美聯(lián)儲加息利好黃金嗎對黃金有什么影響(2)
美聯(lián)儲加息利好黃金嗎對黃金有什么影響
美聯(lián)儲加息對中國四大利好
對中國實體經(jīng)濟(jì)影響不大
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵對中國證券網(wǎng)記者分析指出，美國加息影響應(yīng)當(dāng)較小。中國作為一個大型經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)還是以內(nèi)需為主。另外，較為充足的外儲以及有效的資本賬戶管理也可較好抵御美國加息帶來的沖擊。
但是，外債比較高的部門，比如房地產(chǎn)和航空，利潤可能會受到比較大的影響。同時，資本流出造成國內(nèi)利率上行，也不利于負(fù)債率高的部門，比如房地產(chǎn)和公共事業(yè)部門。但應(yīng)該說，中國企業(yè)部門發(fā)展，主要還是看內(nèi)需已經(jīng)改革的進(jìn)程。
人民幣匯率：進(jìn)一步承壓
據(jù)融360分析稱，美元走強(qiáng)，人民幣將進(jìn)一步承壓貶值，在2017年或?qū)?ldquo;破7”。2017年新年伊始，每人每年5萬美金的換匯額度又將刷新，投資者可以考慮換匯和購買美元理財產(chǎn)品。
此外，在上一次加息時，有機(jī)構(gòu)借入人民幣兌換成美元，套取美元加息與升值的收益。融360分析認(rèn)為，有條件的投資人可以借鑒這種做法，在人民幣兌美元長期貶值的前提下，使負(fù)債人民幣化，資產(chǎn)美元化。但“人民幣兌美元長期貶值”的前提是否成立，還有待研究。此前，國內(nèi)監(jiān)管層相關(guān)人士近期多次強(qiáng)調(diào)人民幣的堅挺。而市場交易員和分析人士目前仍多認(rèn)為人民幣還有一定的貶值空間。
中國股市
對股市利空是大概率的，但是影響A股運(yùn)行的因素很多，美國加息只是其中一個。先來看歷次美聯(lián)儲加息前后A股的走勢：
從歷史數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲加息對A股影響并不是十分明顯，A股依然按自身規(guī)律運(yùn)行，只是短期內(nèi)由于國內(nèi)資金流動性趨緊、險資隨意舉牌A股上市公司被叫停等多重因素的影響，A股跌的可能性比較大。
房地產(chǎn)市場
華泰證券認(rèn)為，美聯(lián)儲加息對美國房地產(chǎn)降溫作用明顯。若美聯(lián)儲重啟加息進(jìn)程，美國市場融資成本加大，對房屋信貸規(guī)模的擠壓力度提升，美國房地產(chǎn)價格下行可能性較大。
中國房地產(chǎn)市場的主要影響因素來自國內(nèi)，受美聯(lián)儲貨幣政策影響不大，但是要警惕美聯(lián)儲加息導(dǎo)致的中國資本流出會給房地產(chǎn)業(yè)帶來一定影響。
大宗商品：不跌反漲
通常邏輯認(rèn)為，美聯(lián)儲加息利好美元，大宗商品價格應(yīng)該是承壓下滑，但歷史數(shù)據(jù)顯示，從最近三次美聯(lián)儲加息周期看，情況并不是這么簡單的。一旦進(jìn)入加息周期，大宗商品價格往往不跌反漲。
比如從現(xiàn)貨黃金看，1994年2月的加息初始對黃金價格造成壓力，但隨后黃金價格出現(xiàn)回升，并在整個加息周期中呈現(xiàn)出反復(fù)震蕩的態(tài)勢;1999-2000年，黃金整體先揚(yáng)后抑;2004年6月-2006年6月的加息周期則完全處于黃金價格上漲的通道內(nèi)。
有市場人士從前三次的美元加息周期中，觀察銅，黃金，原油三個品種的走勢可以得出以下結(jié)論：
加息周期前：美元的加息預(yù)期導(dǎo)致資金外流，減緩市場流動性，在加息前的一段時間會讓大宗商品承壓，價格不斷走低。
加息周期中：美國加息意味著美國通脹水平上升，經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入繁榮周期，并為全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇提供重要支撐。在此背景下，全球資源的需求會逐漸增加，從而在中長期內(nèi)推動大宗商品價格的不斷上漲。
加息周期后：美元加息周期結(jié)束后，意味著美國和世界的經(jīng)濟(jì)都經(jīng)過一段繁榮后，不同的國家開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，導(dǎo)致大宗商品需求的減少，從而引發(fā)大宗商品價格的走低。
此外，美聯(lián)儲加息，美元升值，逐利的資本有很大概率舍棄并不產(chǎn)生利息的黃金、白銀等貴金屬，轉(zhuǎn)而投向“錢生錢”功能更強(qiáng)勁的美元和美股的懷抱。
多重因素疊加，自美國大選后一路狂瀉的金價將在年終歲末迎來“最后一根稻草”。黃金的高峰遙遙無期，或許會在特朗普正式上臺后起死回生，也可能依舊曇花一現(xiàn)。
債市：影響有限
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，對于國內(nèi)的債券市場而言，美聯(lián)儲的影響并沒有這么直觀。
銀泰證券徐春暉認(rèn)為，國內(nèi)債市相對開放性小，至少從目前來看，境外資金對國債市場的持有量僅僅占比3.8%，很難左右市場，更多的市場壓力還是停留在預(yù)期層面。但由于今年的期限利差縮窄，對國內(nèi)債市來說，預(yù)期已經(jīng)形成了一個基本面向下的剛性局面。
對中國有四大好處：
1.美債會升值。
中國持有近兩萬億美元的資產(chǎn)，美元升值對中國來說當(dāng)然會帶來美國資產(chǎn)的升值。如果從人民幣兌美元6:1開始算起，如果人民幣兌美元貶值到7.2即貶值20%，2萬億美元的20%就是4000億美元。中國過去些年因人民幣升值所造成的匯率賬面損失從美元升值中就基本都回來了。
2.中國出口會增加，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長。
匯率下降，出口會增加，這必然會刺激宏觀經(jīng)濟(jì)增長，對宏觀經(jīng)濟(jì)來說當(dāng)然是利好。
3.中國可借部分國家危機(jī)抄底相關(guān)國家資產(chǎn)，同時政治上可與這些國家建立更加牢固的關(guān)系。
美聯(lián)儲如果快速加息，一些國家將很可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。此時，中國在美國機(jī)構(gòu)抄底之前展開救援，相關(guān)國家不但對中國感恩戴德，中國還可以得到廉價資產(chǎn)。當(dāng)然，政治上也可以獲得與這些國家更牢固的關(guān)系。
4.美元加息后會進(jìn)入降息的貶值周期，此時中國市場將會成為香餑餑。
美元如果最終采取快速加息策略，那么也就是一年到兩年的功夫就會進(jìn)貶值的降息周期。到那時，人民幣兌美元將會上漲，人民幣資產(chǎn)將會成為香餑餑，大量資本將會流入中國。
中國如何應(yīng)對?匯率持續(xù)困擾，嚴(yán)控資產(chǎn)泡沫，釋放改革紅利。
短期來看，美聯(lián)儲加息兌現(xiàn)，美元走弱的概率在上升，人民幣貶值壓力未來可能有所緩解。今年年初受美聯(lián)儲加息的沖擊，人民幣貶值壓力大幅增加，美元指數(shù)回落后壓力才逐漸緩解。但下半年隨著英國脫歐、美國加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)再度走強(qiáng)，人民幣貶值壓力再起。當(dāng)前美聯(lián)儲加息預(yù)期兌現(xiàn)，美元走弱概率增大，預(yù)計人民幣貶值壓力短期內(nèi)會稍有緩解。
但匯率問題仍會持續(xù)困擾。在17年下半年，如果美國加息預(yù)期再度升溫，人民幣貶值壓力或再起。而匯率最終還是決定于經(jīng)濟(jì)基本面，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定，但下行壓力依然未消，資產(chǎn)價格仍處于高位，所以未來貶值壓力仍會持續(xù)困擾，要從根本上解決這一問題必須嚴(yán)控資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹，通過大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革，提高經(jīng)濟(jì)增長效率。
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