外匯市場及其特點
外匯市場及其特點
目前世界上的金融商品市場由許多種,但概括起來可分為:股票市場、利息市場(包括債券、商業(yè)票據(jù)等)、黃金市場(包括黃金、白金、銀)、期貨市場(包括糧食、棉、油等)、期權(quán)市場和外匯市場、房地產(chǎn)市場等。
外匯市場:外匯市場就是買賣外匯的場所和進(jìn)行外匯交易的交換關(guān)系的總和,是各種經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和個人(主要是銀行和外匯經(jīng)紀(jì)人)聚集在固定的場所(或沒有具體的場所,而是通過電報、電話、電傳、計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代的工具)進(jìn)行國際性外匯買賣關(guān)系的總和。
外匯市場之所以存在是因為:
★貿(mào)易和投資
進(jìn)出口商在進(jìn)口商品時支付一種貨幣,而在出口商品時收取另一種貨幣。這意味著,他們在結(jié)清帳目時,收復(fù)不同的貨幣。因此,他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用于購買商品的貨幣。與此相類似,一家買進(jìn)外國資產(chǎn)的公司必須用當(dāng)事國的貨幣支付,因此,它需要將本國貨幣兌換成當(dāng)事國的貨幣。
★投機(jī)
兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化。交易員在一個匯率上買進(jìn)一種貨幣,而在另一個更有利的匯率上拋出該貨幣,他就可以盈利。投機(jī)大約占了外匯市場交易的絕大部分。
★對沖
由于兩種相關(guān)貨幣之間匯率的波動,那些擁有國外資產(chǎn)(加工廠)的公司將這些資產(chǎn)折算成本國貨幣時,就可能遭受一些風(fēng)險。當(dāng)以外幣計值的國外資產(chǎn)在一段時間內(nèi)價值不變時,如果匯率發(fā)生變化,以國內(nèi)貨幣折算這項資產(chǎn)的價值時,就會產(chǎn)生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項外匯交易,其交易結(jié)果剛好抵消由匯率變動而產(chǎn)生的外幣資產(chǎn)的損益。
外匯市場作為一個國際性的資本投機(jī)市場的歷史要比股票、黃金、期貨、利息市場短得多,然而,它卻以驚人的速度迅速發(fā)展。今天,外匯市場每天的交易額已達(dá)1.5萬億美元,其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票、期貨等其他金融商品市場,已成為當(dāng)今全球最大的單一金融市場和投機(jī)市場。
自從外匯市場誕生以來,外匯市場的匯率波幅越來越大。1985年9月,1美元兌換220日元,而1986年5月,1美元只能兌換160日元,在8個月里,日元升值了27%。近幾年,外匯市場的波幅就更大了,1992年9月8日,1英鎊兌換2.0100美元,11月10日,1英鎊兌換1.5080美元,在短短的兩個月里,英鎊兌美元的匯價就下跌5000多點,貶值25%。不僅如此,目前,外匯市場上每天的匯率波幅也不斷加大,一日漲跌2%至3%已是司空見慣。1992年9月16日,英鎊兌美元從1.8755下跌至1.7850,英鎊一日下挫5%。
正因為外匯市場波動頻繁且波幅巨大,給投資者創(chuàng)造了更多的機(jī)會,吸引了越來越多的投資者加入這一行列。
形態(tài):全球最大的金融市場,相當(dāng)于美國證券的40倍,每日交易額達(dá)1.5—2萬億美金。
外匯市場的重要特點:無形性——有市無場
近年來,外匯市場之所以能為越來越多的人所青睞,成為國際上投資者的新寵兒,這與外匯市場本身的特點密切相關(guān)。外匯市場的主要特點是:
1、有市無場
西方工業(yè)國家的金融業(yè)基本上有兩套系統(tǒng),即集中買賣的中央操作和沒有統(tǒng)一固定場所的行商網(wǎng)絡(luò)。股票買賣是通過交易所買賣的。像紐約證券交易所、倫敦證券交易所、東京證券交易所,分別是美國、英國、日本股票主要交易的場所,集中買賣的金融商品,其報價、交易時間和交收程序都有統(tǒng)一的規(guī)定,并成立了同業(yè)協(xié)會,制定了同業(yè)守則。投資者則通過經(jīng)濟(jì)公司買賣所需的商品,這就是“有市無場”。
而外匯買賣則通過沒有統(tǒng)一操作市場的行商網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的,它不像股票交易有集中統(tǒng)一的地點。但是,外匯交易的網(wǎng)絡(luò)確實全球性的,并且形成了沒有組織的組織,市場是由大家認(rèn)同的方式和先進(jìn)的信息系統(tǒng)所萊納西,交易商也不具有任何組織的會員資格,但必須獲得同行業(yè)的信任和認(rèn)可。這種沒有統(tǒng)一場地的外匯交易市場被稱為“有市無場”。全球外匯市場每天平均上萬億美元的交易。如此龐大的巨額資金,就是在這種既無集中的場所又無中央清算系統(tǒng)的管制,以及沒有政府的監(jiān)督下完成清算和轉(zhuǎn)移。
隨著交易日以電子化和網(wǎng)絡(luò)化,取而代之的是通過互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行外匯的報價、詢價、買入、賣出、交割、清算。所以說現(xiàn)在的外匯市場是一個無形市場,是一個計算機(jī)無形化市場。外匯市場實際上是一個包含了武術(shù)外匯經(jīng)營機(jī)構(gòu)和個人的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。
2、循環(huán)作業(yè)
由于全球個金融中心的地理位置不同,亞洲市場、歐洲市場、美洲市場因時間差的關(guān)系,聯(lián)成了一個全天24小時連續(xù)作業(yè)的全球外匯市場。
早上8時半(以紐約時間為準(zhǔn))紐約市場開市,9時半芝加哥市場開市,10時半舊金山開市,18時半悉尼開市,19時半東京開始,20時半香港、新加坡開市,凌晨2時半法蘭克福開市,3時半倫敦市場開市。如此24小時不間斷運(yùn)行,外匯市場成為一個部分晝夜的市場,只有星期六、星期日以及各國的重大節(jié)日,外匯市場才會關(guān)閉。
這種連續(xù)作業(yè),為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所,投資者可以尋找最佳時機(jī)進(jìn)行交易。比如,投資者若在上午紐約市場上買進(jìn)日元,晚間香港市場開市后日元上揚(yáng),投資者在香港市場賣出,不管投資者本人在哪里,他都可以產(chǎn)于任何市場,任何時間的買賣。因此,外匯市場可以說是一個沒有時間和空間障礙的市場。
3、零和游戲
在股票市場上,某種股票或者整個股市上升或者下降,那么,某種股票的價值或者整個股票市場的股票價值也會上升或下降,例如日本新日鐵的股票價格從800日元下跌到400日元,這樣新日鐵全部股票的價值也隨之減少了一半。然而,在外匯市場上,匯價的波動所表示的價值量的變化和股票價值量的變化完全不一樣,這是由于匯率是指兩國貨幣的交換比率,匯率的變化和股票價值量的變化完全不一樣,這是由于匯率是指兩國貨幣的交換比率,匯率的變化也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。比如在22年前,1美元兌換360日元,目前,1美元兌換120日元,這說明日元幣值上升,而美元幣值下降,從總的價值量來說,變來變?nèi)ィ粫黾觾r值,也不會減少價值。因此,有人形容外匯交易是“零和游戲”,更確切地說是財富的轉(zhuǎn)移。
近年來,投入外匯市場的資金越來越多,匯價波幅日益擴(kuò)大,促使財富轉(zhuǎn)移的規(guī)模也愈來愈大,速度也愈來愈快,以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額來計算,上升或下跌1%,就是1500億的資金要換新的主人。盡管外匯匯價變化很大,但是,任何一種貨幣都不會變?yōu)閺U紙,即使某種貨幣不斷下跌,然而,它總會代表一定的價值,除非宣布廢除該種貨幣。