什么是股票的平均線

　　股票的熔斷機(jī)制，聽(tīng)起來(lái)又是一個(gè)很晦澀難懂的專(zhuān)業(yè)名詞，你們知道什么是股票的熔斷機(jī)制嗎?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著大家一起去了解一下什么是股票的熔斷機(jī)制吧。

　　股票的熔斷機(jī)制含義

　　熔斷機(jī)制源于美國(guó)，旨在保護(hù)證券交易，即在交易過(guò)程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，類(lèi)似于保險(xiǎn)絲在過(guò)量電流通過(guò)時(shí)會(huì)熔斷以保護(hù)電器不受到損傷。中國(guó)熔斷機(jī)制以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)，同時(shí)設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷。觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易15分鐘，熔斷結(jié)束時(shí)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。尾盤(pán)時(shí)段(14:45至15:00期間)觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時(shí)段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。2016年1月4日，我國(guó)在三大交易所啟用指數(shù)熔斷機(jī)制。隨后，證監(jiān)會(huì)公告于1月8日起暫停實(shí)施該機(jī)制。

　　股票的熔斷機(jī)制帶來(lái)的影響

　　1、熔斷期間，股指繼續(xù)保持單邊走勢(shì)，這肯定會(huì)造成市場(chǎng)一定的恐慌心理，于是會(huì)在熔斷價(jià)格堆積相當(dāng)數(shù)量的掛單，有可能促使熔斷期結(jié)束后直接奔向停板，一定程度上擴(kuò)大了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、熔斷期間，股指走勢(shì)平穩(wěn)，或者有所調(diào)整，市場(chǎng)由于熔斷啟動(dòng)時(shí)所造成的動(dòng)蕩心理會(huì)有所平和，熔斷結(jié)束后，股指期貨走勢(shì)會(huì)趨于平和。

　　3、熔斷期間的掛單可以視為即時(shí)市場(chǎng)人氣的一個(gè)有效指標(biāo)，根據(jù)掛單的數(shù)量和成交情況應(yīng)該大致判斷出結(jié)束后的狀況。例如有大量掛單，顯示市場(chǎng)對(duì)行情延續(xù)的肯定，則在這種慣性下價(jià)格有可能會(huì)繼續(xù)單邊;相反，如果僅僅只是觸及到熔斷價(jià)，掛單方面并沒(méi)有明顯積極的的意圖，那我們可以判斷實(shí)時(shí)的行情不具備很強(qiáng)的沖量。 在國(guó)外交易所，“熔斷”制度有兩種表現(xiàn)形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。前者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)停止交易;后者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)仍可繼續(xù)交易，但報(bào)價(jià)限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。

　　在持續(xù)下跌行情中，價(jià)格劇烈、無(wú)序的變化對(duì)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)造成的破壞性較上漲行情更大，因此，國(guó)外證券、期貨市場(chǎng)采用的熔斷機(jī)制大多只在下跌行情中啟用，不涉及上漲行情。股指期貨是基于股票指數(shù)的金融產(chǎn)品，國(guó)外很多期貨交易所的相關(guān)股指期貨合約所采納的熔斷機(jī)制中也考慮到了其股票市場(chǎng)交易的熔斷狀況，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)對(duì)應(yīng)。

　　根據(jù)《中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的規(guī)定，其采用的熔斷機(jī)制是“熔而不斷”的形式，上漲和下跌的行情均適用。具體規(guī)定為每日開(kāi)市后，股指期貨合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格(上一交易日結(jié)算價(jià)的±6%)并持續(xù)5分鐘后，熔斷機(jī)制啟動(dòng)并持續(xù)5分鐘。在這期間內(nèi)，買(mǎi)賣(mài)申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)按照平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則繼續(xù)撮合成交。每日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制，并且在收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機(jī)制，最后交易日亦不設(shè)熔斷機(jī)制。漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，最后交易日漲跌停板幅度放大到±20%。

　　中國(guó)不作為熔斷機(jī)制的原因

　　一是，監(jiān)管層和交易所對(duì)熔斷制度準(zhǔn)備不足，首次熔斷后有關(guān)部門(mén)的不作為反而加劇了市場(chǎng)的恐慌。監(jiān)管層推出熔斷機(jī)制初衷是好的，是希望用保險(xiǎn)絲機(jī)制來(lái)穩(wěn)定投資者情緒，緩沖市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。但這一機(jī)制發(fā)揮效應(yīng)的前提是在第一次熔斷的十五分鐘期間，監(jiān)管層和交易所應(yīng)該查明暴跌原因，并給市場(chǎng)一個(gè)說(shuō)法，只有這樣才能緩解投資者的非理性情緒，比如保險(xiǎn)絲原理，如果還在漏電，新的保險(xiǎn)絲肯定還會(huì)燒斷和跳閘?；蛟S是第一次正式觸發(fā)熔斷機(jī)制，監(jiān)管層和交易所缺乏經(jīng)驗(yàn)，熔斷后像往常一樣沒(méi)有任何反應(yīng)，結(jié)果短期凍結(jié)流動(dòng)性只會(huì)加劇市場(chǎng)的恐懼，使得拋壓堆積，恐慌情緒后延，反而會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　二是，隨著1月8日5%以上大股東不得減持的禁令到期日迫近，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒蔓延，元旦過(guò)節(jié)期間監(jiān)管層又沒(méi)有給出合理的預(yù)防措施，市場(chǎng)悲觀情緒得以蔓延，再加上熔斷機(jī)制的使用不當(dāng)，導(dǎo)致熔斷機(jī)制背上黑鍋。

　　其實(shí)，A股市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)投資者在經(jīng)歷了2015年的跌宕起伏之后，市場(chǎng)信心、投資者情緒和股市環(huán)境都發(fā)生了重大變化，對(duì)于2016年的A股市場(chǎng)人們普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　尤其是2016年1月8日到期的大股東減持禁令讓投資者普遍擔(dān)憂。據(jù)中金公司測(cè)算：2016年1月份股東高管潛在解禁總規(guī)模達(dá)1.55萬(wàn)億元人民幣，排除禁令期增持的1400億元及不受禁令限制的小股東3200億元，預(yù)計(jì)1月份來(lái)自于大股東和高管的限售股解禁規(guī)模為1.1萬(wàn)億元左右，占A股自由流通市值的5.2%;一季度大股東和高管的解禁規(guī)模接近1.5萬(wàn)億，占自由流通市值的7.1%。

　　如此大規(guī)模的解禁潮對(duì)目前孱弱的A股市場(chǎng)可謂雪上加霜。雖然有很多大股東不會(huì)減持，但在解禁令期滿前很多5%以上的大股東采取了預(yù)約減持和協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)@讓未來(lái)的市場(chǎng)充滿了諸多不確定性，畢竟剛剛建立起來(lái)的供需平衡被打破了，如果沒(méi)有更多的增量資金進(jìn)來(lái)，減持潮加注冊(cè)制IPO會(huì)導(dǎo)致中國(guó)股市二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性不足，將使A股市場(chǎng)再次進(jìn)入尋找新平衡的艱難歷程。

　　看看2007年之后那輪漫長(zhǎng)的熊市調(diào)整，其實(shí)就是全流通改革后遺癥的消化期。在股權(quán)分置改革前夕，A股市場(chǎng)流動(dòng)性只需要支撐三分之一的流通盤(pán)，到2007年之后陸續(xù)開(kāi)始要支撐全部的股份，三分之一的流動(dòng)性顯然難以支撐，尤其在這個(gè)階段A股市場(chǎng)還采取了加大IPO供給的方式制造了更多的潛在流通股，到2010年底滬深兩市的總市值已經(jīng)達(dá)到26.54萬(wàn)億元，其中流通市值19.08萬(wàn)億元，較股改之前的1.43萬(wàn)億元增長(zhǎng)了13.34倍，隨著限售股的陸續(xù)解禁，流通市值的比例在不斷提高，導(dǎo)致中國(guó)股市在不斷下挫中尋找新的平衡點(diǎn)。直到2014年陰差陽(yáng)錯(cuò)地被杠桿資金填補(bǔ)了股權(quán)分置改革后遺癥的流動(dòng)性缺口，A股市場(chǎng)才剛剛實(shí)現(xiàn)了流動(dòng)性供給與流動(dòng)性需求的動(dòng)態(tài)平衡，結(jié)果在今年上證綜指5000點(diǎn)附近，監(jiān)管部門(mén)加大了超級(jí)大盤(pán)股的IPO供給和采取了行政去杠桿，再次打破了市場(chǎng)的流動(dòng)性平衡，后來(lái)在股災(zāi)期間為了應(yīng)對(duì)股市暴跌，對(duì)5%以上的股東采取了6個(gè)月以上的緊急鎖定，又再一次縮小了流動(dòng)性的需求和市場(chǎng)供給量，直到現(xiàn)在又剛剛建立起了一個(gè)新的平衡，但1月8日解禁令到期，股市流動(dòng)性的平衡將又被再次打亂。

　　如果不能有效吸引新的流動(dòng)性進(jìn)入，監(jiān)管部門(mén)繼續(xù)加大去杠桿的力度，IPO加大供給，只會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)造成災(zāi)難性的調(diào)整。如果能夠有效重視流動(dòng)性失衡和預(yù)防解禁令造成的危害，及時(shí)采取防范措施(對(duì)限售股可以采取二次發(fā)售機(jī)制)和大力推動(dòng)增量資金入市，避免讓A股市場(chǎng)再次陷入沼澤地，也避免讓注冊(cè)制陷入尷尬，其實(shí)目前的A股市場(chǎng)確實(shí)也需要新鮮血液和優(yōu)質(zhì)上市公司，但前提是需要流動(dòng)性支撐，同時(shí)也需要市場(chǎng)積極配合，如果市場(chǎng)萎靡不振再好的股票也獨(dú)木難撐。