中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤周六在中國宏觀經(jīng)濟論壇(CMF)上表示，到目前為止，人民幣匯率的快速調(diào)整沒有影響外匯市場的供求平衡，下面是小編給大家推薦的人民幣為什么貶值。歡迎大家來閱讀。

人民幣為什么貶值

1、貿(mào)易需求減少：受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，最近我國貿(mào)易需求不斷萎縮，為了重振海外市場對中國產(chǎn)品的需求，人民銀行認為人民幣貶值可以降低銷售價格，刺激外國人采購中國商品，擴大貿(mào)易需求。

2、投資需求減少：目前很多外資逃離中國，大量兌換持有的人民幣，造成國際流通的人民幣增多，從而壓低了人民幣的價格。

3、美聯(lián)儲加息的間接影響：從2018年4月份以來，美聯(lián)儲持續(xù)加息，對國際市場中流通的人民幣造成了非常大的壓力，進而造成幣值貶值。

人民幣對外匯率的變化本質(zhì)

交易層面來看，人民幣貶值的短期壓力已較大程度釋放，中期仍將回歸基本面。一方面，離岸與在岸價差、掉期率、遠期匯率等指標均顯示，人民幣貶值壓力的釋放，短期內(nèi)已集中顯現(xiàn)。另一方面，期權(quán)市場上，風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標、3個月減1個月外匯期權(quán)隱含波動率之差，這一類交易指標同樣指向，人民幣貶值的短期壓力已較大程度釋放，短期內(nèi)快速貶值壓力將有所緩解。

理性看待人民幣匯率的快速調(diào)整

2018年初，人民幣對美元延續(xù)了上年強勢，4月初升至6.28左右，創(chuàng)匯改以來新高。此后，隨著美元指數(shù)反彈、中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級、國內(nèi)經(jīng)濟下行，人民幣匯率一路下跌，到11月初兩次跌至7附近，8個月累計下跌將近10%，但市場未見貶值恐慌，相反結(jié)匯動機增強、購匯意愿減弱。

管濤進一步表示，從今年的情況看，銀行結(jié)售匯保持順差格局。今年前三季度，銀行即遠期(含期權(quán))結(jié)售匯順差660億美元。其中，3月份人民幣匯率沖高回落以來至9月份，僅有5月和9月份分別出現(xiàn)逆差40億和49億美元外，其他月份均為順差，7個月累計順差575億美元，外匯供求平衡還略有盈余。

此外，他表示，從市場結(jié)售匯意愿的變化看，3至9月人民幣匯率調(diào)整期間，剔除遠期履約的銀行代客涉外收匯結(jié)匯率平均為56.9%，付匯購匯率平均為53.6%，分別較2020年6月至2022年2月人民幣匯率升值期間的均值上升3.0和下降2.2個百分點，顯示市場結(jié)匯意愿增強、購匯動機減弱。

管濤強調(diào)，尤其是9月份，人民幣匯率再度跌破整數(shù)關(guān)口，前述收匯結(jié)匯率較升值期間的均值仍上升1.4個百分點，付匯購匯率更是回落6.0個百分點，表明市場主體在匯市寬幅震蕩行情中依然堅持“低買高賣”，保持了理性。

“我們也接觸了一些外貿(mào)企業(yè)，很多企業(yè)講今年在匯率上賺了10%以上，甚至已經(jīng)超過了主業(yè)的收益，所以很多企業(yè)就是逢高結(jié)匯，企業(yè)是做具體經(jīng)營的，他不是做金融投機的?！彼f。

此外，管濤還表示，人民幣匯率調(diào)整不應(yīng)該背近期國內(nèi)股市震蕩的“鍋”。

他稱，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年人民幣匯率跌幅達5%，A股上市公司(不包含財務(wù)數(shù)據(jù)異常的公司)凈匯兌收益共為307億元，去年同期人民幣升值1%，則為凈損失33億元。其中，有2828家上市公司出現(xiàn)匯兌收益，占到A股上市公司的59.3%。特別是上游產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品出口型行業(yè)，由于進口依賴度低，海外業(yè)務(wù)收入占比高，匯兌收益較多，如煤炭、汽車、建筑和石油石化行業(yè)的匯兌收益位居前列。

“人民幣匯率調(diào)整有賺有賠，但是總體上是賺的多賠的少。甚至從公司個數(shù)看，有近60%的上市公司上半年有匯兌收益，從這個意義上來講，我不太理解為什么股票市場把人民幣匯率的調(diào)整視作利空?！彼f。