外匯市場(chǎng)歷史
外匯交易市場(chǎng)，也稱為"Forex"或"FX"市場(chǎng)，是世界上最大的金融市場(chǎng)，平均每天超過(guò)1兆美元的資金在當(dāng)中周轉(zhuǎn) -- 相當(dāng)于美國(guó)所有證券市場(chǎng)交易總和的30倍。下面我們一起來(lái)看看外匯市場(chǎng)的歷史是怎樣的！
外匯市場(chǎng)的歷史
為什么會(huì)有外匯交易?原因有二：大約每日的交易周轉(zhuǎn)的 5% 是由于公司和政府部門(mén)在國(guó)外買(mǎi)入或銷售他們的產(chǎn)品和服務(wù)，或者必須將他們?cè)趪?guó)外賺取的利潤(rùn)轉(zhuǎn)換成本國(guó)貨幣。而另外95%的交易是為了賺取盈利或者投機(jī)。
對(duì)于以贏利為目的的投資者來(lái)說(shuō)，最好的交易機(jī)會(huì)總是交易那些最通常交易的 ( 并且因此是流動(dòng)量最大的 ) 貨幣，叫做 “ 主要貨幣 ”。今天，大約每日交易的 85% 是這些主要貨幣，它包括美元，日元，歐元，英磅，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亞元。
由于全球各金融中心的地理位置不同，亞洲市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)、美洲市場(chǎng)因時(shí)間差的關(guān)系，連成了一個(gè)全天24 小時(shí)連續(xù)作業(yè)的全球外匯市場(chǎng)。市場(chǎng)交易每天從悉尼開(kāi)始，并且隨著地球的轉(zhuǎn)動(dòng)，全球每個(gè)金融中心的營(yíng)業(yè)日將依次開(kāi)始 , 首先是東京，然后倫敦，和紐約。不象其他的金融市場(chǎng)一樣，外匯交易投資者可以對(duì)無(wú)論是白天或者晚上發(fā)生的經(jīng)濟(jì)，社會(huì)和政治事件而導(dǎo)致的外匯波動(dòng)而隨時(shí)反應(yīng)。
此外，大家知道，股票，期貨等都有固定的交易場(chǎng)所。如我們的上海證券交易所，深圳證券交易所等就是專門(mén)做股票交易的地方。與此不同，外匯市場(chǎng)不是基于一棟建筑物或地點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)存在的市場(chǎng)，而是通過(guò)電話，電報(bào)，電傳及電腦所組成的全球性通訊網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易。這種沒(méi)有統(tǒng)一場(chǎng)地的外匯交易市場(chǎng)被稱之為"有市無(wú)場(chǎng)"。盡管外匯市場(chǎng)"有市無(wú)場(chǎng)"，但它具備信息公開(kāi)、傳遞迅速等特點(diǎn)。
外匯市場(chǎng)的零和原則。在股票市場(chǎng)上，某種股票或者整個(gè)股市上升或者下降，那么，某種股票的價(jià)值或者整個(gè)股票市場(chǎng)的股票價(jià)值也會(huì)上升或下降。然而，在外匯市場(chǎng)上，匯價(jià)的波動(dòng)所表示的價(jià)值量的變化和股票價(jià)值量的變化完全不一樣，這是由于匯率是指兩國(guó)貨幣的交換比率，匯率的變化也就是一種貨幣價(jià)值的減少與另一種貨幣價(jià)值的增加。所以說(shuō)，外匯市場(chǎng)是一個(gè)“零和”的市場(chǎng)。
可以舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)明一下：22年前，1美元兌換360日元，目前，1美元兌換120日元，這說(shuō)明日元幣值上升，而美元幣值下降，從總的價(jià)值量來(lái)說(shuō)，變來(lái)變?nèi)?，不?huì)增加價(jià)值，也不會(huì)減少價(jià)值。以全球外匯每天1萬(wàn)億美元的交易額來(lái)計(jì)算，上升或下跌1%，就是1千億的資金要換新的主人。
外匯市場(chǎng)的發(fā)展歷史
1.紙幣制
經(jīng)過(guò)第一次世界大戰(zhàn)后，世界經(jīng)濟(jì)加速成長(zhǎng)，黃金生產(chǎn)速度卻未能配合貨幣供應(yīng)的需求，此外，在大戰(zhàn)爆發(fā)期間，很多國(guó)家停止兌換黃金，使金本位制名存實(shí)亡。雖然其后各國(guó)都努力嘗試恢復(fù)該制度，但由于當(dāng)時(shí)各國(guó)貨幣與黃金的兌換價(jià)難以回復(fù)舊觀，匯率出現(xiàn)極為反復(fù)不定的情況，加上1929年西方各國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)危機(jī)，影響蔓延至美國(guó)及全球，最后觸發(fā)世界性的經(jīng)濟(jì)混亂和動(dòng)蕩。主要經(jīng)濟(jì)國(guó)家為了解決危機(jī)，紛紛將貨幣貶值，同時(shí)把進(jìn)口關(guān)稅提高，更禁止黃金兌換以減少數(shù)量外流。這時(shí)，沿用了約一百年的金本位制遭到嚴(yán)重破壞。
在金本位制與金匯兌本位制破壞后，各國(guó)為了保護(hù)自身利益，采取一系列的貿(mào)易保護(hù)政策與外匯管制，將黃金掛鉤為基礎(chǔ)的體系改為不能兌換黃金的紙幣制度。最終，在1931年英國(guó)首先宣布放棄該制度，其后各國(guó)跟隨，金本位制徹底崩潰。國(guó)與國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)與矛盾，不但影響了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還破壞了國(guó)與國(guó)之間的信任。因此，某些國(guó)家在這個(gè)紙幣制度的基礎(chǔ)上，采取新的政策與其有密切關(guān)聯(lián)的友好國(guó)家及殖民地組織成為一個(gè)貨幣區(qū)，這種趨勢(shì)逐漸發(fā)展成三個(gè)主要貨幣區(qū)，分別是美元區(qū)、英鎊區(qū)以及法郎區(qū)。
這個(gè)制度主要是以這三種貨幣為運(yùn)作中心，例如：美元區(qū)，區(qū)內(nèi)每位成員的貨幣匯價(jià)比率都是用美元固定，區(qū)內(nèi)所有經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交收都是以美元來(lái)結(jié)算，而區(qū)內(nèi)所有儲(chǔ)備包括外匯和黃金都集中存放于美國(guó)。這個(gè)期間的外匯活動(dòng)主要集中在美元、英鎊和法郎之間，一直維持到約1944年。
2.美元本元制
1943年第二次世界大戰(zhàn)以后，世界政治與經(jīng)濟(jì)局勢(shì)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，需要重新建立一個(gè)新的匯率制度來(lái)穩(wěn)定匯價(jià)及促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展。經(jīng)歷了兩次世界戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)與政治地位超越了英國(guó)，成為全球超級(jí)強(qiáng)國(guó)與領(lǐng)導(dǎo)者。
美、英、蘇、法等四十四個(gè)國(guó)家，在1944年7月于美國(guó)新罕布夏州(State of New Hampshire)布雷頓森林舉行聯(lián)合國(guó)貨幣與金融會(huì)議，目的為建立一個(gè)全新的金融體系。各國(guó)代表于會(huì)議中通過(guò)設(shè)立兩個(gè)國(guó)際性組織，分別為國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund)和國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行，又稱世界銀行(World Bank)。會(huì)議又建立新的貨幣體系，提升美元成為國(guó)際貨幣的地位，也成為國(guó)際儲(chǔ)備中心中除黃金之外另一個(gè)主要選擇。布雷頓森林制度的協(xié)議是一個(gè)結(jié)合金本位制和采用固定匯率，但又可做適當(dāng)調(diào)整的新制度。規(guī)定各國(guó)維持1盎司黃金兌35美元的價(jià)格，各國(guó)匯率只可在1%范圍內(nèi)波動(dòng)，除非某一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支不平衡，方可超越此規(guī)定范圍，但必須得到國(guó)際貨幣基金會(huì)組織的允許。
國(guó)際貨幣基金組織的主旨是消除各國(guó)貿(mào)易障礙、促進(jìn)國(guó)際貨幣合作、維持各國(guó)匯率穩(wěn)定及監(jiān)督外匯市場(chǎng)。國(guó)際貨幣基金組織設(shè)有儲(chǔ)備基金，向國(guó)際收支發(fā)生問(wèn)題的國(guó)家提供紓緩輔助。國(guó)際復(fù)興銀行，即世界銀行的工作，主要是提供短期和長(zhǎng)期貸款融資。美國(guó)在世界大戰(zhàn)期間已經(jīng)累積了大量的外匯和黃金儲(chǔ)備，成為了金融世界的強(qiáng)者。這個(gè)強(qiáng)者的地位在國(guó)際貨幣制度上得到了充分的體現(xiàn)，黃金只可以與美元掛鈎，其他的國(guó)家貨幣則與美元掛鉤，而匯率的制定都是以美元為核心，主要的貿(mào)易交收也是以美元結(jié)算，這就是以美元為中心的布雷頓森林制度。
布雷頓森林制度彌補(bǔ)了過(guò)去各種制度的不足，例如國(guó)際儲(chǔ)備需求、國(guó)際收支平衡、國(guó)際貿(mào)易、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種制度透過(guò)國(guó)際性會(huì)議來(lái)建立新的體系，從兩次世界大戰(zhàn)后約三十多年間，它對(duì)促進(jìn)國(guó)際間貿(mào)易及世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著極大的影響，但隨著經(jīng)濟(jì)高速的發(fā)展，卻又產(chǎn)生一些新的問(wèn)題。
3.浮動(dòng)匯率制
在布雷頓森林制度的階段中，國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易壁壘摩擦減少，令世界經(jīng)濟(jì)繁榮，歐洲和亞洲的經(jīng)濟(jì)得以從戰(zhàn)爭(zhēng)破壞中恢復(fù)。直到1960年，美國(guó)先進(jìn)工業(yè)強(qiáng)國(guó)的地位開(kāi)始受到西德與日本的挑戰(zhàn)。隨著世界性貿(mào)易的需求與數(shù)額不斷增加，黃金生產(chǎn)的速度又遠(yuǎn)落后于國(guó)際貿(mào)易的迅速擴(kuò)張，美元為主要貨幣必須維持體系穩(wěn)定性。由于不能隨意增加貨幣供應(yīng)來(lái)滿足國(guó)際貿(mào)易的需求，于是產(chǎn)生貨幣流動(dòng)性不足，終于引發(fā)了美元危機(jī)。
當(dāng)時(shí)世界開(kāi)始對(duì)美元失去信心，整個(gè)匯率制度也隨之動(dòng)搖及徹底崩潰。美國(guó)國(guó)際收支逆差出現(xiàn)長(zhǎng)期性急速擴(kuò)大，通貨膨脹嚴(yán)重，美國(guó)世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)者的地位開(kāi)始動(dòng)搖，及美元兌黃金的官方價(jià)格亦開(kāi)始受到質(zhì)疑，這些都使美元難以遵守原定的匯率協(xié)議。美元第一次貶值發(fā)生于1971年8月，美國(guó)總統(tǒng)尼克松公布新經(jīng)濟(jì)政策，調(diào)整了美元與黃金的官方價(jià)格機(jī)制。但新政策仍未能為美國(guó)改善貿(mào)易逆差，也未能解決國(guó)際市場(chǎng)的混亂。其后1973年美元又作出第二次貶值的宣布，美元價(jià)值不斷下降，世界各國(guó)開(kāi)始構(gòu)想對(duì)策，把原來(lái)的固定匯率制改為匯率自由浮動(dòng)。
國(guó)際貨幣基金組織成立了一個(gè)專門(mén)研究和改革匯率制度的臨時(shí)委員會(huì)，并于1976年在牙買(mǎi)加通過(guò)浮動(dòng)匯率制可行性的協(xié)議，隨著布雷頓森林制度的結(jié)束，世界外匯體系踏入了一個(gè)發(fā)展新歷程。
浮動(dòng)匯率制是指外匯匯率應(yīng)該由供應(yīng)和需求的市場(chǎng)來(lái)決定，一國(guó)的貨幣匯價(jià)波動(dòng)上下幅度不應(yīng)該有所限制。這種新的制度和之前各種制度不同之處，是放棄了各國(guó)貨幣和黃金之間的固定比例關(guān)系，這種匯率制主要是依靠國(guó)家信用作為擔(dān)保。對(duì)于各國(guó)中央銀行，還可給予自己制定的貨幣政策，及運(yùn)用干預(yù)市場(chǎng)的權(quán)力來(lái)維持該國(guó)的貨幣政策，加強(qiáng)各國(guó)在貿(mào)易收支的能力，改善國(guó)際貿(mào)易迅速發(fā)展所引發(fā)的問(wèn)題，進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)的體制。
外匯市場(chǎng)發(fā)展的原因
外匯市場(chǎng)的主要服務(wù)，是為買(mǎi)賣外匯設(shè)立交易場(chǎng)所。外匯市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)，全天候24小時(shí)運(yùn)作。它是一些外匯金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及投資者等通過(guò)電話、電子通訊設(shè)備以及電子交易系統(tǒng)等方式進(jìn)行買(mǎi)賣，以各種主要交易貨幣為買(mǎi)賣對(duì)象所形成的一個(gè)領(lǐng)域?，F(xiàn)今世界全球一體化，國(guó)與國(guó)之間的關(guān)系日益緊密，經(jīng)濟(jì)互相融合，而當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)變動(dòng)時(shí)，也會(huì)影響其他國(guó)家的穩(wěn)定。外匯交易是國(guó)與國(guó)之間主要的貿(mào)易工具，外匯市場(chǎng)的日交易額達(dá)到4萬(wàn)億美元，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)都是通過(guò)貨幣交換進(jìn)行，外匯交易市場(chǎng)是現(xiàn)時(shí)世界上最重要的金融交易市場(chǎng)。
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