美國加息中國會加息嗎(2)
美國加息中國會加息嗎
美國加息中國怎么辦,解讀
加了快一年的息，終于從嘴上到了紙上。美國聯(lián)邦儲備委員會14日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)到0.5%至0.75%水平。雖然調(diào)整基本符合市場預(yù)期，但是，美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)明年將加息3次的言論，又讓市場的擔(dān)憂情緒大升。利率調(diào)整消息發(fā)布以后，美國股市的震蕩加劇，也從一個側(cè)面反映了股市對美聯(lián)儲加息不確定性增強(qiáng)的擔(dān)憂。
問題的關(guān)鍵還不在此，因?yàn)椋缆?lián)儲加息已經(jīng)在口頭上“活動”了近一年時間，加息對市場的沖擊和影響也在已口頭加息中得到了較好消化。所以，加息的靴子落下以后，對市場的沖擊和影響還是看得見的，是能夠得到較好控制的。美聯(lián)儲加息的消息公布以后，對市場產(chǎn)生的沖擊和影響，可能主要源于兩個方面，一是美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)明年將加息3次的言論，一是美國新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普。其中，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，是市場的最大不確定因素。因?yàn)?，明年美?lián)儲會不會加息3次，取決于美國將采取怎樣的貨幣政策。美國將采取怎樣的貨幣政策，取決于特朗普采用什么樣的經(jīng)濟(jì)政策和發(fā)展策略。
眾所周知，特朗普是作為一匹“黑馬”參與到美國總統(tǒng)選舉的。能夠成為共和黨提名的候選人，已經(jīng)大跌眼鏡，多數(shù)分析認(rèn)為共和黨會再一次敗給民主黨。誰知曉，就是這樣一匹“黑馬”，卻能一“黑”到底，成為新一任美國總統(tǒng)。而這匹“黑馬”，會不會成為“黑天鵝”，又成為了全球關(guān)注的新話題。因?yàn)?，特朗普在競選過程中發(fā)表的很多言論，都與美國現(xiàn)行政策存在較大差異。同時，特朗普與美聯(lián)儲主席耶侖的關(guān)系也一直比較緊張，會不會在正式走馬總統(tǒng)以后換將，也是一個未知數(shù)。一旦美聯(lián)儲掌門換人，對下一步政策的走向也會帶來一定影響。
事實(shí)也是如此，即將過去的一年，可謂是“黑天鵝事件”頻發(fā)的一年。英國脫歐、特朗普戰(zhàn)勝希拉里、意大利和法國也在醞釀脫歐，等等，所有這些“黑天鵝事件”，都對全球市場產(chǎn)生了不同程度的沖擊和影響。即便是正面的沖擊和影響，對全球市場的穩(wěn)定也是相當(dāng)不利的。畢竟，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不明朗，除美國等少數(shù)幾個國家之外，多數(shù)國家仍處于比較困難的狀態(tài)。如果市場不穩(wěn)定、沖擊市場的因素較多，對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是非常不利的。
對中國來說，在經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大、改革步伐加快的關(guān)鍵時刻，美聯(lián)儲出臺加息政策，特別是連續(xù)加息，一定會帶來新的挑戰(zhàn)。特別是人民幣匯率，會面臨新的壓力。但是，這并不是說，中國只能被動地接受挑戰(zhàn)，被動地應(yīng)付和回避風(fēng)險。實(shí)際上，從美聯(lián)儲首次加息起，就已經(jīng)做好了應(yīng)對美聯(lián)儲連續(xù)加息的準(zhǔn)備。只是在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，相關(guān)政策沒有表現(xiàn)得那么激進(jìn)和盲目。如以公開市場操作替代降息降準(zhǔn)、擴(kuò)大直接融資范圍、推行積極的財政政策等，都既是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的需要，也是應(yīng)對美聯(lián)儲加息的需要。否則，通過降息降準(zhǔn)等政策手段，對經(jīng)濟(jì)的刺激作用會更大。
也正因?yàn)槿绱?，單純就美?lián)儲加息來說，中國還是有較強(qiáng)的應(yīng)對能力的，是能夠比較好地接受加息的挑戰(zhàn)的?？v然明年加息3次，也不會對中國產(chǎn)生太大的沖擊和影響。關(guān)鍵就看特朗普了，會以怎樣的方式擔(dān)任總統(tǒng)，又以怎樣的方式調(diào)整美國的經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、貿(mào)易政策。
按照特朗普已經(jīng)發(fā)表的各種言論，實(shí)施積極的極其寬松財政政策，通過“胡蘿卜加大棒”的稅收政策，亦即對國內(nèi)制造企業(yè)實(shí)施減稅政策，對制造工廠在國外的企業(yè)實(shí)施加稅政策，鼓勵制造業(yè)回歸，是最有可能出現(xiàn)的政策調(diào)整。一旦這樣，財政投放到市場的貨幣，就會滯留于美國國內(nèi)，造成美國國內(nèi)的通貨膨脹劇升。自然，只能通過加息來遏制通貨膨脹。到時候，到底會出臺幾次加息政策，在什么條件下會出臺加息政策，就更難把握了。所以，如何應(yīng)對政策的不確定性，對中國來說，是需要認(rèn)真研究和關(guān)注的問題。
美聯(lián)儲加息，必然會帶來美元的強(qiáng)勢、美元的升值。美元升值，其他貨幣就有可能貶值。對人民幣來說，就不可避免地會出現(xiàn)貶值現(xiàn)象。如果是單純的貶值，倒也無妨，真正令人擔(dān)心的是人民幣單邊貶值，亦即對其他貨幣升值、對美元貶值。同時要看到，特朗普已經(jīng)明確表示，將在與中國的貿(mào)易方面施加壓力。如此，人民幣貶值對出口的作用也將難以發(fā)揮。
不過，不管怎么分析，就目前的情況而言，要想真正做好美聯(lián)儲加息的應(yīng)對工作，還是要以“我”為主。這里所說的“我”，就是中國經(jīng)濟(jì)，就是如何采取更加積極有效的措施，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，讓經(jīng)濟(jì)盡快步入復(fù)蘇通道。只要經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇通道了，外部環(huán)境對中國經(jīng)濟(jì)的影響才會大大降低，應(yīng)對外部變化的能力則大大提升。這就要求，貨幣政策以穩(wěn)為主，不到萬不得已，不隨意改變貨幣政策。尤其是加息，不到經(jīng)濟(jì)全面企穩(wěn)，絕對不能出臺加息政策。在此基礎(chǔ)上，要實(shí)施更加積極的財政政策，讓財政政策為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供強(qiáng)大力量。同時，改革的力度要進(jìn)一步加大，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、財稅和金融體制改革、行政審批制度改革等，都要在新的一年有所突破，從而為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長注入新的活力。切不可為了應(yīng)對美聯(lián)儲加息，自己變得畏首畏尾。至于美國經(jīng)濟(jì)政策如何變化、如何調(diào)整，還是以靜制動，靜觀其變。
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