2017國(guó)家對(duì)金融業(yè)的政策
2017國(guó)家對(duì)金融業(yè)的政策
金融業(yè)指的是銀行與相關(guān)資金合作社，還有保險(xiǎn)業(yè)，除了工業(yè)性的經(jīng)濟(jì)行為外，其他的與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的都是金融業(yè)。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于2017國(guó)家對(duì)金融業(yè)的政策，給大家作為參考，歡迎閱讀!
2017年銀行金融政策
保持貨幣政策穩(wěn)健中性 切實(shí)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)
保持貨幣政策穩(wěn)健中性，繼續(xù)做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革金融服務(wù)工作，切實(shí)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。日前舉行的2017年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議，提出了2017年工作的主要任務(wù)。
會(huì)議指出，2016年，人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，繼續(xù)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，全面深化金融改革，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)“十三五”良好開(kāi)局提供了有力支撐。首先，穩(wěn)健貨幣政策的針對(duì)性和有效性進(jìn)一步增強(qiáng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)流動(dòng)性變化，靈活運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)、中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)，普降存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，保持適度流動(dòng)性。對(duì)人民幣存款準(zhǔn)備金繳存基數(shù)實(shí)施平均法考核。繼續(xù)深化人民幣匯率市場(chǎng)化改革，“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制有序運(yùn)行，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持基本穩(wěn)定。進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級(jí)”為宏觀審慎評(píng)估(MPA)，將全口徑跨境融資宏觀審慎管理擴(kuò)大至全國(guó)范圍。總體看，穩(wěn)健的貨幣政策促進(jìn)了貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，為穩(wěn)增長(zhǎng)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
其次，金融支持“三去一降一補(bǔ)”工作成效顯著。支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展。因城施策，完善差別化住房信貸政策。繼續(xù)發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款(PSL)為棚戶區(qū)改造提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來(lái)源。按照市場(chǎng)化、法治化原則穩(wěn)妥推進(jìn)降杠桿工作。適時(shí)下調(diào)中期借貸便利利率，引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，合理擴(kuò)大企業(yè)債券融資規(guī)模，有效降低企業(yè)融資成本。加大對(duì)補(bǔ)短板領(lǐng)域的金融支持，改進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、小微企業(yè)、健康養(yǎng)老、就業(yè)助學(xué)等領(lǐng)域金融服務(wù)。穩(wěn)妥推進(jìn)農(nóng)村“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)。創(chuàng)設(shè)扶貧再貸款，完善金融精準(zhǔn)扶貧政策體系。推動(dòng)構(gòu)建覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的綠色金融體系。
三是金融市場(chǎng)創(chuàng)新開(kāi)放和規(guī)范運(yùn)行取得新進(jìn)展。在銀行間市場(chǎng)推出特別提款權(quán)計(jì)價(jià)債券等產(chǎn)品。完善債券市場(chǎng)做市商管理制度。進(jìn)一步擴(kuò)大投資者主體范圍，取消額度限制，提升境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)便利性。引入外國(guó)政府等主體在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。取消同業(yè)拆借市場(chǎng)準(zhǔn)入行政許可，做好事中事后管理。推出“上海金”人民幣集中定價(jià)機(jī)制，提升我國(guó)黃金市場(chǎng)國(guó)際定價(jià)影響力。著力加強(qiáng)金融市場(chǎng)制度建設(shè)，發(fā)布票據(jù)交易管理辦法，成立上海票據(jù)交易所，推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。根據(jù)國(guó)務(wù)院決策部署，牽頭組織開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治取得階段性成果。
此外，我國(guó)在國(guó)際和地區(qū)的金融影響力擴(kuò)大，金融改革穩(wěn)定工作扎實(shí)推進(jìn)，跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范和貿(mào)易投資便利化統(tǒng)籌推進(jìn)，人民幣國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)，金融服務(wù)和管理水平提升，落實(shí)全面從嚴(yán)治黨要求取得新成效，內(nèi)部管理成效顯著。
會(huì)議指出，上月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，深刻分析了當(dāng)前和今后一段時(shí)期國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，明確了2017年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求、宏觀政策取向和重點(diǎn)任務(wù)。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)健康發(fā)展，緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，質(zhì)量和效益提升，結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，改革開(kāi)放取得新突破。但國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，仍存在不少突出矛盾和風(fēng)險(xiǎn)，宏觀調(diào)控和金融改革發(fā)展穩(wěn)定工作任務(wù)依然繁重。
會(huì)議要求，人民銀行系統(tǒng)要全面貫徹黨的和十八屆三中、四中、五中、六中全會(huì)以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，牢固樹(shù)立和貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，適應(yīng)把握引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，堅(jiān)持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，堅(jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，適度擴(kuò)大總需求，保持貨幣政策穩(wěn)健中性，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，全面做好穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展。
會(huì)議提出了2017年工作的主要任務(wù)。一是保持貨幣政策穩(wěn)健中性。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好流動(dòng)性閘門(mén)，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定。進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)。發(fā)揮貨幣政策優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)作用，支持和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。二是繼續(xù)做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革金融服務(wù)工作。進(jìn)一步加大對(duì)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能、重點(diǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整和京津冀協(xié)同發(fā)展等國(guó)家重大戰(zhàn)略的金融支持力度。繼續(xù)做好金融精準(zhǔn)扶貧工作。加大對(duì)“雙創(chuàng)”、科技、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域以及保障性安居工程、健康養(yǎng)老、小微企業(yè)、就業(yè)、少數(shù)民族等領(lǐng)域的金融支持力度。因城施策，繼續(xù)落實(shí)好差別化住房信貸政策。三是切實(shí)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。四是穩(wěn)妥推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的金融改革。深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制。積極引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。推進(jìn)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融開(kāi)放創(chuàng)新試點(diǎn)和綠色金融體系構(gòu)建的落實(shí)工作。五是持續(xù)推動(dòng)金融市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。六是完善人民幣國(guó)際化的政策框架和基礎(chǔ)設(shè)施。七是深度參與全球經(jīng)濟(jì)金融治理。八是進(jìn)一步推動(dòng)外匯管理體制改革。九是不斷加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和管理。十是全面提高金融服務(wù)與管理水平。
平安銀行發(fā)布2017年地產(chǎn)金融白皮書(shū)
日前，平安銀行(9.180, 0.01, 0.11%)地產(chǎn)金融事業(yè)部與住建部政策研究中心合作編寫(xiě)2017年地產(chǎn)金融白皮書(shū)《新型地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)及投融資模式研究》在深圳發(fā)布。住建部政策研究中心主任秦虹指出，目前傳統(tǒng)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)整體供需趨于飽和，后續(xù)增長(zhǎng)將進(jìn)入調(diào)整期，但在市場(chǎng)細(xì)分趨勢(shì)下，滿足個(gè)性化需求的新型地產(chǎn)業(yè)未來(lái)存在廣闊的發(fā)展空間。
本次白皮書(shū)是基于對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)判，著力研究了新型地產(chǎn)的發(fā)展空間、模式、案例、趨勢(shì)及投融資方式，探索未來(lái)與我國(guó)消費(fèi)升級(jí)需求、產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求和資產(chǎn)配置優(yōu)化需求相適應(yīng)的房地產(chǎn)新業(yè)態(tài)。
胡躍飛在發(fā)布會(huì)致辭中表示，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在逐步走向成熟的過(guò)程中，表現(xiàn)出相對(duì)獨(dú)特的驅(qū)動(dòng)力和運(yùn)行規(guī)律，需要不斷探究。未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)有三個(gè)方面值得關(guān)注：一是長(zhǎng)效機(jī)制。對(duì)房企和金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，有長(zhǎng)效機(jī)制，才能更好地進(jìn)行策略安排。2017年及后期一段時(shí)間，長(zhǎng)效機(jī)制會(huì)先行在土地供應(yīng)上著力。二是行業(yè)整合。房地產(chǎn)行業(yè)由“黃金”向“白銀”過(guò)渡，整合是大主題。行業(yè)整合將在一二線城市加速展開(kāi)，而隨著土地價(jià)格大幅提升及大型房企間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，小型房企的生存空間將大大壓縮，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”及寡頭化雛形會(huì)愈發(fā)明顯。三是房企轉(zhuǎn)型。環(huán)境在變，市場(chǎng)在變，已不容許企業(yè)在原有模式上停留太久。無(wú)論是縱向延伸產(chǎn)業(yè)鏈，還是橫向跨業(yè)融合，或線上線下一體化等，都具探索價(jià)值。平安銀行地產(chǎn)金融事業(yè)部與住建部政研中心聯(lián)合開(kāi)展的新型地產(chǎn)研究，正是著眼于這一趨勢(shì)。
秦虹在專(zhuān)題演講中指出，目前傳統(tǒng)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)整體供需趨于飽和，后續(xù)增長(zhǎng)將進(jìn)入調(diào)整期，但在市場(chǎng)細(xì)分趨勢(shì)下，滿足個(gè)性化需求的新型地產(chǎn)業(yè)態(tài)增長(zhǎng)速度較快，未來(lái)存在廣闊的發(fā)展空間。她認(rèn)為，今后的新型地產(chǎn)創(chuàng)新，應(yīng)針對(duì)不同群體需求進(jìn)行差異化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，以增值服務(wù)拓展盈利空間，“輕資產(chǎn)、重經(jīng)營(yíng)”，多運(yùn)用直接融資渠道。此外，在新型地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中，應(yīng)同時(shí)重視保護(hù)好舊有建筑的時(shí)代價(jià)值。
據(jù)了解，作為國(guó)內(nèi)地產(chǎn)金融創(chuàng)新的重要實(shí)踐者，平安銀行在2013年成立了地產(chǎn)金融事業(yè)部，專(zhuān)注為房地產(chǎn)企業(yè)提供開(kāi)發(fā)貸、地產(chǎn)基金、結(jié)構(gòu)化融資、并購(gòu)金融、銀團(tuán)貸款、供應(yīng)鏈金融、跨境金融、資產(chǎn)證券化、債券承銷(xiāo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等綜合金融服務(wù)，目前累計(jì)資產(chǎn)投放已近4000億元。過(guò)去三年，平安銀行發(fā)布的地產(chǎn)金融白皮書(shū)分別聚焦城鎮(zhèn)化、城市群發(fā)展、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化及投融資模式創(chuàng)新等重大主題，已成為國(guó)內(nèi)房企和金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)布局的重要參考。
2017年建設(shè)銀行房屋抵押貸款流程
住房抵押銀行貸款，又稱按揭，是指銀行向貸款者提供大部分購(gòu)房款項(xiàng)，購(gòu)房者以穩(wěn)定的收入分期向銀行還本付息，而在未還清本息之前，用其購(gòu)房契約向銀行作抵押，若購(gòu)房者不能按照期限還本付息，銀行可將房屋出售，以抵消欠款。
建設(shè)銀行房屋抵押貸款基本規(guī)定：1.貸款對(duì)象：從事合法生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的自然人。2.貸款額度：授信總額度最低額度5萬(wàn)元，最高額度300萬(wàn)元。3.貸款期限：授信額度的有效期限最長(zhǎng)為三年，額度項(xiàng)下單筆貸款期限不超過(guò)兩年。4.貸款利率：按人民銀行和總行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。5.擔(dān)保方式：擔(dān)保采取抵押、質(zhì)押和保證方式，但是不接受單純以第三方保證形式提供的擔(dān)保。
辦理住房抵押銀行貸款的流程：1、買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂房屋買(mǎi)賣(mài)合同，約定首付款、貸款和尾款的金額;2、購(gòu)房人及配偶當(dāng)面向銀行申請(qǐng)貸款，售房人及配偶到場(chǎng)確認(rèn);3、銀行對(duì)貸款申請(qǐng)進(jìn)行調(diào)查、審批;4、購(gòu)房人與銀行簽訂借款及擔(dān)保合同;5、售房人將房屋產(chǎn)權(quán)過(guò)戶給購(gòu)房人，售房人向購(gòu)房人取得首付款;6、購(gòu)房人與銀行辦理房產(chǎn)抵押登記(或由其他自然人、法人為購(gòu)房人提供階段性擔(dān)保);7、銀行向售房人賬戶發(fā)放貸款;8、買(mǎi)賣(mài)雙方辦理房屋物業(yè)結(jié)清，售房人向購(gòu)房人取得尾款;9、購(gòu)房人收房，按月還款(階段性擔(dān)保情況下，購(gòu)房人與銀行補(bǔ)辦房產(chǎn)抵押登記)
房屋抵押銀行貸款要提供的資料：1. 身份證件、戶口本、居住地址證明、婚姻狀況證明。2.個(gè)人收入證明或資產(chǎn)狀況證明。3.抵押房屋的產(chǎn)權(quán)證明。4.若申請(qǐng)人以他人房產(chǎn)作抵押，還需提供房產(chǎn)權(quán)屬人(含共有人)身份證、婚姻狀況證明、同意抵押的書(shū)面證明。
2017年中國(guó)金融形勢(shì)分析與展望
降杠桿政策推行
信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善
2017年，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、房地產(chǎn)抑泡沫和金融降杠桿等影響，貨幣信貸進(jìn)一步擴(kuò)張可能性較小，整體將穩(wěn)中趨緩。
考慮到股市進(jìn)一步企穩(wěn)，債市回調(diào)壓力加大但幅度較小，這將使得資本市場(chǎng)在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資過(guò)程中作用進(jìn)一步增大，直接融資占比進(jìn)一步上升。與此同時(shí)，受房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫、基建投資進(jìn)一步發(fā)力、新興產(chǎn)業(yè)加快形成等影響，信貸結(jié)構(gòu)將較2016年有所改善。
第一，非金融企業(yè)貸款需求回升。近期出現(xiàn)了工業(yè)生產(chǎn)和投資形勢(shì)好于預(yù)期的苗頭，尤其是民間投資觸底回升，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭將延續(xù)至2017年，帶動(dòng)相關(guān)融資需求回升。
第二，基建投資融資需求仍然較大。2017年，預(yù)計(jì)寬財(cái)政將進(jìn)一步發(fā)力，基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域的信貸需求仍將保持較快增長(zhǎng)。
第三，個(gè)人住房按揭貸款增長(zhǎng)放緩。受新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)將在2017年進(jìn)一步降溫，主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)銷(xiāo)售放緩和個(gè)人按揭貸款增長(zhǎng)回落。預(yù)計(jì)2017年M2增長(zhǎng)11.5%左右，社會(huì)融資規(guī)模存量增長(zhǎng)12.5%左右，新增人民幣貸款11萬(wàn)億元左右。
流動(dòng)性或延續(xù)階段性緊平衡
利率低位窄幅波動(dòng)
2017年，國(guó)內(nèi)外環(huán)境仍然存在諸多不確定性，貨幣市場(chǎng)的擾動(dòng)因素較多，預(yù)計(jì)資金價(jià)格將窄幅波動(dòng)，流動(dòng)性或延續(xù)階段性的緊平衡態(tài)勢(shì)。
從國(guó)際來(lái)看，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向存在不確定性，一系列不穩(wěn)定因素將加大金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)走上加息通道，美元階段性走強(qiáng)將使得短期人民幣匯率繼續(xù)承壓，市場(chǎng)情緒變化和跨境資金流動(dòng)將會(huì)加大對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的抽離。
從國(guó)內(nèi)來(lái)看，主要有三方面影響：一是為應(yīng)對(duì)債市高杠桿、資產(chǎn)價(jià)格泡沫化等問(wèn)題，貨幣政策將延續(xù)更加注重降杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)匯率的思路。近期中長(zhǎng)端利率抬升，顯示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性預(yù)期更趨謹(jǐn)慎。二是針對(duì)外匯占款持續(xù)下降引發(fā)的流動(dòng)性缺口，有關(guān)部門(mén)仍將慎用降準(zhǔn)。以MLF為主要渠道補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣存在一定的期限錯(cuò)配，將持續(xù)加大資金到期壓力。三是宏觀審慎評(píng)估(MPA)全面實(shí)施等監(jiān)管因素，也可能加大市場(chǎng)流動(dòng)性和資金價(jià)格的波動(dòng)。但是，也要看到，隨著貨幣政策操作工具和期限品種的豐富，其預(yù)調(diào)微調(diào)能力不斷提升。同時(shí)，央行與市場(chǎng)的溝通日益加強(qiáng)，貨幣政策意圖的透明度不斷提高，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的能力也在逐步增強(qiáng)。隨著利率走廊機(jī)制的加快探索和完善，相關(guān)部門(mén)的利率調(diào)控能力將不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期利率波動(dòng)可以得到更好地控制，不會(huì)出現(xiàn)太大幅度的沖擊。
回調(diào)壓力加大
債券市場(chǎng)收益率易升難降
2017年，考慮美元走強(qiáng)趨勢(shì)不會(huì)變化、中國(guó)貨幣政策溫和降杠桿意圖，預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性較2016年將偏緊。即使央行保持流動(dòng)性合理充裕態(tài)度不變，但更多是通過(guò)MLF等渠道增加資金供給，投放的資金成本較高，制約利率下行空間。
與此同時(shí)，考慮到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)繼續(xù)增加，通脹預(yù)期也比2016年明顯，這也加大了利率上行壓力。此外，監(jiān)管趨嚴(yán)會(huì)對(duì)機(jī)構(gòu)配置債券產(chǎn)生不利影響。這些政策包括《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，限制質(zhì)押式債券回購(gòu)業(yè)務(wù)加杠桿空間和表外理財(cái)未來(lái)或?qū)⒓{入宏觀審慎評(píng)估中的廣義信貸指標(biāo)范圍等。但債券市場(chǎng)也面臨諸多有利因素：第一，經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)增長(zhǎng)局面難以根本改觀，利率債仍將是低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金抱團(tuán)取暖的避風(fēng)港。第二，人民幣加入SDR后，債券市場(chǎng)國(guó)際化縱深發(fā)展，國(guó)際投資者配置債券的意愿不會(huì)發(fā)生根本性變化。第三，債券產(chǎn)品創(chuàng)新繼續(xù)提速，有利于將資本引入債券市場(chǎng)。2016年8月份，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作工作通知》，推動(dòng)PPP項(xiàng)目與資本市場(chǎng)深化發(fā)展相結(jié)合，2017年相關(guān)政策會(huì)加速落地，有利于各類(lèi)資本進(jìn)入債市。綜合來(lái)看，2017年債券市場(chǎng)收益率易升難降，信用利差收窄空間有限，但上升幅度不會(huì)太大。
股票市場(chǎng)將呈窄幅震蕩
小步上行趨勢(shì)
2017年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快推進(jìn)，新產(chǎn)業(yè)、新行業(yè)加快形成，基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)加碼，將成為股市上行的重要驅(qū)動(dòng)因素，股票市場(chǎng)面臨比2016年更好的機(jī)遇。但考慮到經(jīng)濟(jì)基本面難改弱勢(shì)格局，企業(yè)盈利難以根本改善等影響，整體而言將延續(xù)窄幅震蕩、小步上行走勢(shì)。一是大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)將改善市場(chǎng)資金環(huán)境。債市、房市已經(jīng)處于歷史高位，與之相比股市估值則較為安全，距離歷史高位仍有一段空間，資產(chǎn)輪動(dòng)將成為股市重要?jiǎng)恿?。二?ldquo;”將打開(kāi)改革紅利的想象空間，提振市場(chǎng)信心。三是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)有助于改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，促進(jìn)新消費(fèi)、新產(chǎn)業(yè)、新供給等熱點(diǎn)輪動(dòng)。
但是2017年股市也難以形成趨勢(shì)性大幅上漲行情。一是總體貨幣環(huán)境仍然堅(jiān)持穩(wěn)健導(dǎo)向，流動(dòng)性處于緊平衡，對(duì)股市有托底作用但沒(méi)有推升動(dòng)力。二是企業(yè)盈利難以像2016年一樣出現(xiàn)超預(yù)期改善。三是修復(fù)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)仍需較長(zhǎng)一段時(shí)間。從2015年異常波動(dòng)到2016年年初快速回落，在微觀結(jié)構(gòu)上使得大量投資者集中套牢于狹小區(qū)間內(nèi)，仍然需要較長(zhǎng)的一段市場(chǎng)活躍期、樂(lè)觀投資者充分入場(chǎng)才能修復(fù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。
人民幣對(duì)美元匯率或溫和下行
市場(chǎng)作用將更加突出
2017年，人民幣對(duì)美元匯率仍然存在一定的貶值壓力，但不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)單邊貶值，匯率或?qū)⒈３謱挿p向浮動(dòng)。一方面，2017年美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒀永m(xù)加息步伐，人民幣對(duì)美元匯率將繼續(xù)承壓。同時(shí)，英國(guó)脫歐的后續(xù)影響依然存在，歐、日等經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不明朗等，這些不確定性因素隨時(shí)可能加大國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)。另一方面，特朗普新政能否明顯提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而加快美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化步伐存在不確定性。而且，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的階段性消化，美元指數(shù)將呈現(xiàn)雙向震蕩態(tài)勢(shì)，人民幣匯率的貶值壓力也會(huì)隨之階段性減小。隨著跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理能力的提高，人民幣對(duì)美元匯率料不會(huì)出現(xiàn)大幅度單邊貶值。
從中長(zhǎng)期來(lái)看，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面較好、貿(mào)易順差較高以及外匯儲(chǔ)備充足等背景下，人民幣不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。同時(shí)，人民幣正式納入SDR提振人民幣資產(chǎn)配置需求，將有助外匯市場(chǎng)供求改善。這一系列因素將支持人民幣在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
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