ETF的終極使命是什么

　　交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱(chēng)為交易所交易基金(Exchange Traded Funds，簡(jiǎn)稱(chēng)“ETF”)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金。

　　交易型開(kāi)放式指數(shù)基金屬于開(kāi)放式基金的一種特殊類(lèi)型，它結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)賣(mài)ETF份額，不過(guò)，申購(gòu)贖回必須以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票。由于同時(shí)存在證券市場(chǎng)交易和申購(gòu)贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問(wèn)題。

　　根據(jù)投資方法的不同：ETF可以分為指數(shù)基金和積極管理型基金，國(guó)外絕大多數(shù)ETF是指數(shù)基金。目前國(guó)內(nèi)推出的ETF也是指數(shù)基金。ETF指數(shù)基金代表一攬子股票的所有權(quán)，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數(shù)基金，其交易價(jià)格、基金份額凈值走勢(shì)與所跟蹤的指數(shù)基本一致。因此，投資者買(mǎi)賣(mài)一只ETF，就等同于買(mǎi)賣(mài)了它所跟蹤的指數(shù)，可取得與該指數(shù)基本一致的收益。通常采用完全被動(dòng)式的管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)，兼具股票和指數(shù)基金的特色。

　　近年來(lái)ETF產(chǎn)品數(shù)量不斷增長(zhǎng)，種類(lèi)不斷豐富，但在應(yīng)用交易、宣傳推廣和客戶(hù)開(kāi)發(fā)過(guò)程中，ETF往往相當(dāng)多地被局限于同套利交易、高頻交易等聯(lián)系在一起，甚至許多投資者誤認(rèn)為投機(jī)和短線交易是ETF應(yīng)用的全部，導(dǎo)致普通投資者對(duì)ETF不甚了解或望而卻步。ETF套利、高頻交易等是依托ETF衍生出的交易策略和應(yīng)用方法，ETF為這類(lèi)交易提供工具和平臺(tái)，而它們的存在也是保障ETF能被投資者高效便捷使用的要素之一。但是，這些實(shí)則并不應(yīng)是ETF存在的核心功能。需要強(qiáng)調(diào)的是，ETF的核心功能，應(yīng)該還是為投資者中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置提供優(yōu)良工具。舍本逐末是不可取的。

　　資產(chǎn)配置是一門(mén)藝術(shù)，有研究表明，從長(zhǎng)期看，大約90%的投資收益來(lái)自于成功的資產(chǎn)配置。資產(chǎn)配置的核心要義是在相關(guān)度低或是負(fù)相關(guān)的不同資產(chǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行分散化投資。比方說(shuō)，投資者可以使用股票和債券構(gòu)建配置組合;在指數(shù)基金中可選取相關(guān)度低的產(chǎn)品——如易方達(dá)滬深300ETF(510310)和創(chuàng)業(yè)板ETF(159915)——構(gòu)建配置組合。在具體構(gòu)建組合的過(guò)程中，要完成的工作無(wú)外乎兩個(gè)：一是研究如何選取并按照一定比例組合不同類(lèi)別的資產(chǎn);二是選擇合適的投資工具和通道來(lái)實(shí)現(xiàn)和完成組合目標(biāo)。就如同完成一部畫(huà)作，先要確定想畫(huà)什么，之后需要確定選擇什么畫(huà)筆，如何搭配可選用的顏料才能獲得最佳效果。

　　如何選擇構(gòu)建組合的工具?首先，能覆蓋并可精準(zhǔn)指向計(jì)劃配置的不同資產(chǎn)類(lèi)別;其次，投資費(fèi)用低廉并可以較低的交易成本完成初始構(gòu)建和日常再平衡。緊密跟蹤目標(biāo)指數(shù)，管理費(fèi)用、交易成本低，組合公開(kāi)透明的ETF就是高效、便捷、精準(zhǔn)構(gòu)建資產(chǎn)配置組合非常合適的“畫(huà)筆”和“顏料”。當(dāng)前市場(chǎng)上可選的ETF已可覆蓋股票、債券、商品等不同資產(chǎn)類(lèi)別，美國(guó)、中國(guó)香港不同國(guó)別和地區(qū)市場(chǎng)，醫(yī)藥、能源等不同行業(yè)，大盤(pán)、小盤(pán)、價(jià)值、成長(zhǎng)不同風(fēng)格，未來(lái)產(chǎn)品還將更加豐富。無(wú)論是戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置還是戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置，普通投資者都完全可以組合配置使用ETF，輕松自如勾勒出自己的 “畫(huà)作”，分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。這才是ETF的終極任務(wù)和使命。