信用等級調(diào)整對債券價格的影響
債券面值是指債券的票面價值，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享信用等級調(diào)整對債券價格的影響的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
信用等級調(diào)整對債券價格影響愈加顯著
在資本市場上，信息不對稱是普遍存在的，而信用評級是為投資者獨(dú)立、客觀、公正地揭示債券信用風(fēng)險的重要工具，高質(zhì)量的信用評級可為投資者的投資決策提供重要參考。理論上講，如果債券信用評級對投資者的投資活動具有重要影響，則當(dāng)信用等級發(fā)生變化時，債券價格或債券到期收益率就應(yīng)發(fā)生相應(yīng)的變化。因此，通過研究債券信用等級調(diào)整對債券價格是否具有重要影響，可以評判市場投資者對信用評級結(jié)果的認(rèn)可程度，并可以以此作為對信用評級結(jié)果的一種檢驗(yàn)。
聯(lián)合資信從2013年起開始采用事件研究法建立模型，通過計(jì)算債券的平均異常到期收益率(AAR)以及債券的累積平均異常到期收益率(CAAR)，來實(shí)證分析我國債券市場中債券級別變動對債券價格的影響。由于我國債券市場中很大一部分債券交易不活躍，債券價格波動較大，導(dǎo)致不合格樣本較多，并且信用等級上調(diào)的債券數(shù)量遠(yuǎn)高于信用等級下調(diào)的債券數(shù)量，使得分析結(jié)果具有一定的局限性。因此，應(yīng)持續(xù)開展這種檢驗(yàn)，才能提高檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性，得出更客觀的結(jié)論。
2014年，我國債券市場債券發(fā)行主體級別和債項(xiàng)級別發(fā)生變化的情況仍然較多，且受產(chǎn)能嚴(yán)重過剩問題和外需疲弱等內(nèi)外因素影響，債券市場信用風(fēng)險逐漸暴露，多只債券的信用等級出現(xiàn)了跨級別下調(diào)的情況。本文仍采用事件研究法，對2013-2014年度我國債券市場中債券信用等級變化對債券價格的影響進(jìn)行實(shí)證分析。
債券投資入門基礎(chǔ)知識
債券的基本要素包括：
1.票面價值。簡稱面值，是指債券發(fā)行時設(shè)定的票面金額，我國發(fā)行的債券一般是每張面值100元人民幣。
2.債券價格。債券價格包括發(fā)行價格和交易價格。債券的發(fā)行價格可能不等于債券面值。當(dāng)債券發(fā)行價格高于面值時，稱為溢價發(fā)行;當(dāng)債券發(fā)行價格低于面值時，稱為折價發(fā)行;當(dāng)債券發(fā)行價格等于面值時，稱為平價發(fā)行。
3.償還期限。債券的償還期限是一個時間段，起點(diǎn)是債券的發(fā)行日期，終點(diǎn)是債券公告上所標(biāo)明的償還日期。債券償還日期也稱為到期日，在到期日，債券的發(fā)行人償還本金及利息，債券代表的債權(quán)債務(wù)關(guān)系終止。
4.票面利率。票面利率是指每年支付的利息與債券面值的比例。投資者每張債券獲得的利息=債券面值*票面利率。
債券投資有哪些特征?
1.安全性較高。由于債券發(fā)行時已約定了到期后支付本金和利息，其收益穩(wěn)定、安全性較高。尤其是國債和地方政府債，幾乎不會出現(xiàn)違約，是具有較高安全性的投資方式。
2.收益相對穩(wěn)定。投資于債券，投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的利息收入，另一方面可以利用債券價格的變動，買賣債券，賺取價差。
3.流動性強(qiáng)。上市的債券具有較好的流動性，需變現(xiàn)時，投資者可到相應(yīng)的交易市場賣出。
個人投資者進(jìn)行債券投資的目的有哪些?
1.獲取收益：投資者投資債券首先是為了獲取收益，債券收益主要來自于利息和價差收益。
2.分散風(fēng)險：對于風(fēng)險承受能力較弱、保守的個人投資者，可以投資國債和高信用等級的公司債等債券產(chǎn)品，達(dá)到資產(chǎn)配置和分散投資風(fēng)險的目的。
個人投資者可以進(jìn)行投資的債券品種有哪些?
我國個人投資者可以在交易所市場和銀行柜臺買賣債券，但不能進(jìn)入銀行間債券市場。交易所市場：個人投資者只要在證券公司的營業(yè)部開設(shè)債券賬戶，就可以像買股票一樣的來購買債券，并且還可以實(shí)現(xiàn)債券的差價交易。除國債外，據(jù)Wind資訊最新統(tǒng)計(jì)，目前已在兩家交易所上市交易的企業(yè)債有292只，可轉(zhuǎn)債34只，可分離債17只，公司債11只，只要開設(shè)了交易所股票賬戶就可以參與購買。除國債外，持有其他債券的利息所得需要繳納20%的所得稅，這筆稅款將由證券交易所在每筆交易最終完成后替投資者清算資金賬戶時代為扣除。銀行柜臺：目前只提供憑證式國債一種債券品種，并且這種品種不具有流動性，僅面向個人投資者發(fā)售，更多地發(fā)揮儲蓄功能，投資者只能持有到期，獲取票面利息收入。
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