不得不知的股票基礎(chǔ)知識

　　什么是股票

　　股票是股份公司發(fā)給投資者用以證明其在公司的股東權(quán)利和投資入股份額、并據(jù)以獲得股利收入的有價證券。股票的持有人就是股東，在法律上擁有股份公司的一部分所有權(quán)，享有一定的經(jīng)營管理上的權(quán)利與義務，同時承擔公司的經(jīng)營風險。

　　股票的基本特征

　　時間性：購買股票是一項無確定期限的投資，不允許投資者中途退股。

　　價格波動性：股票價格受社會諸多因素影響，股價經(jīng)常處于波動起伏的狀態(tài)，正是這種波動使投資者有可能實現(xiàn)短期獲利的希望。

　　投資風險性：股票一經(jīng)買進就不能退還本金，股價的波動就意味著持有者的盈虧變化。上市公司的經(jīng)營狀況直接影響投資者獲取收益的多少。一旦公司破產(chǎn)清算，首先受到補償?shù)牟皇峭顿Y者，而是債權(quán)人。

　　流動性：股票雖不可退回本金，但流通股卻可以隨意轉(zhuǎn)讓出售或作為抵押品。

　　有限清償責任：投資者承擔的責任僅僅限于購買股票的資金，即便是公司破產(chǎn)，投資者不負清償債務的責任，不會因此而傾家蕩產(chǎn)，最大損失也就是股票形同廢紙。

　　股票的構(gòu)成

　　面值：股票以股份公司的資本總額化分成若干股，每一股代表的資本額就是面值。

　　市值：股票上市后在市場上的價格，有發(fā)行價格和交易買賣價格之分。

　　股權(quán)：股票擁有者按股額比例行使的權(quán)力和義務。

　　股息：股份公司按股額的比例支付給股東的收入。

　　紅利：股份公司經(jīng)營獲利后，每年按股額分給股東的經(jīng)濟利益。

　　股票的種類

　　按股票持有者可分為國家股、法人股、個人股三種。三者在權(quán)利和義務上基本相同。不同點是國家股投資資金來自國家，不可轉(zhuǎn)讓;法人股投資資金來自企事業(yè)單位，必須經(jīng)中國人民銀行批準后才可以轉(zhuǎn)讓;個人股投資資金來自個人，可以自由上市流通。

　　按股東的權(quán)利可分為普通股、優(yōu)先股及兩者的混合等多種。普通股的收益完全依賴公司盈利的多少，因此風險較大，但享有優(yōu)先認股、盈余分配、參與經(jīng)營表決、股票自由轉(zhuǎn)讓等權(quán)利。優(yōu)先股享有優(yōu)先領(lǐng)取股息和優(yōu)先得到清償?shù)葍?yōu)先權(quán)利，但股息是事先確定好的，不因公司盈利多少而變化，一般沒有投票及表決權(quán)，而且公司有權(quán)在必要的時間收回。優(yōu)先股還分為參與優(yōu)先和非參與優(yōu)先、積累與非積累、可轉(zhuǎn)換與不可轉(zhuǎn)換、可回收與不可回收等幾大類。

　　股票按票面形式可分為有面額、無面額及有記名、無記名四種。有面額股票在票面上標注出票面價值，一經(jīng)上市，其面額往往沒有多少實際意義;無面額股票僅標明其占資金總額的比例。我國上市的都是有面額股票。記名股將股東姓名記入專門設置的股東名簿，轉(zhuǎn)讓時須辦理過戶手續(xù);無記名股的名字不記入名簿，買賣后無需過戶。

　　按享受投票權(quán)益可分為單權(quán)、多權(quán)及無權(quán)三種。每張股票僅有一份表決權(quán)的股票稱單權(quán)股票;每張股票享有多份表決權(quán)的股票稱多權(quán)股票;沒有表決權(quán)的股票稱無權(quán)股票。

　　按發(fā)行范圍可分為A股、B股H股和F股四種。A股是在我國國內(nèi)發(fā)行，供國內(nèi)居民和單位用人民幣購買的普通股票;B股是專供境外投資者在境內(nèi)以外幣買賣的特種普通股票;H股是我國境內(nèi)注冊的公司在香港發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所上市的普通股票;F股是我國股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。

　　股票的托管方式

　　上海交易所規(guī)定，在上交所上市的證券實行集中托管，即不論在任何券商處購買的股票，均由上交所的結(jié)算中心托管，只要不是辦理了指定交易的客戶在任何券商處均可賣出。

　　深圳證券交易所規(guī)定，在深交所上市交易的證券由證券商托管，即在本系統(tǒng)購買的深圳股票由本公司負責保管并只能在本系統(tǒng)賣出，如需在其它券商處賣出則必須辦理轉(zhuǎn)托管轉(zhuǎn)出手續(xù)。反之，在其它券商處購買的深圳股票，在本系統(tǒng)賣出時，亦需先辦理轉(zhuǎn)托管的轉(zhuǎn)入手續(xù)才能賣出。

　　股票“T+1”，資金“T+0”交易制度

　　自1995年1月1日起，為了保證股票市場的穩(wěn)定，防止過度投機，股市實行“T+1”交易制度，當日買進的股票，要到下一個交易日才能賣出。 　　漲跌停板介紹 　　即當日回籠的資金馬上可以使用，同時，對資金仍然實行“T+0”。

　　漲跌停板制度源于國外早期證券市場，是證券市場中為了防止交易價格的暴漲暴跌，抑制過度投機現(xiàn)象，對每只證券當天價格的漲跌幅度予以適當限制的一種交易制度，即規(guī)定交易價格在一個交易日中的最大波動幅度為前一交易日收盤價上下百分之幾，超過后停止交易。

　　我國證券市場現(xiàn)行的漲跌停板制度是1996年12月13日發(fā)布，1996年12月26日開始實施的，旨在保護廣大投資者利益，保持市場穩(wěn)定，進一步推進市場的規(guī)范化。制度規(guī)定，除上市首日之外，股票(含A、B股)、基金類證券在一個交易日內(nèi)的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%，超過漲跌限價的委托為無效委托。

　　我國的漲跌停板制度與國外制度的主要區(qū)別在于股價達到漲跌停板后，不是完全停止交易，在漲跌停價位或之內(nèi)價格的交易仍可繼續(xù)進行，直到當日收市為止。

　　何謂對沖基金

　　對沖基金意為風險對沖過的基金，其操作的宗旨，在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進行實買空賣，風險對沖的操作技巧，在一定程度上可 規(guī)避和化解證券投資風險。

　　對沖基金起源于50年代初的美國，在一個最基本的 對沖操作中，基金管理者在購入一種股票后，同時購入這 種股票的定價位和時效的看跌期權(quán)，看跌期權(quán)的效用在于 當股票價位跌破期權(quán)限定的價格時，賣方期權(quán)的持有者可 將手中持有的股票以期權(quán)限定的價格賣出，從而使股票跌 價的風險得到對沖。在另一類對沖操作中，基金管理人首 先選定某類行情看漲的行業(yè)，買進該行業(yè)中看好的幾只優(yōu) 質(zhì)股，同時以一定比率賣出該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股， 如此組合的結(jié)果是如該行業(yè)預期表現(xiàn)良好，優(yōu)質(zhì)股漲幅必 超過其他同行業(yè)股票，買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì) 股而產(chǎn)生的損失，如果預期錯誤，此行業(yè)股票不漲反跌， 那么較差公司的股票跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股，則賣空盤口所獲 利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。早期的對沖基金 可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。

　　但是該種基金經(jīng)過幾十年的演變，已成為一種新的投 資模式的代名詞，基于最新的投資理論和極其復雜的金融 市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿作用， 承擔高風險，追求高收益的投資模式。