金融就是對(duì)現(xiàn)有資源進(jìn)行重新整合之后，實(shí)現(xiàn)價(jià)值和利潤(rùn)的等效流通。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于金融電大畢業(yè)論文的范文，歡迎大家閱讀參考!

　　金融電大畢業(yè)論文篇1

　　淺談金融全球化國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響

　　摘要：本文就金融全球化和金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響進(jìn)行了一個(gè)全面深刻的分析，經(jīng)濟(jì)是我國(guó)發(fā)展的重中之重，正確地認(rèn)識(shí)金融全球化和金融危機(jī)的本質(zhì)有著很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

　　關(guān)鍵詞：金融全球化;金融危機(jī);影響;現(xiàn)實(shí)意義

　　一、金融全球化對(duì)中國(guó)的影響

　　金融全球化是一種不可阻擋的國(guó)際經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，任何一個(gè)國(guó)家和地區(qū)都不可能獨(dú)善其身，它作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有著正反兩方面的作用，適當(dāng)?shù)卮碳ち私?jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些弊端，又對(duì)經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較薄弱的國(guó)家和地區(qū)構(gòu)成威脅，同樣對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是充滿(mǎn)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

　　(一)金融全球化對(duì)中國(guó)的正效應(yīng)

　　金融全球化對(duì)我國(guó)的積極影響是大規(guī)模引進(jìn)外資和技術(shù)，對(duì)促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展起到了巨大的推進(jìn)作用，為改革我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制中諸多不利因素創(chuàng)造了一個(gè)良好的外部環(huán)境。

　　(二)金融全球化對(duì)中國(guó)的負(fù)效應(yīng)

　　我國(guó)許多民營(yíng)企業(yè)底子薄、基礎(chǔ)弱，金融全球化使它們面臨空前的外資威脅和壓力，同時(shí)國(guó)際上熱錢(qián)的涌入加劇了相關(guān)產(chǎn)業(yè)泡沫化的程度，給我國(guó)的金融改革和監(jiān)管都提出了諸多要求。

　　不可否認(rèn)，隨著改革開(kāi)放的不斷深入，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，但相比國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家，金融業(yè)發(fā)展起步較晚，相關(guān)法律法規(guī)也不健全，監(jiān)管上自然存在許多漏洞，客觀上造成我國(guó)金融業(yè)的體制發(fā)展較為滯后，風(fēng)險(xiǎn)陡增。具體可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)相關(guān)工作，保護(hù)我國(guó)金融業(yè)的安全：嚴(yán)格控制外部資本的介入和流動(dòng);國(guó)有銀行的監(jiān)管與控制;相關(guān)經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)的制定和完備;成熟的匯率控制和調(diào)節(jié)政策。

　　總而言之，在金融全球化的大背景下，任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)勢(shì)必會(huì)高度重視自身的經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題，尤其是發(fā)展中國(guó)家更是如此，對(duì)金融業(yè)的發(fā)展要本著客觀的、動(dòng)態(tài)的、全面的原則去認(rèn)識(shí)和了解，金融全球化是不可抗拒的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)要本著積極主動(dòng)的心態(tài)去加入到這個(gè)潮流中，但在參與過(guò)程中，要慎之又慎，盡量把風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到最小。要把握這一歷史機(jī)遇，促成我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛，實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。

　　二、金融危機(jī)的影響

　　2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球范圍的金融海嘯來(lái)勢(shì)兇猛，是自上個(gè)世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，隨著危機(jī)的加劇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到了極大影響，全球范圍內(nèi)的多家大中型企業(yè)宣布破產(chǎn)，即使采取了大規(guī)模的國(guó)家干預(yù)和調(diào)控后，形勢(shì)也未好轉(zhuǎn)，至此，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)前所未有的“寒冬期”，各個(gè)行業(yè)都開(kāi)始出現(xiàn)凋敝和破敗的前兆。如何才能走出重重困境，使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇，沒(méi)人能夠給出答案。

　　這一全球性的金融危機(jī)由美國(guó)華爾街開(kāi)始，而諸多經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)也難逃厄運(yùn)，比如我國(guó)正處在重要的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，這一危機(jī)會(huì)使我國(guó)在國(guó)外的投資和企業(yè)遭受重創(chuàng)，不能在短期內(nèi)撤離的資金基本凍結(jié)，進(jìn)出口貿(mào)易總量與以往同期相比也會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，那么我國(guó)的國(guó)際收支就會(huì)產(chǎn)生巨大波動(dòng)，由此會(huì)造成長(zhǎng)期的通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度也會(huì)放慢許多，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的巨大優(yōu)勢(shì)將在短期內(nèi)不能體現(xiàn)出來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的策略調(diào)整為刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，但這個(gè)任務(wù)是相當(dāng)艱巨的。

　　但挑戰(zhàn)和機(jī)遇從來(lái)就是如影隨形的，面對(duì)這一來(lái)勢(shì)洶洶的金融危機(jī)，對(duì)我國(guó)而言也充滿(mǎn)機(jī)遇，首先是國(guó)外企業(yè)的低靡和產(chǎn)品的價(jià)格大跌，我國(guó)具備一定實(shí)力的企業(yè)可以選擇在這個(gè)時(shí)候走出去，收購(gòu)國(guó)外資歷和影響力都比較好的企業(yè)，整合市場(chǎng)資源為己所用，但這需要相關(guān)企業(yè)做好資金和管理的雙重準(zhǔn)備。走出去的同時(shí)也要謹(jǐn)慎，最好做到步步為營(yíng)，尤其是對(duì)資金的控制，必須要留有余地，隨時(shí)應(yīng)對(duì)資金不能迅速回撤的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，在穩(wěn)妥的前提下，還要關(guān)注我國(guó)周邊一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如果有好的機(jī)會(huì)也要盡可能抓住，多做一些資金上有保障的投資項(xiàng)目。

　　(一)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的特點(diǎn)

　　這次全球性的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響有著極其鮮明的特點(diǎn)：金融危機(jī)始于美國(guó)，我國(guó)在時(shí)間上存在一個(gè)滯后效應(yīng);我國(guó)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)出口貿(mào)易大幅萎縮，存在供大于求的矛盾;國(guó)內(nèi)需求有限，庫(kù)存壓力增大;就業(yè)率再創(chuàng)新低，成為社會(huì)頑疾;財(cái)政收入越來(lái)越困難。

　　(二)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融安全的影響

　　1.外匯的大量涌入客觀上加劇了我國(guó)貨幣市場(chǎng)的控制的難度，外幣滯留我國(guó)，為了免受其干擾，央行不得不發(fā)行大量人民幣兌換外幣，而市場(chǎng)上貨幣的發(fā)行量是有一定要求的，如果超過(guò)發(fā)行量的上限，就要引發(fā)通貨膨脹，盡管政府全力控制，還是或多或少存在一些負(fù)面效應(yīng)，如此一來(lái)，我國(guó)的貨幣發(fā)行獨(dú)立性受到了一定程度的影響。

　　2.我國(guó)金融監(jiān)管的不到位大大影響了國(guó)外投資的有效性，大量資金走向國(guó)際市場(chǎng)，如果缺乏必要的監(jiān)管，一旦失控后果不堪設(shè)想，這次金融危機(jī)就是一個(gè)例子，然而我國(guó)在金融監(jiān)管方面研究不足，手段單一落后，同時(shí)缺少?lài)?guó)際資本流動(dòng)方面的控制經(jīng)驗(yàn)，這就造成我國(guó)在金融危機(jī)初始時(shí)不能及時(shí)回撤資金，損失慘重，隨著國(guó)際貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大和交流的不斷深入，未來(lái)我國(guó)必須高度重視國(guó)際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　(三)我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的措施

　　針對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式的新變化，我國(guó)應(yīng)借鑒他國(guó)經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合中國(guó)實(shí)際在法制監(jiān)督、投資程序、風(fēng)險(xiǎn)控制、人才管理等方面進(jìn)行晚上。我們?cè)诩骖櫼种仆ㄘ浥蛎浀耐瑫r(shí)，應(yīng)把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)和增加就業(yè)機(jī)會(huì)擺在更加突出的地位;進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把擴(kuò)大內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的立足點(diǎn)，實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

　　我國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步深化金融改革，增強(qiáng)抵御國(guó)際長(zhǎng)期資本沖擊的能力;堅(jiān)持投資主體多元化，支持商業(yè)化市場(chǎng)運(yùn)作;國(guó)際投資戰(zhàn)略與解決國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題相結(jié)合;構(gòu)建全方位監(jiān)控體系，防范短期國(guó)際資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);從“走出去”戰(zhàn)略的高度考察國(guó)際投資策略;完善資本流動(dòng)的國(guó)際監(jiān)控，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作;努力將海外投資中的國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治阻力降到最低。

　　總之，新一輪金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)來(lái)臨，全速前進(jìn)的中國(guó)巨輪必須考慮到金融風(fēng)暴可能帶來(lái)的沖擊，把握機(jī)遇，化解風(fēng)險(xiǎn)，我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展航程將會(huì)前途光明。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]文學(xué),郝君富.全球金融危機(jī)環(huán)境中我國(guó)國(guó)際投資戰(zhàn)略分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理,2009(01).

　　[2]羅斯丹.國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制研究—基于對(duì)中國(guó)金融安全的影響[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究,2009(01).

　　金融電大畢業(yè)論文篇2

　　中國(guó)金融發(fā)展與消費(fèi)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證分析

　　摘要：本文選取了2002―2012居民最終消費(fèi)支出及金融發(fā)展相關(guān)指標(biāo)作為樣本， 對(duì)影響消費(fèi)支出的諸因素進(jìn)行了多元線性回歸分析。結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度、證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度越高，居民最終消費(fèi)支出越大，而商業(yè)銀行信貸發(fā)展程度與消費(fèi)支出呈反比。此結(jié)果說(shuō)明，若要通過(guò)增加消費(fèi)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)發(fā)展基礎(chǔ)證券衍生產(chǎn)品、推動(dòng)金融市場(chǎng)化。

　　關(guān)鍵詞：金融發(fā)展 消費(fèi)增長(zhǎng) 回歸分析

　　問(wèn)題的提出

　　改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)30多年的高速增長(zhǎng)期，取得舉世矚目的成就，長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)也隱藏了一些問(wèn)題。引發(fā)了學(xué)術(shù)界的關(guān)注。

　　范國(guó)慶(2008)指出了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力及問(wèn)題：投資需求、消費(fèi)需求和出口需求嚴(yán)重不均衡，投資需求過(guò)熱、外貿(mào)依存度過(guò)高、國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)緩慢。劉瑞翔、安同良(2011年)在建立模型對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，也得出了如下結(jié)論：全球化進(jìn)程對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了根本性的影響，2002 年之前，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性依次是消費(fèi)、投資和出口，2002 年之后改變?yōu)槌隹?、投資和消費(fèi)。

　　這些研究的結(jié)論隱含了以下信息：可以通過(guò)消費(fèi)的增長(zhǎng)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。那么如何驅(qū)動(dòng)消費(fèi)呢?本文從金融發(fā)展這一視角，在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，以2002―2012年(所選時(shí)期內(nèi)消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)明顯降低)的數(shù)據(jù)建立實(shí)證分析模型，對(duì)金融發(fā)展和消費(fèi)增長(zhǎng)間的關(guān)系進(jìn)行分析，并給出了相關(guān)的看法。

　　文獻(xiàn)述評(píng)

　　從金融發(fā)展這一視角出發(fā)，進(jìn)行實(shí)證分析，探究金融發(fā)展與消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)系，必然涉及到以下三個(gè)問(wèn)題：第一，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用如何?第二，金融發(fā)展如何作用于消費(fèi)進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?第三，金融發(fā)展與消費(fèi)增長(zhǎng)的衡量指標(biāo)是什么?將在下文得到說(shuō)明。

　　(一)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用

　　Levine Ross (1997)認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是正相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要作用;然而Arestic和Demetriades(1997)認(rèn)為金融發(fā)展有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但該作用在每個(gè)國(guó)家或地區(qū)并不一樣;康繼軍，張宗益和傅蘊(yùn)英(2005)研究了中國(guó)、日本、韓國(guó)這三個(gè)具有相似經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程國(guó)家的直接金融、間接金融與增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系并得出結(jié)論：第一，三個(gè)國(guó)家在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在是否存在因果關(guān)系以及因果關(guān)系的方向上均有差異;第二，由于中國(guó)金融市場(chǎng)的不規(guī)范與不成熟，金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用并不明顯。

　　由以上論述可知，金融發(fā)展是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，應(yīng)成為我國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。那么，金融發(fā)展是如何作用于消費(fèi)增長(zhǎng)進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的呢?

　　(二) 金融發(fā)展作用于消費(fèi)增長(zhǎng)的機(jī)理

　　Gelor、Zeira(1993)和Banerjee、Newman(1994)表明：金融發(fā)展將使富人和窮人間的收入差距不斷縮小，收入差距隨著金融發(fā)展水平的提高而縮小; Greenwood和Jovanovie(1990)表示：金融發(fā)展與收入分配呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系。在一國(guó)金融發(fā)展過(guò)程中，基尼系數(shù)會(huì)逐漸變大，達(dá)到最大值后再變小，其后的收入分配狀況將不斷得到改善。張煥波和王錚(2007)對(duì)我國(guó)基尼系數(shù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)：最早2005年，最晚2010年，我國(guó)基尼系數(shù)開(kāi)始下降。到2018年左右下降到4以下的水平。城鎮(zhèn)化速度的加快和農(nóng)村人均收入水平的提高將會(huì)使基尼系數(shù)下降的更快。尹虹潘和劉姝伶(2011)通過(guò)對(duì)人口進(jìn)行組群細(xì)分，得出我國(guó)基尼系數(shù)的變化趨勢(shì)：在“十五”期間，我國(guó)總體基尼系數(shù)增長(zhǎng)較快，“十一五”期間比較平穩(wěn)。同時(shí)指出，隨著“劉易斯拐點(diǎn)”的到來(lái)對(duì)基尼系數(shù)的擴(kuò)大會(huì)產(chǎn)生抑制作用，我國(guó)相關(guān)政策的效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)，有利于低收入階層。

　　綜合上述觀念，可以得到：基尼系數(shù)已經(jīng)達(dá)到或接近倒“U”的頂端，隨著金融的進(jìn)一步發(fā)展，基尼系數(shù)將逐漸變小，收入差距將逐步縮小。李軍(2003)指出：增加低收入者的收入對(duì)增加消費(fèi)具有較高的效應(yīng)，不同收入階層的平均消費(fèi)傾向差距越大，縮小收入差距對(duì)提高消費(fèi)的效果越大。因而，金融發(fā)展作用于消費(fèi)增長(zhǎng)進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑可以歸納為：金融發(fā)展→收入分配縮小→低收入者邊際消費(fèi)傾向提高→消費(fèi)增長(zhǎng)→經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　此外，根據(jù)弗里德曼的“持久收入假說(shuō)”，消費(fèi)者的消費(fèi)支出不是由他的現(xiàn)期收入決定，而是由他的永久收入決定，永久收入也就是消費(fèi)者可以預(yù)計(jì)到的長(zhǎng)期收入。消費(fèi)者的現(xiàn)期消費(fèi)與對(duì)以后的預(yù)期收入成正比，與預(yù)期支出成反比。而金融的發(fā)展一方面為消費(fèi)者的資產(chǎn)提供了增值保值的途徑，增加了其預(yù)期收入;另一方面，醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)等金融工具的應(yīng)用為消費(fèi)者提供了更多更全面的避險(xiǎn)方式，減少了消費(fèi)者的預(yù)期支出。陳志武(2009)也提出了類(lèi)似的觀點(diǎn)：我國(guó)已經(jīng)解決了溫飽問(wèn)題，未來(lái)生活安全問(wèn)題成為發(fā)展的重點(diǎn)，養(yǎng)老、醫(yī)療、意外風(fēng)險(xiǎn)防范等所涉及到的收入、價(jià)值在不同時(shí)空間的配置問(wèn)題正是金融交易的核心，所以發(fā)展金融市場(chǎng)，解決人民對(duì)于未來(lái)生活安全的擔(dān)憂，規(guī)避未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，人民才會(huì)增加消費(fèi)，內(nèi)需才能增長(zhǎng)。從上述兩位學(xué)者來(lái)看，金融發(fā)展作用于消費(fèi)增長(zhǎng)進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑也可以表示為：金融發(fā)展→正向預(yù)期增強(qiáng)→消費(fèi)增加→經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　根據(jù)莫迪利安尼的“生命周期假說(shuō)”和多恩布什的“流動(dòng)性約束假說(shuō)”，也能得出金融發(fā)展可以促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)論。

　　遺憾的是，國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間關(guān)系進(jìn)行的理論分析和實(shí)證研究的成果雖然已經(jīng)不少，但對(duì)于金融發(fā)展與消費(fèi)增長(zhǎng)間關(guān)系的研究還為數(shù)不多。其原因可能是國(guó)外學(xué)者的目光大多集聚在我國(guó)金融改革以及我國(guó)對(duì)于金融危機(jī)應(yīng)對(duì)策略上。

　　在國(guó)內(nèi)，主要研究的方向大多集中于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的因果關(guān)系、各行業(yè)(如電力、能源等)消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)等，而涉足金融發(fā)展作用于消費(fèi)增長(zhǎng)的實(shí)證研究極少。高霞(2013)在《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融深化與消費(fèi)需求》一文中總結(jié)了已有的關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融深化和消費(fèi)需求關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)，從理論上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融深化與消費(fèi)需求之間的關(guān)系進(jìn)行了說(shuō)明，闡述了我國(guó)居民消費(fèi)的現(xiàn)狀及當(dāng)前我國(guó)居民消費(fèi)率偏低的原因。許勝利(2009)指出了我國(guó)在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，必須依靠金融手段推動(dòng)消費(fèi)，進(jìn)而由消費(fèi)擴(kuò)大來(lái)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并指出了我國(guó)目前的消費(fèi)現(xiàn)狀、金融的作用途徑、金融支持消費(fèi)的框架和邊界。 　　可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者雖然得出了金融發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一結(jié)論，從理論上提出了金融發(fā)展對(duì)于消費(fèi)增長(zhǎng)的作用原理，但缺少針對(duì)我國(guó)現(xiàn)狀的定性分析，研究深度也有待加強(qiáng)。

　　(三)衡量金融發(fā)展的指標(biāo)

　　雖然上文從理論上說(shuō)明了金融發(fā)展和消費(fèi)增長(zhǎng)的作用機(jī)理，但為了進(jìn)行回歸分析揭示金融發(fā)展與消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)系并分析其原因，有必要選取一套指標(biāo)。

　　關(guān)于金融發(fā)展的衡量指標(biāo)，Goldsmith (1969)最早提出金融相關(guān)比率(Financial Interrelations Ratio，F(xiàn)IR)作為金融發(fā)展水平的量化指標(biāo)，戈氏指標(biāo)最終被簡(jiǎn)化為FIR=金融資產(chǎn)總值/GDP，用于衡量某時(shí)點(diǎn)上一國(guó)金融工具的總值與實(shí)物形式的國(guó)民財(cái)富的市場(chǎng)總值之比;Mckinnon(1973)，提出了M2/GDP用以衡量一國(guó)金融深化的數(shù)量指標(biāo)，它反映了一國(guó)金融發(fā)展的深度和貨幣金融體系的支付中介和動(dòng)員儲(chǔ)蓄職能。

　　隨后，King和Levine(1993)，Beck，T.和Levine，R(2002)等學(xué)者分別提出并運(yùn)用相應(yīng)指標(biāo)對(duì)金融發(fā)展情況進(jìn)行了實(shí)證分析，但這些指標(biāo)在衡量目前我國(guó)金融發(fā)展?fàn)顩r時(shí)都存在不同程度缺陷，不能充分反映我國(guó)證券化的程度和趨勢(shì)。張薄洋和牛凱龍(2005)分析了金融發(fā)展指標(biāo)的演進(jìn)邏輯，構(gòu)造了衡量中國(guó)金融發(fā)展水平的指標(biāo)體系，認(rèn)為選取M2/GDP，PRAVTE，SVT/GDP一組指標(biāo)進(jìn)入回歸方程能很好的代表中國(guó)改革開(kāi)放后的金融發(fā)展?fàn)顩r。本文援引了這一結(jié)論，選取了M2/GDP，PRAVTE，SVT/GDP三個(gè)指標(biāo)作為衡量金融發(fā)展的指標(biāo)。

　　通過(guò)對(duì)以往研究的回顧，我們可以得出如下結(jié)論：消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢已成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要原因，換言之，可以通過(guò)拉動(dòng)消費(fèi)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);金融發(fā)展有助于促進(jìn)消費(fèi)，其作用路徑主要有兩條：其一，通過(guò)縮小收入差距、提高低收入者邊際消費(fèi)傾向而增加消費(fèi)，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);其二，通過(guò)提高正向預(yù)期增加消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　在以上分析的基礎(chǔ)上，本文主要探討金融發(fā)展是否促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，檢驗(yàn)二者間的關(guān)系，在給出結(jié)論的同時(shí)對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的相關(guān)情況給出評(píng)價(jià)，從金融發(fā)展的角度思考如何促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　金融發(fā)展與消費(fèi)增長(zhǎng)的實(shí)證分析

　　(一)變量選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

　　1.被解釋變量及解釋變量。

　　居民最終消費(fèi)支出為被解釋變量，將金融相關(guān)比率(分別為M2/GDP，PRIVATE和SVT/GDP)作為解釋變量，其中各指標(biāo)的時(shí)間跨度均為11年(2002年至2012年)。

　　2.指標(biāo)含義。

　　M2/GDP反映了金融深化的程度，指在全部經(jīng)濟(jì)交易中，以貨幣為媒介進(jìn)行交易所占的比重。比值越大，經(jīng)濟(jì)貨幣化的程度也越高。PRIVATE指標(biāo)是銀行提供給非金融私人部門(mén)的信貸與總信貸(扣除提供給存款貨幣銀行的信貸)的比率，反映了金融體系對(duì)資金的配置效率，即間接金融市場(chǎng)的發(fā)展。SVT/GDP為股票市場(chǎng)交易額與GDP的比值，突出了股票市場(chǎng)提供流動(dòng)性和化解風(fēng)險(xiǎn)的特征，代表了股票市場(chǎng)的發(fā)展水平，反映了直接金融市場(chǎng)的發(fā)展程度。C為居民最終消費(fèi)支出，指常住住戶(hù)在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)于貨物和服務(wù)的全部最終消費(fèi)支出，除了直接以貨幣形式購(gòu)買(mǎi)的貨物和服務(wù)的消費(fèi)支出外，還包括以其他方式獲得的貨物和服務(wù)的消費(fèi)支出，即所謂的虛擬消費(fèi)支出。

　　3.數(shù)據(jù)來(lái)源及說(shuō)明。

　　GDP、M2、私人部門(mén)的信貸、信貸總額、SVT及居民最終消費(fèi)支出均來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》(2002―2012年)，相關(guān)比率指標(biāo)根據(jù)計(jì)算得到，時(shí)間跨度為11年;為保證每年數(shù)據(jù)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的一致性，各年數(shù)據(jù)均選自本年度統(tǒng)計(jì)年鑒;其中，由于數(shù)據(jù)可得性限制，無(wú)法獲得金融中介機(jī)構(gòu)對(duì)私人部門(mén)的貸款數(shù)據(jù)，且時(shí)間跨度內(nèi)統(tǒng)計(jì)年鑒統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生了變化，私人部門(mén)信貸和信貸總額的計(jì)算規(guī)則統(tǒng)一如下：信貸資金合計(jì)計(jì)入信貸總額，除有價(jià)證券、股權(quán)及其他投資、黃金占款、外匯占款、在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)外，全計(jì)入私人部門(mén)信貸。

　　(二)多元回歸分析

　　根據(jù)上文，我們構(gòu)造了4個(gè)變量，建立適合的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型：

　　Y=α0+α1 X1+α2 X2+α3 X3+ε (1)

　　其中，α0為常數(shù)項(xiàng)(截距項(xiàng))，為隨機(jī)變量，αi(i=1，2，3)為各變量的回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng);

　　X1：為廣義貨幣量M2與國(guó)民生產(chǎn)總值的比值，反映了經(jīng)濟(jì)貨幣化的程度;

　　X2：PRIVATE為銀行提供給非金融私人部門(mén)的信貸和總信貸的比率，為間接金融市場(chǎng)的發(fā)展程度指標(biāo);

　　X3：為股票市場(chǎng)交易額與國(guó)民生產(chǎn)總值GDP的比率，為直接金融市場(chǎng)的發(fā)展程度指標(biāo);

　　Y：C為居民最終消費(fèi)支出。

　　利用式(1)從整體上對(duì)各變量之間的關(guān)系進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。如表1。

　　相關(guān)性檢驗(yàn)顯示可以在95%的置信水平上拒絕該模型中各變量αi(i=0，1，2，3)相關(guān)性為0的假設(shè)，故我們可以認(rèn)為各變量之間存在著線性相關(guān)關(guān)系，所有自變量均被選入回歸方程。

　　表2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)顯示出判定系數(shù)R2與調(diào)整的判定系數(shù)的值均接近于1，因此我們可以認(rèn)為擬合優(yōu)度很好。故得出回歸系數(shù)表如表3所示。

　　從表中看出各變量系數(shù)較大，經(jīng)濟(jì)意義顯著，參考Sig.值，從總體看，顯著性水平亦較高。由此得出回歸方程為：

　　Y=94143.85+208036.529X1-533496.924 X2-6182.578X3

　　實(shí)證結(jié)果討論與建議

　　從分析結(jié)果來(lái)看，居民最終消費(fèi)支出與成正比，與、PRIVATE成反比;目前，我國(guó)消費(fèi)的拉動(dòng)主要依靠經(jīng)濟(jì)貨幣化，直接金融與間接金融起了相反的作用;目前我國(guó)金融發(fā)展對(duì)于消費(fèi)的貢獻(xiàn)不明顯，金融驅(qū)動(dòng)消費(fèi)的發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

　　具體來(lái)看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提高而上升，但過(guò)高的比值至少反映了兩個(gè)問(wèn)題：一是高儲(chǔ)蓄率使大量資金集中于銀行并創(chuàng)造了超額的貨幣供給量，二是金融體系不能將其集結(jié)的資金配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融體系存在功能性缺陷;將信貸總量分成投向私人部門(mén)的部分和投向政府及國(guó)有企業(yè)的部分，反映了金融體系對(duì)于非政府及國(guó)有企業(yè)的資金配置缺乏效率，在驅(qū)動(dòng)消費(fèi)方面起了反向作用，其深層次原因是我國(guó)金融體系信貸太過(guò)關(guān)注于國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)，拉大了國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)、城市與農(nóng)村之間的收入差距，收入差距的拉大抑制了消費(fèi);在我國(guó)資本市場(chǎng)不完善，存在泡沫資金的環(huán)境下，所反映的股市對(duì)消費(fèi)起到了反向作用，股市的預(yù)期收益率高于實(shí)業(yè)投資的預(yù)期收益率，大量的貨幣資金便進(jìn)入并滯留于股市，其結(jié)果將是實(shí)業(yè)投資和消費(fèi)相對(duì)下降，股票市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫，加之近幾年實(shí)行的擴(kuò)張性貨幣政策，進(jìn)一步鼓大了股市泡沫，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)有了更大的抑制作用。

　　通過(guò)實(shí)證分析以及對(duì)其結(jié)果的討論，以金融的發(fā)展來(lái)驅(qū)動(dòng)消費(fèi)，需注意以下幾方面的問(wèn)題：第一，發(fā)展金融衍生工具。金融衍生工具的發(fā)展一方面可提供多樣的理財(cái)產(chǎn)品，降低銀行的儲(chǔ)蓄率的同時(shí)提高預(yù)期收入，增加居民的現(xiàn)期消費(fèi)，另一方面諸如按揭房貸，學(xué)生貸款及信用卡貸款的衍生金融產(chǎn)品可以解決“把未來(lái)收入往今天的消費(fèi)轉(zhuǎn)移”的問(wèn)題，提高了金融資產(chǎn)的配置效率;第二，加快金融市場(chǎng)化的速度。金融市場(chǎng)化加劇了競(jìng)爭(zhēng)程度，降低了金融中介成本，使消費(fèi)者更容易獲得消費(fèi)信貸，緩解消費(fèi)者流動(dòng)性約束，從而釋放出被壓抑的消費(fèi)需求。

　　結(jié)束語(yǔ)

　　本文以國(guó)內(nèi)外已有的研究成果為理論基礎(chǔ)，選取了3個(gè)變量，利用回歸分析對(duì)收集數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，最終得到了上述結(jié)論，在對(duì)結(jié)論進(jìn)行深層次分析的前提下提出了兩點(diǎn)建議。

　　但是本文依然存在一些不足或需要繼續(xù)研究的工作：第一，文章是基于國(guó)家層面來(lái)進(jìn)行的分析，但由于各省的金融發(fā)展水平和消費(fèi)水平存在不同程度的差異，結(jié)果可能會(huì)產(chǎn)生偏差或者不適用的情況;第二，據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)，關(guān)于金融發(fā)展水平的指標(biāo)各有特點(diǎn)和不足，且金融的發(fā)展程度很難用某幾個(gè)指標(biāo)準(zhǔn)確的衡量，本文所選的指標(biāo)肯定也存在某些局限性。

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