牙買加貨幣體系的讀書筆記
牙買加貨幣體系的讀書筆記
牙買加體系是國際貨幣體系發(fā)展過程中強制性制度變遷和誘致性制度變遷共同作用的結(jié)果。下面是學(xué)習(xí)啦小編精心為您整理的牙買加貨幣體系的讀書筆記，希望您喜歡!
牙買加貨幣體系的讀書筆記篇一
牙買加體系的特點：
1)以美元為主導(dǎo)的多元化國際儲備體系。
2)以浮動匯率為主的混合匯率體制。此體系認(rèn)可各國可以自由作出匯率的安排，同意固定匯率制和浮動匯率制暫時并存。
3)國際收支的多種調(diào)節(jié)機制。在此體系下，國際收支調(diào)節(jié)是通過匯率機制、利率機制、基金組織的干預(yù)和貸款、國際金融市場及商業(yè)銀行的活動綜合進行的。
牙買加體系的積極作用：
1)牙買加體系基本擺脫了布雷頓森林體系時期基準(zhǔn)通貨國家與依附國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。
2)以浮動匯率為主的混合匯率體制能夠反映不斷變化的客觀經(jīng)濟情況。
3)國際收支的多種調(diào)節(jié)機制在一定程度上緩解了布雷頓森林體系調(diào)節(jié)機制失靈的困難。
牙買加體系對世界經(jīng)濟的發(fā)展具有積極的作用。但是，隨之著國際經(jīng)濟關(guān)系的發(fā)展變化，這一被稱作“無體制的體制”的國際貨幣體系的問題也日益暴露出來。
?、匐S著美元地位的不斷下降，以美元為中心的國際儲備多元化和浮動匯率體系日益復(fù)雜混亂和動蕩不安。
?、谠谘蕾I加體系下，各國匯率可以比較容易地向下浮動，所以容易引起世界性的通貨膨脹。
?、墼谘蕾I加體系下，各國或多或少地對匯率的走勢進行干預(yù)，使貨幣匯率向著有利于自己的方向運動。這種浮動匯率制度并沒有隔絕外部經(jīng)濟的沖擊，外部經(jīng)濟的變動不僅作用于匯率波動上，而且會影響一國國內(nèi)經(jīng)濟目標(biāo)和經(jīng)濟政策的制定。
?、苎蕾I加體系下國際收支的調(diào)節(jié)機制仍不健全。在這個體系下可以采用的匯率機制，利率機制，國際金融市場調(diào)節(jié)及國際金融組織都有自身的局限性，從而無法全面改善國際收支。
牙買加貨幣體系的讀書筆記篇二
一、牙買加體系的運行特征
(一)匯率制度由單一走向多元
在國際金本位和布雷頓森林體系下所形成的貨幣制度是單一的，各國或是保持與黃金、或是保持與美元的固定比價，而在牙買加體系下，匯率制度走向多元化。各國根據(jù)自身經(jīng)濟實力和經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r確定本國的匯率制度，如單獨浮動、聯(lián)合浮動、釘住某一國際貨幣、釘住一攬子貨幣及有管理的浮動等。這使得在牙買加體系下維持國際貨幣金融秩序穩(wěn)定的難度比起在金本位和布雷頓森林體系將會更大。
表1說明了截至1997年國際貨幣基金組織成員國的兌換安排，包括釘住單一貨幣如美元、法國法郎或其他貨幣國家、釘住一攬子貨幣包括SDR或其他貨幣的國家以及參加歐洲貨幣體系和其他管理浮動和自由浮動的國家。
不同浮動匯率制度的制定主要是依據(jù)各國不同的經(jīng)濟實力狀況、外部經(jīng)濟環(huán)境以及參考各國的歷史條件綜合做出的。像法郎區(qū)國家如貝寧、喀麥隆、塞內(nèi)加爾和多哥等15個國家從20世紀(jì)80年代初就一直釘住法國法郎，而歐洲貨幣體系現(xiàn)今為歐元區(qū)成員國則將其匯率在一定范圍內(nèi)聯(lián)合浮動。美國、日本以及加拿大和澳大利亞、新西蘭則在牙買加體系初期就實行單獨浮動。沒有釘住某一貨幣歷史的一些發(fā)展中國家則或是實行釘住一攬子貨幣、或是實行有管理的浮動。
(二)匯率、利率成為最主要的國際收支調(diào)節(jié)手段，國家干預(yù)手段則更多地使用匯率政策
牙買加體系運行之中突出的一個特征便是世界各國會頻繁地對外匯市場進行干預(yù)，最主要的手段便是匯率調(diào)節(jié)。由于世界各國均拋棄了固定匯率采用浮動匯率為基礎(chǔ)的各種不同匯率制度，使得經(jīng)濟變化的不確定增加,加之石油危機等國際政治、經(jīng)濟因素的沖擊更加深了這種不確定性。各國為維持本國經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展，會根據(jù)不同情況實施對匯率的干預(yù)，如當(dāng)美元匯率變動頻繁時，德國和日本就會對本國外匯市場進行干預(yù)，以達(dá)到維護經(jīng)濟穩(wěn)定的目的。同樣，在歐盟內(nèi)部，德國中央銀行對其貨幣頻繁進行干預(yù)，尤其是在1992年到1994年這兩年里(見圖1)。
匯率的調(diào)節(jié)遵循著這樣的經(jīng)濟學(xué)原理：當(dāng)一國經(jīng)常項目順差時，對本幣的需求會超過對外幣的需求，或者說對外幣相對于本幣的需求會減少。當(dāng)其他條件不變時，本幣的匯率上升，若該國進口價格需求彈性大于 1，而出口價格需求彈性大于0，進出口需求彈性之和大于1時，則進口增加，出口減少，于是經(jīng)常項目順差會減少，甚至成為逆差;當(dāng)一國經(jīng)常項目逆差時，對外幣的需求會超過對本幣的需求，于是本幣匯率下降，即本幣貶值，當(dāng)其他條件不變時，若該國進口價格需求彈性大于0，出口價格需求彈性大于1，進出口需求彈性之和大于1時，貿(mào)易條件會改善，逆差會減少甚至成為順差。
利率調(diào)節(jié)是牙買加體系下各國干預(yù)經(jīng)濟、調(diào)節(jié)國際收支所運用的主要的國內(nèi)經(jīng)濟政策措施。利率調(diào)節(jié)需要和其他的經(jīng)濟政策手段相互配合使用才能達(dá)到一定的政策效果。利率調(diào)節(jié)主要原理是：一國提升利率，則在均衡條件下會引起資本流入，從而相應(yīng)改善國際收支狀況;反之，降低利率，在均衡條件下會引起資本流出，從而惡化國際收支。
(三)美元仍舊占據(jù)國際貨幣主導(dǎo)地位，但國際貨幣儲備多元化趨勢明顯，且有繼續(xù)發(fā)展的勢頭
雖然布雷頓森林體系崩潰之后美元的國際貨幣主導(dǎo)地位大大下降，但由于美元仍舊是當(dāng)今世界第一的經(jīng)濟體，其貨幣依然在全世界有相當(dāng)?shù)男枨?，美元沒有像二戰(zhàn)時的英鎊那樣交出世界第一的寶座。隨著德國以及歐洲共同體和日本經(jīng)濟的迅速發(fā)展，德國馬克(當(dāng)今的歐元)和日元已經(jīng)與美元共同占據(jù)了一部分甚至相當(dāng)部分原本是美元的統(tǒng)治領(lǐng)域。如IMF原來統(tǒng)計世界各項經(jīng)濟數(shù)值時僅用美元作為依據(jù)，但在牙買加體系中逐漸增加了以歐洲貨幣單位現(xiàn)在為歐元和日元作為統(tǒng)計依據(jù)，這便是很好的例證。牙買加體系中由于匯率的變動對各國的影響，增加國際儲備貨幣以分散風(fēng)險是各國中央銀行普遍的做法，而且隨著世界經(jīng)濟動蕩程度加深，國際金融危機頻繁發(fā)生和影響程度加大，這種趨勢必將繼續(xù)發(fā)展。
(四)黃金雖然失去國際儲備貨幣地位，但由于其內(nèi)在價值的穩(wěn)定性，依然成為重要的價值儲藏手段和最后的結(jié)算工具
IMF的第二修正案明確規(guī)定了黃金的非貨幣化方向，并且賣出了自身1/6的黃金儲備，并將另外1/6分給基金組織的各成員國。實際上由于黃金內(nèi)在價值的穩(wěn)定性，加之在牙買加體系下各國普遍地增發(fā)甚至濫發(fā)貨幣所造成的貨幣價值下降，具有內(nèi)在價值穩(wěn)定性的黃金自然成為各國中央銀行確保其國際儲備不遭受損失的不二選擇。像原來的歐洲共同體，現(xiàn)在的歐盟就規(guī)定了其各成員國官方外匯儲備中必須具有一定比例的黃金儲備，當(dāng)1997年和2008年金融危機發(fā)生后，各國更是增加了其外匯儲備中黃金的比例。
三、牙買加體系與金本位、布雷頓森林體系的比較
(一)牙買加體系的優(yōu)越之處
牙買加體系下的浮動匯率較之金本位與布雷頓森林體系有優(yōu)越之處：第一，各國不必以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟目標(biāo)為代價來維持國際固定匯率，同時各國也將擺脫因為黃金儲量跟不上世界經(jīng)濟發(fā)展所帶來的通貨緊縮。在國際金本位時期，由于各國貨幣與黃金具有官方比價、各國貨幣匯率通過與黃金之比價間接確定且各國的貨幣發(fā)行量取決于其黃金儲備量。因此，一旦一國出現(xiàn)貿(mào)易收支的逆差，為維護經(jīng)濟的穩(wěn)定，必須要承擔(dān)國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展減緩甚至停滯、失業(yè)增加等等的困境。在布雷頓森林體系下，由于黃金儲量和開采量無法滿足世界經(jīng)濟調(diào)整發(fā)展的需要，使各國經(jīng)濟增長率無法達(dá)到或接近其潛在的增長率;第二，各國運用匯率與利率政策調(diào)整其國際收支、促進經(jīng)濟增長更具靈活性與獨立性。在牙買加體系下，由于各國可以根據(jù)自身經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r確定其匯率制度且不必束縛于與國際貨幣間的固定匯率，因而一旦發(fā)生國際收支失衡或經(jīng)濟發(fā)展緩慢，各國可以即時運用匯率和利率以及國內(nèi)各項政策干預(yù)經(jīng)濟與調(diào)節(jié)國際收支。相比于國際金本位時期與布雷頓森林體系時期就有了更大的靈活性以及政策執(zhí)行的獨立性。
(二)牙買加體系的不足之處
牙買加體系同樣具有比國際金本位與布雷頓森林體系更深的缺陷：第一，牙買加體系下的浮動匯率不如國際金本位、布雷頓森林體系時期固定匯率更有利于促進國際投資和國際貿(mào)易的發(fā)展。對于促進國際資本流動及國際經(jīng)濟貿(mào)易往來，牙買加體系的浮動匯率制度其國際資本流動自由程度最低，國際金本位時期最為自由，而布雷頓森林體系時期次之。第二，牙買加體系下的浮動匯率給世界經(jīng)濟發(fā)展帶來更大的不確定性，導(dǎo)致金融危機發(fā)生的頻率、深度和廣度較之國際金本位和布雷頓森林體系時期都大大增加。產(chǎn)生這一現(xiàn)象的重要原因在于牙買加體制本身的制度缺陷，由于布雷頓森林體系崩潰之后，各國均根據(jù)當(dāng)時自身的經(jīng)濟狀況確定相應(yīng)的匯率制度，使得當(dāng)時世界匯率體制空前復(fù)雜，而且各國由于在布雷頓森林體系崩潰之后經(jīng)濟周期的不一致，使得一旦各個國家都為自身國際收支平衡與經(jīng)濟較快增長頻繁運用匯率、利率調(diào)節(jié)時，國際間主要貨幣匯率就會波動頻繁，而這大大增加了貿(mào)易往來中成本核算的不確定性，嚴(yán)重制約了世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展。
從總體趨勢上看，布雷頓森林體系后的美元與英鎊的匯率在1974年到1990年成倒V型 ，即80年代中期至90年代初，美元與英鎊均處于劇烈下浮時期。此時的另外兩種國際貨幣―馬克和日元，由于有其經(jīng)濟強勁持續(xù)發(fā)展作為支撐，兩種貨幣穩(wěn)定且增長勢頭明顯，大致成扁V型。各主要國際貨幣實際有效匯率波動劇烈，在1984年到1990年這幾年間，美元的實際匯率下降了近50%，而英鎊在1980年到1990年間，其實際匯率下降了約30%。雖然德國馬克和日元有著強勁的上升勢頭，其匯率也并不是不存在波動。日元在1977年到1981年間經(jīng)歷了其下降最為劇烈的時期，日元有效匯率在這五年間下降了近40%，經(jīng)歷了艱難的向上爬行的時期后，從1984年日元迎來了其匯率強勢上升的階段，在1984年到1988年這五年間，實際有效匯率上漲超過30%。德國馬克雖然相比于日元顯得稍為平穩(wěn)，但是從1990年的最高和1980年最低相比看來，其相差也超過了30%。從1985年到1990年，由于之前的高利率政策改變，使得美元一路狂跌，美元實際有效匯率下降了近50%，主要原因在于為刺激美國國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展而使美聯(lián)儲降低了原本過高的利率。
四、結(jié)語
牙買加體系是目前世界所處的貨幣制度環(huán)境，從其演進歷程、運行特征及與國際金本位、布雷頓森里體系的制度比較發(fā)現(xiàn)，目前已有的任何一種國際貨幣制度都不能避免世界經(jīng)濟的波動甚至動蕩，究其根源，是單一主權(quán)貨幣為主導(dǎo)的國際貨幣體系。主權(quán)貨幣國家經(jīng)濟的波動通過跨國交易者會迅速傳遞給依賴其貨幣的世界各國，甚至無限放大，這就是美國次貸危機、歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)危機、美國債務(wù)償還危機引起全球經(jīng)濟動蕩的根源所在。