財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例分析

　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例分析篇3

　　財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目分析

　　以時(shí)間距離最近的2003年度的報(bào)表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。

　　1、資產(chǎn)分析

　　(1)首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到530多億，規(guī)模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動(dòng)有關(guān)從中也可以看出企業(yè)加快了擴(kuò)張的步伐。

　　其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)：從會(huì)計(jì)報(bào)表附注可以看出固定資產(chǎn)當(dāng)中發(fā)電設(shè)施的比重相當(dāng)高，約占固定資產(chǎn)92.67%。

　　(2)應(yīng)收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬準(zhǔn)備，不符合謹(jǐn)慎性原則。

　　會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說明公司對(duì)其他應(yīng)收款的壞賬準(zhǔn)備的記提采用按照其他應(yīng)收款余額的3%記提，賬齡分析表明占其他應(yīng)收款42%的部分是屬于兩年以上沒有收回的賬款，根據(jù)我國的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應(yīng)收款項(xiàng)可以作為壞賬損失處理，這部分應(yīng)收款的可回收性值得懷疑，應(yīng)此仍然按照3%的比例記提壞賬不太符合公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，2年以上的其他應(yīng)收款共計(jì)87893852元，壞賬準(zhǔn)備記提過低。

　　(3)無形資產(chǎn)為負(fù)，報(bào)表附注中顯示主要是因?yàn)樨?fù)商譽(yù)的緣故，華能國際從其母公司華能集團(tuán)手中大規(guī)模的進(jìn)行收購電廠的活動(dòng)，將大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入囊中，華能國際在這些收購活動(dòng)中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時(shí)止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機(jī)電廠這五座電廠，經(jīng)過9年的發(fā)展，華能國際已經(jīng)通過收購華能集團(tuán)的電廠，擴(kuò)大了自己的規(guī)模。但由于收購當(dāng)中的關(guān)聯(lián)交易的影響，使得華能國際可以低于公允價(jià)值的價(jià)格收購華能集團(tuán)的資產(chǎn)，因此而產(chǎn)生了負(fù)商譽(yù)，這是由于關(guān)聯(lián)方交易所產(chǎn)生的，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)該剔除這一因素的影響。

　　(4)長期投資。我們注意到公司2003年長期股權(quán)投資有一個(gè)大幅度的增長，這主要是因?yàn)?003年4月華能收購深能25%的股權(quán)以及深圳能源集團(tuán)和日照發(fā)電廠投資收益的增加。

　　2、 負(fù)債與權(quán)益分析

　　華能國際在流動(dòng)負(fù)債方面比2002年底有顯著下降，主要是由于償還了部分到期借款。

　　華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動(dòng)性，以應(yīng)付到期債務(wù)，這就要求公司對(duì)于資金的籌措做好及時(shí)的安排。其中將于一年內(nèi)到期的長期借款有2799487209元，公司現(xiàn)有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。

　　華能國際為在三地上市的公司，在國內(nèi)發(fā)行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價(jià)向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：“華能國際電力開發(fā)公司已書面承諾按照本次公開發(fā)行確定的價(jià)格全額認(rèn)購，該部分股份在國家出臺(tái)關(guān)于國有股和法人股流通的新規(guī)定以前，暫不上市流通。”但是考慮到該部分股票的特殊性質(zhì)，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發(fā)外資股的時(shí)候也曾經(jīng)使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發(fā)電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實(shí)際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個(gè)手法，華能國際就完成了資產(chǎn)重組的任務(wù)，同時(shí)還能保證大股東的控制地位沒有動(dòng)搖。

　　3、 收入與費(fèi)用分析

　　(1)華能國際的主要收入來自于通過各個(gè)地方或省電力公司為最終用戶生產(chǎn)和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費(fèi)收入。根據(jù)每月月底按照實(shí)際上網(wǎng)電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網(wǎng)輸電之時(shí)發(fā)出賬單并確認(rèn)收入。應(yīng)此，電價(jià)的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價(jià)由原來的計(jì)劃價(jià)格逐步向“廠網(wǎng)分開，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”過渡，電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內(nèi)電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會(huì)、五大發(fā)電集團(tuán)和兩大電網(wǎng)的新格局，五大發(fā)電集團(tuán)將原來的國家電力公司的發(fā)電資產(chǎn)劃分成了五份，在各個(gè)地區(qū)平均持有，現(xiàn)在在全國每個(gè)地區(qū)五大集團(tuán)所占有的市場(chǎng)份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發(fā)電集團(tuán)之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發(fā)電量搶占市場(chǎng)份額，從而形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　(2)由于華能國際屬于外商投資企業(yè)，享受國家的優(yōu)惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。

　　(3)2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由于上述收購幾家電廠納入了華能國際的合并范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26%，但主營業(yè)務(wù)成本增加了25%，主營業(yè)務(wù)稅金及附加增加了27.34%，管理費(fèi)用增加了35%，均高于收入的增長率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。

　　(三)比率分析

　　1.流動(dòng)性比率

　　(1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

　　(2)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/.流動(dòng)負(fù)債

　　公司2001-2003流動(dòng)比率先降后升，但與絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)2：1有很大差距與行業(yè)平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個(gè)小高峰，到期的借款比較多，必須要預(yù)先做好準(zhǔn)備。公司速動(dòng)比率與流動(dòng)比率發(fā)展趨勢(shì)相似。并且2003年數(shù)值0.91接近于1，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也差不多，表明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關(guān)系。

　　2.資產(chǎn)管理比率。

　　(1)存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨。

　　(2)A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款。

　　B 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(平均收賬期)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

　　(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)

　　公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率2003年度超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能力增強(qiáng)，物料流轉(zhuǎn)加快，庫存不多。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說明資金回收速度快，銷售運(yùn)行流暢。公司2003年資產(chǎn)總計(jì)增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢(shì)，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，說明公司的資產(chǎn)使用效率 很高，規(guī)模的擴(kuò)張帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。

　　3.負(fù)債比率。

　　(1)資產(chǎn)負(fù)債比率(負(fù)債比率)=總負(fù)債/總資產(chǎn)。

　　(2)已獲利息倍數(shù)=利稅前利潤/利息=(凈利潤+利息+所锝稅)/利息

　　(3)長期債務(wù)對(duì)權(quán)益比率=長期負(fù)債/所有者權(quán)益

　　公司負(fù)債比率逐年降低主要是因?yàn)楣境闪⒊跗谂e借大量貸款和外債進(jìn)行電廠建設(shè)， 隨著電廠相繼投產(chǎn)獲利，逐漸還本付息使公司負(fù)債比率降低，也與企業(yè)不斷的增資擴(kuò)股有關(guān)系。并且已獲利息倍數(shù)指標(biāo)發(fā)展趨勢(shì)較好公司有充分能力償還利息及本金。 長期償債能力在行業(yè)中處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，

　　4.獲利能力比率。

　　(1)銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額

　　(2)銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額

　　(3)資產(chǎn)回報(bào)率=利稅前利潤/平均總資產(chǎn)

　　(4)每股收益=權(quán)益回報(bào)率=(凈利潤-優(yōu)先股股息)/平均普通股股權(quán)

　　(5)資產(chǎn)凈利率=(凈利潤-優(yōu)先股股息)/平均資產(chǎn)

　　公司獲利能力指標(biāo)數(shù)值基本上均高于行業(yè)平均水平，并處于領(lǐng)先地位，特別是資產(chǎn)收益率有相當(dāng)大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。各項(xiàng)指標(biāo)顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價(jià)有關(guān)。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的并購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例分析篇4

　　(一)公司簡(jiǎn)介

　　公司法定中文名稱：四川長虹電器股份有限公司

　　公司法定英文名稱：SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.,LTD

　　公司法定代表人：倪潤峰

　　公司注冊(cè)地址：四川省綿陽市高新區(qū)綿興東路35 號(hào)

　　公司股票上市交易所：上海證券交易所

　　股票簡(jiǎn)稱：四川長虹

　　股票代碼：600839

　　公司選定的信息披露報(bào)紙名稱：《中國證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》

　　中國證監(jiān)會(huì)指定登載年報(bào)網(wǎng)站：http://www.xxxx.com.cn

　　股份總數(shù) 216,421.14 (萬股)

　　其中：

　　尚未流通股份 121,280.91 (萬股)

　　已流通股份 95,140.23 (萬股)

　　截止20xx年x月x日，公司共有股東707,202 名。

　　擁有公司股份前十名股東的情況如下：

　　名次 股東名稱年末持股 持股占總股 所持股份

　　數(shù)量(股) 本比例(%) 類別

　　1 長虹集團(tuán) 1,160,682,845 53.63 國有法人股

　　2 涪陵建陶 6,399,120 0.30 社會(huì)法人股

　　3 楊香娃 5,990,400 0.28 流通股

　　4 嘉陵投資 4,752,384 0.22 社會(huì)法人股

　　5 雅寶中心 2,517,459 0.12 流通股

　　6 海通證券 2,372,832 0.11 流通股

　　7 成曉舟 2,252,164 0.09 流通股

　　8 滿京華 2,036,736 0.09 社會(huì)法人股

　　9 四川創(chuàng)聯(lián) 2,015,520 0.09 社會(huì)法人股

　　10 華晟達(dá) 1,950,000 0.09 社會(huì)法人股

　　2.公司歷史介紹

　　四川長虹電器股份有限公司(簡(jiǎn)稱四川長虹)是19xx年經(jīng)綿陽市人民政府[綿府發(fā)(1988)33 號(hào)]批準(zhǔn)進(jìn)行股份制企業(yè)改革試點(diǎn)。同年人民銀行綿陽市分行[綿人行金(1988)字第47 號(hào)]批準(zhǔn)四川長虹向社會(huì)公開發(fā)行了個(gè)人股股票。19xx年四川長虹按《股份有限公司規(guī)范意見》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范后，國家體改委[體改(1993)54 號(hào)]批準(zhǔn)四川長虹繼續(xù)進(jìn)行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點(diǎn)。19xx年x月x日，中國證監(jiān)會(huì)[證監(jiān)發(fā)審字(1994)7號(hào)]批準(zhǔn)四川長虹的社會(huì)公眾股4,997.37 萬股在上海證券交易所上市流通。

　　19xx年，四川長虹在全國同行業(yè)中首家突破彩電生產(chǎn)百萬臺(tái)大關(guān)。19xx年x月，第50 屆國際統(tǒng)計(jì)大會(huì)授予四川長虹"中國最大彩電生產(chǎn)基地"和"中國彩電大王"殊榮;四川長虹龍頭產(chǎn)品"長虹"牌系列彩電榮獲了我國國家權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)電視機(jī)頒發(fā)的所有榮譽(yù)。19xx年x月x日，長虹品牌榮獲"馳名商標(biāo)證書"。19xx年x月x日，四川省科學(xué)技術(shù)委員會(huì)換發(fā)了四川長虹高新技術(shù)企業(yè)證書，統(tǒng)一編號(hào)為QN-98001M。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局國家行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心提供的資料顯示，長虹彩電市場(chǎng)占有率高達(dá)17.34%，繼續(xù)位居彩電行業(yè)第一名;"精顯王"背投影彩電成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)，市場(chǎng)占有率一度高達(dá)18.5%。長虹空調(diào)、視聽產(chǎn)品、電池等產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率也穩(wěn)步上升。

　　四川長虹目前正在努力打造世界級(jí)企業(yè)、拓展國際市場(chǎng)，目前已在海外設(shè)立多家辦事處，產(chǎn)品輻射東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區(qū)。

　　3.公司主營業(yè)務(wù)介紹

　　四川長虹主營包括：視屏產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、數(shù)字通訊產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接受設(shè)備、攝錄一體機(jī)、通訊傳輸設(shè)備、電子醫(yī)療產(chǎn)品的制造、銷售，公路運(yùn)輸，電子產(chǎn)品及零配件的維修、銷售，電子商務(wù)、高科技風(fēng)險(xiǎn)投資及國家允許的其他投資業(yè)務(wù)，電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品的制造、銷售。

　　4.公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表

　　詳見分析模型

　　5.審計(jì)報(bào)告意見類型

　　四川長虹聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所均為四川君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

　　四川君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)四川長虹公司19xx年、20xx年、20xx年年報(bào)均出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告

　　(二)財(cái)務(wù)比率分析

　　1.營運(yùn)能力分析

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。長虹的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤。

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。長虹的周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作，加快周轉(zhuǎn)。

　　存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，長虹的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率

　　2.盈利能力分析

　　銷售凈利率：銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤，這個(gè)指標(biāo)和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了，利潤率沒有增長，說明費(fèi)用過高，可能管理上存在問題。四川長虹20xx年和20xx年的比率分別為2.56%,0.93%,20xx年比20xx年有所下降，但是還保持著一定的獲力能力。

　　投資報(bào)酬率(資產(chǎn)凈利率)：它表明資產(chǎn)利用的綜合效果，比率越高，說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。長虹1.66%和0.52%的比率超過了行業(yè)的平均水平，對(duì)于家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的環(huán)境來說還是不錯(cuò)的。

　　權(quán)益報(bào)酬率：長虹的這個(gè)指標(biāo)還是比較低的，應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)管理，挖掘它的獲力潛力。

　　(三)比較分析

　　1.結(jié)構(gòu)百分比分析

　　從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，四川長虹的應(yīng)收款和存貨占總資產(chǎn)比例較高，xx年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為29.26%，20xx年為15.58%，20xx年為24.67%;存貨凈額的比例xx年37.21%，20xx年為38.89%，20xx年為33.69%，表明企業(yè)產(chǎn)品集壓過多，由于四川長虹主要經(jīng)營電子產(chǎn)品，而電子產(chǎn)品發(fā)展速度很快，產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快，過高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。四川長虹的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高，xx年比例為83.59%，20xx年為76.58%，20xx年為80.77%;而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，xx年比例為14.05%，20xx年為19.08%，20xx年為15.67%;表明企業(yè)的資金主要由流動(dòng)資產(chǎn)占用，因而擴(kuò)大銷售，加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。

　　長虹的短期負(fù)債占比xx年和20xx年為不到22%，20xx年為27.7%，增加的幅度較快，但比例還是相對(duì)較低，長期負(fù)債所占比例也很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。

　　2.定基百分比分析

　　從四川長虹三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)來看，總資產(chǎn)呈增長趨勢(shì)。20xx年略增加0.59%，增長的原因主要是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)增加增快，其中：固定資產(chǎn)增加36.63%，無形資產(chǎn)增加173.02%;同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)20xx年下降7.84%，下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款凈額和貨幣資金減少較多其中：應(yīng)收款減少46.45%，貨幣資金減少19.69%。還可看到20xx年負(fù)債減少4.31%，造成以上情況的原因可能是四川長虹用流動(dòng)資產(chǎn)投資于固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，并償還了部分債務(wù)。

　　20xx年總資產(chǎn)比xx年增加6.85%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)比xx年增加3.25%，固定資產(chǎn)增加為19.23，無形資產(chǎn)增加為124.68%;而負(fù)債比xx年增加36.40%，增加的幅度較大，結(jié)果導(dǎo)致了股東權(quán)益下降1.42%，原因可能是資產(chǎn)的利用效果不好，其產(chǎn)生效益的速度慢于負(fù)債增加的速度。

　　從利潤看，凈利潤呈明顯下降趨勢(shì)。xx年為52532萬元，20xx年為27424萬元，減少47.80%，20xx年減少81.15%;20xx年，主營業(yè)務(wù)收入增加6.06%，，但是主營成本增加7.49%，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤減少1.5%;同時(shí)銷售費(fèi)用增加較大，達(dá)到16.00%，其他業(yè)務(wù)利潤下降39.10%，因此，即使投資收益增加202.02%、補(bǔ)貼收入增加5093.84%和營業(yè)外收入增加44.39%，也未能控制凈利潤下降趨勢(shì)。20xx年基本上也是同樣的情況，主要原因是由于主要業(yè)務(wù)成本和銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加較大和各項(xiàng)準(zhǔn)備提取增加造成。

　　3.環(huán)比百分比分析

　　環(huán)比分析實(shí)際上是對(duì)基比分析的進(jìn)一步補(bǔ)充和細(xì)化，是為了更好的說明財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)。

　　20xx年長虹總資產(chǎn)為1763751萬元，比20xx年增加6.22%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)增加12.04%，主要原因是應(yīng)收款凈額增加68.25%和應(yīng)收票據(jù)增加15.50%以及貨幣資金增加7.99%的原因;20xx年由于折舊和資產(chǎn)清理增加，固定資產(chǎn)下降12.74%;而長期待攤費(fèi)用下降導(dǎo)致無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)下降17.71%;與此同時(shí)負(fù)債有42.54%的增加，導(dǎo)致了股東權(quán)益比20xx年下降了3.29%。

　　(四)杜邦財(cái)務(wù)體系分析

　　(1)權(quán)益凈利率分析

　　權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn);在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。當(dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。

　　在20xx年至20xx年四川長虹公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)的平均水平，一方面說明公司償債能力較強(qiáng)，另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強(qiáng);但有上升的趨勢(shì)。通過分析，權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　(2)銷售凈利率分析

　　從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷售收入20xx年比20xx年下降了11%，減少近12億，銷售成本率從97%升到100.7%,銷售成本及稅金，營業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用均有一定的下降，但管理費(fèi)用卻上升了近30%。雖然在其他利潤上增加了1.32億，但由于銷售收入減少的基數(shù)太大，所以凈利潤下降了68%。

　　銷售凈利潤的下降一方面與整個(gè)家電行業(yè)的情況有關(guān)，另一方面也與其公司的經(jīng)營管理有關(guān)。近幾年來，頻繁的價(jià)格戰(zhàn)使主營產(chǎn)品彩電的售價(jià)不斷下降，進(jìn)一步縮小了彩電的盈利空間;同時(shí),估計(jì)由于公司的規(guī)模越來越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多，而公司在近兩年對(duì)高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了調(diào)整，增加了公司的磨合費(fèi)用,導(dǎo)致管理費(fèi)用不斷攀升，結(jié)果造成利潤的急劇下滑。

　　(五)綜合財(cái)務(wù)分析

　　綜合財(cái)務(wù)分析是結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注，對(duì)一些重要的會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)充說明，以增強(qiáng)分析報(bào)告使用人對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表的全面了解。

　　1.長期投資分析

　　四川長虹20xx年度投資收益較20xx年投資收益上升631.67%，主要是當(dāng)年取得債券投資收益和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益所致。

　　2.主營業(yè)務(wù)收入分析

　　四川長虹20xx年度主營業(yè)務(wù)收入較20xx年度減少1,192,595,419.33 元，下降11.14%，主要是電視機(jī)價(jià)格下降所致。

　　四川長虹20xx年彩電業(yè)務(wù)銷售收入1,070,721萬元， 20xx年為951,462萬元，同比降低12.53%。這是造成長虹公司主營業(yè)務(wù)收入降低的主要原因。

　　3.利潤分析

　　四川長虹20xx年利潤總額實(shí)現(xiàn)11,160.76 萬元，與20xx年相比下降33.69%。長虹認(rèn)為利潤下降的主要原因是由于中國家電市場(chǎng)的日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，使利潤空間越來越小，已處于微利狀態(tài)。但是，從利潤結(jié)構(gòu)分析表中可以看到造成利潤率下降的原因是主營業(yè)務(wù)成本和管理費(fèi)用有較大的增加。

　　(六)本次財(cái)務(wù)分析的局限

　　1.本次財(cái)務(wù)分析的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不一定反映真實(shí)的情況。比如會(huì)計(jì)報(bào)表的許多項(xiàng)目和數(shù)據(jù)是估計(jì)的，歷史成本的計(jì)帳原則也可能使一些項(xiàng)目與實(shí)際情況未必相符;

　　2.本次分析對(duì)四川長虹在同行業(yè)內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了解析，但是不同企業(yè)可能采用不同的會(huì)計(jì)政策，使得行業(yè)內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)喪失可比性;

　　3.在本次分析中，我們假設(shè)四川長虹的會(huì)計(jì)報(bào)表符合合法性、公允性、一致性的原則，但是由于我們沒有一一看到行業(yè)內(nèi)其他上市公司的審計(jì)報(bào)告，所以，我們不能說我們依據(jù)真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作出了正確的財(cái)務(wù)分析。

　　4.由于時(shí)間的原因，在本次分析中我們沒有對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，但是在以上的各項(xiàng)分析中，大體已反映了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況和償債能力。

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