現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)知識
現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)知識
現(xiàn)貨市場是指對與期貨、期權(quán)和互換等衍生工具市場相對的市場的一個統(tǒng)稱。那么你對現(xiàn)貨市場了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)知識的內(nèi)容，希望大家喜歡!
現(xiàn)貨市場的概況
日前，中國期貨業(yè)協(xié)會召集部分期貨公司，就《期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)結(jié)合為主的期貨市場配套服務(wù)業(yè)務(wù)試點工作指引》(下稱“《指引》”)征求意見。業(yè)內(nèi)人士表示，這表明未來期貨公司將可以通過子公司涉足現(xiàn)貨領(lǐng)域。
根據(jù)《指引》，期貨公司應(yīng)以設(shè)立子公司的形式開展期現(xiàn)結(jié)合為主的期貨市場配套服務(wù)業(yè)務(wù)試點，其子公司注冊名稱應(yīng)為“XX投資服務(wù)公司”。期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)貨結(jié)合業(yè)務(wù)，將實行備案制，經(jīng)中國期貨業(yè)協(xié)會備案后方可開展試點業(yè)務(wù)。
《指引》要求，擬申請開展該業(yè)務(wù)的期貨公司，須滿足兩次分類評價獲得BBB類以上分類評級;凈資本不低于3億元，6個月各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合規(guī)定，設(shè)立子公司后各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)也要符合規(guī)定;具有完善的內(nèi)控和風(fēng)控以及可行的業(yè)務(wù)實施方案。此外，《指引》還要求期貨公司對期現(xiàn)服務(wù)子公司的長期股權(quán)累計投資金額不得超過期貨公司凈資本的20%。期貨公司以出資額為限承擔(dān)子公司的責(zé)任，不得為其提供融資，不得提供擔(dān)保。
值得關(guān)注的是，《指引》還對期貨公司現(xiàn)貨子公司的投資頭寸作出了限定：期貨公司要通過子公司董事會對其期貨頭寸的敞口進行嚴(yán)格的限額管理，應(yīng)當(dāng)控制單合約或單品種的投資上限，防止出現(xiàn)風(fēng)險過度集中;同時經(jīng)過對沖后的敞口期貨頭寸合約價值原則上不超過子公司凈資產(chǎn)的30%。
業(yè)內(nèi)人士表示，允許期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，意味著現(xiàn)貨貿(mào)易、期轉(zhuǎn)現(xiàn)、期現(xiàn)套利、倉單質(zhì)押類資產(chǎn)抵押融資等一系列期現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)都將通過期貨公司子公司來實現(xiàn)。以倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)為例，由于交易所倉單質(zhì)押資金使用受限以及銀行審批繁瑣等原因，這項業(yè)務(wù)一直沒有大范圍推廣開，據(jù)統(tǒng)計，參與質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)倉單不足標(biāo)準(zhǔn)倉單總量的5%。而如果允許期貨公司設(shè)立子公司開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，上海一家傳統(tǒng)型期貨公司高管就預(yù)計，利用公司自有資金為客戶進行倉單質(zhì)押最短時間內(nèi)就可以辦到。
現(xiàn)貨市場的優(yōu)勢
避免人為作假導(dǎo)致的高風(fēng)險;省去了不少談判、訂立合同、資金結(jié)算、運貨、銷售等麻煩，交易成本大大降低，資金的利用率大大提高，經(jīng)濟效益自然提高。同時還省去了應(yīng)酬工商、稅務(wù)、質(zhì)檢等諸多事項。
交易制度：吸收了雙向交易先買后賣，先賣后買及T+0即一天之內(nèi)可以進行多次交易的方式，漲跌均可做投資.。
套利投資商：現(xiàn)貨交易市場上市的交易品種在現(xiàn)貨市場中較大的價格波動幅度，完善的交易機制有利于投機者靈活買賣、風(fēng)險控制，充分博取價格波動中的差價，從而獲得巨額的投資回報。
交易形式：自由報價，公開集中競價，按價格優(yōu)先時間優(yōu)先，電腦交易系統(tǒng)自動撮合成交;成交前，客戶可以隨時撤消指令。
股指期貨與股票現(xiàn)貨市場有著千絲萬縷的聯(lián)系，弄清了這些聯(lián)系，才能不打無準(zhǔn)備之仗。
沖擊
1、平抑股票市場泡沫。推出股指期貨的意圖不外乎完善市場交易機制，尤其是給基金為主的機構(gòu)們提供一個套期保值的工具，從而緩解單向做多心理，平抑越積越大的市場泡沫和由此導(dǎo)致的風(fēng)險。
2、股指期貨是一把雙刃劍。推出股指期貨是完善市場交易機制的必經(jīng)之路，但股指期貨推出的作用其實并不是單向的，而是雙向的，可以稱之為雙刃劍，即股指期貨既可以作為投資者套期保值的工具，同時也可以成為投機者們瘋狂的投機工具。
3、股指期貨可規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險。由于股指期貨有做空機制，可規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險。如在全球金融危機中，高盛做空美國股指期貨成為大贏家。高盛首席財務(wù)官薩拉·史密斯曾公開表示，在2007年的大部分時間里，高盛利用衍生工具在抵押貸款市場上保持凈空頭部位，因而從抵押貸款市場的熊市中獲利。
總體上看，股指期貨一方面提供了做空機制，改變了A股市場單邊市的不合理狀況。但是，由于其本身的杠桿效應(yīng)，也很容易成為投機者操控的目標(biāo)。近代金融史上多個著名的事件大多和股指期貨有密切關(guān)系。因此，對于中小投資者來說，一定要弄懂了才做。
盈利方式
現(xiàn)貨交易簡單來說就是通過價差來獲利，比如炒外匯炒現(xiàn)貨黃金都是現(xiàn)貨，這種方式比起購入實物銀然后等待幾年后的漲價再進行拋售賺錢而言，要方便很多，因為價差在一天之內(nèi)會形成多次波動，加上雙向交易機制，如果操作穩(wěn)定的話，1個標(biāo)準(zhǔn)手1天就可以輕松獲利3000元以上。大家可以通過學(xué)習(xí)各類炒銀技巧來獲利，如果為了省力，也可以直接跟隨專業(yè)的服務(wù)平臺來獲利，因為專業(yè)平臺的勝率會比普通投資人自行操作要高很多。如果操作順次的話，在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下，月化收益超過20%并不是難事
影響
1、現(xiàn)貨指數(shù)成份股的價格波動和成交量都相應(yīng)增大。股指期貨的套保和期現(xiàn)套利策略都需要構(gòu)建現(xiàn)貨股票組合，并且該股票組合走勢必須與現(xiàn)貨股票指數(shù)具有很強的相關(guān)性。由滬深300指數(shù)的計算方法可知指數(shù)成份股中大盤藍(lán)籌股所占權(quán)重較高，因此，在構(gòu)建股票組合時大盤藍(lán)籌股將成為機構(gòu)重點持倉對象。由此推斷，在股指期貨推出前后，大盤藍(lán)籌股的價格和成交量的波動都會明顯增加。
2、價值投資將成為市場主要的投資理念。股指期貨推出后，投資者可利用股指期貨套保來對沖其股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。這樣，投資者就可以放心持有現(xiàn)貨股票，不會因為現(xiàn)貨股票市場的短期調(diào)整而拋售股票。股票持倉時間的延長將使投資者更多地關(guān)注具有高成長性和業(yè)績優(yōu)良的股票，從而使價值投資理念成為市場的投資主流。
3、股指期貨到期日效應(yīng)將影響現(xiàn)貨市場。股指期貨價格在到期日必須和現(xiàn)貨指數(shù)價格趨同一致，因此，其最后結(jié)算價是由現(xiàn)貨指數(shù)按一定方法計算所得。股指期貨的這種結(jié)算方式會使現(xiàn)貨指數(shù)成份股的價格和成交量在到期日產(chǎn)生劇烈波動，其波動程度將取決于股指期貨最后結(jié)算價的計算方法和標(biāo)的指數(shù)成份股構(gòu)成的復(fù)雜程度。由于滬深300股指期貨成分股較多，并且最后結(jié)算價結(jié)算時間較長，股指期貨到期日效應(yīng)對股票市場的影響將會較小。即便A股市場出現(xiàn)了到期日暴漲或暴跌效應(yīng)，投資者也不必恐慌，應(yīng)以不變應(yīng)萬變。到期日過后股指又會趨于平穩(wěn)。
4、股指期貨將助漲助跌現(xiàn)貨股指。股指期貨價格通過套期保值策略和期現(xiàn)套利策略向現(xiàn)貨指數(shù)傳遞漲跌。當(dāng)股票市場整體下跌時，投資者就會賣出股指期貨套保，從而使股指期貨下跌速度快于股票指數(shù)。當(dāng)兩者之間價差超過無套利區(qū)間時，期現(xiàn)套利盤就會買入股指期貨并同時賣出股票，股票的拋單又引發(fā)股票指數(shù)加速下跌。這種期現(xiàn)市場的價格傳遞就是股指期貨價格助跌股票指數(shù)的根本原因，而程序化交易又將這種價格傳遞速度顯著提高，從而使股指期貨成為股市暴跌的替罪羊。反之，股指期貨也會通過價格傳遞來助漲現(xiàn)貨指數(shù)。
由此可以看出，股指期貨推出前對股市的影響顯而易見，而推出后股票市場的走向?qū)⑷Q于市場系統(tǒng)性風(fēng)險的高低。如果股市系統(tǒng)性風(fēng)險過高，股指期貨將助跌現(xiàn)貨指數(shù);如果股市系統(tǒng)性風(fēng)險較小，在中國經(jīng)濟和股市長期向好的背景下，股指期貨將助漲現(xiàn)貨指數(shù)。通俗地講就是熊市助跌，牛市助漲。
專家聲音
著名經(jīng)濟學(xué)家常清今日在接受采訪時表示，推出股指期貨之后，中國股票市場將成為真正的股票市場，現(xiàn)貨市場將發(fā)生三大變化。
常清認(rèn)為，股指期貨推出之后，現(xiàn)貨市場要發(fā)生很大的變化。首先，投資者結(jié)構(gòu)要發(fā)生變化，機構(gòu)投資者會更好地利用兩個市場來進行投資，可能會改變這種結(jié)構(gòu)。
第二，改變行為。很多長期的投資行為會出來，因為它能夠在周期性波動時可以通過股指來規(guī)避風(fēng)險。
第三，會使得很多的股票本身也會發(fā)生變化。比如說，大盤藍(lán)籌股，可能價值來講不被充分挖掘。等到有了滬深三百以后，進入成份股和不進入成份股，有一個溢價。這就會改變市場的股票的結(jié)構(gòu)。所以說，會造成了很多方面的市場的變化，但是這個變化都是往市場更加健全、投資更加理性，行為更加合理化這個方向轉(zhuǎn)化，所以推出股指期貨的意義非常深遠(yuǎn)。
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