財(cái)務(wù)危機(jī)論文怎么寫(2)
財(cái)務(wù)危機(jī)論文怎么寫
財(cái)務(wù)危機(jī)論文篇二
財(cái)務(wù)危機(jī)與預(yù)警
▲▲一、財(cái)務(wù)危機(jī)的概念及國(guó)際上相關(guān)研究成果
1、財(cái)務(wù)危機(jī)的定義
財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)喪失償債能力，本文所說(shuō)財(cái)務(wù)危機(jī)是指上市公司無(wú)法償還到期債務(wù)或以證券交易所對(duì)持續(xù)虧損、有重大潛在損失或者股價(jià)持續(xù)低于一定水平的上市公司給予特別處理或退市作為標(biāo)準(zhǔn)的情況。
2、國(guó)際上財(cái)務(wù)危機(jī)征兆的識(shí)別模型
1)單變量預(yù)測(cè)模型。即通過(guò)單個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的走勢(shì)變化來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。最早單變量預(yù)測(cè)模型由威廉.比弗提出。其觀點(diǎn)是按照預(yù)測(cè)能力和綜合性的大小來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗。指標(biāo)主要有：l)資產(chǎn)收益率;2)債務(wù)保障率;3)資產(chǎn)安全率;4)資產(chǎn)負(fù)債率。此模型比較簡(jiǎn)單，缺點(diǎn)在于：企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況應(yīng)用多方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)反映，無(wú)法用一個(gè)比率概括。此方法常用于同一個(gè)公司中得出不同結(jié)論的不同的預(yù)測(cè)指標(biāo)現(xiàn)象。所以在選擇具體財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)指標(biāo)時(shí)，企業(yè)要選用可以表現(xiàn)自身財(cái)務(wù)運(yùn)行核心特征要素的財(cái)務(wù)比率作為預(yù)測(cè)變量。2)多變量t預(yù)測(cè)模型。即運(yùn)用多種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)加權(quán)匯總而構(gòu)造多元線性函數(shù)公式來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。目前，奧爾曼的Z-Score五變量t模型的應(yīng)用最為廣泛：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5。具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如下表所示：Z≥3.0 財(cái)務(wù)失敗的可能性很小財(cái)務(wù)不失敗組;2.8≤Z≤2.9 有財(cái)務(wù)失敗可能;1.81≤Z≤2.7 財(cái)務(wù)失敗可能性很大;Z≤1.8 財(cái)務(wù)失敗的可能性非常大。
▲▲二、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別的征兆
1、通過(guò)財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)分析來(lái)識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)
借助財(cái)務(wù)狀況來(lái)識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)征兆也即使用定量分析的方法來(lái)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)，上市公司應(yīng)根據(jù)本公司自身特點(diǎn)來(lái)制定不同的指標(biāo)臨界點(diǎn)，將公司實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況與制定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，從而判斷上市公司是否存在一定的財(cái)務(wù)危機(jī)。識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)分析的核心指標(biāo)有上市公司的資產(chǎn)管理能力、償債能力及獲利能力。本文采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：
1)償債能力分析，反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力。償債能力代表企業(yè)無(wú)法償還到期債務(wù)，有可能破產(chǎn)。企業(yè)是否能償還到期債務(wù)是建立在一定資本或資產(chǎn)之上，做為保證的是足夠現(xiàn)金流入量。該指標(biāo)有：速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率。2)盈利能力分析，盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。主要包括產(chǎn)品和資產(chǎn)獲利能力。分析時(shí)應(yīng)排除將要和已經(jīng)停止的營(yíng)業(yè)項(xiàng)目和會(huì)計(jì)政策變更會(huì)引發(fā)的累積影響等。該指標(biāo)有：凈資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率。3)營(yíng)運(yùn)能力分析，由于存貨和應(yīng)收賬款無(wú)法直接拿來(lái)償還債務(wù)，需進(jìn)一步分析它們的周轉(zhuǎn)速度來(lái)判斷償債能力、變現(xiàn)速度。如果存貨、應(yīng)收賬款現(xiàn)速度慢，企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。該指標(biāo)有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4)發(fā)展能力指標(biāo)是對(duì)企業(yè)現(xiàn)在與往年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)相比再縱向分析。通過(guò)分析，可以判斷企業(yè)的大致變化趨勢(shì)。從而對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展情況做出相應(yīng)預(yù)測(cè)。該指標(biāo)有：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。5)現(xiàn)金流量能力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流才是企業(yè)償還債務(wù)的基礎(chǔ)和根本保障?，F(xiàn)金流量能力包括：每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和全部經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量。6)財(cái)務(wù)狀況識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)征兆：
①經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)。表明企業(yè)盈利能力出現(xiàn)問(wèn)題。②資不抵債。表明企業(yè)面臨進(jìn)行重組或清算的威脅。③累計(jì)數(shù)額巨大的經(jīng)營(yíng)性虧損。表明企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī)，資不抵債。④對(duì)短期借款過(guò)度依賴。這類企業(yè)籌資會(huì)受阻，資金周轉(zhuǎn)不順，無(wú)法償還到期債務(wù)使得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難。⑤存在大量不良資產(chǎn)，表明資產(chǎn)呆滯，營(yíng)運(yùn)能力下降。⑥存在大量逾期未付債務(wù)。表明企業(yè)存在償債能力問(wèn)題，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。
2、通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)狀況識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)征兆
通過(guò)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)分析財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆即采用非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)定性分析上市公司中各相關(guān)因素。這些因素往往不能從財(cái)務(wù)比率或指標(biāo)中直接獲得，但在分析企業(yè)的潛在危機(jī)時(shí)也起著至關(guān)重要的作用。
1)股利分配政策及公司內(nèi)部持股人持股情況。內(nèi)部持股人出售股份常常是公司盈利能力惡化的重要信號(hào)。2)過(guò)度擴(kuò)張，上市公司進(jìn)行多元投資應(yīng)首選擁有競(jìng)爭(zhēng)力的相關(guān)產(chǎn)品，要在市場(chǎng)上做好做強(qiáng)。但如果盲目擴(kuò)張，也會(huì)喪失原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3)過(guò)度依賴貸款進(jìn)行籌資會(huì)引發(fā)上市公司面臨巨大的償債壓力，說(shuō)明公司資金周轉(zhuǎn)失調(diào)和低下的盈利能力，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。
3、通過(guò)分析管理者行為與報(bào)表粉飾行為識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)是否存在
1)管理者行為分析。財(cái)務(wù)困境會(huì)引發(fā)企業(yè)管理層為管理經(jīng)營(yíng)效率的提高而積極行動(dòng)。①現(xiàn)金短缺情況的改善。為解決現(xiàn)金困擾進(jìn)而減少現(xiàn)金流出或增加現(xiàn)金流入和采用多種方式增加現(xiàn)金收入。如處置存貨、降薪。②削減成本。分析產(chǎn)品功能成本，尋求替代原材料來(lái)降低成本，降低非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性支出。③突然變動(dòng)的高管人員。企業(yè)高管層的更換由財(cái)務(wù)危機(jī)引發(fā)。管理層的重要人員突然變更，尤其是集體辭職，標(biāo)志企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī)。2)粉飾報(bào)表。學(xué)者們的相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)：公司存在財(cái)務(wù)困境會(huì)使用以下方法：關(guān)聯(lián)交易、重組資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性損益等，常會(huì)引發(fā)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)反常。所以會(huì)分析會(huì)計(jì)質(zhì)量來(lái)了解管理層有沒有進(jìn)行報(bào)表粉飾。
▲▲三、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)防范及處理對(duì)策
1)建立有效的內(nèi)部控制制度，增強(qiáng)資金管理能力。事后對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行總結(jié)，可以找出企業(yè)運(yùn)行的軟肋，由于完善的內(nèi)部控制的缺乏，企業(yè)管理混亂，期間費(fèi)用高居不下，隨意性強(qiáng)的投資缺乏評(píng)估、審核。2)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控系統(tǒng)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系，運(yùn)作過(guò)程中企業(yè)會(huì)存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，完全避免財(cái)務(wù)危機(jī)只期望通過(guò)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的。企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中會(huì)存在一些權(quán)變因素，所以須通過(guò)對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和評(píng)估來(lái)減小發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。3)修正并完善危機(jī)識(shí)別體系，及時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行防范，便于危機(jī)管理能力的增強(qiáng)。分析財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)而增加企業(yè)對(duì)危機(jī)管理的經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)處理財(cái)務(wù)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)案重新修訂，使得企業(yè)今后應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)中做到從容不迫。
參考文獻(xiàn)：
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