商品期貨與股票的比較
商品期貨與股票的比較
期貨與股票都是投資理財(cái)?shù)囊环N方式，而兩者間又有哪些關(guān)系呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來(lái)關(guān)于商品期貨與股票的比較的內(nèi)容，希望能讓大家有所收獲!
商品期貨與股票比較
期貨市場(chǎng)不乏供、銷(xiāo)等環(huán)節(jié)的實(shí)體企業(yè)的身影，他們掌握信息的第一手資源。且與股票市場(chǎng)相比，期貨市場(chǎng)更關(guān)注中短期走勢(shì)，其做空、杠桿等交易特性，以及低廉的手續(xù)費(fèi)和良好的流動(dòng)性，均對(duì)具有信息優(yōu)勢(shì)的“知情者”充滿吸引力。
股票T+1交易策略
我們可以觀察商品期貨市場(chǎng)的“異常波動(dòng)”，捕捉具有信息優(yōu)勢(shì)的“知情者”的交易軌跡，然后在信息傳導(dǎo)上相對(duì)較慢的股票市場(chǎng)進(jìn)行T+1交易，以期獲取信息完全公開(kāi)時(shí)個(gè)股所帶來(lái)的收益。交易策略的核心在于商品期貨市場(chǎng)“異常波動(dòng)”的把握。
期貨市場(chǎng)異常波動(dòng)的刻畫(huà)
我們通過(guò)價(jià)格、成交量與持倉(cāng)量三個(gè)主要的市場(chǎng)指標(biāo)觀察期貨市場(chǎng)的走勢(shì)，并使用偏度、峰度和兩尺度已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率(TSRV)進(jìn)行精細(xì)刻畫(huà)。當(dāng)期貨出現(xiàn)單邊市時(shí)，價(jià)格的TSRV變化反應(yīng)投資者的態(tài)度;而若期貨的價(jià)格盤(pán)中出現(xiàn)突然拉升或打壓的走勢(shì)，也往往預(yù)示著交易機(jī)會(huì);至于價(jià)格變化不大的市場(chǎng)形態(tài)下，成交量峰度、價(jià)格TSRV等變量的異常波動(dòng)都可能蘊(yùn)含著“知情者”的操作，值得嘗試。
交易策略的實(shí)證效果顯著
從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，交易策略是有效的。特別在主營(yíng)業(yè)務(wù)單一、與對(duì)應(yīng)期貨品種價(jià)格聯(lián)系緊密的個(gè)股上效果最好。比如在江西銅業(yè)上，獲得了年均85%以上的收益。其次，在滬銅與江西銅業(yè)、滬黃金與山東黃金、鄭白糖與南寧糖業(yè)、鄭棉與新農(nóng)開(kāi)發(fā)等不同的期貨品種與個(gè)股上均取到了較好的效果，顯示策略的設(shè)計(jì)具有一定的合理性和穩(wěn)健性。最后，交易策略對(duì)個(gè)股大幅波動(dòng)的預(yù)測(cè)能力優(yōu)秀。在不同的測(cè)試樣本下，交易日個(gè)股平均的漲跌幅接近3%，更是多次捕捉到漲、跌停板。
策略在時(shí)段上表現(xiàn)欠穩(wěn)健
交易策略在時(shí)段上的表現(xiàn)不夠穩(wěn)健。我們認(rèn)為根本原因在于個(gè)股的基本面變化。個(gè)股在不同的時(shí)間段，對(duì)標(biāo)的期貨價(jià)格的敏感性各異，甚至毫不相關(guān)。此時(shí)觀察期貨價(jià)格的波動(dòng)顯然對(duì)個(gè)股走勢(shì)判斷意義不大。增強(qiáng)個(gè)股的基本面分析可以有效提高交易策略的效果。通過(guò)基本面的分析，把握個(gè)股不同時(shí)點(diǎn)對(duì)標(biāo)的期貨價(jià)格的敏感程度，有選擇地使用交易策略，更加符合邏輯，相信效果更好。
商品期貨與股票原理比較
首先，期貨品種的相關(guān)企業(yè)積極參與期貨交易。比如，在滬銅上，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)出于套期保值等需求，均有期貨投資行為;白糖期貨，主產(chǎn)地的廣西、廣東等地的糖廠、江浙一帶的供銷(xiāo)商等為期貨市場(chǎng)的重要參與力量。隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展以及大眾對(duì)期貨認(rèn)識(shí)的加深，實(shí)體企業(yè)利用期貨進(jìn)行套期保值等投資交易的行為越來(lái)越普遍。而上述的生產(chǎn)商或供銷(xiāo)商，掌握著相關(guān)商品的第一手供應(yīng)、需求信息。他們?cè)谛畔⒌膫鲗?dǎo)上具有先天的優(yōu)勢(shì)。
其次，期貨的投資杠桿更加吸引“知情者”。若信息的傳導(dǎo)存在時(shí)滯性，則具有時(shí)間優(yōu)勢(shì)的“知情者”出于利益最大化的考慮，很可能選擇具有投資杠桿的期貨市場(chǎng)。
第三，期貨的做空機(jī)制更能充分反映信息。我國(guó)的股票市場(chǎng)在融資融券業(yè)務(wù)推出之前，嚴(yán)格禁止裸賣(mài)空交易;而當(dāng)前市場(chǎng)受限于融券來(lái)源，融券賣(mài)空依然存在諸多掣肘。
股票期貨的特點(diǎn)
高效率
相對(duì)于股票現(xiàn)貨,交易股票期貨可以減少所需的資金,有可能提高 回報(bào)率;
股票期貨進(jìn)行賣(mài)空時(shí)可以避免現(xiàn)貨股票借空帶來(lái)的成本和管理負(fù)擔(dān),可以利用股票下跌贏利;
股票期貨可以使投資者迅速改變組合而不必對(duì)持有的股票現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行調(diào)整;
可以從股票之間的相對(duì)表現(xiàn)來(lái)獲利,也可以從個(gè)股相對(duì)于大盤(pán)走勢(shì)差異來(lái)獲利。
低成本
投資者不需要支付全部款項(xiàng),經(jīng)紀(jì)公司只要求存一筆保證金,如LIFFE的USF一般為股票價(jià)值的7-15%,杠桿效應(yīng)明顯;
交易成本比交易實(shí)際股票成本低。
稅收優(yōu)惠：如英國(guó)交易股票需要繳納 印花稅,而交易股票期貨不需繳納印花稅。
便利性
如LIFFE的USF可以使投資者在一個(gè)交易平臺(tái)上交易許多以世界知名公司股票為標(biāo)的的期貨合約,而如果交易股票現(xiàn)貨則要在許多國(guó)家的證券交易所進(jìn)行。
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