融資模式是體現(xiàn)政府、市場以及企業(yè)之間的關系的機制。下面學習啦小編就為大家解開國外項目融資的現(xiàn)狀，希望能幫到你。

　　國外項目融資的現(xiàn)狀

　　雖然人們普遍認為20 世紀60 年代中期英國北海油田的開發(fā)項目是最早的有限追索項目融資實例,但是作為一種商業(yè)運作模式,項目融資早在13 世紀就在歐洲出現(xiàn)了。據(jù)文獻記載,1299 年英國王室為了開發(fā)位于德文郡的一座白銀礦與一家名為弗雷斯科巴爾迪的意大利銀行( 也有人說是一家英格蘭商業(yè)銀行) 簽訂了貸款協(xié)議。與一般貸款協(xié)議不同的是, 該協(xié)議沒有約定利息,卻約定這家銀行擁有銀礦一年的經(jīng)營權, 銀行可以取走這一年中所有開采的礦產(chǎn),但它必須支付礦山開發(fā)的所有費用, 英國王室不對礦山的質量和產(chǎn)量做任何保證。這種貸款安排其實就是如今所說的“ 產(chǎn)品支付貸款”的原型,也是現(xiàn)代項目融資模式的最早雛形。

　　早在17 世紀, 英國的私人業(yè)主建造燈塔的投資方式與項目融資中的BOT形式也極為相似。當時,私人業(yè)主建造燈塔的過程是: 首先向政府提出建造和經(jīng)營燈塔的申請,在申請獲得政府批準后,私人業(yè)主向政府租用土地建造燈塔,在特許期內(nèi)管理燈塔并向過往船只收取過路費,特許期后由政府收回燈塔并交給領港公會管理和繼續(xù)收費。只不過是由于種種原因, 這種投資建設方式一直默默無聞, 沒有引起人們的重視。

　　隨著歷史的變遷, 項目融資經(jīng)歷了多個階段的發(fā)展與演變。總體說來,項目融資主要經(jīng)歷了以下3 個階段：早期的項目融資主要應用于資源開發(fā)項目、項目融資應用于基礎設施項目、項目融資逐漸向多國和多行業(yè)擴展。

　　1929 年美國華爾街股票市場暴跌, 使美國經(jīng)濟遭受巨大沖擊, 全國步入經(jīng)濟大蕭條時期。在危機過程中,大批企業(yè)破產(chǎn)、倒閉,僥幸留存下來的企業(yè)也是資產(chǎn)負債狀況不好、自身的信譽低。按照傳統(tǒng)的以企業(yè)財務狀況、資信等級為基礎的公司融資理念,這樣的企業(yè)很難從銀行獲得貸款,也就難以開展正常的經(jīng)營活動。在這種情況下,企業(yè)面臨著山窮水盡的局面。這時美國得克薩斯州的石油開發(fā)項目卻另辟蹊徑, 采用項目融資的手法籌集足夠的資金, 并獲得了成功。 由于石油商品具有突出的特征: 耐儲存、能夠經(jīng)受價格變化, 石油開采項目的利潤也非常豐厚, 對一些投資者很有吸引力。項目開發(fā)商、投資者以及貸款人約定采取“ 產(chǎn)品支付( Production Payment) ”的方式歸還貸款, 即貸款銀行( 主要是一些私人) 在石油項目投產(chǎn)后不以石油產(chǎn)品的銷售收入來償還貸款本息, 而是直接以石油產(chǎn)品來還本付息，從特定的石油礦區(qū)獲得將來產(chǎn)出的部分或

　　全部石油產(chǎn)品的所有權。這種新型的貸款方式, 相對于以借款人自身的資產(chǎn)和信用為擔保的傳統(tǒng)方式, 將對貸款的風險評估對象從借款人轉移到了現(xiàn)存的產(chǎn)品上。后來在產(chǎn)品支付的基礎上又產(chǎn)生了預期產(chǎn)品支付方式———遠期購買( Forward Purchase) 。在這種方式中, 礦區(qū)所有者劃出一部分礦區(qū)作為產(chǎn)品賣掉, 而買方( 貸款人為項目成立的專設公司) 將購入的支付產(chǎn)品作為抵押從銀行借入購買資金。這實際上是賣方提前賣出即將生產(chǎn)出來的石油, 買方以遠期購買的產(chǎn)品為抵押品從銀行獲得貸款, 而銀行則依靠抵押礦區(qū)產(chǎn)出的石油回收貸款。

　　早期因為外部籌資成本較高,采礦業(yè)擴建或新建礦山主要依靠自籌資金解決。但自20 世紀60 年代后期到70 年代,項目融資在礦業(yè)開發(fā)項目中發(fā)展起來。這主要是因為以下3 個原因: 首先, 資本主義國家政府為緩和經(jīng)濟危機與能源危機的影響和緩和社會矛盾, 積極從事大型能源工程項目, 以緩解能源短缺, 帶動經(jīng)濟發(fā)展; 其次, 70 年代國有化浪潮迫使私人資本采取與國際組織、國際金融機構甚至跨國公司以多邊合伙的方式投資于有利可圖的大型礦業(yè)和工程項目, 以避免私人單獨投資的國家政治風險, 促進了項目融資這種多元融資新形式的發(fā)展; 第三, 一些發(fā)展中國家為了發(fā)展本國經(jīng)濟, 滿足國際市場對燃料、礦產(chǎn)品等初級產(chǎn)品的需要, 也掀起興建大型工程項目的熱潮, 如巴西的采掘業(yè)、委內(nèi)瑞拉的石油開發(fā)、博茨瓦納有色金融礦開采等, 這些國家的項目急需巨額資金, 但卻缺少高資信等級的大型企業(yè)來進行公司融資, 因此采取了由政府有關 部門作主辦單位進行“ 項目融資”的方式。

　　發(fā)展中國家的基礎設施項目在第二次世界大戰(zhàn)后, 都是通過財政撥款、政府貸款和國際金融機構貸款建設的。但進20世紀70年代后, 發(fā)展中國家大量舉債導致國際債務危機加劇、對外借款能力下降、預算緊張。在這種情況下, 政府很難拿出更多的資金投資需求日益增加的基礎設施建設項目。經(jīng)濟要發(fā)展, 基礎設施建設必須加強, 此時“ 項目融資”作為新的資金來源和融資方式就呼之欲出了。進入20 世紀80 年代, 發(fā)展中國家的基礎設施項目已經(jīng)開始使用項目融資, 以解決國內(nèi)資金不足但又要引進設備和技術的矛盾。在發(fā)達國家, 以往基礎設施項目基本上也是通過財政預算, 由政府直接撥款建設。進入20 世紀70 年代后, 情況發(fā)生了一些變化, 一是隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高, 對公共基礎設施的需求量越來越大, 標準越來越高, 而政府的財政預算則越來越緊張, 由政府出面建設耗資巨大的公共基礎設施項目越來越困難。二是西方經(jīng)濟發(fā)達國家宏觀經(jīng)濟政策的一個重要變化即對國有企業(yè)實行私有化, 而公共基礎設施項目作為國有部門的一個重要領域, 在私有化過程中首當其沖。在這種情況下, 項目融資也成了發(fā)達國家的新寵。

　　20 世紀80 年代初開始的世界性經(jīng)濟危機, 使得項目融資的發(fā)展進入了一個低潮期。一方面, 國際銀行界最有利可圖的發(fā)展中國家貸款市場由于一些國家, 特別是南美洲國家發(fā)生的債務危機, 已不可能再承受大量的新的債務; 另一方面, 能源、原材料市場的長期衰退, 迫使包括工業(yè)國家在內(nèi)的公司、財團對這一領域的新項目投資持非常謹慎的態(tài)度,而這一領域又是項目融資的一個主要的傳統(tǒng)市場。據(jù)統(tǒng)計, 1981—1986年的6 年間, 西方國家在這一領域投資的新項目比上一時期減少了60%, 投資總額減少了33%。當時, 國際金融界流行著一種悲觀的看法,認為正統(tǒng)的項目融資理論, 即單純依靠項目的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量進行籌資并依賴于完工后的項目現(xiàn)金流量償還債務的融資方式, 似乎已經(jīng)被20世紀80 年代前期的金融信用緊張所扼殺了。1985 年以后, 隨著世界經(jīng)濟的復蘇和若干具有代表性的項目融資模式的完成, 項目融資又重新開始在國際金融界活躍起來, 并在融資結構、追索形式、貸款期限、風險管理等方面有所創(chuàng)新和發(fā)展。20 世紀80 年代末至90 年代初, 世界項目融資高速發(fā)展, 其中尤以發(fā)展中國家為甚。據(jù)世界銀行統(tǒng)計, 截至1993 年世界上以項目融資模式進行的項目近150 個, 投資總額超過600 億美元, 其中約一半在發(fā)展中國家。從1994—1997 年世界年項目融資的總量由350多億美元增加到2364 億美元。1997 年以前的10 年, 在發(fā)展中國家的項目融資比上一個10 年增長了25 倍。1997 年發(fā)展中國家的項目融資金額達到1 232 億美元, 占世界項目融資額的52.1%。目前, 項目融資在世界各地運用已經(jīng)相當普及, 它的資金來源更加廣泛、期限更長、政府介入更少, 涉及項目遍布能源、石化、電子等行業(yè), 極大地推動了世界經(jīng)濟的發(fā)展。從全球看, 項目融資正處在一個應用范圍擴大的階段?？梢韵嘈? 隨著更多金融工具的出現(xiàn), 項目融資必然會越發(fā)走向大型化、國際化和技術化, 而且其應用重點也必然是在發(fā)展中國家。

　　國外融資的主要特點

　　(1)間接性。在間接融資中，資金需求者和資金初始供應者之間不發(fā)生直接借貸關系;資金需求者和初始供應者之間由金融中介發(fā)揮橋梁作用。資金初始供應者與資金需求者只是與金融中介機構發(fā)生融資關系。

　　(2)相對的集中性。間接融資通過金融中介機構進行。在多數(shù)情況下，金融中介并非是對某一個資金供應者與某一個資金需求者之間一對一的對應性中介;而是一方面面對資金供應者群體，另一方面面對資金需求者群體的綜合性中介，由此可以看出，在間接融資中，金融機構具有融資中心的地位和作用。

　　(3)信譽的差異性較小。由于間接融資相對集中于金融機構，世界各國對于金融機構的管理一般都較嚴格，金融機構自身的經(jīng)營也多受到相應穩(wěn)健性經(jīng)營管理原則的約束，加上一些國家還實行了存款保險制度，因此，相對于直接融資來說，間接融資的信譽程度較高，風險性也相對較小，融資的穩(wěn)定性較強。

　　(4)全部具有可逆性。通過金融中介的間接融資均屬于借貸性融資，到期均必須返還，并支付利息，具有可逆性。

　　(5)融資的主動權主要掌握在金融中介手中。在間接融資中，資金主要集中于金融機構，資金貸給誰不貸給誰，并非由資金的初始供應者決定，而是由金融機構決定。對于資金的初始供應者來說，雖然有供應資金的主動權，但是這種主動權實際上受到一定的限制。因此，間接融資的主動權在很大程度上受金融中介支配。

　　需要說明的是，融資還可以從其他不同的角度加以分類。例如，從資金融通是否付息和是否具有返還性，融資可以被劃分為借貸性融資或者投資性融資;從融資的形態(tài)不同，可以劃分為貨幣性融資和實物性融資;從融資雙方國別的不同可以劃分為國內(nèi)融資和國際融資;從融資幣種不同，可以劃分為本幣融資和外匯融資;從期限長短可以劃分為長期融資、中期融資以及短期融資;從融資的目的是否具有政策性，可以分為政策性融資和商業(yè)性融資;從融資是否具有較大風險，可以劃分為風險性融資和穩(wěn)健性融資等。上述各類融資方式相互交錯，均寓于直接融資和間接融資這兩種融資方式之中，而不是獨立于這兩種融資方式之外。

　　從不同角度對不同融資方式加以觀察，就會發(fā)現(xiàn)不同的融資方式具有不同的作用特點?？疾觳煌谫Y方式的不同特點，對于客戶根據(jù)需要選擇特定的融資方式具有重要意義。

　　國外融資的途徑

　　1、銀行

　　需要融資的時候您最先想到的肯定是銀行，銀行貸款被譽為創(chuàng)業(yè)融資的“蓄水池”，由于銀行財力雄厚，而且大多具有政府背景，因此很有“群眾基礎”。

　　2、信用卡

　　信用卡隨著商業(yè)銀行業(yè)務的創(chuàng)新，結算方式日趨電子化，信用卡這種電子貨幣不但時尚，而且對于從事經(jīng)營的人來講，在急需周轉的時候，通過信用卡取得一定的資金也是可行的。

　　3、保單質押

　　保單質押保險公司“貸”錢給保險人嗎?很多人可能會表示驚奇，然而，這項業(yè)務確實已經(jīng)出現(xiàn)了。投保人如因經(jīng)濟困難或急需資金周轉時，可以把自己的保單質押給保險公司，并按相關規(guī)定和比例從保險公司領取貸款。

　　4、典當行

　　典當可能是從古至今最具生命力的行業(yè)?，F(xiàn)在通過典當行取得資金，也逐漸開始為百姓所熟知。黃金、珠寶、家電、房地產(chǎn)、機動車等都可以典當，有價證券可以用來質押。

　　5、委托貸款

　　委托貸款這也是解決個人資金需求的一種辦法。簡單地講，就是資金的提供者通過商業(yè)銀行將資金借貸給需求方，借款人按時將本息歸還給對方在銀行所開立的賬戶，利率在人民銀行同期貸款利率基礎上上浮3成，具體由雙方商定。

　　
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