利用外匯期貨套期進(jìn)行保值方法

　　外匯期貨交易一般可分為外匯期貨套期保值交易，外匯期貨投機(jī)和套利交易，而套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所。下面就讓學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹一下外匯期貨套期保值方法吧。

　　外匯期貨套期保值原理

　　套期之所以能夠保值，是因?yàn)橥环N特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一，而它們的價(jià)格，則受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進(jìn)行實(shí)貨交割的規(guī)定性，使現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格還具有趨合性，即當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，兩者價(jià)格的差異接近于零，否則就有套利的機(jī)會(huì)，因而，在到期日前，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格具有高度的相關(guān)性。在相關(guān)的兩個(gè)市場(chǎng)中，反向操作，必然有相互沖銷的效果。

　　套期保值的基本作法是，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，即在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)上出現(xiàn)的盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。

　　外匯期貨套期保值方法

　　(一)多頭套期保值

　　可以用實(shí)例說(shuō)明。例如，美國(guó)某一廠商在瑞士有分廠，該分廠有多余的50萬(wàn)瑞士法郎，可暫時(shí)(如6個(gè)月)給美國(guó)的廠使用，而美國(guó)廠這時(shí)也正需要一筆短期資金。最好的辦法是把瑞士的這筆資金轉(zhuǎn)匯到美國(guó)，讓美國(guó)廠使用6個(gè)月，然后歸還。要做這樣一筆交易，廠商為了避免將來(lái)重新由美元變成瑞土法郎時(shí)發(fā)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，他們就可以把50萬(wàn)瑞士法郎以現(xiàn)匯出售換成美元，買(mǎi)成遠(yuǎn)期交投的瑞士法郎，這樣就不會(huì)發(fā)生匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這種做法就是多頭套期保值?，F(xiàn)用假設(shè)數(shù)字來(lái)說(shuō)明。

　　(二)空頭套期保值

　　我們可以用實(shí)例來(lái)說(shuō)明。例如，美國(guó)某一廠商在瑞士有分廠，該分廠急需資金以支付即期費(fèi)用，6個(gè)月后財(cái)力情況會(huì)因購(gòu)買(mǎi)旺季來(lái)到而好轉(zhuǎn)。美國(guó)廠正好有多余的資金可供瑞士廠使用，于是便匯去了30萬(wàn)瑞士法郎。為了避免將來(lái)匯率變動(dòng)帶來(lái)?yè)p失，一方面在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)瑞士法郎;另一方面又在期貨市場(chǎng)賣(mài)出同等數(shù)量的瑞士法郎。這種做法就是空頭套期保值。

　　外匯期貨套期保值案例

　　外匯及其相關(guān)期貨的期權(quán)套期保值方法分為買(mǎi)進(jìn)期權(quán)和賣(mài)出期嘆。在將來(lái)祝要用外匯支付的情況下.保位者可以晌買(mǎi)外幣，漲期權(quán)成本幣看膚朋權(quán)。反之.在將來(lái)有外匯收入的情況下.佩位者可以晌進(jìn)外幣粉膚期權(quán)成本幣粉漲期權(quán)。下面分別通過(guò)案例I和案例2予以說(shuō)明:

　　案例1:3月，一家英國(guó)公司從關(guān)國(guó)進(jìn)口一批貨物,6月將支付貨欲150萬(wàn)哭元.屆時(shí)英國(guó)這家公司將有100萬(wàn)英鎊的收人用于支付這筆貨欲。如果英鎊的即期匯價(jià)為1英鎊二1.5美元、那么100萬(wàn)英價(jià)正好買(mǎi)回150萬(wàn)哭元。為了防止笑元升倪造成攝失.英國(guó)這家公司在3月就買(mǎi)進(jìn)為陰3個(gè)月以100萬(wàn)英擠鉤買(mǎi)共元的期權(quán)合約，匯價(jià)為l英價(jià)一1.5典元.權(quán)利金總碩I萬(wàn)英.。到6月時(shí).可能會(huì)出現(xiàn)三種情況:

　　第一種情況。美元對(duì)英鎊升值.為1英鎊二1.4美元。該公司如不做期權(quán)交易。需要支付107.14萬(wàn)英幼(IS0萬(wàn)美元+1.4美元/英鎊》才能換回150萬(wàn)共元.比按原匯價(jià)多支出7.14萬(wàn)英價(jià)(107.14萬(wàn)英價(jià)一100萬(wàn)英鑄》。該公司由于做了朋權(quán)交易，仍按1英幼-1.5灸元的匯價(jià)執(zhí)行.就減少支出，.14萬(wàn)英價(jià).再減去已支付的權(quán)利金1萬(wàn)英價(jià)，還減少支出6.14萬(wàn)英份。

　　第二種悄況.關(guān)元對(duì)英鎊貶值.為1英鎊=1.6美元。該英國(guó)公司作為期權(quán)的買(mǎi)方可以放棄執(zhí)行權(quán).直接去銀行購(gòu)買(mǎi)150萬(wàn)美元.其所需英份為93.75萬(wàn)(150萬(wàn)英鎊+1.6關(guān)元/英價(jià)》.再加上已文出的1萬(wàn)英價(jià)權(quán)利金.共需耍94.75萬(wàn)英價(jià).節(jié)省了5.52萬(wàn)英價(jià)(100萬(wàn)英價(jià)·94.75萬(wàn)英價(jià))。

　　第三種情況‘美元對(duì)英愉的匯價(jià)不變，仍為I英鎊二1.5美元，該英國(guó)公司可以行使期權(quán).也可以放棄期權(quán)。由于匯價(jià)沒(méi)有發(fā)生變化.拐失的只是權(quán)利金1萬(wàn)英愉。

　　案倒2:1卯，年6月.按預(yù)先簽訂的協(xié)議.勸上一家廠商向笑團(tuán)一家公司出口一批總妞為100萬(wàn)典元的貨鈞.，月付旅。預(yù)期，月美元匯舉要下膚。為了防止關(guān)元外匯貶位造成的損失.瑞士這家廠商于6月就在外匯期貨市場(chǎng)上鉤進(jìn)張，月的看跌期權(quán)合約.匯率為.勸士法郎=0.77美元，權(quán)利金總翻為1.3萬(wàn)瑞士法郎。，月時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)三種情況:

　　策一種情況.哭元匯價(jià)下膚。為1瑞士法郎-0.87美元，照此匯價(jià)，瑞士這家廠商收到的100萬(wàn)臾元的外匯，只能換回11494萬(wàn)勸士法哪(100萬(wàn)艾元+0.87炙元/瑙士法郎).要比6月時(shí)的換回129.87萬(wàn)瑞士法郎(100萬(wàn)美元+0.77笑元沙瑙士法郎)減少14.93萬(wàn)瑞士法郎(129.87萬(wàn)瑞士法郎一114.94萬(wàn)瑞士法郎)。而由于該廠商已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了看跌期權(quán).仍可以按1瑞士法郎二0.77黃元的匯價(jià)兌換寸減掉已支付的:3萬(wàn)緒士抹郎的權(quán)利金仍可遨免13.63萬(wàn)瑞士法郎(14.93萬(wàn)一1.3萬(wàn))的報(bào)失。

　　第二種情況。關(guān)元匯價(jià)升值、為1瑞士法郎二0.67美元.這時(shí)該廠商可放棄執(zhí)行期權(quán)，自接到現(xiàn)匯市場(chǎng)去兌換。用收到的.00萬(wàn)美元可換回149.25瑞士法郎(100萬(wàn)美元40.67美元/瑞士法郎).減去已支付的權(quán)利金1.3萬(wàn)瑞士法郎.仍比執(zhí)行期權(quán)多換回18.08瑞士法郎(149.25萬(wàn)一2兜萬(wàn)-:3萬(wàn)》。

　　第三種悄況.臾元匯價(jià)沒(méi)有發(fā)生變化。這時(shí)可以執(zhí)行期權(quán)也可以放棄朋權(quán).都可換回129.87萬(wàn)瑞士法郎，但塤失了1.3萬(wàn)珊士法郎權(quán)利金。

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