經(jīng)濟類高級職稱論文(2)
經(jīng)濟類高級職稱論文篇二
論全球經(jīng)濟失衡
摘要：
全球經(jīng)濟失衡是當(dāng)前世界經(jīng)濟的一大特點｡在研究國內(nèi)外有關(guān)全球經(jīng)濟失衡的觀點的基礎(chǔ)上,本文認(rèn)為全球經(jīng)濟失衡實際上是國際經(jīng)濟新格局正在形成的表現(xiàn)｡研究一國經(jīng)濟的對外失衡不應(yīng)該僅僅研究貿(mào)易項目或經(jīng)常項目的失衡,而更應(yīng)當(dāng)研究整個國際收支的失衡｡全球經(jīng)濟失衡的根源是美國的失衡｡一個國家的對外失衡是國內(nèi)經(jīng)濟失衡的表現(xiàn),中國貿(mào)易順差與人民幣匯率升值與否沒有必然的聯(lián)系,從根本上說來自于中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型｡在解決全球經(jīng)濟失衡中,主要國家的貨幣政策的協(xié)調(diào)主要表現(xiàn)為匯率政策的協(xié)調(diào)｡這一協(xié)調(diào)是解決經(jīng)濟全球失衡必要的､但不是唯一的手段｡解決中國經(jīng)濟對外失衡的關(guān)鍵是治理中國經(jīng)濟的內(nèi)部失衡｡
關(guān)鍵詞:全球經(jīng)濟失衡;經(jīng)濟的內(nèi)外失衡;匯率政策
中圖分類號:F113.4 文獻標(biāo)識碼:A 文章編號:1003―5656(2006)06―0103―07
一､關(guān)于全球經(jīng)濟失衡的爭論
從我們已經(jīng)收集到的資料可以看出,對全球經(jīng)濟失衡有三種觀點：
第一種觀點把全球經(jīng)濟失衡看成是一種新布雷頓森林體制｡
這是德意志銀行全球市場研究所的Michael Dooley ､David Folkerts-Landu and Peter Garber的觀點｡ 2004年2月他們在一篇文章中提出了全球失衡的概念[1]，并先后發(fā)表了一系列文章探討復(fù)活的布雷頓森林體制的問題[2][3][4]｡他們把當(dāng)前的全球經(jīng)濟失衡看成是盈余國家和赤字國家之間的有意識的､穩(wěn)定的安排,稱這種安排為“新布雷頓森林體制”,認(rèn)為成功的經(jīng)濟發(fā)展是由凈儲蓄從貧窮國家向富裕國家的流動所推動的;美國的經(jīng)常項目赤字是布雷頓森林體制恢復(fù)的必然的結(jié)果｡20世紀(jì)50年代美國是唯一的核心國家,當(dāng)時的邊緣國家選擇了這樣的一種發(fā)展戰(zhàn)略:低估本國貨幣､實行固定匯率､控制資本流動和貿(mào)易､積累國際儲備等｡通過這一戰(zhàn)略,當(dāng)時的邊緣國家(日本和歐洲)發(fā)展成為核心國家｡他們認(rèn)為,當(dāng)前的世界正在重復(fù)著這一發(fā)展道路｡
第二種觀點把全球經(jīng)濟失衡看成是以美國為一方(逆差),以其他國家為另一方(順差)的失衡｡
這是國際貨幣基金組織的觀點｡國際貨幣基金組織總裁Rodrigo de Rato[5][6]認(rèn)為,全球經(jīng)濟失衡表現(xiàn)為美國的巨額的貿(mào)易和財政赤字,而與美國巨額赤字相對應(yīng)的是其他一些國家,即日本､中國和亞洲新興市場經(jīng)濟體以及石油輸出國的盈余日益增大｡IMF認(rèn)為,伴隨著全球經(jīng)濟的增長,全球經(jīng)濟失衡還將擴大,而這可能會對世界經(jīng)濟的增長帶來突然的破壞｡IMF呼吁全球采取行動來削減美國的貿(mào)易赤字:美國削減財政赤字;歐元區(qū)和日本應(yīng)該進行包括擴大需求的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革;中國和亞洲其他國家(地區(qū))應(yīng)該使匯率更具彈性｡2005年10月16日,第7屆20國財政部長和中央銀行行長會議所反映的仍然是國際貨幣基金組織的觀點｡會議發(fā)表的聯(lián)合公報強調(diào):不斷擴大的全球失衡風(fēng)險正在蔓延,這將加劇不平衡性并進一步加劇全球經(jīng)濟的脆弱性;這一局面的改觀需要保持全球經(jīng)濟的強勁增長,并充分考慮各方擔(dān)負的責(zé)任;在牢記各方擔(dān)負的責(zé)任的基礎(chǔ)上,各方?jīng)Q心實施必要的財政､貨幣和匯率政策,加快結(jié)構(gòu)調(diào)整,從而解決失衡問題｡
第三種觀點認(rèn)為全球經(jīng)濟失衡仍然是美國霸權(quán)的表現(xiàn)｡
我國學(xué)者方明[7]認(rèn)為:“目前全球經(jīng)濟失衡的格局,其實是美國對全球經(jīng)濟金融支配的格局,或者說是美國利用市場化手段､利用全球資源而產(chǎn)生的結(jié)果,是美元､跨國公司和美國金融體系等共同造就的美國霸權(quán)實力的體現(xiàn)｡”
我們要表達的是第四種觀點,即當(dāng)前的全球經(jīng)濟失衡是國際經(jīng)濟新格局正在逐步形成的表現(xiàn)｡也就是說,當(dāng)前的國際經(jīng)濟失衡是美國的經(jīng)濟金融地位相對衰落,歐元區(qū)､中國和其他新興市場經(jīng)濟國家經(jīng)濟金融日益強盛的表現(xiàn)｡這樣就形成了既不同于20世紀(jì)50―60年代美國一家獨霸世界的經(jīng)濟格局,也不同于20世紀(jì)70年代美國､日本和西德(后來是歐盟)的三足鼎立格局｡而是21世紀(jì)的美國､日本與歐盟､中國與印度等新興市場經(jīng)濟國家之間三足鼎立的,是發(fā)達國家與發(fā)展中國家一爭高低的世界經(jīng)濟格局｡盡管新興市場經(jīng)濟國家這一足還不太強盛,但新的世界經(jīng)濟格局的出現(xiàn)是任何人､任何政治與經(jīng)濟勢力都不能改變的,是整個21世紀(jì)不以人們意志為轉(zhuǎn)移的歷史潮流｡人們只能適應(yīng)這個潮流,而不能逆這個潮流而動｡
二､全球經(jīng)濟失衡的根源
我們認(rèn)為,國際貨幣基金組織的觀點沒有找到全球經(jīng)濟失衡的主要根源,因而它開出的要求各方都應(yīng)承擔(dān)糾正全球失衡責(zé)任的處方也是值得商酌的｡
第一,看待一個國家經(jīng)濟的對外失衡不應(yīng)該僅僅看貿(mào)易項目的失衡,也不應(yīng)該只看經(jīng)常項目的失衡,而應(yīng)該看整個國際收支的失衡｡這是因為:
經(jīng)常項目(CAB)中除了貿(mào)易項目以外,還有國外凈收入(NY) 和經(jīng)常轉(zhuǎn)移凈額(NCT),即:
CAB=(X-M)+NY+NCT (1)
如果一個國家的經(jīng)常項目失衡能夠用資本和金融項目,以及儲備資產(chǎn)來彌補(全部或大部),那么,應(yīng)該說這個國家的國際收支大體是均衡的｡因為,
CAB=NKA+RT (2)
式中,NKA 為資本和金融帳戶凈額;RT為儲備資產(chǎn)交易｡
只有當(dāng)一個國家的經(jīng)常項目與資本和金融項目是同向失衡,或者兩個失衡不能互相彌補,且數(shù)額較大,而儲備資產(chǎn)也發(fā)生劇烈的變動時,我們才可以說這個國家對外經(jīng)濟處于失衡狀態(tài)｡
我們以美國為例來說明上述看法｡一方面美國是貿(mào)易逆差和經(jīng)常項目逆差,而且無論是從逆差的絕對額還是就逆差在GDP中的比重來看,都有擴大的趨勢｡根據(jù)美國商務(wù)部提供的2005年美國的國際收支平衡表可以看出,美國的貿(mào)易逆差為7816億美元;經(jīng)常項目逆差為8050億美元｡兩者分別占當(dāng)年美國GDP(12.5萬億美元)的6.25%和6.44%｡貿(mào)易逆差比2004年上升了0.75個百分點｡然而,另一方面,美國又以發(fā)達的資本市場吸引了其他貿(mào)易順差國家的大量資本｡外國資本的大量流入在一定程度上彌補了美國的經(jīng)常項目逆差｡2005年,美國的資本項目余額為順差5605億美元｡這樣,美國的整個國際收支逆差只有2444億美元,僅占GDP的1.96%｡也就是說,美國的國際收支是動態(tài)平衡的｡再者,美國的跨國公司和各種基金公司以美元為工具,將流入的資本在全球各地投資和投機,以低的付出得到了高的收入,獲得了巨額的投資､投機利潤｡而其他國家,尤其是中國和亞洲新興市場經(jīng)濟國家的貿(mào)易順差是以環(huán)境污染､資源耗費和工人福利損失為代價形成的｡因此,我們可以說,通過貿(mào)易逆差和經(jīng)常項目逆差,美國不僅享受了其他國家廉價的商品福利,也享受了其他國家廉價的資本福利｡美國以“雙福利”實現(xiàn)了經(jīng)濟的自我均衡[4]｡從根本上說,美國以貿(mào)易逆差為手段實現(xiàn)了對世界經(jīng)濟､金融的支配｡當(dāng)然,這種支配與其在布雷頓森林體制時期對世界經(jīng)濟､金融的支配有著本質(zhì)的區(qū)別｡那時,美國是憑借自己強大的經(jīng)濟､政治､軍事實力和美元的獨特地位來實現(xiàn)支配地位的｡
第二,一個國家的對外經(jīng)濟失衡實際上是國內(nèi)經(jīng)濟失衡的表現(xiàn)｡
不能否認(rèn)的是,在今天經(jīng)濟全球化不斷推進的時代,一國的對外經(jīng)濟失衡必然受到其他國家經(jīng)濟(反向)失衡的影響｡但同樣不能否認(rèn)的是,一國經(jīng)濟的對外失衡從根本上說是國內(nèi)經(jīng)濟失衡的反映｡經(jīng)濟的對內(nèi)失衡是經(jīng)濟對外失衡的基礎(chǔ)性原因｡
按照經(jīng)濟學(xué)的基本原理,經(jīng)常項目差額反映的是國內(nèi)的儲蓄(S)與投資(I)的關(guān)系(這里我們省略了推導(dǎo)過程),即:
CAB=(X-M)+NY+NCT=S-I=(Sp+Si)-(Ip+Ii) (3)
式中,Sp和 Ip分別代表私人儲蓄和投資; Si 和Ii分別代表政府儲蓄和投資｡
美國的對外經(jīng)濟失衡是美國經(jīng)濟內(nèi)部失衡的表現(xiàn)｡20世紀(jì)后半期,美國的經(jīng)常項目赤字反映的是投資的增加,而不是儲蓄的下降｡因為,這時美國政府預(yù)算出現(xiàn)了盈余｡政府儲蓄抵消了私人的低儲蓄,因而美國的總儲蓄是增加的｡但到2000年,這一形勢出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)｡聯(lián)邦政府出現(xiàn)預(yù)算赤字,政府儲蓄下降,私人投資也下降｡于是經(jīng)常項目赤字進一步擴大｡20世紀(jì)90年代后半期到21 世紀(jì)初,美國的公共部門和私人部門的儲蓄與投資的差額都是負的,因而,美國的經(jīng)常項目赤字比過去任何時候都大｡作為世界上最富有的國家,美國人的巨額財富并沒有促進政府和私人儲蓄的增加,反而促進了政府過度的財政赤字和人們旺盛的消費需求｡一方面,私人部門在“寅吃卯糧”,借債消費,并將自己的財富在國內(nèi)外進行各種投資和投機,尤其是金融衍生產(chǎn)品的投資和投機｡另一方面,政府部門為了自己國家的利益不斷擴大公共支出,包括在其他國家進行的戰(zhàn)爭｡因此,美國在積累巨大財富的同時,成為為世界上最大的貿(mào)易逆差國和債務(wù)國,是一點也不奇怪的｡斯蒂格利茨[8]認(rèn)為:“評估貿(mào)易失衡的任務(wù)涉及到經(jīng)濟和政治兩個方面｡”“例如,美國的巨額農(nóng)產(chǎn)品補貼造成了財政赤字,進而轉(zhuǎn)化為更大的貿(mào)易逆差｡”
第三,按照哲學(xué)的基本原理,矛盾的兩方面中必有一面是主要的,只要抓住了矛盾的主要方面,問題就可以迎刃而解｡
這個原理同樣適合于解決全球經(jīng)濟失衡問題｡既然IMF認(rèn)為全球經(jīng)濟失衡以美國為一方,以其他國家為另一方,那么,總有一方是全球經(jīng)濟失衡的主要方面｡斯蒂格利茨[8]根據(jù)2005年美國的經(jīng)常項目逆差為8050億美元,而歐洲､日本和中國的貿(mào)易順差的總和才3250億美元的數(shù)據(jù)明確地指出:從多邊貿(mào)易不平衡來看,美國遠遠超過其他國家｡“因此貿(mào)易失衡的關(guān)注應(yīng)該集中在主要的不平衡――美國的不平衡｡”“美國貿(mào)易逆差是全球貿(mào)易不平衡的主要因素”｡他甚至把美國稱為全球經(jīng)濟不平衡的元兇｡既然如此,糾正全球貿(mào)易不平衡的主要責(zé)任就應(yīng)該由美國來承擔(dān),美國有責(zé)任迅速采取政策消除不平衡的狀況｡他提出的解決全球失衡的方案是:人們應(yīng)該把注意力集中在如何增加美國國民的儲蓄和減少美國的財政赤字上,提高對美國最富有者的稅收和降低國防開支,而不應(yīng)該把注意力集中在中國匯率的改變上,“中國改變匯率對改變美國多邊貿(mào)易逆差沒有什么作用｡”因此,國際貨幣基金組織應(yīng)該把“監(jiān)控”全球經(jīng)濟失衡的矛頭指向美國,而不應(yīng)該變成美國對付中國的工具｡否則,國際貨幣基金組織在21世紀(jì)的重要性必然下降｡
三､關(guān)于中國經(jīng)濟的內(nèi)外失衡
在研討全球經(jīng)濟的失衡問題時,中國經(jīng)濟的對外失衡引起了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注;糾正中國經(jīng)濟對外失衡的對策也多種多樣｡下面,談?wù)勎覀儗χ袊?jīng)濟對外失衡的看法｡
第一,中國貿(mào)易順差與人民幣匯率升值與否沒有必然的聯(lián)系｡
就常態(tài)來說,一國的國際收支總是不平衡的,要么是順差,要么是逆差｡然而,中國出現(xiàn)的卻是連續(xù)十多年的國際收支的大幅度順差;而且是經(jīng)常項目和資本項目的“雙順差”｡這種持續(xù)的､長期的､大幅度的順差雖然增強了中國在國際上的地位,但它使國內(nèi)的總供給和總需求的平衡遭到破壞;使外匯供給增大,外匯儲備增多,既形成人民幣升值的壓力,也形成通貨膨脹的壓力;使中國的國際摩擦不斷,最終于我國對外經(jīng)濟的發(fā)展不利｡
對于產(chǎn)生我國過大的“雙順差”的原因,國內(nèi)外學(xué)術(shù)界和官方談得較多的原因之一是人民幣匯率的長期低估｡因此,人民幣升值的壓力隨之出現(xiàn)｡這種觀點不能說沒有道理｡首先,從原理上說,一個國家貨幣的對外價格(匯率)的低估有利于出口,不利于進口｡而且,對一個國家有利的匯率必定對其他國家不利｡因此,從理論上和世界經(jīng)濟的歷史與現(xiàn)實來說,主要國家之間經(jīng)濟上的矛盾和斗爭的焦點往往集中在貨幣匯率問題上｡其次,一國經(jīng)濟狀況決定著該國貨幣的國內(nèi)價值;而貨幣的國內(nèi)價值是匯率的基礎(chǔ)｡因此,當(dāng)一個國家的經(jīng)濟狀況明顯好轉(zhuǎn),且決定匯率水平的基本經(jīng)濟因素發(fā)生了不可逆轉(zhuǎn)的變化的時候,該國中央銀行就應(yīng)該使貨幣匯率升值｡再次,在經(jīng)濟､金融全球化日益推進的今天,任何一個國家在確定自己貨幣的匯率水平和進行匯率制度的選擇時,不能不考慮國與國之間的關(guān)系,這就是主要國家的匯率政策的協(xié)調(diào)問題｡
然而,在解決國與國之間的貿(mào)易順差/逆差的問題中,“匯率只是十幾個可用的政策工具之一,它并不能成為唯一的救世主｡”[9]自2000年10月美元對歐元匯率達到峰值水平以后,美元匯率已下跌35%｡但是在美元對歐元大幅度貶值的同時,美國的貿(mào)易逆差并沒有因此而減少,反而還擴大了1倍｡同樣,在人民幣2005年7月21日升值之后,到現(xiàn)在人民幣仍處在升值的通道中,但中國的貿(mào)易順差并沒有減少,反而在增加｡這就說明,一國的貿(mào)易順差(逆差)與貨幣的貶值(升值)并沒有必然的因果關(guān)系,或者說兩者不是高度相關(guān)｡
反過來說,美國的貿(mào)易逆差也并不會因為人民幣升值而降低｡有觀點認(rèn)為[10],美國應(yīng)該打消“美元貶值就能減少美國貿(mào)易逆差”的假設(shè)｡即便中國真的結(jié)束其慣常的做法,迅速推動人民幣大幅升值,美國貿(mào)易逆差的降幅也不太可能像許多美國決策者們所想象的那么大｡這是因為,(1)多數(shù)中國占優(yōu)勢的低端產(chǎn)品,在美國早就不生產(chǎn)了｡因此,美國即使不從中國進口這些產(chǎn)品,也要從其他國家進口｡(2)中國出口到美國的商品約半數(shù)是辦公用品､服裝鞋類､玩具和其他塑料制品,但它們只占美國產(chǎn)出的4%｡(3)對美國而言,即便人民幣升值15%或20%,中國仍然是某些商品成本最低的生產(chǎn)者｡美國最終或許只能為這些商品支付更高的價格,導(dǎo)致其通脹加劇,甚至造成貿(mào)易逆差不降反升｡
第二,中國的貿(mào)易順差從根本上說是來自于經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型｡
不能完全用人民幣匯率的變動來說明中國的貿(mào)易順差或逆差｡這樣,就必須進一步回答兩個問題:中國出口的高速增長的主要原因究竟是什么?中國經(jīng)濟的增長是不是出口推動的?鄒宏元､何澤榮[11]對這兩個問題進行了研究｡
關(guān)于第一個問題,我國出口貿(mào)易的增長并不完全是得益于人民幣匯率的變動,而是得益于:(1)我國在2004年就已經(jīng)實現(xiàn)了出口商品結(jié)構(gòu)從初級產(chǎn)品向工業(yè)制成品出口的轉(zhuǎn)變:2004年前者占6.8% ,后者占93.2%,已經(jīng)占據(jù)出口的絕對主導(dǎo)地位｡(2)工業(yè)制成品的出口結(jié)構(gòu)也進一步優(yōu)化:2004年資本-技術(shù)密集型產(chǎn)品出口的比重已經(jīng)上升到45.2%,我國首次扭轉(zhuǎn)了高技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易逆差的局面,實現(xiàn)貿(mào)易順差41.1億美元(其中82.4%是計算機和通訊技術(shù)產(chǎn)品)｡
關(guān)于第二個問題的研究結(jié)果是:改革開放以來,中國經(jīng)濟增長的根本原因是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整;出口部門對經(jīng)濟增長的貢獻率并不明顯高于非出口部門｡
(1)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與中國經(jīng)濟增長｡
他們用Feder(1982)構(gòu)建的非均衡分析框架,運用1981―2004年《中國統(tǒng)計年鑒》的統(tǒng)計資料,對下列方程進行估計,研究了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟增長的關(guān)系:
GY=α0+α1+α2GL+α3(GM)+α4(GLM)(4)
式中,Y表示國內(nèi)生產(chǎn)總值;I表示固定資產(chǎn)形成;GY表示國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率;L表示勞動力;GL表示勞動力的增長率;M表示第二､三產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)生產(chǎn)值(第二､三產(chǎn)業(yè)代表現(xiàn)代部門);GM表示第二､三產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)值的增長率;LM表示第二､三產(chǎn)業(yè)勞動力;GLM表示第二､三產(chǎn)業(yè)勞動力的增長率;X表示出口額;GX表示出口的增長率｡
實證結(jié)果表明:代表較低邊際生產(chǎn)率的部門(傳統(tǒng)部門)的I/Y的系數(shù)為0.0778,遠小于代表現(xiàn)代部門的第二､三產(chǎn)業(yè)的0.5552的系數(shù)｡可見,改革開放以來,我國經(jīng)濟增長主要來源于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整｡
(2)出口與經(jīng)濟增長｡
他們用非均衡模型對下列方程進行估計,研究了相同樣本期間出口與經(jīng)濟增長的關(guān)系:
GY=F1K+β1GL+(+F1X)(GY2・) (5)
式中,1表示非出口部門,2表示出口部門;F1K表示非出口部門的資本投入的邊際要素生產(chǎn)率;F1X 是出口部門對于非出口部門產(chǎn)出的邊際效應(yīng)(即�Y1/�Y2)｡
計算結(jié)果GY2・的系數(shù)(-0.1035)并不顯著不等于零,表明在出口部門與非出口部門之間,不存在明顯的部門間外部經(jīng)濟效果｡在1981-2004年間,出口部門對中國經(jīng)濟增長的邊際貢獻并不顯著高于非出口部門｡
為了印證上述檢驗的正確性,他們使用了斯伯爾曼秩相關(guān)分析法,估計了同一樣本期間的出口與國民生產(chǎn)總值(X/Y)的變化率與國民生產(chǎn)總值(Y)變化率之間的關(guān)系｡計算結(jié)果是:t=-0.5794(計算值),明顯小于臨界值1.7171,說明在總體上,(X/Y)和(Y)的變化率之間不存在相關(guān)關(guān)系,得出了與非均衡模型一樣的結(jié)論,即1981―2004年之間,中國出口部門對中國經(jīng)濟增長的邊際貢獻并不顯著地高于非出口部門｡
第三,解決中國經(jīng)濟對外失衡的關(guān)鍵是治理中國經(jīng)濟的內(nèi)部失衡｡
按照前面所述的內(nèi)外經(jīng)濟關(guān)系的原理,那么也應(yīng)該說,中國經(jīng)濟的對外失衡的根源是經(jīng)濟的內(nèi)部失衡｡一般說來,內(nèi)部均衡歸根結(jié)底是生產(chǎn)資源的適度開發(fā)和利用｡按照這個原理來判斷,中國經(jīng)濟的內(nèi)部失衡從根本上說表現(xiàn)為生產(chǎn)資源的過度開發(fā)和低效利用｡資源的過度開發(fā)表現(xiàn)為投資的膨脹,尤其是政府投資的膨脹,但投資卻是低效率的,投資對經(jīng)濟的推動是以遠遠高于發(fā)達國家的原材料､能源等的耗費為代價的｡由于投資的增長與GDP的增加密切聯(lián)系;而GDP的高低是衡量政府官員業(yè)績的主要指標(biāo),同時,也出于尋租的需要,政府官員都要想方設(shè)法擴大投資,尤其是爭取到更多的國家投資｡而由于生產(chǎn)要素價格的扭曲(自然資源､土地､勞動力等的價格嚴(yán)重地脫離其價值,資金的使用成本也較為低廉),也使企業(yè)有著很強的投資沖動｡很顯然,在能源､原材料､土地等關(guān)鍵生產(chǎn)要素的瓶頸的制約下,一旦投資大幅度減少,尤其是政府投資大幅度減少,中國經(jīng)濟將面臨極大的困難,甚至可能出現(xiàn)衰退｡
儲蓄恒等于投資是經(jīng)濟均衡的基本前提｡然而,在中國已經(jīng)擺脫短缺經(jīng)濟､儲蓄猛增的情況下,卻出現(xiàn)了高儲蓄而不能轉(zhuǎn)化為投資的問題｡其原因在于:(1)對未來收入和支出預(yù)期的不確定,以及教育､醫(yī)療､住房等的價格的不斷高漲,而社會保障制度尚不健全的情況下,城鄉(xiāng)居民為了應(yīng)付未來的風(fēng)險不得不增加預(yù)防性儲蓄,尤其是增加定期儲蓄｡(2)在商業(yè)銀行為了預(yù)防金融風(fēng)險而更加謹(jǐn)慎地發(fā)放貸款,企業(yè)不能在資本市場取得融資的情況下,企業(yè),尤其是中小企業(yè),也不得不增加儲蓄來應(yīng)付未來投資的需要｡(3)資本市場的不完善以及可供選擇和使用的既能避險､又能取得收益的金融工具的缺乏,使儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不通暢｡
對于中國這個最大的發(fā)展中國家來說,國內(nèi)的消費應(yīng)該在促進經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)主導(dǎo)地位｡中國經(jīng)濟的內(nèi)部失衡的一個重要表現(xiàn)就是內(nèi)需中存在的投資與消費的失衡問題｡擴大內(nèi)需最重要的就是擴大直接消費｡近幾年來,雖然國家力圖控制投資的過快增長,但投資與消費的比例失衡仍然沒有得到徹底的解決｡投資和消費的關(guān)系仍然在惡化:投資在GDP中的比重大幅度上升,而消費所占比重卻在下降;投資對GDP的貢獻越來越大,而消費的貢獻越來越小｡產(chǎn)生這種情況的根本原因是經(jīng)濟的深層次結(jié)構(gòu)矛盾仍然在加劇:居民收入的差距在拉大;東部與中西部､東北老工業(yè)基地的差距在拉大;三次產(chǎn)業(yè)仍然以第二產(chǎn)業(yè)為主,在GDP中所占比重也最大｡總之,消費對經(jīng)濟發(fā)展的作用并沒有占據(jù)主導(dǎo)地位｡
解決中國國際收支不平衡問題,并不能單純依靠匯率升值來實現(xiàn),而應(yīng)圍繞以擴大消費需求為主的擴大內(nèi)需,降低儲蓄率,調(diào)整外資優(yōu)惠政策,加快統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)稅收制度,擴大進口和市場開放等結(jié)構(gòu)性政策,以及匯率浮動方面共同入手解決｡[12]
當(dāng)然,我們這樣說絕不是說中國不需要進一步改革和完善人民幣的匯率形成機制｡隨著中國經(jīng)濟的強勁發(fā)展,中國應(yīng)該逐步加大人民幣匯率的彈性,擴大人民幣匯率的波動幅度,使人民幣匯率水平和匯率制度與已經(jīng)發(fā)展了的中國經(jīng)濟相適應(yīng)｡今天中國的經(jīng)濟雖然有了很大的發(fā)展,但仍然是一個發(fā)展中國家,是一個正在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的國家｡在這種背景下,要讓人民幣大幅升值,或很快實行浮動匯率制度,都是不現(xiàn)實的｡這樣做不僅對中國經(jīng)濟的發(fā)展是有害的,對世界經(jīng)濟的發(fā)展也是不利的｡
四､結(jié) 論
(1)從現(xiàn)象看,當(dāng)前世界經(jīng)濟的失衡表現(xiàn)為美國的巨額的貿(mào)易逆差和美國的貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易順差｡但從本質(zhì)看,這是新的國際經(jīng)濟格局正在形成的一種表現(xiàn)｡而從更深的層次看,這是當(dāng)今主要國家國內(nèi)經(jīng)濟失衡在國際上的反映｡因此,糾正國際經(jīng)濟失衡應(yīng)該從主要國家的國內(nèi)經(jīng)濟的調(diào)整入手,尤其是從美國糾正國內(nèi)經(jīng)濟的失衡入手｡
(2)研究一國對外經(jīng)濟是否失衡,不能僅看貿(mào)易收支和經(jīng)常項目,而應(yīng)該看整個國際收支｡只有當(dāng)貿(mào)易項目與經(jīng)常項目中的其他項目之和失衡時,才可以說經(jīng)常項目失衡;也只有當(dāng)經(jīng)常項目與資本和金融項目之和失衡時,才能說國際收支失衡｡
(3)應(yīng)該探討國際經(jīng)濟失衡這一矛盾的主要方面,即美國的失衡｡正因為如此,在糾正全球經(jīng)濟失衡時美國負有重要的責(zé)任｡雖然歐元區(qū)､日本､中國和亞洲新興市場經(jīng)濟國家也有調(diào)整自己經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的必要｡
(4)在糾正全球經(jīng)濟失衡中,主要國家的貨幣政策的協(xié)調(diào)有著重要的意義｡而貨幣政策的協(xié)調(diào)主要是匯率政策的協(xié)調(diào)｡但是,相關(guān)國家匯率水平的調(diào)整和匯率制度的改革只是解決當(dāng)前貿(mào)易順/逆差的手段之一,而不是唯一的手段｡且在使用匯率政策時不能采取“以鄰為壑”的政策｡
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