什么是期權(quán)交易期權(quán)交易的特點
什么是期權(quán)交易期權(quán)交易的特點
期權(quán)交易中有一些常用的交易組合，如價差交易，跨式交易等，模擬交易系統(tǒng)可以直接下達組合指令，進行組合交易。那么你對期權(quán)交易了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是期權(quán)交易的內(nèi)容，希望大家喜歡!
期權(quán)交易的介紹
1、執(zhí)行價格
執(zhí)行價格是期權(quán)合約規(guī)定好的價格，不論將來期貨價格漲得多高、跌得多深，買方都有權(quán)利以執(zhí)行價格買入或賣出。
2、權(quán)利金
權(quán)利金即期權(quán)的價格，是買方支付給賣方的價款。期權(quán)交易做的就是權(quán)利金,由市場競價決定。影響期權(quán)權(quán)利金高低的因素包括執(zhí)行價格、期貨市價、到期日的長短、期貨價格波動率、無風(fēng)險利率及市場供需力量等。
3、到期日
到期日就是期權(quán)生命中的最后一日。對于歐式期權(quán)是買方唯一可以行使權(quán)利的一天;對于美式期權(quán)，則是買方可以行使權(quán)利的最后一日。模擬交易當中，強麥與棉花期權(quán)的到期日均為標的期貨月份前一個月的第5個交易日。
4、歐式期權(quán)與美式期權(quán)
期權(quán)履約方式包括歐式、美式兩種。歐式期權(quán)的買方在到期日前不可行使權(quán)利，只能在到期日行權(quán)。美式期權(quán)的買方可以在到期日或之前任一交易日提出執(zhí)行。很容易發(fā)現(xiàn)，美式期權(quán)的買方“權(quán)利”相對較大。美式期權(quán)的賣方風(fēng)險相應(yīng)也較大。因此，同樣條件下，美式期權(quán)的價格也相對較高。
5、期權(quán)合約代碼
期權(quán)合約代碼為：品種+月份+看漲/看跌期權(quán)+執(zhí)行價格?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)分別用C、P表示。C為看漲期權(quán)英文CALL的首位字母，P為看跌期權(quán)英文Put的首位字母。
期權(quán)交易的主要特點
(一)獨特的損益結(jié)構(gòu)
與股票、期貨等投資工具相比，期權(quán)的與眾不同之處在于其非線性的損益結(jié)構(gòu)。
如圖1-3，對于成本為1800元/噸的期貨多頭部位，價格每上漲一元，價格每下跌一元，部位虧損就增加一元。對于期貨空頭部位，則正好相反。
損益1800 期貨價格期貨部位損益圖，是執(zhí)行價格為1800元買權(quán)多頭的損益圖。其到期損益圖是條折線而不是一條直線，在執(zhí)行價格的位置發(fā)生折角。如果期貨價格小于期權(quán)執(zhí)行價格，買權(quán)處于虛值狀態(tài)，在到期時沒有價值。買權(quán)的買方將損失全部的權(quán)利金20元，但無論期貨價格跌有多深，買權(quán)的買方的虧損都不會再隨之增加;如果到期期貨價格為1820元，則買權(quán)處于損益平衡狀態(tài);如果期貨價格大于期權(quán)執(zhí)行價格，此時買權(quán)多頭與期貨多頭部位的性質(zhì)相同，買權(quán)的損益與期貨價格的變化之間開始呈同向變動關(guān)系。
正是期權(quán)的非線性的損益結(jié)構(gòu)，才使期權(quán)在風(fēng)險管理、組合投資方面具有了明顯的優(yōu)勢。通過不同期權(quán)、期權(quán)與其他投資工具的組合，投資者可以構(gòu)造出不同風(fēng)險收益狀況的投資組合。
(二)期權(quán)交易的風(fēng)險
期權(quán)交易中，買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同，使買賣雙方面臨著不同的風(fēng)險狀況。對于期權(quán)交易者來說，買方與賣方部位的均面臨著權(quán)利金不利變化的風(fēng)險。這點與期貨相同，即在權(quán)利金的范圍內(nèi)，如果買的低而賣的高，平倉就能獲利。相反則虧損。與期貨不同的是，期權(quán)多頭的風(fēng)險底線已經(jīng)確定和支付，其風(fēng)險控制在權(quán)利金范圍內(nèi)。期權(quán)空頭持倉的風(fēng)險則存在與期貨部位相同的不確定性。由于期權(quán)賣方收到的權(quán)利金能夠為其提供相應(yīng)的擔(dān)保，從而在價格發(fā)生不利變動時，能夠抵消期權(quán)賣方的部份損失。
雖然期權(quán)買方的風(fēng)險有限，但其虧損的比例卻有可能是100%，有限的虧損加起來就變成了較大的虧損。期權(quán)賣方可以收到權(quán)利金，一旦價格發(fā)生較大的不利變化或者波動率大幅升高，盡管期貨的價格不可能跌至零，也不可能無限上漲，但從資金管理的角度來講，對于許多交易者來說，此時的損失已相當于“無限”了。因此，在進行期權(quán)投資之前，投資者一定要全面客觀地認識期權(quán)交易的風(fēng)險。
期權(quán)交易的舉例說明
(1)看漲期權(quán)：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權(quán)執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權(quán)利，付出5美元;B賣出這個權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元/噸，看漲期權(quán)的價格漲至55美元。A可采取兩個策略：
行使權(quán)利--A有權(quán)按1850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨;B在A提出這個行使期權(quán)的要求后，必須予以滿足，即便B手中沒有銅，也只能以1905美元/噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執(zhí)行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨市場上拋出，獲利50美元。B則損失50美元。
如果銅價下跌，即銅期貨市價低于敲定價格1850美元/噸，A就會放棄這個權(quán)利，只損失5美元權(quán)利金，B則凈賺5美元。
(2)看跌期權(quán)：1月1日，銅期貨的執(zhí)行價格為1750美元/噸，A買入這個權(quán)利，付出5美元;B賣出這個權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1695美元/噸，看跌期權(quán)的價格漲至55美元。此時，A可采取兩個策略：
行使權(quán)利--A可以按1695美元/噸的市價從市場上買入銅，而以1750美元/噸的價格賣給B，B必須接受，A從中獲利50美元，B損失50美元。
售出權(quán)利--A可以55美元的價格售出看跌期權(quán)。A獲利50美元。如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權(quán)利而損失5美元，B則凈得5美元。
通過上面的例子，可以得出以下結(jié)論：一是作為期權(quán)的買方(無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))只有權(quán)利而無義務(wù)，他的風(fēng)險是有限的(虧損最大值為權(quán)利金)，但在理論上獲利是無限的。二是作為期權(quán)的賣方(無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))只有義務(wù)而無權(quán)利，在理論上他的風(fēng)險是無限的，但收益是有限的(收益最大值為權(quán)利金)。三是期權(quán)的買方無需付出保證金，賣方則必須支付保證金以作為必須履行義務(wù)的財務(wù)擔(dān)保。期權(quán)是適應(yīng)國際上金融機構(gòu)和企業(yè)等控制風(fēng)險、鎖定成本的需要而出現(xiàn)的一種重要的避險衍生工具。1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎授給了期權(quán)定價公式(布萊克-斯科爾斯公式)的發(fā)明人，這也說明國際經(jīng)濟學(xué)界對于期權(quán)研究的重視。
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