做空股指期貨
交易就是買賣，就是做多與做空。在股市中，大多數(shù)人對此并沒有直觀認識，畢竟我們一直是一個單邊市場。下面由學習啦小編為你分享做空股指期貨的相關內容，希望對大家有所幫助。
做空股指期貨是洪水猛獸?
股指期貨是T+0交易方式、保證金制度(帶杠桿)、到期現(xiàn)金交割方式。
“做空”可以改善流動性
交易就是買賣，就是做多與做空。在股市中，大多數(shù)人對此并沒有直觀認識，畢竟我們一直是一個單邊市場。但對股指期貨交易有了解的人都知道，做空必然伴隨做多，不讓做空，那么連做多也無從談起。為什么做空不是壞事，一言以蔽之，做空可以改善流動性，而這次A股發(fā)生的就是流動性危機。做空與做多相對，正如賣和買的關系一樣。什么是流動性，股市中交易就是流動性。你要買一個東西，必須得找到賣這個東西的人。道理就是這么簡單。
股市的流動性枯竭，股票想賣但是賣不掉的時候，還有什么辦法來減緩下跌恐懼和控制損失呢?其中一個答案就是做空股指期貨，這就是所謂的“套期保值”。股票的建倉點位與股指期貨空單成交點位之間的差距，可以大致作為損失(前者比后者高)或盈利(前者比后者低)的參考。也就是說，僅僅通過做空股指期貨，投資人可以方便地控制(鎖定)損失，防止事態(tài)惡化。
即使行情進一步下跌，由于有空頭的保護，也沒有必要著急賣掉股票，從而改善了流動性。如果禁止股指期貨做空，投資人控制損失的唯一方法是繼續(xù)賣股票，加上絕大部分交易規(guī)則里設定的“止損”條款。因此這才會有“跌跌不休”的現(xiàn)象，也就是所有人都在搶占珍貴的流動性，從而發(fā)生踩踏事故。
這里的投資人不是指一般的股民，因為目前做空股指期貨需要較高的門檻。那是不是說普通股民就應該反對做空呢?這其實也是大多數(shù)人的盲點所在。但只需設想一下，如果股市里“大戶”被穩(wěn)住了，不再天天大單封跌停，這些“小散”還怕逃不掉嗎?倒不如由他們花錢去做空股指期貨，把市場穩(wěn)住。
中金所“限制做空”規(guī)則本質是限制投機
道理既然說清了，實際上是不是這樣做的呢?中金所數(shù)日前發(fā)布了很多”限制做空“的措施，但與大多數(shù)人的觀點相反，我們認為中金所事實上是在鼓勵投資人去“套期保值”，也就是做空股指期貨，同時限制投機者做空。這也就是為什么所有的具體”限制“措施都特別注明”套期保值“空單不受影響。
應當說中金所的做法是非常專業(yè)的：需要“做空”股指期貨的投資者如此之多，那么當然應當把這部分額度留給可以穩(wěn)定股市的、持有大量需要減倉或賣掉的股票的人，讓他們用空頭鎖定目前的損失，減緩股市的拋售壓力，從而改善市場流動性。
一般地，進行“套期保值”意味著每開的一手空單都會增加一手持倉量和一手交易量，并且在臨近交割日完成下月展期或者在交割日以現(xiàn)金交割。如果“套期保值”占主導，股指期貨應當出現(xiàn)如下現(xiàn)象：期指每日深跌甚至跌停，而不會有巨大的日內波動，另外每日交易量和持倉量的增加具有一定的可比性。
然而在中證500(IC)股指期貨上，我們完全觀察不到這些現(xiàn)象，圖一是IC1507自6月15日到7月9日的成交了和持倉量比較;
從除了在上月移倉期持倉穩(wěn)步增加外，持倉量基本穩(wěn)定甚至出現(xiàn)下降，也就在2-3萬張的水平(對應市值300多億)，而每日交易量在限制政策前達到30-50萬張的水平?？梢院敛豢鋸埖卣f，日內交易者消耗掉了絕大部分(超過90%)的做空機會，并且在當日就兌現(xiàn)了收益。
也就是說，在這段時間內，大部分做空中證500的投資者是在投機，而并非做套期保值，這也是為什么中金所要對“投機做空”有限制。
“套期保值”應成為防范投資風險重要工具
這里我們還可以問，為什么大量需要“套利保值”的投資者，沒有去做空股指期貨?這個問題答案比較復雜。部分答案跟國內目前的投資文化有關。我們習慣單邊市場，而厭惡“做空”機制。從普通投資者到專業(yè)的投資機構，一方面對股指期貨的作用認識不多，認為這是一個投機市場;另一方面在牛市中對收益的極度狂熱中，忽視了下跌風險，并在形勢急轉直下時進退失據(jù)，把責任推給“做空”股指期貨。
這就不難理解，為什么每次股市下跌，對股指期貨就非議四起;同樣，我們也就不難理解，為什么在許多投資合同中，股指期貨是被禁止使用的——普通投資者不了解，專業(yè)投資者也有替罪羊，大家互相把頭埋進沙子里，就等風把自己這只鴕鳥吹上天。
希望有一天，投資者不再怪罪做空者制造了暴跌，而是去問問自己托付的資產管理者為什么不利用股指期貨來保護投資收益時，股市才有可能避免暴漲暴跌，“慢牛”行情才有保證。
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