項(xiàng)目融資在中國(guó)的發(fā)展
近些年來(lái),隨著公路項(xiàng)目建設(shè)高潮期的到來(lái),我國(guó)在公路項(xiàng)目融資方面取得了一些進(jìn)展,采取融資方式修建的公路項(xiàng)目越來(lái)越多,融資金額也越來(lái)越大。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的項(xiàng)目融資在中國(guó)的發(fā)展，希望你們喜歡。
項(xiàng)目融資在中國(guó)的發(fā)展
20世紀(jì)60午代初深圳沙角B電廠采用了類似BOT的建設(shè)方式，它標(biāo)志著中國(guó)利用項(xiàng)目融資方式進(jìn)行建設(shè)的開(kāi)始。為盡快解決能源、交通、通信等基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足的問(wèn)題，加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)步伐，改變過(guò)去基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)單純依靠國(guó)家財(cái)政投資的傳統(tǒng)做法，大膽嘗試項(xiàng)目融資新方式。中央政府在制定“八五”計(jì)劃時(shí)，國(guó)家計(jì)委首次提出了運(yùn)用BOT方式加快基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的新思路。但在具體實(shí)踐中，由于多方面的原因，我國(guó)項(xiàng)目融資方式發(fā)展十分緩慢。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代，我國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)了一些以BOT方式進(jìn)行建設(shè)的項(xiàng)目，如上海黃浦江延安東路隧道復(fù)線工程、廣州至深圳高速公路、上海大場(chǎng)水處理廠、海南東線高速公路、三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)、重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路、廣西來(lái)賓B電廠等。這些項(xiàng)目雖然相繼采用BOT模式進(jìn)行建設(shè)，但只有重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等項(xiàng)目被國(guó)家正式認(rèn)定為采用BOT模式的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。廣西來(lái)賓B電廠BOT
項(xiàng)目是經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的第一個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)各方多年的努力，該項(xiàng)目已取得了全面成功，被國(guó)際上很有影響的金融雜志評(píng)為最佳項(xiàng)目融資案例，在國(guó)內(nèi)被譽(yù)為“來(lái)賓模式”。
為使我國(guó)項(xiàng)目融資盡快走上正軌，并按國(guó)際慣例進(jìn)行運(yùn)作，國(guó)家對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部于1994午發(fā)布了《關(guān)于以BOT方式吸引外商投資有關(guān)問(wèn)題的通知》，原國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)也于1997年4月發(fā)布了《境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理暫行辦法》，連同以前公布的《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》一起，基本構(gòu)成了中國(guó)BOT項(xiàng)目融資的法律框架。
隨著越來(lái)越多的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目采用BOT方式進(jìn)行融資，建設(shè)部在2004年頒布了《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》，初步規(guī)定了特許經(jīng)營(yíng)的適用范圍，參與特許經(jīng)營(yíng)權(quán)競(jìng)標(biāo)者應(yīng)當(dāng)具備的條件、競(jìng)標(biāo)程序，以及特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的主要內(nèi)容等。隨后北京、深圳、天津、濟(jì)南等城市相繼發(fā)布了基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)辦法，也都對(duì)特許經(jīng)營(yíng)的相關(guān)事項(xiàng)作出規(guī)定。
但是目前項(xiàng)目融資在中國(guó)的發(fā)展還處于挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的新局面。
項(xiàng)目融資面臨的挑戰(zhàn)主要來(lái)自兩個(gè)方面：其過(guò)去曾長(zhǎng)期制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)瓶頸，制約局面已有很大的改變。隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，一些領(lǐng)域或地區(qū)的某些產(chǎn)品出現(xiàn)了相對(duì)過(guò)?；蚬┣笃胶?，某些壟斷行業(yè)的改革正朝著市場(chǎng)化的方向邁進(jìn)。例如電力工業(yè)體制正在進(jìn)行以“廠網(wǎng)分離，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”為目標(biāo)的市場(chǎng)化改革，并在許多省份開(kāi)始試點(diǎn)，然后全面推行。按照這一改革的思路，電力項(xiàng)目融資中的長(zhǎng)期購(gòu)電協(xié)議的簽署就已不具備以往的條件。上述兩點(diǎn)都將影響到項(xiàng)目融資的實(shí)施。
特別是BOT項(xiàng)目，畢竟屬于新生事物，在中國(guó)發(fā)展也僅有短短二十幾年的歷史，多數(shù)項(xiàng)目缺乏成功的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交的經(jīng)驗(yàn)，僅僅依據(jù)目前的一些有關(guān)特許經(jīng)營(yíng)的原則性規(guī)定，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實(shí)踐的需要。而在英、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，目前在特許經(jīng)營(yíng)方面已經(jīng)形成完善的法律法規(guī)體系，制定出一套操作性非常強(qiáng)的特許經(jīng)營(yíng)指南，詳細(xì)規(guī)定了項(xiàng)目融資各個(gè)環(huán)節(jié)的具體事項(xiàng)，使得BOT項(xiàng)目運(yùn)作非常規(guī)范。這正是中國(guó)目前尚未完善的一個(gè)重要方面。
在正視項(xiàng)目融資面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，還必須看到，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，新的投資領(lǐng)域和投資機(jī)會(huì)的出現(xiàn)，為項(xiàng)目融資的進(jìn)一步發(fā)展提供了有利時(shí)機(jī)。例如，我國(guó)在“十五”期間加速了城市化的進(jìn)程。加大了對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資。未來(lái)的“十一五”、“十二五”的發(fā)展會(huì)更快，巨大的投入完全依靠政府的公共財(cái)政是不可能的，必須廣開(kāi)融資渠道，在這方面項(xiàng)目融資可以大有作為。
項(xiàng)目融資的發(fā)展方向可重點(diǎn)考慮城市軌道交通、城市供水及污水處理等項(xiàng)目。并且國(guó)家和地方也在不斷出臺(tái)相應(yīng)的鼓勵(lì)措施，例如在2005國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出“要加快完善政府特許經(jīng)營(yíng)制度，規(guī)范招投標(biāo)行為，支持非公有資本積極參與城鎮(zhèn)供水、供氣、供熱、公共交通、污水垃圾處理等市政公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)”。建設(shè)部也相繼頒布了一系列的諸如污水處理、供水、供熱等特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議示范文本，使BOT項(xiàng)目在特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議談判方面有所依據(jù)?？梢哉f(shuō)，未來(lái)中國(guó)的BOT項(xiàng)目具有非常廣闊的發(fā)展空間，也迫切地需要相關(guān)理論的指導(dǎo)，將BOT在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)最大限度地發(fā)揮出來(lái)。
項(xiàng)目融資的主要方式
第一種是基金組織
手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與項(xiàng)目的管理。到了一定的時(shí)間就從項(xiàng)目中撤股。這種方式多為國(guó)外基金所采用。缺點(diǎn)是操作周期較長(zhǎng)，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國(guó)外基金比較多，所以以這種方式投資的話國(guó)內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。
第二種融資方式是銀行承兌
投資方將一定的金額比如一億打到項(xiàng)目方的公司帳戶上，然后當(dāng)即要求銀行開(kāi)出一億元的銀行承兌出來(lái)。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對(duì)投資方大大的有利，因?yàn)樗麑?shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問(wèn)題是公司賬戶上有一億元銀行能否開(kāi)出一億元的承兌。很可能只有開(kāi)出80%到90%的銀行承兌出來(lái)。就是開(kāi)出100%的銀行承兌出來(lái)，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問(wèn)題。這就要看公司的級(jí)別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個(gè)缺點(diǎn)就是根據(jù)國(guó)家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開(kāi)12個(gè)月的。大部分地方都只能開(kāi)6個(gè)月的。也就是每6個(gè)月或1年你就必須續(xù)簽一次。用款時(shí)間長(zhǎng)的話很麻煩。
第三種融資的方式是直存款
這個(gè)是最難操作的融資方式。因?yàn)樽鲋贝婵畋旧硎沁`反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項(xiàng)目方指定銀行開(kāi)一個(gè)賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。承諾該筆錢在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個(gè)金額給項(xiàng)目方小于等于同等金額的貸款。注:這里的承諾不是對(duì)銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢進(jìn)行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當(dāng)然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。就是需要銀行簽一個(gè)保證到期前30天收款平倉(cāng)的承諾書(shū)。實(shí)際上他拿到這個(gè)東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。
第四種融資的方式是銀行信用證
國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。過(guò)去很多企業(yè)用這個(gè)銀行信用證進(jìn)行圈錢。所以國(guó)家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國(guó)外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國(guó)內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。
第五種融資的方式是委托貸款
所謂委托貸款就是投資方在銀行為項(xiàng)目方設(shè)立一個(gè)?？钯~戶，然后把錢打到?？钯~戶里面，委托銀行放款給項(xiàng)目方。這個(gè)是比較好操作的一種融資形式。通常對(duì)項(xiàng)目的審查不是很嚴(yán)格，要求銀行作出向項(xiàng)目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書(shū)。當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年代收利息。
第六種融資方式是直通款
所謂直通款就是直接投資。這個(gè)對(duì)項(xiàng)目的審查很嚴(yán)格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。利息也相對(duì)較高。多為短期。個(gè)人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。
第七種融資方式就是對(duì)沖資金
市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對(duì)沖資金。
第八種融資方式是貸款擔(dān)保
市面上多投資擔(dān)保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。
項(xiàng)目融資的基本流程
項(xiàng)目融資一般要經(jīng)歷融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和融資執(zhí)行三個(gè)階段。
融資結(jié)構(gòu)分析階段
通過(guò)對(duì)項(xiàng)目深入而廣泛的研究，項(xiàng)目融資顧問(wèn)協(xié)助投資者制定出融資方案，簽訂相關(guān)諒解備忘錄，保密協(xié)議等，并成立項(xiàng)目公司。
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