高級(jí)會(huì)計(jì)師職稱論文
高級(jí)會(huì)計(jì)師職稱論文
會(huì)計(jì)是在取得以財(cái)務(wù)信息(指標(biāo))為主的經(jīng)濟(jì)信息的基礎(chǔ)上，監(jiān)督、控制價(jià)值活動(dòng)，促使再生產(chǎn)過程，不斷提高經(jīng)濟(jì)效益的一 門經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科。學(xué)習(xí)啦小編整理了高級(jí)會(huì)計(jì)師職稱論文，有興趣的親可以來閱讀一下!
高級(jí)會(huì)計(jì)師職稱論文篇一
資本成本會(huì)計(jì)若干理論問題研究
摘 要 資本成本會(huì)計(jì)在西方會(huì)計(jì)理論界曾經(jīng)引起長時(shí)間的爭論。爭論的焦點(diǎn)集中在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)是否應(yīng)該確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本。通過對(duì)穩(wěn)健性原則、主體現(xiàn)念、債務(wù)資本與權(quán)且資本的界限、成本觀念和利息資本化等理論問題的研究，可以看到：在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系中確認(rèn)和計(jì)量資本成本不僅是可行的而五也是有益的。
關(guān)鍵詞 權(quán)益資本成本 資本成本會(huì)計(jì) 計(jì)量
資本成本會(huì)計(jì)(Accountingforthe Cost of Capital)在西方會(huì)計(jì)理論界曾經(jīng)引起長時(shí)間的熱烈論爭，但主要局限于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)如何對(duì)資本成本進(jìn)行核算，未涉及其較深層的理論問題，而且論爭之焦點(diǎn)集中在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)是否應(yīng)該確認(rèn)和計(jì)量資本成本，尤其是權(quán)益資本成本，以及由此引起的一些相關(guān)問題。有鑒于此，本文擬以發(fā)達(dá)的金融市場、完善的現(xiàn)代公司制度和會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)為依托，對(duì)這些相關(guān)問題進(jìn)行深入的討論，以求達(dá)成共識(shí)，推動(dòng)資本成本會(huì)計(jì)盡早付諸實(shí)施。
一、權(quán)益資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與穩(wěn)健性原則
穩(wěn)健性原則(Conservatism PrinciPle)作為一項(xiàng)修訂性慣例已有相當(dāng)久遠(yuǎn)的歷史，它曾經(jīng)對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)產(chǎn)生過重大的影響。其要旨在于：如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)有幾種會(huì)計(jì)處理方法可供挑選時(shí)，應(yīng)當(dāng)選用對(duì)服東權(quán)益產(chǎn)生樂觀影響最小的那種方法。比如說，對(duì)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)，如果有兩種價(jià)格可供選擇的話，就應(yīng)該選用較低價(jià)格入帳;如果是對(duì)負(fù)債的計(jì)價(jià)則相反。但是，“對(duì)于費(fèi)用與其遲確認(rèn)不如早確認(rèn)，而對(duì)于收入則與其早確認(rèn)不如遲確認(rèn)”①。一句話，穩(wěn)健性原則要求“寧可預(yù)計(jì)損失和費(fèi)用，而不可預(yù)計(jì)收入”。
按照資本成本會(huì)計(jì)的基本原理，在確認(rèn)權(quán)益資本成本時(shí)、借記“利息匯總”帳戶，貸記“留存收益”賬戶。據(jù)此，有人認(rèn)為在計(jì)量權(quán)益資本成本的同時(shí)，也確認(rèn)了權(quán)益資本的收益。這種在收益實(shí)現(xiàn)之前便確認(rèn)的做法，違背了現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性原則。
我認(rèn)為這種認(rèn)識(shí)是片面的。這是因?yàn)椋?/p>
第一，權(quán)益資本成本帳務(wù)處理的過程，一方面確認(rèn)相計(jì)量了權(quán)益資本成本，而另一方面也確認(rèn)和計(jì)量了留存收益。它既確認(rèn)和計(jì)量成本(費(fèi)用)，也確認(rèn)和計(jì)量留存收益，其結(jié)果對(duì)股東權(quán)益總額并沒有什么影響。之所以這么說，是基于這樣的認(rèn)識(shí)：如果公司沒有固定資產(chǎn)，也沒有存貨(即產(chǎn)銷完全平衡，實(shí)現(xiàn)零存貨)，那么，在其他條件不變的情況下，權(quán)益資本成本增加，當(dāng)期凈收益必然以相同的數(shù)額減少，而這減少的數(shù)額不就是記入“留存收益”帳戶貸方的數(shù)額嗎?
相反，如果公司既有固定資產(chǎn)，又有存貨，這時(shí)，權(quán)益資本成本要在固定資產(chǎn)、存貨和銷售成本之間進(jìn)行分配，當(dāng)期有一部分權(quán)益資本成本轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)和存貨的成本，只有由銷售成/1擔(dān)的這部分權(quán)益資本成本作為當(dāng)期的費(fèi)用與當(dāng)期的收入配比，由此得到的凈收益自然小于記入“留存收益”帳戶貸方的數(shù)額。但是，如果我們從持續(xù)經(jīng)營的角度來考察，在其他條件不變的情況下，資本化為固定資產(chǎn)和存貨成本的權(quán)益資本成本部分最終會(huì)轉(zhuǎn)化為銷售成本，從而與某期的收入配比。這樣，在某個(gè)特定的期間，留存收益總額還是不變的。這與不同折舊方法在固定資產(chǎn)使用期限內(nèi)不影響整個(gè)使用期限的利潤總額道理相同。
第二，如果把穩(wěn)健性原則表述成“某項(xiàng)業(yè)務(wù)有幾種會(huì)計(jì)處理方法可供挑選時(shí)，應(yīng)當(dāng)選用對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生樂觀影響最小的那種方法”的話，那么，應(yīng)該說，違背穩(wěn)建性原則的不是資本成本會(huì)計(jì)而是現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。因?yàn)樵诂F(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)程序和方法下，當(dāng)期的凈收益包括權(quán)益資本成本和真實(shí)的利潤兩部分。把本應(yīng)屬于成本的部分作為凈收益，顯然高估了當(dāng)期的凈收益。就當(dāng)期而言，這能說穩(wěn)健嗎?
第三，根據(jù)實(shí)現(xiàn)原則，收益只有實(shí)現(xiàn)才能加以確認(rèn)。這一點(diǎn)我堅(jiān)信不疑，但是，我認(rèn)為資本成本會(huì)計(jì)對(duì)權(quán)益資本成本的確認(rèn)與實(shí)現(xiàn)原則無關(guān)。因?yàn)樗绊懙膬H僅是成本和留存收益，頃與收益概念無關(guān)?？峙聸]有人會(huì)認(rèn)為收益就是留存收益。因此，那種認(rèn)為資本成本會(huì)計(jì)“在收益實(shí)現(xiàn)之前便確認(rèn)它的做法、違背了現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性原則”的說法根本不成立。
當(dāng)然，收益與留存收益并非毫無關(guān)系。眾所周知，收益是引起留存收益變動(dòng)的一個(gè)主導(dǎo)因素。沒有收益就沒有凈收益，沒有凈收益又哪來的留存收益呢?即使如此也無妨。因?yàn)槊鎸?duì)全球性的金融工具創(chuàng)新，未來收益實(shí)現(xiàn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)發(fā)生重大變化。
第四。穩(wěn)健性原則在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中最有代表性的例證就是存貨計(jì)價(jià)的“成本與市價(jià)孰低法”(勘st or Market whicheveris Lower)。有人擔(dān)心如果推行資本成本會(huì)計(jì)，在存貨成本中計(jì)入部分資本成本會(huì)不斷增加存貨的價(jià)值，從而使存貨價(jià)值超過市場價(jià)格，違背穩(wěn)健性原則。②其實(shí)不然，如果存貨成本超過市場價(jià)格，仍然可以根據(jù)成本與市價(jià)孰低法按市場價(jià)格計(jì)價(jià)，并對(duì)存貨成本進(jìn)行調(diào)整。我認(rèn)為如果真的出現(xiàn)公司存貨成本超過存貨的市場價(jià)值，這個(gè)信息將更有意義。因?yàn)檫@對(duì)公司是一種警告，說明公司存貨生產(chǎn)或銷售存在某些問題。公司必須注意這個(gè)問題并設(shè)法改進(jìn)。
其次，穩(wěn)健性原則在當(dāng)今財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系的地位已是日暮西山，今非昔比。穩(wěn)健性原則從其產(chǎn)生的時(shí)代背景來看，與企業(yè)的組織形式和金融市場相聯(lián)系。從企業(yè)組織形式來看，穩(wěn)健性原則適應(yīng)于獨(dú)資或合伙企業(yè)組織形式;從金融市場來看，穩(wěn)健性原則適應(yīng)于金融市場欠發(fā)達(dá)，企業(yè)資金主要靠銀行、財(cái)團(tuán)和其他金融機(jī)構(gòu)直接提供，即主要來自直接融資，而不是靠金融市場間接融資。隨著形勢的發(fā)展，穩(wěn)健性原則的局限性日益突出?，F(xiàn)代社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入金融社會(huì)，發(fā)達(dá)的金融市場促進(jìn)了現(xiàn)代公司制度的發(fā)展，而現(xiàn)代公司制度的發(fā)展又反過來促進(jìn)金融市場的發(fā)展。金融市場和現(xiàn)代公司制度的發(fā)展.改變了整個(gè)企業(yè)的組織形式和資本來源渠道。因此，也改變了會(huì)計(jì)信息使用者的主體，即從以債權(quán)人為主體轉(zhuǎn)化為以股東為主體，包括其他與公司有經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的單位和個(gè)人的多元化信息使用者集團(tuán)。在發(fā)達(dá)的金融市場和完善的現(xiàn)代公司制度下，作為曾經(jīng)保護(hù)債權(quán)人利益，防止公司將資產(chǎn)作為股利分配給股東的穩(wěn)健性原則，已經(jīng)完成了其歷史使命?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要求客觀和公正地反映公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流動(dòng)情況，穩(wěn)健性原則顯然難當(dāng)此重任。因此，我們不能再用穩(wěn)健性原則作為否定確認(rèn)和計(jì)量資本成本的依據(jù)。
二、權(quán)益資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與主體現(xiàn)念
在19世紀(jì)，所有權(quán)觀念(Proprietary Concept)主宰著財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。當(dāng)時(shí)，大部分企業(yè)組織都是獨(dú)資或合伙企業(yè)組織形式，由其所有者直接管理，公開持股的公司十分罕見。根據(jù)所有權(quán)觀念，企業(yè)的全部資產(chǎn)歸所有者所有，企業(yè)全部的負(fù)債也由所有者承擔(dān)，構(gòu)成所有者的義務(wù)。企業(yè)由一個(gè)人或一個(gè)家庭或幾個(gè)人擁有。在這種情況下，單獨(dú)確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本是沒有多大意義的。相反，重要的是要確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本。因?yàn)閺乃姓叩慕嵌葋砜?，債?quán)人是唯一、真正的“外來者”‘在滿足了這些“外來者”的權(quán)益之后，剩下的就是企業(yè)業(yè)主的利潤。因此，在金融市場不發(fā)達(dá)和企業(yè)組織形式以獨(dú)資或合伙形式為主體時(shí)，重要的是如何確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本而不是權(quán)益資本成本。
以后，隨著金融市場和企業(yè)組織形式的變革，公司這種企業(yè)組織形式后來居上。這時(shí)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本觀念發(fā)生相應(yīng)的變革，從原來的所有權(quán)觀念轉(zhuǎn)變?yōu)橹黧w觀念(EntityConcePt)。根據(jù)主體觀念，公司被認(rèn)為是一個(gè)與其所有者獨(dú)立的個(gè)體，甚至具有自身的人格化。與發(fā)達(dá)的金融市場相聯(lián)系的公司通過兩個(gè)渠道來籌集其所需要的資本，即從債權(quán)人那里籌集債務(wù)資本，或通過發(fā)行股票從股東那里籌集權(quán)益資本。這時(shí)，從公司作為一個(gè)獨(dú)立主體的角度看，無論是債權(quán)人還是股東相對(duì)公司這個(gè)獨(dú)立的“人格化”主體而言，都是“外來者”。至于債務(wù)資本與權(quán)益資本如何組合，這是公司理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要課題。這就需要對(duì)這兩種資本來源的特點(diǎn)和成本進(jìn)行權(quán)衡。既然現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)已經(jīng)確認(rèn)和計(jì)量了債務(wù)資本成本，再確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本又有何妨呢?
根據(jù)主體觀念，所有的資本都是由公司主體的“外來者”提供的，無論從哪個(gè)渠道取得資本，對(duì)于獨(dú)立的“人格化”的主體而言，都是有代價(jià)的。然而，遺憾的是現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)師一方面傾向于接受主體觀念，另一方面卻在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的某些領(lǐng)域繼續(xù)采用所有權(quán)觀念。資本成本的處理就是其中一例。根據(jù)主體觀念，無論是債務(wù)資本成本還是權(quán)益資本成本都應(yīng)該作為成本處理。因?yàn)閺墓咀鳛楠?dú)立的主體而言，它們都是公司使用資本的代價(jià)。在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，不論是債務(wù)資本成本還是權(quán)益資本成本都不是作為成本處理。對(duì)于債務(wù)資本成本，以利息的形式支付債權(quán)人，作為利息費(fèi)用處理;對(duì)于權(quán)益資本成本，以股利的形式支付給股東，作為留存收益分配處理。因此，我認(rèn)為當(dāng)前財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)不僅理論與實(shí)踐相背離，即使就理論本身而言，也不是那么一致。
主體觀念還認(rèn)為債務(wù)利息從性質(zhì)上看并不是費(fèi)用，而是收益的分配，即對(duì)各種權(quán)益所有者進(jìn)行的分配，均屬于公司收益的分配。例如，美國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)會(huì)計(jì)概念和標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)在1957年曾經(jīng)指出，利息費(fèi)用和所得稅均屬于利潤的分配。根據(jù)主體觀念，主體本身的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與主體的所有者如股東以及其他主體必須區(qū)分開來。因此，從理論上說、利息費(fèi)用、所得稅和服利都是公司的成本或費(fèi)用。但是，當(dāng)前的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論卻對(duì)它們進(jìn)行分門別類，利息費(fèi)用和所得稅作為費(fèi)用處理，而股利作為留存收益分配處理，顯然，違背了主體觀念。它把公司這個(gè)主體的所有者——股東與公司主體本身混淆起來了。這不能不說，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論本身也并不是一致的。
三、資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與成本觀念
上面我們從主體觀念討論了資本成本的確認(rèn)和計(jì)量問題，下面我們以此為基礎(chǔ)從成本觀念進(jìn)一步討論這個(gè)問題。
從總體上說，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)記錄各種成本，而各種資產(chǎn)通常以其成本來計(jì)量，凈收益便是收入與為了取得收入而發(fā)生的各種成本之間的差額。因此，如果利息確實(shí)是成本，那么，利息就應(yīng)該記錄在會(huì)計(jì)成本帳戶上。
什么是成本呢?美國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的名詞委員會(huì)發(fā)表的第4號(hào)“會(huì)計(jì)名詞公報(bào)”曾經(jīng)對(duì)成本下過如下定義：“成本是指由于取得或?qū)⒛苋〉觅Y產(chǎn)或服務(wù)而支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的其他資產(chǎn)、結(jié)付的股票或承諾的債務(wù)。所有這些不同的支付方式，都可用貨幣表示其總額。”④這個(gè)定義基本上還是令人滿意的，但是，它還不能明確地表述出成本總是指“某物”的成本這一層含義。這里的“某物”便是我們通常所說的“成本目標(biāo)”。例如，某建筑物的成本就是為了取得該建筑物而使用的各種資源的總額。如果是用現(xiàn)金購買該建筑物，這個(gè)總額便可以用現(xiàn)金表現(xiàn);如果是公司自行建造該建筑物，那么，這個(gè)總額就是人工成本、原料成本和其他資源成本的總和。
同樣地，如果產(chǎn)品是外購的，那么，其成本可以用耗費(fèi)的現(xiàn)金數(shù)額或發(fā)生的負(fù)債數(shù)額來計(jì)量;如果產(chǎn)品是公司生產(chǎn)，其成本可以用人工成本、原料成本和其他資源成本的總和來計(jì)量。因此，成本計(jì)量了成本目標(biāo)所使用的各種資源。公司在生產(chǎn)產(chǎn)品時(shí)，使用的人工用人工成本計(jì)量，使用的原料用原料成本計(jì)量，使用的各種服務(wù)用類似的項(xiàng)目來計(jì)量。所有這些項(xiàng)目構(gòu)成產(chǎn)品成本的組成部分。
同理，公司還應(yīng)用各種資本即應(yīng)用各種資本來取得各項(xiàng)資產(chǎn)。如前所述，這些資本來自兩條渠道：債務(wù)資本和權(quán)益資本。但是：
1.債權(quán)人不會(huì)為需要資本的公司提供債務(wù)資本，除非這樣做他們可以得到回報(bào)。這個(gè)回報(bào)，在會(huì)計(jì)上稱為“利息”，就是公司使用債務(wù)資本的成本。
2.來自公司股東的權(quán)益資本同樣也有成本。股東不會(huì)為需要資本的公司提供資本，除非這樣做他們可以得到回報(bào)。這個(gè)回報(bào)就是公司使用權(quán)益資本的成本。根據(jù)主體觀念、應(yīng)用權(quán)益資本的成本與應(yīng)用債務(wù)資本的成本沒有什么區(qū)別。
債權(quán)人提供債務(wù)資本可能得到的報(bào)酬是標(biāo)明的利息，而股東提供權(quán)益資本預(yù)期的報(bào)酬包括兩部分：(1)各種股利;(2)股票市場價(jià)值的增值。他們當(dāng)然不希望股利就是全部的報(bào)酬;相反，他們期望其投資所得到的部分收益將留存于公司，而這些留存于公司的收益所創(chuàng)造的收益以及其他因素將帶來公司股票市場價(jià)值的增值。將股東的報(bào)酬分為兩個(gè)獨(dú)立的部分，與使用權(quán)益資本需要成本的結(jié)論并不矛盾。這個(gè)成本正是股東提供資本給公司時(shí)要求得到的報(bào)酬。
根據(jù)上述分析，目前所用的“股利”這個(gè)名稱有點(diǎn)詞不達(dá)意。因?yàn)槿绻蓶|得到的報(bào)酬只是目前公司支付的股利，那么，他們是不會(huì)投入他們的資金的。他們之所以投入其資金是因?yàn)樗麄兤谕玫降膱?bào)酬率高于目前的股利率，并且期望將來能得到較高的股利或者當(dāng)他們出售股票時(shí)能得到較高的市場價(jià)值或者兩者兼而有之。正因此，股利率一股低于債務(wù)利率。因此，用“股利”來表述權(quán)益資本成本低估了它。
“城門失火，殃及池魚”，“凈收益”也有點(diǎn)詞不達(dá)意了。“凈收益”計(jì)量公司的經(jīng)營業(yè)績，它本身不是一種成本，而是刁耗用的成本即費(fèi)用與收入的差額。按照現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，“凈收益”包含了一部分成本即使用權(quán)益資本應(yīng)負(fù)擔(dān)的權(quán)益資本成本，但是，“凈收益”并不等于權(quán)益資本成本。凈收益還包括卓越的管理、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、良好的市場占有率以及其他因素所帶來的酬。
四、資本成本的確認(rèn)和計(jì)量與兩類資本的界限
公司所需要的資本可以通過金融市場用發(fā)行債券或股票籌集。從廣義上說，權(quán)益是指資產(chǎn)的所有權(quán)，也就是投入資產(chǎn)的資本來源。權(quán)益包括債權(quán)人權(quán)益和股東權(quán)益。有人擔(dān)心財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量資本成本會(huì)混淆債務(wù)資本與權(quán)益資本的界限。債務(wù)資本及其利息是對(duì)資產(chǎn)的一種法定求索權(quán)，而權(quán)益資本只有剩余的求索權(quán)。⑥我認(rèn)為這種觀點(diǎn)是不正確的。首先債務(wù)資本與權(quán)益資本都是公司的資本來源，對(duì)公司這個(gè)獨(dú)立主體本身而言都是有代價(jià)的，因而，需要確認(rèn)和計(jì)量其成本。這只是其共性。我們并沒有否認(rèn)其個(gè)性。其次，從資產(chǎn)負(fù)債表的角度看，確認(rèn)和計(jì)量資本成本、對(duì)于在資產(chǎn)負(fù)債表上分別報(bào)告各項(xiàng)負(fù)債和股東權(quán)益沒有影響。進(jìn)一步說，確認(rèn)和計(jì)量資本成本不僅對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表沒有影響，就是對(duì)收益表也沒有什么影響。在這時(shí)，成本中包含資本成本與包含折舊費(fèi)用并沒有區(qū)別。它們都不是“法定的求索權(quán)”，也都不是當(dāng)期的現(xiàn)金流出量。
五、資本成本確認(rèn)和計(jì)量與利息資本化問題
如前所述，資本成本的確認(rèn)和計(jì)量將使一部分資本成本資本化為存貨、廠房和設(shè)備的價(jià)值。對(duì)于存貨項(xiàng)目，按照美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)第34號(hào)準(zhǔn)則公告，其利息成本不能資本化，更談不上權(quán)益資本資本化了。但是，我認(rèn)為這個(gè)問題對(duì)于會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)而言無關(guān)宏旨。因?yàn)樵谖磥砀咝录夹g(shù)環(huán)境下，公司將以銷定產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)零存貨，也即銷售多少才生產(chǎn)多少。這時(shí)，資本成本是否資本化對(duì)公司當(dāng)期損益沒有影響。如果公司存在一定量的存貨，那么，資本成本是否資本化對(duì)公司當(dāng)期的損益可能有影響，但是，存貨總是要出售的，如果從持續(xù)經(jīng)營的角度來看，對(duì)公司整體的損益也沒有什么影響。至于固定資產(chǎn)項(xiàng)目，按照美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)第34號(hào)準(zhǔn)則公告，只有符合條件才能將債務(wù)資本成本資本化為固定資產(chǎn)價(jià)值。但是，“從會(huì)計(jì)理論來看，計(jì)列應(yīng)負(fù)利息是一種最合理的會(huì)計(jì)方法”⑥。這里的“應(yīng)負(fù)利息”包括實(shí)際支付的債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本兩部分。根據(jù)前面的分析，權(quán)益資本成本是否資本化為固定資產(chǎn)的價(jià)值，在固定資產(chǎn)的使用年限內(nèi)，對(duì)公司的損益也沒有什么影響。
西方現(xiàn)行會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)允許公用事業(yè)企業(yè)在固定資產(chǎn)價(jià)值中計(jì)列應(yīng)負(fù)利息。這是因?yàn)楣檬聵I(yè)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和盈利水平，嚴(yán)格控制在政府的監(jiān)督之下。“為了保證公用事業(yè)企業(yè)能夠獲得正常的投資收益，允許在其投資總額內(nèi)計(jì)列應(yīng)負(fù)利息，這樣，按照控制總額所規(guī)定的盈利水平才是合理的。”⑦既然公用事業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)利息已經(jīng)資本化，要把它延伸到所有的公司又有何難呢?
而且，更為重要的是，確認(rèn)和計(jì)量資本成本，將資本成本資本化存貨和固定資產(chǎn)的價(jià)值，公司置存資產(chǎn)的時(shí)間越長，其成本越高，公司所需要追加的投資也就越多。這樣，不僅可以在會(huì)計(jì)報(bào)表上如實(shí)地反映公司所持有的資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而且可以把資本的籌集、使用及其效益聯(lián)系在一起，更全面反映公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。同時(shí)，它將使得公司自建的各項(xiàng)固定資產(chǎn)與外購的或租賃的各項(xiàng)固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)具有可比性，從而增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的決策有用性。在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，外購的或租賃的各項(xiàng)固定資產(chǎn)價(jià)值不僅包括供應(yīng)商的債務(wù)資本成本，而且還包括其權(quán)益資本成本，但是，公司自建的固定資產(chǎn)中則假設(shè)末使用任何權(quán)益資本。這樣，在進(jìn)行有關(guān)固定資產(chǎn)的自制還是外購或租賃決策時(shí)，由于決策標(biāo)的物價(jià)值缺乏可比性，可能導(dǎo)致決策失誤。將資本成本資本化為固定資產(chǎn)的價(jià)值，將消除這種不可比性，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的決策功能。
綜合上述，我們可以看到，從理論上說，確認(rèn)和計(jì)量資本成本不僅是可行的而且是有益的。然而，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到要在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中確認(rèn)和計(jì)量資本成本，光靠理論的支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更為重要的是首先要讓企業(yè)界和會(huì)計(jì)職業(yè)界習(xí)慣它，認(rèn)識(shí)到它的優(yōu)點(diǎn)，進(jìn)而促使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)接受它。這恐怕需要相當(dāng)長的時(shí)間。
高級(jí)會(huì)計(jì)師職稱論文篇二
會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性與財(cái)務(wù)估價(jià)修正
「摘要] 會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜性正日漸遮蔽投資者原本清亮的目光和對(duì) 經(jīng)濟(jì)事實(shí)真正的呈現(xiàn)與表達(dá)。本文首先檢視了會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性的各種表現(xiàn)，分析其成固;然后收集會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響的實(shí)證證據(jù)，進(jìn)而提供了對(duì)財(cái)務(wù)估價(jià)模型進(jìn)行修正的解決思路;最后，給出降低會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性的若干建議。
「關(guān)鍵詞」會(huì)計(jì)信息;復(fù)雜性;財(cái)務(wù)估價(jià);修正
引言
安然(Enron)事件表明，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的闡釋功能已經(jīng)消失了，它的使命和責(zé)任停留在謊言與真實(shí)之間，會(huì)計(jì)信息自身的復(fù)雜性使其在客觀上參與了偽裝信息的活動(dòng)。既然會(huì)計(jì)沒有改變現(xiàn)狀，它就得改變自己。會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)應(yīng)該為此而深刻反思。
美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢理事會(huì)(FASAC)在2001年年度調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的繁雜包括如下幾個(gè)相關(guān)的方面：(l)準(zhǔn)則制定活動(dòng)的數(shù)量與來源增加;(2)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則文獻(xiàn)資料分散，末能按主題系統(tǒng)地歸集;(3)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的復(fù)雜性(過分細(xì)化);(4)會(huì)計(jì)披露過于繁雜。2002年1月9日，F(xiàn)ASB宣布批準(zhǔn)對(duì)三項(xiàng)重要議題的研究 計(jì)劃，其中一項(xiàng)為“會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、文獻(xiàn)的編纂整理和簡化”，這是應(yīng)對(duì)越來越多的對(duì)美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的批評(píng)而提出的，其主要目標(biāo)是提高會(huì)計(jì)信息的使用效果。FASB決定采取行動(dòng)以提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有效性及可用性：(1)評(píng)估制定基于會(huì)計(jì)基本理念的準(zhǔn)則(減少細(xì)節(jié)、例外及選擇余地)的可行性;(2)與 EiTF、AICPA、SEC等合作，以更清楚地界定各自在制定相關(guān)準(zhǔn)則時(shí)的角色定位;(3)提高制定準(zhǔn)則的成本/效益分析的質(zhì)量。
F EI(Financial Executives International)和普華永道(Price Waterhouse&Coopers)于2001年11月8日至12月7日分別就財(cái)務(wù) 報(bào)告的繁瑣問題進(jìn)行了網(wǎng)上在線調(diào)查。88%的被調(diào)查者反饋現(xiàn)行會(huì)計(jì)和報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)過于復(fù)雜，難于理解，執(zhí)行成本太高。調(diào)查顯示導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息復(fù)雜的主要因素有：(l)準(zhǔn)則過多;(2)解釋性指南泛濫;(3)披露內(nèi)容過多。調(diào)查結(jié)果還表明，其他的五個(gè)因素也是導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息復(fù)雜的重要原因，分別是：(1)詳盡的“炒作賬簿(Cook-book)”規(guī)則;(2)經(jīng)營業(yè)務(wù)的復(fù)雜性;(3)挑戰(zhàn)性的法律 環(huán)境;(4)為避免重新編報(bào)而過分強(qiáng)調(diào)詳盡;(5)對(duì)準(zhǔn)則的不恰當(dāng)解釋。該項(xiàng)調(diào)查同時(shí)也就財(cái)務(wù)報(bào)告復(fù)雜性的解決辦法詢問了受訪者，大致可歸納為：(1)準(zhǔn)則制定者不應(yīng)徒勞地試圖去滿足所有方面(業(yè)務(wù)的表面形式)的需求，而應(yīng)專注于 發(fā)展能夠反映業(yè)務(wù)和交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的準(zhǔn)則;(2)監(jiān)管方應(yīng)鼓勵(lì)財(cái)務(wù)報(bào)告提供者及 審計(jì)師的專業(yè)判斷;(3)所有的新準(zhǔn)則必須符合成本/效益原則;(4)所有的新準(zhǔn)則都應(yīng)是以會(huì)計(jì)原則為基礎(chǔ)和導(dǎo)向的。實(shí)質(zhì)上，(l)、(2)與(4)是關(guān)聯(lián)的。如果“以原則為基礎(chǔ)”編報(bào)，則在涉及到公司具體實(shí)際時(shí)，允許在準(zhǔn)則約束的框架下進(jìn)行合理的專業(yè)判斷。以原則為基礎(chǔ)的準(zhǔn)則更注重經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)，而不是形式上的細(xì)微差別。其他的解決建議還有諸如簡化披露模式、裁減冗余信息、對(duì)核心信息增大披露頻率;簡化整個(gè)會(huì)計(jì)披露模式，以公允價(jià)值全面取代當(dāng)前的歷史成本與公允價(jià)值并存。
當(dāng)前，美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定越來越多地體現(xiàn)出以具體規(guī)則為基礎(chǔ)(Detailed Rules Based)，認(rèn)為以基本原則為基礎(chǔ)(Basic Principles Based)的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則太抽象和原理化，需要會(huì)計(jì)執(zhí)業(yè)人員具有較高的判斷力，不易操作。因而，F(xiàn)ASB對(duì)準(zhǔn)則規(guī)范得比較細(xì)，對(duì)會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)判斷提出了較多的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)和判斷標(biāo)志，但企業(yè)仍然可以精心策劃“業(yè)務(wù)安排”和“ 組織設(shè)計(jì)”以繞過規(guī)則的束縛，并利用會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜性掩蓋經(jīng)濟(jì)真實(shí)。據(jù)安達(dá)信(Jonathan，2001)的一項(xiàng)調(diào)查，2000年度美國230家上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告因?yàn)榇嬖趪?yán)重的會(huì)計(jì)問題，而不得不重新編報(bào)。而這些暴露出來的問題可能只是冰山一角。不管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(規(guī)則)多么詳盡，會(huì)計(jì)信息仍然夸張地失真，會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜難懂使得會(huì)計(jì)退落成“黑箱會(huì)計(jì)”(black-box accounting)。無論是作為一種被迫的 經(jīng)驗(yàn)還是一種選擇的明智，會(huì)計(jì)信息必須實(shí)現(xiàn)由復(fù)雜性向明晰性的回歸。
一、會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性的表征及成因分析
1.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求
與會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性截然相反的另一面就是會(huì)計(jì)信息的明晰性。可以從探討會(huì)計(jì)信息明晰性這一逆向角度，來研究會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性問題。會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量要求包括相關(guān)性、重要性、明晰性、可靠性、可比性、完整性、中立性以及實(shí)質(zhì)重于形式原則等。這些質(zhì)量要求相互依存，共同對(duì)會(huì)計(jì)信息以至整個(gè)會(huì)計(jì)體系發(fā)生作用。會(huì)計(jì)信息各質(zhì)量要求之間永遠(yuǎn)具有共生互動(dòng)性。會(huì)計(jì)信息需要通過財(cái)務(wù)報(bào)告來呈現(xiàn)，如果表述不清晰，將影響信息的決策 有用性。我國財(cái)政部在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》中寫道，“會(huì)計(jì)記錄和會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)當(dāng)清晰明了，便于理解和利用”。隨著會(huì)計(jì)信息使用者的范圍急劇擴(kuò)大，信息使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的解讀能力參差不齊，從客觀上對(duì)會(huì)計(jì)信息的明晰性提出了更高的要求。在財(cái)務(wù)報(bào)告中應(yīng)該用通俗易懂的概念、簡明的陳述及形象化的圖表，以增進(jìn)會(huì)計(jì)信息的可理解性，并在簡潔與充分上取得適當(dāng)?shù)钠胶?簡潔并不意味著不充分)。會(huì)計(jì)信息明晰性原則要求在會(huì)計(jì)信息的確認(rèn)、計(jì)量、賬務(wù)處理、成本計(jì)算、收益分配到最后生成會(huì)計(jì)報(bào)表等一系列過程中均清晰、簡明，易于為信息使用者所理解和利用。如果某項(xiàng)會(huì)計(jì)信息的提供要經(jīng)過諸多繁雜不堪的程序，多層次的會(huì)計(jì)處理及處理方法晦澀難懂，繁瑣復(fù)雜，其間又不可避免地夾雜會(huì)計(jì)人員個(gè)人的主觀判斷，這樣復(fù)雜的信息對(duì)于信息使用者而言，由于無法理解而變得無用。
2.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
(l)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的復(fù)雜性。“30年前，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的文獻(xiàn)資料僅僅有兩卷，并且很容易就能裝進(jìn)公文包攜帶，從那以后，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則文獻(xiàn)資料數(shù)量呈指數(shù)速度迅速增長，現(xiàn)在需要用帶有很多隔層的櫥柜(書柜)才能容得下”(Steve Liesman，2002)。FASB133號(hào)公告“衍生金融工具與套利活動(dòng)”，負(fù)數(shù)為200頁，而修訂后為804頁。SEC前主席Paul Volker(2001)諷刺道，“根本就沒有一個(gè)活人能搞懂它”。還有FASB第141號(hào)“公司合并”、142號(hào)“商譽(yù)及其他無形資產(chǎn)”、144號(hào)“長期資產(chǎn)減損及處理”等都非常繁瑣。每一條新準(zhǔn)則都試圖充分考慮交易的各種可能，為了防止因準(zhǔn)則疏漏而被鉆空子，又得不斷補(bǔ)充新的更詳盡的規(guī)則，以及解釋性指南正依靠解釋而逐漸成為“準(zhǔn)則”，最終導(dǎo)致準(zhǔn)則越來越復(fù)雜。為遵循FASB日益復(fù)雜的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，財(cái)務(wù)主管們不得不雇傭高專業(yè)水平的會(huì)計(jì)師，要真正理解準(zhǔn)則已成為一件令人氣餒的事情。美國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已然使眾多的CPA們陷入了困惑的境地。
關(guān)注會(huì)計(jì)教育的研究人員同時(shí)發(fā)現(xiàn)，復(fù)雜難懂的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已使會(huì)計(jì)從業(yè)人員越來越少。Schiff(2002)說，“我寧愿回到70年代的概念框架，也不愿接受現(xiàn)在枝節(jié)繁褥的規(guī)則”。Parke(2002)則說，“我們更愿意接受簡明、準(zhǔn)確、一致、可理解的準(zhǔn)則。當(dāng)前的準(zhǔn)則已經(jīng)演變成關(guān)于特定交易的純理論的會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)論文，很少有人能清楚地解釋和依據(jù)其進(jìn)行簿記”。據(jù)AICPA(2001)的一項(xiàng)調(diào)查揭示，會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)土和碩士的數(shù)量，從1995年以來至2000年正逐年減少。在1999-2000學(xué)年，會(huì)計(jì)專業(yè)本科畢業(yè)生的數(shù)量已減少了10%，即使碩士，也減少了6個(gè)百分點(diǎn)。
(2)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不一致性。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而進(jìn)行的即時(shí)調(diào)整盡管本意是好的，但卻產(chǎn)生了一些準(zhǔn)則間的不一致性。如股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理(股票期權(quán)在行權(quán)時(shí)才確認(rèn)為費(fèi)用)、無形資產(chǎn)(如將研發(fā)成本在發(fā)生時(shí)計(jì)作期間費(fèi)用，而不予以資本化)及租賃的確認(rèn)和計(jì)量(經(jīng)營租賃在表外反映，而從財(cái)務(wù)管理的角度看，融資租賃與經(jīng)營租賃的實(shí)質(zhì)是相同的)等。這種不一致性會(huì)被公司利用以隱瞞資產(chǎn)或負(fù)債。
(3)會(huì)計(jì)靈活性。會(huì)計(jì)信息在某種程度上是主觀判斷的產(chǎn)物。權(quán)責(zé)發(fā)生制下的應(yīng)計(jì)、預(yù)提和待攤項(xiàng)目;穩(wěn)健性原則下的高估費(fèi)用和損失、低估收入和利得(缺乏具體的剛性標(biāo)準(zhǔn));重要性原則下如何界定重要項(xiàng)目與不重要項(xiàng)目;會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)的可選擇性等，都使得會(huì)計(jì)信息復(fù)雜難懂。會(huì)計(jì)靈活性常被利用進(jìn)行盈余操縱。
3.混業(yè)經(jīng)營
混業(yè)經(jīng)營公司的財(cái)務(wù)報(bào)告要比單一業(yè)務(wù)公司復(fù)雜得多。安然公司曾是世界頭號(hào)天然氣交易商和美國最大的電力交易商，它還從事煤炭、紙漿、紙張、塑料和金屬交易，為世界各地的客戶提供金融和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。通用電器(GE)涉足超過10多個(gè)截然不同的行業(yè)，每種業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和邊際收益相差很大。分析GE的財(cái)務(wù)報(bào)告顯然要比分析Adobe Systems(專業(yè)提供Acrobat Reader的軟件公司)的困難得多。安然事件發(fā)生以后，引發(fā)了投資者對(duì)那些業(yè)務(wù)復(fù)雜的大公司的普遍懷疑，于是更加仔細(xì)地檢視它們的財(cái)務(wù)報(bào)告，結(jié)果驚訝地發(fā)現(xiàn)，諸如Ford、HP、GE、IBM、Coca-Cola等知名大公司的財(cái)務(wù)報(bào)告也一樣是令人費(fèi)解的。
2002年1月24日，Tyco International宣布了一項(xiàng)驚人的計(jì)劃，將公司分為四家獨(dú)立的公司。近10年來，Tyco不斷地通過購并而由最初的生產(chǎn)防火器材的小公司，成長為當(dāng)今年收入38億美元、股票市值達(dá)到95%億美元的大型公司。投資者擔(dān)憂的是Tyco提供的會(huì)計(jì)信息的透明度。在Tyco的會(huì)計(jì)信息由于復(fù)雜而被市場懷疑時(shí)，從2002年1月1日起，其股價(jià)在不到3周的時(shí)間內(nèi)下跌了近25%，市值縮水近30億美元。公司董事會(huì)主席兼CEO Kozlowski坦言，“將Tyco分立，投資者將因此而獲得各個(gè)獨(dú)立公司更加簡潔(simplicity)、清晰(Clarity)和透明(transparency)的會(huì)計(jì)信息”。Tyco的分立標(biāo)志著當(dāng)前財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域的一個(gè)最新動(dòng)向就是，投資者與監(jiān)管方越來越傾向于要求上市公司向公眾提供簡明和易于理解的財(cái)務(wù)信息。
4.組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與關(guān)聯(lián)方交易
與控制相聯(lián)系的公司間的相互交叉持股(包括子公司反向持有母公司股份)，給會(huì)計(jì)信息帶來了很大的復(fù)雜性。特別目的實(shí)體(special pupose entities)是指，通過契約或其他商業(yè)約定的形式設(shè)立的，被用來融資、提供流動(dòng)性、分散風(fēng)險(xiǎn)、信用支持、套利、研發(fā)等的組織(包括虛擬組織)。安然公司擁有錯(cuò)綜復(fù)雜的龐大合伙企業(yè)網(wǎng)絡(luò)組織，為特別目的設(shè)立了約3000家合伙企業(yè)和子公司，利用合伙企業(yè)網(wǎng)絡(luò)組織，自我交易，涉嫌隱瞞巨額損失(葛家澍等，2002)。如此之多的特別目的實(shí)體真正形成了永遠(yuǎn)無法探明的財(cái)務(wù)“黑洞”。通過特別目的實(shí)體將資產(chǎn)或債務(wù)轉(zhuǎn)移到表外，以及由于關(guān)聯(lián)方交易注重法律形式而不顧經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，因而通過關(guān)聯(lián)方之間的剝離、重組等制造了大量假象。
在美國，許多在職的經(jīng)理人員害怕敵意收購，因?yàn)槭召徍笏麄儗⑹?quán)利和待遇。為了阻止敵意收購，于是先入為主，通過交叉持股，并且創(chuàng)造一些證券，如具有不同投票權(quán)的普通股，以制造復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)，使得潛在的收購方難以檢驗(yàn)?zāi)繕?biāo)公司的盈利狀況和真實(shí)投資價(jià)值;而且，如此復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)也使?jié)撛谑召彿诫y以駕馭和控制。另外，交叉持股和分部的建立，或許是出于各個(gè)分部所處地區(qū)稅率不同的考慮，但稅法的復(fù)雜性也使財(cái)務(wù)報(bào)表變得復(fù)雜。
5.融資創(chuàng)新
名目繁多的衍生證券(混合證券)的出現(xiàn)，使得資產(chǎn)負(fù)債表愈加復(fù)雜難懂。公司常使用各種金融工具和債務(wù)創(chuàng)新，以將負(fù)債拋在表外。安然公司在處理資產(chǎn)的方式上，“玩”出了許多新手段(衍生金融工具)，而這些衍生出來的金融工具對(duì)審計(jì)師、投資者等甚為陌生。在判斷這些交易是否合理時(shí)，會(huì)計(jì)師常表現(xiàn)得無能為力。安然公司幾乎把所有的資產(chǎn)都轉(zhuǎn)化成衍生金融工具，而這些是以未來不確定性交易為特征的。由于創(chuàng)新，使安然公司會(huì)計(jì)利潤大幅增加。事實(shí)上，這些利潤也是不確定的，而會(huì)計(jì)師要評(píng)估其利潤，就缺乏一定的標(biāo)準(zhǔn)。
6.信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)
會(huì)計(jì)信息的提供者與使用者之間存在著時(shí)間上的、內(nèi)容上的信息不對(duì)稱。與公司管理當(dāng)局相比，信息使用者明顯處于信息劣勢。管理層為追求實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)、經(jīng)營目標(biāo)，增加了不恰當(dāng)會(huì)計(jì)處理的道德風(fēng)險(xiǎn)。管理層極有可能利用會(huì)計(jì)自身的弱點(diǎn)，在復(fù)雜會(huì)計(jì)信息的遮掩下，蓄意杜撰虛假的信息欺騙資本市場和信息使用者。
過于詳盡和面面俱到的信息反而模糊了更重要的信息，財(cái)務(wù)報(bào)告甚至成為數(shù)據(jù)“垃圾桶”。安然披露了大量的信息垃圾，如僅報(bào)表附注就長達(dá)16頁。安達(dá)信的CEO Berardino在“我對(duì)安然審計(jì)的反思”一文中寫道，“反思我們的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，就像稅法一樣，為了把一門藝術(shù)變成科學(xué)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅在數(shù)量上與日俱增，而且也變得越來越復(fù)雜。在這個(gè)過程當(dāng)中，我們一直在鼓勵(lì)這一種技術(shù)的、立法的路線，而這一路線卻使得我們有時(shí)更關(guān)注所報(bào)告內(nèi)容的形式而不是實(shí)質(zhì)。安然就是這方面很典型的一個(gè)案例，如此正宗地用了會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)卻使得投資者更難于理解業(yè)務(wù)的真相”。
二、對(duì)會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性的度量
1.財(cái)務(wù)報(bào)告的頁數(shù)
按美國的財(cái)務(wù)報(bào)告格式標(biāo)準(zhǔn)，IBM2000年度的財(cái)務(wù)報(bào)告為353頁，GE為410頁，Pfizer為460頁，AIG為720頁，Citigroup更是多達(dá)1026頁。財(cái)富500強(qiáng)大公司中最少的也在200頁以上。試想，又有幾個(gè)投資者真正能讀懂如此復(fù)雜的報(bào)告?通過財(cái)務(wù)報(bào)告的頁數(shù)，可以大致地衡量會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜性。
2.會(huì)計(jì)信息“不透明”指數(shù)
不透明指數(shù)由普華永道所創(chuàng)造，其表達(dá)式為：
Oi=l/5 x(Ci+Li+Ei+Ai+Ri)
式中，O代表綜合的不透明指數(shù);C指腐敗的影響;L指法律、司法的不透明性(包括股東權(quán)利);E代表財(cái)經(jīng)政策的不透明性;A指會(huì)計(jì)信息心司治理的不透明性;R代表政府管制的不透明性及不確定性和隨意性。2001年1月，普華永道發(fā)布了一份關(guān)于35個(gè)國家(地區(qū))“不透明指數(shù)”的調(diào)查報(bào)告，從上述五個(gè)方面對(duì)不透明指數(shù)進(jìn)行評(píng)分和排序。
值得注意的是，在研究不透明指數(shù)的五個(gè)方面中，包含了會(huì)計(jì)信息/公司治理，因此，可以借用該項(xiàng)指標(biāo)來反映會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜性。在此，可近似地認(rèn)為，在公司業(yè)務(wù)、規(guī)模、資本總額、財(cái)務(wù)杠桿、股權(quán)結(jié)構(gòu)等各個(gè)方面都非常相近的兩個(gè)公司，誰提供的財(cái)務(wù)信息越復(fù)雜難懂，則其會(huì)計(jì)透明度就越低。普華永道在測定會(huì)計(jì)不透明指數(shù)時(shí)，總共調(diào)查了12個(gè)大問題，其中相對(duì)較為重要的問題有：(l)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一致性;(2)與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)的不確定性;(3)國有企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的遵循情況;(4)獲取公司現(xiàn)金流量信息的難易程度;(5)獲取公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平的難易程度;(6)獲取公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)的難易程度;等等。
3.會(huì)計(jì)信息復(fù)雜程度分?jǐn)?shù)(ComPlexity score)
還可以結(jié)合財(cái)務(wù)估價(jià)模型的輸入變量，對(duì)每個(gè)變量所對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目(會(huì)計(jì)信息)分別進(jìn)行復(fù)雜性程度分析。通過采取問卷調(diào)查的方式，依據(jù)重要性原則，對(duì)展開的各個(gè)會(huì)計(jì)項(xiàng)目的復(fù)雜性給出一個(gè)衡量分?jǐn)?shù)，最后就可以匯總得出一個(gè)會(huì)計(jì)信息復(fù)雜程序的總分?jǐn)?shù)。分?jǐn)?shù)越高，信息復(fù)雜程度就越高。
三、會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性影響財(cái)務(wù)估價(jià)的實(shí)證證據(jù)
普華水道(2001)的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)透明度與資本成本之間存在直接的關(guān)系。不透明系數(shù)越高，其資本成本就越高;會(huì)計(jì)信息越透明，資本成本就越低。而資本成本的高低將直接影響財(cái)務(wù)估價(jià)。
有證據(jù)表明，資本市場對(duì)跨行業(yè)經(jīng)營的大公司的價(jià)值，相對(duì)于業(yè)務(wù)單一的公司的價(jià)值要打一定的折扣(減)。原因是，一方面因?yàn)闃I(yè)務(wù)分散，鋪得太開，漫漶了著力點(diǎn)，缺少主業(yè)從而致使經(jīng)營效率低下;另外就是由于會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜性導(dǎo)致投資者對(duì)財(cái)務(wù)信息的懷疑。如果價(jià)值折減是由于會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性使然，若集團(tuán)公司分解為各自獨(dú)立的業(yè)務(wù)實(shí)體，各分部獨(dú)自報(bào)告財(cái)務(wù)信息，則這種分立將消滅或減少價(jià)值的折減;如果是由于管理效率低下，則分立仍然不能消滅價(jià)值折減。證據(jù)表明，市場對(duì)母公司收回子公司全部股本使之脫離的作法，一般的，反應(yīng)是積極的。這與前面的證據(jù)不謀而合。
資本市場許多實(shí)證結(jié)論表明，投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息復(fù)雜的公司的股票反應(yīng)冷淡。摩根斯坦利(MorganStanley，2001)在一份關(guān)于公司年報(bào)的研究中發(fā)現(xiàn)，公司收益率與年報(bào)負(fù)數(shù)呈反向關(guān)系。在檢查的樣本中，那些年報(bào)較長的公司股票收益率相比年報(bào)頁數(shù)少、信息簡明的公司的收益率要低。這表明公司年報(bào)常因?yàn)橐恍o用的細(xì)節(jié)而遮蔽有價(jià)值的信息，最終影響公司估價(jià)。新興資本市場通過改變會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)不斷變遷的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營方式做出動(dòng)態(tài)反應(yīng)，以增加會(huì)計(jì)透明度，市場對(duì)此反應(yīng)是積極的，愿意支付更高的買價(jià)。
與股票回購、公司分立、剝離等相關(guān)的市場積極反應(yīng)，也可以視為市場對(duì)會(huì)計(jì)信息透明度提高(復(fù)雜性降低)的回報(bào)的間接證據(jù)。Linn，Rozeff(1984)檢查了1977年至1982年間股價(jià)對(duì)77起公司宣布剝離的反應(yīng)，結(jié)果平均提高股票報(bào)酬率達(dá)1.45%;而且，他們同樣注意到一個(gè)有趣的對(duì)比，即凡是宣布剝離時(shí)的交易價(jià)格和動(dòng)機(jī)的公司與未宣布的公司相比，前者的市場反應(yīng)比后者積極，逃避披露剝離原因的公司往往受到市場的懷疑。顯然，市場對(duì)透明的會(huì)計(jì)信息(復(fù)雜性低)是歡迎的。
Schipper，Smith(1983)檢查了1963年至1981年間93家宣布收回子公司股權(quán)的公司收益率變化的實(shí)證證據(jù)，表明在交易宣布日的前后兩天，平均提高股票收益率達(dá)2.84%;而且，有證據(jù)表明收益率隨著被收回公司的規(guī)模增加而增加。
有效市場假說(EMH)認(rèn)為，在強(qiáng)式效率市場，信息迅速并且可信地傳播于資本市場。然而，在現(xiàn)實(shí)世界中，經(jīng)營者(或信息提供方)在提供信息時(shí)出于自己利益的考慮，設(shè)置許多阻礙，使信息變得復(fù)雜，迷惑誤導(dǎo)投資者，或封鎖信息或推遲公布，尤其在包含利空消息時(shí)更是如此。penman(1987)在關(guān)于收益公告情況的研究中注意到那些包含最壞消息的公告書相對(duì)于預(yù)期的公告日期總是拖延得最久。
四、財(cái)務(wù)估價(jià)修正
1.DCF(Discounted Cash Flow)估價(jià)模型
(1)現(xiàn)金流量。指流向股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流量合計(jì)，即息前稅后利潤在滿足再投資需求之后的剩余現(xiàn)金流量，又稱公司自由現(xiàn)金流量(FCFF，F(xiàn)ree Cash Flow to the Firm)。
公司自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤X(l-所得稅稅率)-(資本性支出-折舊)-非現(xiàn)金營運(yùn)資本變動(dòng)
資本性支出即投資于(或購買)長期資產(chǎn)的支出;資本性支出一折舊一凈資本支出;r反映融資組合成本與風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率;N表示估價(jià)期限。
凈資本支出及非現(xiàn)金營運(yùn)資本的增加，代表著為產(chǎn)生當(dāng)期及未來收益增長而進(jìn)行的再投資，故可將這兩項(xiàng)合并用“再投資率”表示，從而，
公司自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤X(1-所得稅稅率)X(1-再投資率)
(2)預(yù)期增長率。營業(yè)利潤的預(yù)期增長取決于再投資率和再投資回報(bào)水平。
營業(yè)利潤的預(yù)期增長=再投資率X資本收益率
資本收益率=息稅前利潤X(1-所得稅稅率)/投入資本
再投資率=(凈資本支出+非現(xiàn)金營運(yùn)資本變動(dòng))/[息稅前利潤x(1-所得稅稅率)]
2.估價(jià)模型與會(huì)計(jì)信息
DCF估價(jià)模型的基本輸入變量有：息稅前利潤、所得稅稅率、資本性支出、營運(yùn)資本、息稅前利潤的預(yù)期增長率、資本成本、資本收益率等。將上述基本變量進(jìn)一步展開，我們可以得到一系列會(huì)計(jì)項(xiàng)目，并將這些項(xiàng)目與會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性聯(lián)系起來考慮，估計(jì)其復(fù)雜程度。降低會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性，將有助于公司的真實(shí)價(jià)值被市場發(fā)現(xiàn)和認(rèn)可，降低其在市場中運(yùn)行的成本與風(fēng)險(xiǎn)。例如，根據(jù)DCF模型，公司的預(yù)期增長應(yīng)是再投資率與投資回報(bào)率的函數(shù)。如果公司通過特別目的實(shí)體掩藏投資，則財(cái)務(wù)估價(jià)模型的輸入變量之一預(yù)期增長將無法得到，則無法真實(shí)地評(píng)估公司價(jià)值。為估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本，需要知道公司債務(wù)的成本。如果公司通過制造復(fù)雜的會(huì)計(jì)信息來隱藏其債務(wù)，則將低估公司的違約風(fēng)險(xiǎn)，從而虛假地降低其資本成本。這也意味著會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性影響著公司的真實(shí)價(jià)值。
3.價(jià)值修正系數(shù)
根據(jù)上述分析，出于謹(jǐn)慎性考慮，投資者、財(cái)務(wù)分析師等利益相關(guān)方在衡量公司投資價(jià)值時(shí)，應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)估價(jià)模型依據(jù)會(huì)計(jì)信息的復(fù)雜程度進(jìn)行適度地修正，以合理地保證預(yù)期股價(jià)(基于公司內(nèi)在價(jià)值)的準(zhǔn)確性。
一種思路是，依據(jù)財(cái)務(wù)估價(jià)模型，對(duì)模型的各主要輸人變量分別進(jìn)行調(diào)整，以反映會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性對(duì)各個(gè)輸入變量的影響。但這樣分別調(diào)整變量后再輸入模型，會(huì)使估價(jià)過程變得很繁瑣。
另一種可行的方法是，在同一行業(yè)內(nèi)，比較會(huì)計(jì)信息復(fù)雜公司與會(huì)計(jì)信息簡明公司(以信息透明度最高的公司為參照)的相對(duì)估價(jià)，通過觀察和回歸得出市場對(duì)會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性高的公司價(jià)值的調(diào)整系數(shù)。
若公司具有較多的跨行業(yè)經(jīng)營分部，其中有業(yè)務(wù)簡單與復(fù)雜之分，則對(duì)于業(yè)務(wù)簡單、信息透明度高的分部不必對(duì)其價(jià)值進(jìn)行調(diào)整;而對(duì)于業(yè)務(wù)和會(huì)計(jì)信息復(fù)雜的分部，則需要依據(jù)其具體的復(fù)雜程度調(diào)整該分部價(jià)值。若公司經(jīng)營業(yè)務(wù)較為廣泛，則可以將各種業(yè)務(wù)分開分別運(yùn)用可比公司進(jìn)行相對(duì)估價(jià)。如果公司整體的會(huì)計(jì)信息對(duì)某部分業(yè)務(wù)披露和揭示得不夠充分，則對(duì)該業(yè)務(wù)的估價(jià)相對(duì)要保守一些，如可將收益和高風(fēng)險(xiǎn)及低成長率聯(lián)系起來，以獲得一個(gè)價(jià)值調(diào)整系數(shù)。
普遍適用的思路是，將各主要變量進(jìn)一步展開為更多的相關(guān)會(huì)計(jì)信息或會(huì)計(jì)項(xiàng)目，分別進(jìn)行復(fù)雜性與估價(jià)影響分析，然后匯總計(jì)算出一個(gè)綜合的加權(quán)平均復(fù)雜分?jǐn)?shù)。將這些綜合分?jǐn)?shù)與參照分?jǐn)?shù)(會(huì)計(jì)信息透明度公認(rèn)最滿意的)相比，就可以獲得最終的價(jià)值修正系數(shù)(adjustment index)。
為便于操作，可設(shè)計(jì)一個(gè)會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性調(diào)查問卷。首先將所有展開變量按重要程度給出各自的分?jǐn)?shù)域值(結(jié)合目標(biāo)公司實(shí)際)，然后就每項(xiàng)展開變量設(shè)計(jì)特定的問題及答案分?jǐn)?shù)。據(jù)估價(jià)模型，基本的輸入變量有：息稅前利潤、所得稅稅率、資本性支出、營運(yùn)資本、息稅前利潤的預(yù)期增長率、資本成本、資本收益率等。例如，對(duì)資本成本一項(xiàng)，其總分最高為(信息最復(fù)雜的情況)15分。將其分解為若干問題，然后就每個(gè)問題的不同回答設(shè)置相應(yīng)的分值。具體可調(diào)查下列問題：(l)多種經(jīng)營業(yè)務(wù)(占總收入10%以上的業(yè)務(wù))的數(shù)目，業(yè)務(wù)越多，復(fù)雜分?jǐn)?shù)越高。業(yè)務(wù)數(shù)為2以上低于5的，分?jǐn)?shù)為2，業(yè)務(wù)數(shù)超過5低于10的，分?jǐn)?shù)為4，超過10的分?jǐn)?shù)為6;(2)是否經(jīng)過評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)?若是，則分?jǐn)?shù)為0，否則，為3分;(3)是否有表外負(fù)債?若無，分?jǐn)?shù)為0，若有，再根據(jù)表外負(fù)債占債務(wù)總額的比重給出不同的分?jǐn)?shù)(其他問題不—一列舉)。匯總所有項(xiàng)目的分?jǐn)?shù)，得出會(huì)計(jì)信息綜合復(fù)雜分?jǐn)?shù)，將此分?jǐn)?shù)與參照分?jǐn)?shù)相比較，從而求得估價(jià)修正系數(shù)。我們也可以借鑒債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)設(shè)計(jì)思路，并在一些主要變量方面逐步規(guī)范化。
對(duì)每個(gè)基本變量需關(guān)注的重要問題大致有：(1)息稅前利潤。具體關(guān)注業(yè)務(wù)種類的數(shù)目、一次性(one-time)收入和費(fèi)用占營業(yè)收入總額的比重、末特別指明來源的收入占營業(yè)收入總額的比例、利潤表中不穩(wěn)定(易變的項(xiàng)目，如委托理財(cái)收益)項(xiàng)目占營業(yè)收入總額的比例;(2)所得稅。具體關(guān)注收入來源于不同稅率地區(qū)的數(shù)目、是否雙重簿記、總部是否設(shè)在避稅港、稅率是否變動(dòng);(3)資本性支出。具體關(guān)注資本性支出項(xiàng)目是否確定、有無頻繁的大規(guī)模購并、股權(quán)投資關(guān)系是否復(fù)雜;(4)營運(yùn)資本。具體關(guān)注有無未特別指明的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債、有無易變的營運(yùn)資本項(xiàng)目;(5)期望增長率。具體關(guān)注有無表外資產(chǎn)/負(fù)債(金額較大的)、資本收益率是否穩(wěn)定、有無本能持續(xù)的、超過行業(yè)平均水平的資本收益率;(6)資本成本。具體關(guān)注所跨行業(yè)的數(shù)目、公司債可否公開交易、是否經(jīng)過評(píng)級(jí)、有無表外負(fù)債、β系數(shù)的可靠性及穩(wěn)定性;(7)其他方面。具體關(guān)注長期資產(chǎn)(有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn))的計(jì)價(jià)、存貨減值核算。收入確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)、會(huì)計(jì)估計(jì)的假設(shè)、遞延稅款、預(yù)虧公告、重組費(fèi)用、員工股票期權(quán)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)政策變更的披露、資產(chǎn)負(fù)債表附注的內(nèi)容、證券投資損失的確認(rèn)、退休金核算假設(shè)等?！⒏鶕?jù)財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算出來的公司價(jià)值，除以價(jià)值修正系數(shù)，即為經(jīng)過會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性調(diào)整后的公司價(jià)值。而這一價(jià)值從理論上近似地接近目標(biāo)公司的真實(shí)價(jià)值。
總之，降低會(huì)計(jì)信息復(fù)雜性應(yīng)從以下幾方面著手：以“會(huì)計(jì)原則”為基礎(chǔ)制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;強(qiáng)化審計(jì)的正直性及監(jiān)管立法;建立對(duì)復(fù)雜信息的懲罰機(jī)制;完善的公司治理結(jié)構(gòu);加強(qiáng)誠信教育。
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