yè)劃分又按行政隸屬關(guān)系劃分。這種劃分界線不清，一個(gè)稅種幾種歸屬，交叉征管，不符合稅制規(guī)范化原則。
　　
　　中央稅種單一，功能缺位。地方稅種繁雜，缺乏主體稅種，收入規(guī)模小，稅收法制建設(shè)明顯滯后，加劇兩大稅收體系的各種矛盾。
　　
　　政府行為不規(guī)范。財(cái)政違規(guī)擔(dān)保過(guò)多，舉債不慎導(dǎo)致大量財(cái)政包袱。形成了企業(yè)借錢，財(cái)政還債的局面，結(jié)果是財(cái)政承擔(dān)了不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　3．財(cái)政收支的風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　源于財(cái)政收入的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)是政權(quán)機(jī)關(guān)正常運(yùn)作和社會(huì)事業(yè)健康發(fā)展的保證。改革開放以來(lái)，我國(guó)財(cái)政收入占GDP的比重呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)，由1980年的25.7%下降到2002年的18.5%。這個(gè)水平，無(wú)論是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家、新興工業(yè)化國(guó)家，還是與我國(guó)相近的發(fā)展中國(guó)家相比較，都是比較低的。它說(shuō)明我國(guó)政府的財(cái)政實(shí)力較弱，財(cái)力集中度偏低。倘若這種情形得不到有效控制，會(huì)直接影響到政府對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控能力。

源于財(cái)政支出的風(fēng)險(xiǎn)。（1）財(cái)政支出持續(xù)剛性增長(zhǎng)，加重了財(cái)政負(fù)擔(dān)。由于我國(guó)處于新舊體制轉(zhuǎn)軌期，舊體制的貫性使得公共性支出越來(lái)越呈剛性，比如人員經(jīng)費(fèi)、社會(huì)保障、行政管理支出不斷增長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)、科教等法定支出按比例不斷擴(kuò)大。行政管理支出占財(cái)政支出的比重由1978年的4.9%上升到1999年的12%。（2）財(cái)政職能“越位”和“缺位”，導(dǎo)致財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)財(cái)政職能范圍還未按公共財(cái)政的要求作相應(yīng)的調(diào)整，財(cái)政職能的“越位”現(xiàn)象嚴(yán)重，財(cái)政繼續(xù)承擔(dān)著一些不應(yīng)由財(cái)政承擔(dān)的開支。另一方面財(cái)政職能的“缺位”現(xiàn)象普遍。比如社會(huì)保障支出等使得本應(yīng)該由財(cái)政承擔(dān)的公共支出沒有完全承擔(dān)起來(lái)。這種支出的“ 越位”和“缺位”并存，加速了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的形成。
　　
　　
　　
　　積極財(cái)政政策方式的調(diào)整。
　　
　　根據(jù)我國(guó)目前出現(xiàn)的新情況和新問題，財(cái)政政策的著力點(diǎn)應(yīng)由財(cái)政直接投資拉動(dòng)投資需求增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變到解決長(zhǎng)期性、戰(zhàn)略性、體制性的問題上來(lái)。
　　
　　1．財(cái)政政策方式調(diào)整的基本思路
　　
　　應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則和建立公共財(cái)政的要求，合理確定財(cái)政投資的方向。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政是公共財(cái)政，財(cái)政政策方式的調(diào)整，應(yīng)納入公共財(cái)政的框架內(nèi)來(lái)考慮。公共財(cái)政的主要職責(zé)是彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈；為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行提供服務(wù)、保障和監(jiān)督，建立健全執(zhí)法保證體系、社會(huì)監(jiān)督體系和社會(huì)保障體系；為市場(chǎng)主體提供一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的外部環(huán)境；為社會(huì)公眾提供公共產(chǎn)品；保證國(guó)家機(jī)器正常運(yùn)作。當(dāng)前，應(yīng)逐步調(diào)整財(cái)政投資領(lǐng)域，退出原先“越位”的領(lǐng)域，進(jìn)入原先“缺位”的領(lǐng)域，這一進(jìn)一退，正是為了充分發(fā)揮財(cái)政對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。
　　
　　2．當(dāng)前我國(guó)財(cái)政政策方式調(diào)整的主要內(nèi)容
　　
　　加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，改變財(cái)政投資方向。按照“調(diào)整結(jié)構(gòu)，確保重點(diǎn)，壓縮一般，強(qiáng)化管理”的方針，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。第一，適當(dāng)減少財(cái)政對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的直接投入，擠出一部分財(cái)政資金，可以通過(guò)財(cái)政擔(dān)保、貼息等形式吸納民營(yíng)、民間投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣，既可以收到良好的政策擴(kuò)張效應(yīng)，又可以減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)。第二，按照經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)，除了保證國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施投資，還應(yīng)支持工業(yè)戰(zhàn)略性改組、優(yōu)化與升級(jí)，特別是利用稅收政策扶持技術(shù)裝備工業(yè)和發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，積極支持和促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革和重組，協(xié)調(diào)和促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理和均衡發(fā)展，重點(diǎn)是要盤活存量資源，使存量資源在不同產(chǎn)業(yè)、地區(qū)之間流動(dòng)。而存量資源的流動(dòng)是資本重新優(yōu)化組合的結(jié)果。問題是我國(guó)目前一方面缺乏資本退出的必要條件即產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)化；另一方面還缺乏資本補(bǔ)償?shù)臋C(jī)制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，與結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)相聯(lián)系的資本補(bǔ)償就需要財(cái)政支援，財(cái)政可以通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期專項(xiàng)國(guó)債，收購(gòu)、封存或淘汰那些生產(chǎn)能力過(guò)剩的資本，使過(guò)剩領(lǐng)域的資本得到全部或部分補(bǔ)償。財(cái)政政策應(yīng)在資本退出的補(bǔ)償上發(fā)揮更大作用。
　　
　　積極推進(jìn)社會(huì)保障制度改革。雖然我國(guó)通過(guò)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保證了經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)，但內(nèi)需不足的現(xiàn)象仍然突出。主要體現(xiàn)在消費(fèi)不足，究其原因主要是社會(huì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期對(duì)供求關(guān)系的影響力加大，居民對(duì)改革代價(jià)的顧慮較多。影響公眾支出預(yù)期的主要是醫(yī)療、養(yǎng)老、就業(yè)、教育、住房等方面制度的改革；影響公眾收入預(yù)期的主要是“下崗”現(xiàn)象的普遍化和就業(yè)崗位的短缺。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)有 2500萬(wàn)國(guó)有企業(yè)職工下崗，加上大集體下崗職工，全國(guó)下崗職工至少有4000萬(wàn)人。國(guó)有工業(yè)企業(yè)1990—2001年職工就業(yè)人數(shù)由4365萬(wàn)人減少到 3068.7萬(wàn)人。居民低收入、高支出預(yù)期，已成為擴(kuò)大消費(fèi)需求的嚴(yán)重障礙。對(duì)此，必須完善社會(huì)保障體系，適時(shí)開征社會(huì)保障稅，發(fā)行社會(huì)保障基金特種國(guó)債，建立社會(huì)保障預(yù)算，加強(qiáng)社會(huì)保障基金管理，解決社會(huì)保障基金缺口，穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，啟動(dòng)消費(fèi)。另外，應(yīng)在繼續(xù)貫徹執(zhí)行企業(yè)“兩個(gè)確保”和城市“低保 ”工作的基礎(chǔ)上，適當(dāng)增加對(duì)低收入階層的財(cái)政轉(zhuǎn)移支出；通過(guò)進(jìn)一步深化農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革，全面推進(jìn)農(nóng)村“費(fèi)改稅”工作，切實(shí)減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)，提高農(nóng)民收入水平，刺激居民消費(fèi)需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　深化財(cái)政投融資體制改革，健全社會(huì)投資自我增長(zhǎng)機(jī)制。在目前的投資增長(zhǎng)中，由積極財(cái)政政策帶動(dòng)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，而民間投資增長(zhǎng)力量仍不足，從1997—2001年我國(guó)國(guó)有及控股企業(yè)投資增長(zhǎng)了49.5%，民間投資增長(zhǎng)44.2%，4年總的投資增量中，國(guó)有及控股企業(yè)投資占投資增量的73%，民間企業(yè)投資占投資增量的26.9%。主要原因是信貸緊縮，投資風(fēng)險(xiǎn)加大，銀行惜貸，造成民間企業(yè)貸款難或者是不敢投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2001年上半年，我國(guó)民間金融資產(chǎn)已達(dá)12萬(wàn)億元，是一個(gè)巨大的投資來(lái)源。如何把我國(guó)民間資本的巨大潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的民間投資？這就需要加快轉(zhuǎn)變政府職能，從對(duì)市場(chǎng)的直接投資轉(zhuǎn)移到間接投資直接服務(wù)上來(lái)。今后作為投資主體，政府應(yīng)逐步從競(jìng)爭(zhēng)性的投資領(lǐng)域退出，側(cè)重于公益性或基礎(chǔ)性的行業(yè)和項(xiàng)目的投資，將競(jìng)爭(zhēng)性的投資領(lǐng)域，甚至某些公共投資領(lǐng)域由市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)，使企業(yè)和個(gè)人成為投資主體，鼓勵(lì)民間投資進(jìn)入國(guó)民經(jīng)濟(jì)所需要的領(lǐng)域。為此，必須進(jìn)一步深化財(cái)政投融資體制改革，放寬對(duì)民間投資的準(zhǔn)入限制，開放民間投資的范圍，形成投資主體多元化的投融資體制，改進(jìn)投融資環(huán)境。使各投資主體，按市場(chǎng)要求，建立“自主投資、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自我受益”的管理體制。形成社會(huì)投資自我增長(zhǎng)機(jī)制，逐步減輕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)政投資的依賴。