美聯(lián)儲加息利好板塊利好哪些中國股票(2)
美聯(lián)儲加息短期利空債市，利好港股美股及黃金
美聯(lián)儲發(fā)布FOMC會議公告宣布加息，即將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上移25個基點至0.50%-0.75%，這是美聯(lián)儲在2015年12月啟動加息之后的首次加息。
而就在12月15日，期貨市場早盤，5年期、10年期國債期貨雙雙跌停，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲加息落地成為債券市場暴跌的誘因。作為資本市場的主要參與者，基金公司對加息怎么看?而在加息后，基金公司較為看好哪些投資標(biāo)的?
《證券日報》基金新聞部記者采訪梳理了多家基金公司，部分基金公司認(rèn)為，短期市場的擾動更多的是受投資人情緒影響，而港股、美股及黃金被多家公司看好。
與十年期國債無絕對相關(guān)性
美聯(lián)儲加息落地，修正后的點陣圖顯示明年或有3次加息，消息刺激下美元指數(shù)創(chuàng)14年新高，國債大跌，消息刺激之外，美聯(lián)儲加息到底對中國市場影響幾何?
上投摩根基金認(rèn)為，債市短期擾動更多的是受投資人情緒影響，但中長期仍將回歸基本面因素。而資金面上，廣發(fā)基金認(rèn)為，對于中國而言，資本流出壓力提高，或許明年加息的可能性提高到了零以上;博時基金則表示，未來人民幣貶值壓力增加。
上投摩根基金認(rèn)為，美聯(lián)儲加息將收緊全球流動性，對債券市場短期內(nèi)構(gòu)成利空。需要指出的是，歷史上來看，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率方向與國內(nèi)十年期國債并無絕對的相關(guān)性，短期市場的擾動更多的是受投資人情緒影響，但中長期仍將回歸基本面因素。
此外，上投摩根基金認(rèn)為，展望未來，短期收益率依然缺乏下行的觸發(fā)劑，12月MPA考核(即將表外理財納入“廣義信貸”考核)以及明年年初居民換匯額度更新均是潛在的不利因素。但中長期來看，明年經(jīng)濟(jì)增速仍有下行壓力，債券仍具長期配置價值。隨著市場恐慌情緒釋放，以及機構(gòu)結(jié)構(gòu)性降杠桿，債市收益率已經(jīng)進(jìn)入了一個具有相對吸引力的區(qū)間，未來1-2個月或是布局債市的良機。
廣發(fā)基金認(rèn)為，聯(lián)儲加息靴子落地并不是個終點，特別是明年加息預(yù)期提高到三次，證明特朗普的基建計劃疊加美國經(jīng)濟(jì)本身的弱復(fù)蘇正在持續(xù)獲得市場的認(rèn)可。對于中國而言，資本流出壓力提高，特朗普初步壓制中國、拉攏俄羅斯的政策或?qū)χ袊磥淼恼邔?dǎo)向有重大影響，或許明年加息的可能性提高。
博時基金博時基金宏觀策略部魯旭認(rèn)為，美國整體的市場環(huán)境處于特朗普新政預(yù)期之下，“反全球化”、“財政刺激”、及“吸引資本回流”等可能成為美國主要政策主張，結(jié)合這樣的宏觀及政策背景來考量，未來加息的路徑并不是超出預(yù)期的，甚至中國需要有所防范。當(dāng)前，美債遭到拋售，美國十年期國債收益率不斷走高，美股上揚，這種情形短期看還可能繼續(xù)。對中國資本市場的影響主要有2個方面，分別是海外利率上行對國內(nèi)利率形成牽引和美元走強人民幣貶值壓力增加。
利好配置美股港股黃金
而對于此次美元加息對國內(nèi)投資的影響，各家基金公司觀點也有所差異。其中廣發(fā)基金認(rèn)為，港股將成為未來半年較好的投資機會，鵬華基金在2017年比較關(guān)注美國股票的投資機會。而博時基金則認(rèn)為，從風(fēng)險收益比的角度而言，或成為中長期配置黃金的良好時機。
鵬華基金國際業(yè)務(wù)部尤柏年認(rèn)為，2017年比較關(guān)注美國股票的投資機會，總體上來說，美聯(lián)儲加息會引起美元的走強，從歷史上來看會對新興市場形成一定的壓制。從整個特朗普政策來看，很多政策落地的可能性非常大，對美國減稅，從35%的稅率降到15%-20%，這對美國企業(yè)盈利提升的影響是很高的。
廣發(fā)基金表示，對于內(nèi)地投資者而言更有操作性的港股市場，或?qū)⑹切屡d市場中受損較小的。強勢美元帶來的資本流出，被港股通和人民幣貶值帶來的資本流入超越。明年全年港股即使扛著強勢美元，仍然有望實現(xiàn)資金凈流入。同時，中國企業(yè)盈利趨勢非常好，明年上半年盈利特別是周期性行業(yè)將繼續(xù)超預(yù)期。所以明年上半年策略上，港股將盈利超預(yù)期，同時，資金不會凈流出。加息超預(yù)期對港股帶來的一次性沖擊，或?qū)⑹俏磥戆肽瓯容^好的投資機會。
而從資產(chǎn)配置角度看，博時基金指數(shù)與量化部基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，從風(fēng)險收益比的角度而言，或成為中長期配置黃金的良好時機。即使從對沖匯率的角度而言，明年初隨著新一年購匯額度的放開，人民幣或有階段性波動。今年以來國內(nèi)金價的表現(xiàn)已經(jīng)完美展現(xiàn)了其對沖匯率波動的重要功能，因此當(dāng)前階段配置黃金資產(chǎn)有望成為多贏的選擇。
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