項(xiàng)目融資的杠桿作用
杠桿租賃的做法類似銀團(tuán)貸款，是一種專門做大型租賃項(xiàng)目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資。學(xué)習(xí)啦小編整理了一些項(xiàng)目融資的杠桿作用，有興趣的親可以來(lái)閱讀一下!
項(xiàng)目融資的杠桿作用
(1)具備真實(shí)租賃的各項(xiàng)條件;
(2)出租人必須在租期開(kāi)始和租賃有效期間持有至少20%的有風(fēng)險(xiǎn)的最低投資額;
(3)租賃期滿租賃物的殘值必須相當(dāng)于原設(shè)備有效壽命的20%，或至少尚能使用一年;
(4)承租人行使合同規(guī)定的購(gòu)買選擇權(quán)時(shí)，價(jià)格不得低于這項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的公平市場(chǎng)價(jià)格。我國(guó)租賃市場(chǎng)還不很發(fā)達(dá)，實(shí)踐中，租賃的形式多為典型的融資租賃和出售回祖，杠桿租賃的作用還沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。
杠桿租賃的做法類似銀團(tuán)貸款，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資。首先成立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)—專為本項(xiàng)目成立資金管理公司墊付出項(xiàng)目總金額20%以上的資金，其余部分資金來(lái)源主要是吸收銀行和社會(huì)閑散游資，利用100%享受低稅的好處，“以小博大”的杠杠方式，為租賃項(xiàng)目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過(guò)合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全和費(fèi)用低，因此，杠桿租賃一般被用于金額巨大的物品，如民航客機(jī)、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。
項(xiàng)目融資的杠桿會(huì)計(jì)處理
就出租人來(lái)說(shuō)，杠桿租賃可視同融資租賃。但其會(huì)計(jì)處理方法，如果沿用融資租賃的方法，則不能反映出租人真正投資的變化和各租賃期間的正確收益。一般的融資租賃，出租人的投資隨租金收回而呈現(xiàn)有規(guī)則遞減的形式。而杠桿租賃，在租賃的前期，出租人的現(xiàn)金流人大于流出，租賃后期則流入小于流出。出租人投資的變化由多方面因素所組成，并不完全取決于各租賃期間的租金收回。因此，出租人對(duì)于杠桿租賃的會(huì)計(jì)處理應(yīng)按不同的投資狀態(tài)分別確認(rèn)利益的方法，即將杠桿租賃所產(chǎn)生的主要利益和再投資利益分別加以確認(rèn)。
杠桿租賃所產(chǎn)生的主要利益由三項(xiàng)因素組成：出租人的租金收入扣除利息費(fèi)用后的凈額;投資減稅(投資扣抵);租賃資產(chǎn)殘值的處理。再投資利益是指出租人比較少的投資(如20%)，對(duì)租賃資產(chǎn)取得所有權(quán)采用加速折舊法，使出租人獲得全部遞延交納所得稅的利益。此項(xiàng)遞延所得稅，等于稅務(wù)當(dāng)局在租賃的早期提供了一筆無(wú)息貸款，而在租賃后期逐步償還，如將此項(xiàng)資金運(yùn)用于營(yíng)業(yè)中，必能產(chǎn)生利益。
根據(jù)以上介紹，杠桿租賃會(huì)計(jì)處理的主要方法是：
1.出租人應(yīng)收租金為租金總額減去長(zhǎng)期借款本金和利息的和，即：
租人應(yīng)收租金=租金總額-(長(zhǎng)期借款本金+利息)
2.出租人的投資(在租賃開(kāi)始日)為租賃資產(chǎn)成本與長(zhǎng)期借款之差，或者為出租人的應(yīng)收租金加預(yù)計(jì)殘值和投資減稅然后減去未實(shí)現(xiàn)租賃收益(租賃投資稅前利益加投資減稅利益)。
出租人的投資(在租賃開(kāi)始日)=租賃資產(chǎn)成本-長(zhǎng)期借款
或：出租人的投資(在租賃開(kāi)始日)=出租人的應(yīng)收租金+預(yù)計(jì)殘值+投資減稅-未實(shí)現(xiàn)租賃收益(租賃投資稅前利益+投資減稅利益)
3.計(jì)算投資報(bào)酬率。投資報(bào)酬率是根據(jù)每年現(xiàn)金流出流入量求得的，該投資報(bào)酬率不同于租賃內(nèi)含利率。
4.確認(rèn)出租人每年凈利。首先計(jì)算出租人每年凈投資。
每年凈投資=出租人應(yīng)收租金余額+預(yù)計(jì)殘值-未實(shí)現(xiàn)租賃收益-遞延所得稅余額
或：每年凈投資=上年凈投資-(上年現(xiàn)金流量-上年凈投資×投資報(bào)酬率)
5.遞延所得稅為會(huì)計(jì)確認(rèn)的所得稅費(fèi)用和稅務(wù)所得稅減免額之間的差額，該項(xiàng)差額應(yīng)貸記或借記“遞延稅金”。
6.出租人的凈收益為租賃投資稅前利益加投資減稅利益減會(huì)計(jì)確認(rèn)所得稅費(fèi)用。
7.各年租賃投資稅前利益和投資減稅利益，應(yīng)根據(jù)每年凈收益除以凈收益總額求得的百分比分配。
項(xiàng)目融資的應(yīng)用流程
項(xiàng)目融資一般要經(jīng)歷融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和融資執(zhí)行三個(gè)階段。在融資結(jié)構(gòu)分析階段，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目深入而廣泛的研究，項(xiàng)目融資顧問(wèn)協(xié)助投資者制定出融資方案，簽訂相關(guān)諒解備忘錄，保密協(xié)議等，并成立項(xiàng)目公司。
在融資談判階段，融資顧問(wèn)將代表投資者同銀行等金融機(jī)構(gòu)接洽，提供項(xiàng)目資料及融資可行性研究報(bào)告。貸款銀行經(jīng)過(guò)現(xiàn)場(chǎng)考察、盡職調(diào)查及多輪談判后，將與投資者共同起草融資的有關(guān)文件。同時(shí)，投資者還需要按照銀行的要求簽署有關(guān)銷售協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議等文件。整個(gè)過(guò)程需要經(jīng)過(guò)多次的反復(fù)談判和協(xié)商，既要在最大限度上保護(hù)投資者的利益，又能為貸款銀行所接受。
在融資執(zhí)行階段，由于融資銀行承擔(dān)了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，因此會(huì)加大對(duì)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程的監(jiān)管力度。通常貸款銀行會(huì)監(jiān)督項(xiàng)目的進(jìn)展，并根據(jù)融資文件的規(guī)定，參與部分項(xiàng)目的決策程序，管理和控制項(xiàng)目的貸款資金投入和現(xiàn)金流量。通過(guò)銀行的參與，在某種程度上也會(huì)幫助項(xiàng)目投資者加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理，從而使參與各方實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享。
隨著國(guó)內(nèi)資源企業(yè)走出去的步伐加快，項(xiàng)目融資的多元融資和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)優(yōu)勢(shì)越發(fā)顯現(xiàn)出來(lái)，因此企業(yè)有必要盡快了解項(xiàng)目融資的特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)，并不斷摸索、掌握項(xiàng)目融資的流程和步驟，提高融資能力，為境外礦產(chǎn)資源的順利開(kāi)發(fā)及自身的迅速發(fā)展獲取資金保障。
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