電大金融資產(chǎn)管理本科畢業(yè)論文
金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作對于金融體制改革，乃至整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)都至關(guān)重要。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的金融資產(chǎn)管理本科畢業(yè)論文，供大家參考。
金融資產(chǎn)管理本科畢業(yè)論文范文一：金融資產(chǎn)管理公司管理會計(jì)探討
摘要：金融資產(chǎn)管理公司自成立起就承擔(dān)著化解金融風(fēng)險(xiǎn)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特殊作用。2007年以來，金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)入商業(yè)化時(shí)代，已經(jīng)發(fā)展成為有多元金融平臺公司的金融控股集團(tuán)，對我國金融穩(wěn)定有著舉足輕重的作用。近年來，經(jīng)濟(jì)形勢的變化給金融資產(chǎn)管理公司帶來更多機(jī)遇與挑戰(zhàn)，作為決策與管理工具，管理會計(jì)成為金融資產(chǎn)管理公司提升內(nèi)在價(jià)值的必然選擇。文章在分析金融資產(chǎn)管理公司面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)上，對管理會計(jì)在金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)用的必要性進(jìn)行分析，并提出其應(yīng)用管理會計(jì)的建議。
關(guān)鍵詞：管理會計(jì);金融資產(chǎn)管理公司;管理會計(jì)工具
2014年10月財(cái)政部發(fā)布《財(cái)政部關(guān)于全面推進(jìn)管理會計(jì)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“指導(dǎo)意見”)，明確提出財(cái)政部未來將指導(dǎo)企業(yè)建立面向管理會計(jì)的信息系統(tǒng)，推動(dòng)管理會計(jì)功能的有效發(fā)揮，使管理會計(jì)重新受到學(xué)者和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。金融資產(chǎn)管理公司(以下簡稱“AMC”)自成立起就擔(dān)負(fù)著“化解金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的責(zé)任，在處理不良資產(chǎn)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)等方面起到重要作用。2007年以來，AMC開始探索商業(yè)化轉(zhuǎn)型道路，開啟了全面商業(yè)化時(shí)代，在資產(chǎn)規(guī)模和商業(yè)模式等方面取得巨大成功。近年來，AMC面臨的競爭壓力和未來發(fā)展戰(zhàn)略使其對決策和管理信息有更多需求。管理會計(jì)是基于戰(zhàn)略、經(jīng)營決策、管理控制、商業(yè)運(yùn)營等層面提供企業(yè)所需信息的信息系統(tǒng)，將其應(yīng)用于AMC將極大滿足其信息需求[1-2]，本文在分析管理會計(jì)應(yīng)用必要性的基礎(chǔ)上，提出AMC應(yīng)用管理會計(jì)的建議。
一、AMC發(fā)展歷程、機(jī)遇和挑戰(zhàn)
(一)AMC發(fā)展歷程
1999年，為應(yīng)對亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立中國信達(dá)、中國華融、中國長城和中國東方四家AMC，分別對口接收、管理和處置中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等商業(yè)銀行的國有金融不良貸款，有力地支持了我國商業(yè)銀行改制和上市。多年來，AMC一直以“化解金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”為己任，不斷學(xué)習(xí)、完善和創(chuàng)新不良資產(chǎn)收購、管理和處置路徑。2006年末，AMC圓滿完成國家賦予的政策性資產(chǎn)處置任務(wù)，在防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)國有銀行和國企改革發(fā)展等方面作出巨大貢獻(xiàn)，發(fā)揮了“穩(wěn)定器”和“安全網(wǎng)”作用。2007年初召開的全國金融工作會議提出，未來將“不失時(shí)機(jī)地推進(jìn)AMC改革”。2008年，財(cái)政部提出“一司一策、多元發(fā)展、成熟一家、改革一家”的原則，逐步通過股改、引戰(zhàn)、上市“三部曲”，最終將AMC發(fā)展成為“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代金融企業(yè)。目前，中國信達(dá)和中國華融已經(jīng)完成股改、引戰(zhàn)和上市，中國東方和中國長城的股改方案已于2015年9月正式獲得批復(fù)，下一步將展開引戰(zhàn)和上市工作。雖然四家AMC發(fā)展步伐不完全一致，但四家AMC未來的發(fā)展方向都將是集資產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理為一體的，擁有多種金融平臺公司的金融控股集團(tuán)。
(二)AMC的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增長速度下降，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，居民財(cái)富增加等外部環(huán)境給AMC帶來了發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的震蕩、未來的發(fā)展戰(zhàn)略也給AMC提出挑戰(zhàn)。
1.機(jī)遇
首先，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，銀行業(yè)和非金融業(yè)的不良資產(chǎn)勢必有所增加。對于有逆周期金融功能的AMC而言，不良資產(chǎn)的增加無疑為其創(chuàng)造了不良資產(chǎn)收購、管理、處置的相關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)也給AMC提供了資產(chǎn)經(jīng)營和管理的機(jī)會。其次，國務(wù)院于2015年9月發(fā)布的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》明確指出，未來將以服務(wù)國家戰(zhàn)略為原則，加快處置低效無效資產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能，這加速了企業(yè)并購重組的進(jìn)程，給AMC帶來巨大的并購重組市場資源。AMC在處理不良資產(chǎn)過程中積累了豐富的資產(chǎn)經(jīng)營和管理的經(jīng)驗(yàn)，國企改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等改革紅利的釋放將為AMC的資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)提供新的發(fā)展機(jī)遇[3]。最后，隨著我國居民收入的增加，居民財(cái)富水平顯著提升，利率的不斷降低，降低了居民對銀行存款興趣，財(cái)富管理的快速發(fā)展成為必然趨勢[4]。這也為AMC的第三方資產(chǎn)管理帶來了發(fā)展機(jī)遇。
2.挑戰(zhàn)
我國經(jīng)濟(jì)正處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期相疊加的階段，經(jīng)濟(jì)的放緩嚴(yán)重影響了企業(yè)的還款能力，也增加了AMC的信用風(fēng)險(xiǎn);社會融資規(guī)模大幅擴(kuò)張使銀行業(yè)出現(xiàn)的流動(dòng)性異常、金融脫媒、監(jiān)管趨嚴(yán)等嚴(yán)重影響了AMC的融資能力，加大了AMC的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);利率市場化的推進(jìn)和互聯(lián)網(wǎng)金融等使資金成本不斷提高，使AMC面臨著融資成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，此外，利率市場化的推進(jìn)也將使利率的變動(dòng)更加頻繁，增加了AMC的利率風(fēng)險(xiǎn);中國信達(dá)和中國華融的成功上市，中國東方和中國長城股改方案的批復(fù)及下一步引戰(zhàn)和上市的戰(zhàn)略規(guī)劃意味著未來四家AMC資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)模式將更加趨同，與此同時(shí)，地方AMC也將成立，這些都意味著資產(chǎn)管理行業(yè)的競爭將越來越激烈;目前，四家AMC已經(jīng)擁有多家平臺公司，形成金融控股集團(tuán)的雛形。金融控股集團(tuán)的優(yōu)勢是通過多家平臺公司的協(xié)同作用，降低集團(tuán)的經(jīng)營成本，同時(shí)獲得更多的協(xié)同收益，進(jìn)而增加集團(tuán)的整個(gè)競爭實(shí)力，這也是平臺公司存在的關(guān)鍵原因。AMC旗下的平臺公司業(yè)務(wù)差異較大，分布區(qū)域較為廣泛，這勢必增加集團(tuán)整體的管理難度，如何使AMC發(fā)揮最大限度的協(xié)同作用，形成“大而不倒”的金融控股集團(tuán)將是AMC必須解決的問題。
二、AMC應(yīng)用管理會計(jì)的必要性分析
(一)管理會計(jì)是AMC把握機(jī)遇和應(yīng)對挑戰(zhàn)的重要工具
20世紀(jì)以來，外部環(huán)境的劇烈變化使企業(yè)在制定戰(zhàn)略時(shí)越來越重視對外部經(jīng)營環(huán)境的判斷和分析，因此，戰(zhàn)略管理會計(jì)應(yīng)運(yùn)而生，它是管理會計(jì)的延伸，除了關(guān)注企業(yè)內(nèi)部的決策和管理，戰(zhàn)略管理會計(jì)更加重視企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境對企業(yè)戰(zhàn)略的影響[5]。近年來經(jīng)濟(jì)的全球化加大了我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測難度，特別是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、改革紅利的釋放，國家推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、國民財(cái)富增長等都為金融AMC帶來了發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)形勢的震蕩幅度加大、利率市場化、行業(yè)競爭趨緊、監(jiān)管趨緊等也給AMC帶來了巨大挑戰(zhàn)。處于金融行業(yè)的AMC對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策的敏感度較高，如何分析和應(yīng)對AMC對外部經(jīng)營環(huán)境的影響非常重要。管理會計(jì)的本質(zhì)是信息系統(tǒng)，將為AMC提供決策和管理控制的信息，而戰(zhàn)略管理會計(jì)對外部經(jīng)營環(huán)境的關(guān)注將有助于AMC及時(shí)把握和分析AMC外部經(jīng)營環(huán)境的變化，更好地制定戰(zhàn)略以應(yīng)對外部經(jīng)營環(huán)境帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
(二)管理會計(jì)有助于AMC提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)主體的董事會、管理當(dāng)局和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項(xiàng)、管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)成要素包括：內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動(dòng)、信息與溝通及監(jiān)控。從風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)成要素來看，管理會計(jì)的應(yīng)用對風(fēng)險(xiǎn)管理有重要意義。管理會計(jì)可以通過對經(jīng)營業(yè)務(wù)事項(xiàng)的分析和數(shù)據(jù)支持為目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目識別和風(fēng)險(xiǎn)評估提供有效數(shù)據(jù)服務(wù)。如管理會計(jì)可以通過資本預(yù)算中凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率等方面對投資項(xiàng)目進(jìn)行分析[6]，進(jìn)而提前為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目識別提供信息。風(fēng)險(xiǎn)評估需要的經(jīng)營數(shù)據(jù)和定量分析所需要的信息均可由管理會計(jì)信息系統(tǒng)提供[7]。管理會計(jì)信息又稱為“內(nèi)部報(bào)告會計(jì)”，管理會計(jì)的信息本質(zhì)也可以為風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的信息與溝通提供信息傳遞渠道和平臺。因此，管理會計(jì)的應(yīng)用將有助于提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
(三)管理會計(jì)可以提升AMC的管理控制水平
管理會計(jì)的重要工具之一——平衡計(jì)分卡是企業(yè)是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的有效手段。1992年，羅伯特•卡普蘭和大衛(wèi)•諾頓進(jìn)一步提出了平衡計(jì)分卡，將戰(zhàn)略分解為財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)和成長四個(gè)層面的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過指標(biāo)將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為集團(tuán)的戰(zhàn)略執(zhí)行語言，以戰(zhàn)略為最終目標(biāo)分配企業(yè)資源，指導(dǎo)員工各項(xiàng)工作，保證集團(tuán)戰(zhàn)略的順利實(shí)施，也提升了集團(tuán)的管理控制水平[8]。一方面，平衡計(jì)分卡可以保證戰(zhàn)略在集團(tuán)的一致性。戰(zhàn)略地圖是羅伯特•卡普蘭和大衛(wèi)•諾頓在平衡計(jì)分卡的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上發(fā)展出來的戰(zhàn)略執(zhí)行工具。戰(zhàn)略地圖延續(xù)平衡計(jì)分卡的四維度指標(biāo)，提出戰(zhàn)略要平衡長短財(cái)務(wù)目標(biāo)之間的矛盾、要平衡財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)目標(biāo)之間的矛盾、戰(zhàn)略包括一系列相輔相成的關(guān)鍵流程等原則。戰(zhàn)略地圖以指標(biāo)分解的方式將抽象的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)樾蜗蟮闹笜?biāo)體系，而這些指標(biāo)體系更容易在集團(tuán)內(nèi)部傳遞，保證了集團(tuán)總部制定的戰(zhàn)略在整個(gè)集團(tuán)的一致性。另一方面，平衡計(jì)分卡可以保證AMC戰(zhàn)略得到有效執(zhí)行。羅伯特•卡普蘭和大衛(wèi)•諾頓提出的平衡計(jì)分卡應(yīng)該通過一連串的因果關(guān)系指標(biāo)來描述公司戰(zhàn)略，使員工的每一項(xiàng)工作都與公司的戰(zhàn)略密切相關(guān)。同時(shí)，為了提高員工的積極性，平衡計(jì)分卡將四維度指標(biāo)體系與業(yè)績評價(jià)及薪酬結(jié)合起來，通過員工激勵(lì)保證了戰(zhàn)略的順利實(shí)施。因此，將管理會計(jì)引入AMC，將提高公司的管理控制水平，并最終提升AMC的協(xié)同水平。
(四)應(yīng)用管理會計(jì)是AMC實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的必要準(zhǔn)備
AMC目前已經(jīng)開始著手布局國際化發(fā)展戰(zhàn)略，均在香港設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)均持有香港主要的非銀行金融業(yè)務(wù)牌照，主要從事固定收益、股權(quán)投資以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，為集團(tuán)在香港市場發(fā)債提供便利，并積極拓展國際業(yè)務(wù)，未來AMC將更多地參與國際并購和國際投融資業(yè)務(wù)，實(shí)施國際化經(jīng)營。雖然拓展國際化業(yè)務(wù)將有助于AMC實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)的配置，但是勢必要與國外金融機(jī)構(gòu)展開競爭，面臨更大的競爭壓力。國外的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展相對成熟，精細(xì)化管理水平較高，AMC要在國際舞臺上一展身手，勢必要做好充分準(zhǔn)備，提升其在國際市場中的競爭力。無疑，管理會計(jì)可以有效地提升AMC在國際市場中的競爭力。首先，管理會計(jì)有助于AMC明確自身戰(zhàn)略定位。戰(zhàn)略管理會計(jì)將有助于AMC認(rèn)識內(nèi)外環(huán)境因素的影響，確定長期發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建核心競爭力[9]。其次，管理會計(jì)的成本管理可以有效地降低AMC經(jīng)營成本。管理會計(jì)最基礎(chǔ)的研究領(lǐng)域就是成本費(fèi)用控制，其標(biāo)準(zhǔn)成本管理與差異分析方法、作業(yè)成本管理與責(zé)任中心會計(jì)都是成本控制最有效的工具。最后，管理會計(jì)的決策工具將有助于提高AMC的決策效率。管理會計(jì)信息系統(tǒng)以多維度分析方法為工具，綜合各種管理會計(jì)工具收集的信息，分析得出科學(xué)結(jié)論，有效地提升公司的決策效率。因此，將管理會計(jì)應(yīng)用于AMC將有效提升其競爭力。
三、AMC應(yīng)用管理會計(jì)的建議
(一)為管理會計(jì)提供更好的制度支持
公司的體制和管理會計(jì)發(fā)揮作用水平密切相關(guān)，只有充滿活力和有完善市場機(jī)制的公司才可以使管理會計(jì)得到最大應(yīng)用。促進(jìn)公司應(yīng)用管理會計(jì)技術(shù)與方法，就必須不斷深化經(jīng)濟(jì)體制和管理體制改革，使公司做到明晰產(chǎn)權(quán)、明確權(quán)責(zé)、科學(xué)管理、深化經(jīng)濟(jì)體制的改革，完善公司的內(nèi)部環(huán)境，使管理會計(jì)的方法和技術(shù)能夠在公司中充分發(fā)揮。因此，AMC需要進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，尤其是中國長城和中國東方正在股改進(jìn)程中，可以結(jié)合“股改”對公司治理的要求，加快構(gòu)建公司“三會一層”的法人治理結(jié)構(gòu)，并將管理會計(jì)相關(guān)制度加入到公司的體制改革中，使管理會計(jì)的方法和技術(shù)能夠在公司中得到充分發(fā)揮。
(二)提高管理層對管理會計(jì)的重視程度
公司管理層是否重視管理會計(jì)是其能否在公司得到有效應(yīng)用的關(guān)鍵因素。AMC須通過宣傳等手段使公司從上到下充分認(rèn)識到管理會計(jì)在決策、經(jīng)營管理和提升企業(yè)價(jià)值方面的重要性，使公司各層領(lǐng)導(dǎo)親自推動(dòng)，各個(gè)管理職能部門積極配合，總部和下級公司上下協(xié)同，設(shè)計(jì)出適合AMC的管理會計(jì)體系，層層嚴(yán)格執(zhí)行管理會計(jì)實(shí)施方案。
(三)提高員工在管理會計(jì)方面的技能
管理會計(jì)體系的構(gòu)建與應(yīng)用涉及到公司的多個(gè)部門，要促進(jìn)管理會計(jì)落地于AMC，就必須要有一支管理會計(jì)技能過硬的專業(yè)化人才隊(duì)伍。因此，AMC要加強(qiáng)對員工管理會計(jì)知識的普及，定期就財(cái)政部發(fā)布的管理會計(jì)文件組織員工學(xué)習(xí)，并鼓勵(lì)員工進(jìn)行討論和頭腦風(fēng)暴，選擇并創(chuàng)新適合AMC的管理會計(jì)工具，從而提高管理會計(jì)在AMC的應(yīng)用水平。
(四)應(yīng)用現(xiàn)代化的信息管理軟件
管理會計(jì)信息化系統(tǒng)是管理會計(jì)與信息技術(shù)的結(jié)合，是企業(yè)管理會計(jì)順應(yīng)信息化浪潮的必然選擇，是將會計(jì)信息作為管理信息資源，全面運(yùn)用計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)通信為主的信息技術(shù)對其進(jìn)行獲取、處理和分析，為企業(yè)經(jīng)營管理、戰(zhàn)略決策和外部利益相關(guān)者提供全面、及時(shí)、準(zhǔn)確信息的信息系統(tǒng)。管理會計(jì)的信息化是網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者獲取信息的主要途徑，有助于增強(qiáng)公司的競爭力，解決公司中存在信息“孤島”等問題[10]。鑒于管理會計(jì)信息化的重要作用，本文認(rèn)為應(yīng)該盡快提高AMC的信息化應(yīng)用水平，引入SAP、Oracle或ERP等信息管理軟件，全面提升AMC的管理會計(jì)信息化水平。
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金融資產(chǎn)管理本科畢業(yè)論文范文二：金融資產(chǎn)管理公司平臺的建議
摘要：新一輪央企改革迫切需要減輕部分歷史銀行債務(wù)，商業(yè)銀行受財(cái)稅監(jiān)管核銷政策限制及盈利壓力，難以對存續(xù)經(jīng)營央企減債。債務(wù)處置矛盾博弈激烈，勢必影響央企改革和金融風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)度。壞賬銀行即金融資產(chǎn)管理公司(AMC)是緩解銀企債務(wù)、加快重組盤活、控制金融風(fēng)險(xiǎn)的有效制度設(shè)計(jì)，銀行亦可按政策核銷貸款轉(zhuǎn)讓時(shí)的打折部分。新一輪央企改革需突破現(xiàn)有四家商業(yè)化AMC追求利潤、財(cái)務(wù)性處置、財(cái)務(wù)性債轉(zhuǎn)股等局限性，仿照省市政府AMC政策，在央企自身配套搭建AMC平臺，直接打折收購部分處理難度大、關(guān)鍵性的銀行不良貸款，按照央企自身改革戰(zhàn)略目標(biāo)與進(jìn)度安排，進(jìn)行戰(zhàn)略性債務(wù)重組、戰(zhàn)略性債轉(zhuǎn)股。具體可選擇一家有不良資產(chǎn)處置，并具有豐富產(chǎn)業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的央企進(jìn)行試點(diǎn)，賦予其現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)以AMC職能，實(shí)行分賬核算、分類監(jiān)管，并給予其一定的收購資金支持、稅費(fèi)優(yōu)惠或返還政策。
關(guān)鍵詞：央企改革;銀行不良貸款;金融資產(chǎn)管理公司(AMC)平臺
國家正在深化央企改革，新一輪的國資劃轉(zhuǎn)整合、孵化盤活將迎來改革高潮。央企做好資產(chǎn)、股權(quán)、債務(wù)的接續(xù)，尤其是處理好銀企債務(wù)中的歷史問題，對改革成敗至關(guān)重要。央企受歷史原因、社會責(zé)任等因素制約，要達(dá)成改革目標(biāo)，需核減部分原有的銀行債務(wù)，輕裝上陣，激發(fā)活力;銀行雖因經(jīng)濟(jì)下行、不良率上升增強(qiáng)了壓降不良的意愿，但財(cái)稅監(jiān)管核銷的政策限制、公平信用環(huán)境建設(shè)、利潤壓力等因素，制約了銀行對存續(xù)經(jīng)營央企減債的能力，導(dǎo)致銀企債務(wù)處置矛盾多、難度大。如果銀企雙方為此展開激烈的博弈，勢必影響央企改革和金融風(fēng)險(xiǎn)化解的進(jìn)度。實(shí)踐證明，壞賬銀行，即金融資產(chǎn)管理公司(AMC)，是緩解銀企債務(wù)、加快重組盤活、控制金融風(fēng)險(xiǎn)的有效制度設(shè)計(jì)，銀行亦可按政策核銷貸款轉(zhuǎn)讓時(shí)的打折部分。對此，新一輪央企改革整合、孵化盤活、關(guān)閉清算可加以借鑒，并發(fā)揚(yáng)光大。新的央企改革配套AMC政策，需轉(zhuǎn)換現(xiàn)有四家商業(yè)化AMC追求利潤的經(jīng)營思維模式，突破其作為金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)性處置債務(wù)、財(cái)務(wù)性債轉(zhuǎn)股的局限性，仿照地方政府AMC的政策，嘗試在央企自身配套搭建AMC平臺，直接打折收購部分處理難度大、關(guān)鍵性的銀行不良貸款，按照央企改革戰(zhàn)略目標(biāo)與進(jìn)度安排，用戰(zhàn)略性債務(wù)重組、戰(zhàn)略性債轉(zhuǎn)股方式，快速緩解、穩(wěn)步處置央企銀行債務(wù)，推動(dòng)央企改革深化，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。具體可選擇一家有不良資產(chǎn)需處置，并擁有產(chǎn)業(yè)整合豐富經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的央企試點(diǎn)，賦予其現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)以AMC職能，將AMC業(yè)務(wù)分賬核算、分類監(jiān)管，允許AMC業(yè)務(wù)不良率、對企業(yè)投資、房屋土地及固定資產(chǎn)比例超標(biāo)，允許AMC業(yè)務(wù)虧損，并給予一定的收購資金支持、稅費(fèi)優(yōu)惠或返還政策。
一、央企改革重組中減輕銀行債務(wù)歷史包袱的迫切性
(一)央企歷史債務(wù)包袱問題凸顯
國家明確了新一輪深化央企改革的方向。財(cái)政部、國資委將通過對現(xiàn)有企事業(yè)的國有股權(quán)劃撥、國有資本經(jīng)營預(yù)算調(diào)整等方式，進(jìn)行整個(gè)央企的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整;成立資本投資運(yùn)營公司，接受優(yōu)良資產(chǎn)、主業(yè)資產(chǎn)、輔業(yè)資產(chǎn)，也包括不良資產(chǎn)、破產(chǎn)資產(chǎn)。這不可避免地會在接受資產(chǎn)的同時(shí)承擔(dān)巨大的負(fù)債，包括部分歷史包袱。較大規(guī)模央企的劃轉(zhuǎn)整合、孵化盤活、破產(chǎn)清算已成確定趨勢，改革中不良貸款處置和金融風(fēng)險(xiǎn)化解的矛盾局面，必然會表現(xiàn)出來。
(二)央企減債及債務(wù)重組的需求
國務(wù)院國資委和央企系統(tǒng)，在資產(chǎn)孵化盤活、破產(chǎn)處置領(lǐng)域有豐富的實(shí)踐，成功經(jīng)驗(yàn)、失敗教訓(xùn)也較多，其中大多數(shù)與銀行債務(wù)處置成敗有關(guān)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，國家鼓勵(lì)央企產(chǎn)業(yè)升級、引技、引資、引智等，會產(chǎn)生部分債務(wù)包袱，而在整合后成為被劃入企業(yè)的控股股東的央企，如果以其股本為限承擔(dān)責(zé)任，則無法、更無財(cái)力全部承擔(dān)被劃入企業(yè)的銀行貸款。巨大的償債難題阻滯了企業(yè)改革推進(jìn)。央企急需銀行對存續(xù)經(jīng)營企業(yè)也能停息掛賬、減債減本，也希望銀行采取債轉(zhuǎn)股成為戰(zhàn)略投資者等方式，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營成本。
二、銀行對存續(xù)經(jīng)營央企減債的兩難困境
(一)商業(yè)銀行減債的財(cái)力有限
當(dāng)前產(chǎn)能過剩、企業(yè)效益下滑，導(dǎo)致國有、非國有商業(yè)銀行不良率均大幅升高，不良資產(chǎn)面臨集中爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。2015年第三季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款1.2萬億元，不良貸款率1.59%;關(guān)注貸款2.8萬億元，關(guān)注貸款率近3.77%，總量龐大，比例較高。商業(yè)銀行是按照商業(yè)化和股東回報(bào)最大化原則進(jìn)行經(jīng)營的，在目前利差逐步縮小、利息回收率低、利潤下降的情況下，如果以稅后利潤核銷央企的不良貸款，財(cái)力有限，因而為央企減債減本的動(dòng)力不足。
(二)不良貸款核銷政策條件較嚴(yán)
即使銀行有壓降不良貸款、動(dòng)用撥備來核銷的意愿，實(shí)際執(zhí)行中也會面臨財(cái)政稅收、行業(yè)監(jiān)管等對不良貸款核銷的嚴(yán)格政策限制、復(fù)雜審批程序且耗時(shí)較長的情況。銀行核銷的先決條件是窮盡一切追償手段，基本要求是必須嚴(yán)格履行司法追索程序，提供企業(yè)無法還錢的證明;同時(shí)須追究有關(guān)貸款人員的責(zé)任，并處理有關(guān)貸款人員后，才能核銷貸款。而在債務(wù)重組談判中，如果要求銀行以債轉(zhuǎn)股方式長期直接投資企業(yè)，持有廠房、土地等，因不屬于商業(yè)銀行經(jīng)營范圍，主債權(quán)銀行也無法實(shí)施。這些政策限制和銀企各自角色的利益沖突，勢必形成銀行面對正常存續(xù)央企減債的兩難困境。銀企博弈激烈，必然產(chǎn)生央企改革受阻、孵化盤活艱難的局面。
三、央企改革中自身配套搭建金融資產(chǎn)管理公司平臺的必要性
(一)壞賬銀行的作用
壞賬銀行即金融資產(chǎn)管理公司(AMC)，是緩解銀企利益沖突、控制金融風(fēng)險(xiǎn)的一種有效的制度設(shè)計(jì)。1999年，中國成立了四家AMC，政策性收購、處置國有銀行的不良貸款，有效發(fā)揮了“金融穩(wěn)定器”的作用。一方面通過延緩償債，避免了企業(yè)大批停產(chǎn)、破產(chǎn);另一方面，以時(shí)間換空間，剝離了國有銀行四成的貸款量(不到兩萬億元的不良貸款)，優(yōu)化了其整個(gè)貸款質(zhì)量。十年后，國有銀行用增長的貸款量(約二十萬億元)及收益及股改上市收益等來消化這不足總貸款量一成的貸款剝離舊賬，控制了金融風(fēng)險(xiǎn)，有效解決了銀企債務(wù)的困境。
(二)2007年四家AMC商業(yè)化后的現(xiàn)實(shí)局限性
自2007年始，四家AMC開始商業(yè)化，進(jìn)行股份制轉(zhuǎn)型，大都成為金融控股公司，有的已上市。商業(yè)化運(yùn)作使四家AMC在收購、處置不良貸款方面面臨諸多局限：一是作為追求效益利潤和股東回報(bào)的股份公司、上市公司，其財(cái)力有限，商業(yè)化打折收購不良貸款后，沒有動(dòng)力將打折利益讓渡給企業(yè);二是四家AMC僅有金融背景，沒有實(shí)業(yè)支撐，無法從企業(yè)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略整合的角度思維、處置收購的資產(chǎn);三是四家AMC較多采取的財(cái)務(wù)性現(xiàn)金清收、變賣淘汰、財(cái)務(wù)性債轉(zhuǎn)股“打包、打折、打官司、轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)賺差價(jià)”的商業(yè)化處置方式，對銀行和AMC自身較為有利，但對地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的作用較小，對企業(yè)實(shí)現(xiàn)重組意圖和發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用也很小，很難承擔(dān)化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重任，且因此還出現(xiàn)了一些新的銀企債務(wù)難題。
(三)地方政府AMC的模式及央企缺陷
對此，財(cái)政、銀監(jiān)部門2012年、2013年先后出臺文件，明確各省、自治區(qū)、直轄市政府原則上可設(shè)立或授權(quán)一家地方AMC，作為具有特殊政策性的非銀行金融機(jī)構(gòu)，從事當(dāng)?shù)胤秶鷥?nèi)不良貸款的批量收購和處置業(yè)務(wù)。2015年9月已公布的18家地方AMC，分別制定了逐戶逐項(xiàng)、多方利益平衡的“重組盤活為主、處置清收為輔”的方案，旨在通過給因結(jié)構(gòu)調(diào)整不力暫時(shí)陷入困境的企業(yè)打強(qiáng)心針的方式激活一批，通過轉(zhuǎn)型升級做大、做強(qiáng)一批，借助資本市場重組并購、債轉(zhuǎn)股、引入戰(zhàn)略投資者等孵化盤活一批。目前，在緩解地方債務(wù)困境、幫助企業(yè)脫困、維護(hù)地方金融安全、促進(jìn)地方結(jié)構(gòu)調(diào)整以及發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面，效果初顯。從目前的情況看，上述地方AMC因?yàn)槭艿赜蚝蛯?shí)力的限制，無法更多地支持此輪的央企改革;而已商業(yè)化的原四家AMC，也難以適應(yīng)央企孵化盤活、結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略需求，對此次央企改革的配合力度和效果亦有限。國務(wù)院國資委、央企系統(tǒng)則缺乏AMC這種改革的配套政策。
四、央企自身配套搭建金融資產(chǎn)管理公司平臺的優(yōu)勢
央企深化改革迫切需要解決銀企債務(wù)難題。對此，國資委和央企系統(tǒng)可順應(yīng)國家鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的導(dǎo)向，配套搭建自身的AMC平臺，打出產(chǎn)融協(xié)同的組合拳，處置部分銀行不良貸款。這一舉措在推進(jìn)央企改革和化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面具有明顯的優(yōu)勢。第一，央企及自身配套AMC平臺，能清除不良貸款產(chǎn)生的根源，落實(shí)“誰的孩子誰抱”的規(guī)則，預(yù)防不良資產(chǎn)再次滋生蔓延。處置不良貸款，不能像韭菜，割了一茬又一茬。央企自身對不良資產(chǎn)的前因后果了解深入、透徹，央企配套AMC平臺也非常熟悉成員企業(yè)的情況，因而可以通過專業(yè)、高效的“抽絲剝繭”，探尋業(yè)務(wù)往來各個(gè)節(jié)點(diǎn)的問題，有效把控不良資產(chǎn)產(chǎn)生的癥結(jié)，由此進(jìn)行流程改良，預(yù)防再次滋生不良資產(chǎn)。第二，央企及自身配套AMC依托產(chǎn)業(yè)背景支撐，優(yōu)于純金融背景的四家AMC，能實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)“物盡其用”。不良資產(chǎn)無非是資產(chǎn)擺放位置和定價(jià)錯(cuò)位，如正確重置，就能變?yōu)楹觅Y產(chǎn)。央企及配套AMC打折收購銀行不良貸款后，不是一味追求本息回收和處置效益，而是從國有經(jīng)濟(jì)、央企健康發(fā)展的戰(zhàn)略意圖出發(fā)，對接產(chǎn)業(yè)，充當(dāng)“資源優(yōu)化器”，靈活、專業(yè)、有效地處置不良資產(chǎn)：或按需要將貸款打折利益讓渡企業(yè)，并進(jìn)行部分清收;或重新安排債務(wù)、孵化盤活企業(yè)，避免企業(yè)停工、停產(chǎn)出售經(jīng)營資產(chǎn)償債;或債轉(zhuǎn)股作為戰(zhàn)略性長期投資，引進(jìn)外部資本，降低被重組央企的資產(chǎn)負(fù)債率;或主導(dǎo)破產(chǎn)清算、優(yōu)勝劣汰，將資產(chǎn)注入優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，確保對生產(chǎn)經(jīng)營起關(guān)鍵作用的抵債資產(chǎn)牢牢把握在國家手中，防止出現(xiàn)商業(yè)化AMC的一賣了事的方式，避免成員企業(yè)重要資產(chǎn)信息外漏，影響集團(tuán)整體信息安全。第三，央企AMC利用央企人資分離、安置優(yōu)勢，能比較順利地處置不良資產(chǎn)。這次央企改革、國資整合，涉及虧損、非持續(xù)經(jīng)營、政企不分、政資不分企業(yè)的戶數(shù)較多，人員規(guī)模較大。人員分流、安置是敏感問題，企業(yè)穩(wěn)定是第一要?jiǎng)?wù)。企業(yè)重組、不良資產(chǎn)處置往往受制于人員問題，需要在資產(chǎn)處置前，籌措大量資金，妥善進(jìn)行人資分離、人員剝離安置。央企配套的AMC，可協(xié)同央企戰(zhàn)略，必要時(shí)還可先墊付部分資金，用于具體安置、分流人員，以保證職工應(yīng)有的基本權(quán)益，并保持企業(yè)穩(wěn)定，然后再處置資產(chǎn)，或申領(lǐng)國有資本預(yù)算資金，償還債務(wù)及墊付的安置資金。有的央企還擁有人力資源平臺，專門承擔(dān)改革重組中的人員安置，更能有效支持央企AMC處置資產(chǎn)。這點(diǎn)，是央企AMC具備而其他AMC無法比擬的特殊優(yōu)勢。
五、對央企改革中自身搭建AMC平臺的幾點(diǎn)具體建議
一是在銀監(jiān)會、國資委、財(cái)政部的指導(dǎo)下，試點(diǎn)以央企現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，配套搭建AMC平臺，收購、處置部分相關(guān)企業(yè)不良貸款。這是最快捷、有效的方式，具有成本低，風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)勢。該金融機(jī)構(gòu)在被賦予AMC特殊職能后，首先應(yīng)按照央企產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略目標(biāo)和進(jìn)度安排，打出組合拳，形成合力，推動(dòng)央企并購重組、孵化盤活并化解償債危機(jī);后續(xù)則可根據(jù)資產(chǎn)多元化狀況，逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。二是試點(diǎn)的央企金融機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)行分賬核算、分類監(jiān)管。試點(diǎn)的央企金融機(jī)構(gòu)在行使AMC職能時(shí)，對打折收購的與央企劃轉(zhuǎn)整合緊密相關(guān)的部分銀行不良貸款，需要分賬核算，分類監(jiān)管，獨(dú)立運(yùn)營。在經(jīng)營上，要允許金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不良比例超標(biāo)，允許持有廠房、土地等比例超標(biāo)，允許債轉(zhuǎn)股直接對企業(yè)投資，允許虧損。三是給予試點(diǎn)央企AMC平臺以資金、政策支持。應(yīng)爭取央行提供部分再貸款作為收購資金，如央企AMC同步承擔(dān)央行對不良貸款轉(zhuǎn)讓銀行的再貸款，抵付折讓后的收購款;同時(shí)，爭取給予金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)稅費(fèi)優(yōu)惠、減免或返還政策，以提高處置收益，充實(shí)央企AMC的運(yùn)營資金。
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