特黄特色三级在线观看免费,看黄色片子免费,色综合久,欧美在线视频看看,高潮胡言乱语对白刺激国产,伊人网成人,中文字幕亚洲一碰就硬老熟妇

學(xué)習(xí)啦 > 新聞資訊 > 理財(cái) > 貨幣政策對(duì)股票的影響因素

貨幣政策對(duì)股票的影響因素

時(shí)間: 坤杰951 分享

貨幣政策對(duì)股票的影響因素

  本文從貨幣政策和股票市場(chǎng)的一般關(guān)系理論入手,深入分析二者的內(nèi)在關(guān)系,揭示貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的短期長(zhǎng)期影響,考察股票市場(chǎng)傳導(dǎo)貨幣政策效應(yīng)的效果,以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的貨幣政策對(duì)股票的影響因素的相關(guān)資料,希望對(duì)你有幫助!

  貨幣政策對(duì)股票的影響因素

  摘要 本文從貨幣政策和股票市場(chǎng)的一般關(guān)系理論入手,深入分析二者的內(nèi)在關(guān)系,揭示貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的短期長(zhǎng)期影響,考察股票市場(chǎng)傳導(dǎo)貨幣政策效應(yīng)的效果,并結(jié)合股票價(jià)格變動(dòng)的投資和消費(fèi)效應(yīng)解釋影響股市傳導(dǎo)的原因,最后提出了對(duì)應(yīng)措施與建議。

  關(guān)鍵詞 貨幣政策 股票市場(chǎng) 利率

  一、貨幣政策與股票市場(chǎng)的一般關(guān)系理論

  貨幣政策通過(guò)金融市場(chǎng)影響宏觀經(jīng)濟(jì)變量,最終影響通貨膨脹率。利率是影響股市走勢(shì)的最為敏感的因素之一。當(dāng)利率的調(diào)整高于公眾的預(yù)期值,根據(jù)凱恩斯的流動(dòng)偏好理論,如果當(dāng)前利率下降,會(huì)有更多的人相信將來(lái)利率會(huì)上升,現(xiàn)在賣出股票持有貨幣以備將來(lái)再買入股票,于是股票價(jià)格下降;當(dāng)利率的調(diào)整低于公眾的預(yù)期值,在利率下降時(shí)人們相信將來(lái)利率降得更低,則會(huì)在當(dāng)前買入股票,留待將來(lái)賣出,于是股票價(jià)格上升;而當(dāng)利率的調(diào)整合乎公眾的預(yù)期時(shí),對(duì)股票需求不會(huì)變動(dòng),股價(jià)亦不變。

  從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的角度來(lái)說(shuō),貨幣政策決定貨幣供應(yīng)量,貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)通過(guò)一定的傳導(dǎo)機(jī)制影響到股票價(jià)格。根據(jù)資產(chǎn)組合理論,投資者持有貨幣數(shù)量增加,使其安全資產(chǎn)比例過(guò)高:于是投資者將增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資,如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)供給數(shù)量不變,這將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升。所以可以預(yù)期貨幣供給量增加,股票價(jià)格將上升。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí),人們持有更多的貨幣,此時(shí)市場(chǎng)利率下降,即貨幣的邊際收益下降,為了獲得更高的收益,促使人們將手中持有的貨幣投向股票市場(chǎng),引起股票價(jià)格上升。這種投資會(huì)創(chuàng)造出更多的家庭收入,隨之引起消費(fèi)支出的增加。消費(fèi)支出的增加通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)又導(dǎo)致了更高的產(chǎn)出和隨之而來(lái)的更大的公司利潤(rùn),公司利潤(rùn)的提高又刺激股票價(jià)格的提高。而利率的下降也會(huì)提高股票的預(yù)期收益現(xiàn)值,更進(jìn)一步促進(jìn)股票價(jià)格的上升。

  二、貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響

  (一)短期影響

  由于利率變動(dòng)會(huì)影響存款收益率,所以投資者就會(huì)在股票、銀行存款與債券之間進(jìn)行資產(chǎn)選擇。如利率上升,存款收益率提高,將使一部分資金從股市流出而投向銀行儲(chǔ)蓄和債券,減少了股票市場(chǎng)的資金供給,造成股票價(jià)格下跌。進(jìn)而影響公司未來(lái)的估值水平。如貸款利率提高會(huì)加重企業(yè)利息,增加成本支出,從而減少企業(yè)的盈利,進(jìn)而減少股票分紅派息,受成本支出的增加和股票分紅派息降低的雙重影響,股票價(jià)格將會(huì)下跌。

  中央銀行可以通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,從而影響貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金供求,進(jìn)而影響股票市場(chǎng)。如果中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率,這在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力,并通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用,使貨幣供應(yīng)量大幅度地減少,股票行情趨于下跌。同樣,如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率,商業(yè)銀行資金成本增加,市場(chǎng)貼現(xiàn)利率上升,社會(huì)信用的收縮,證券市場(chǎng)的資金供應(yīng)減少,使股票行情走勢(shì)趨軟;反之,如果中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率或降低再貼現(xiàn)率,通常都會(huì)導(dǎo)致股票行情上揚(yáng)。

  (二)長(zhǎng)期影響

  托賓認(rèn)為,貨幣政策由利率到產(chǎn)出的傳導(dǎo)中間存在一個(gè)股票價(jià)格變化與固定資產(chǎn)重置成本問(wèn)題。利率變化導(dǎo)致債券市價(jià)反向變動(dòng),由于資產(chǎn)替代,債券市價(jià)變化引起股票價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)市價(jià)上漲時(shí),企業(yè)資產(chǎn)重置成本較低,企業(yè)投資意愿增強(qiáng)。因此托賓Q效應(yīng)是指企業(yè)市值與其重置成本的比值,其高低反映了企業(yè)投資愿望。如果Q值高,則企業(yè)市值大于重置成本,新投資比較便宜,因而企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行股票而增加投資;相反,則企業(yè)投資愿望受挫,產(chǎn)出下降。

  資本市場(chǎng)是金融體系的組成部分,是進(jìn)行長(zhǎng)期資金配置的場(chǎng)所。而貨幣政策則是穩(wěn)定一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的政策工具。通常的理論范式認(rèn)為資本市場(chǎng)是有效的,不應(yīng)該受到管制,股票價(jià)格的波動(dòng)僅僅反映經(jīng)濟(jì)的基本面變化。在這樣的背景下,貨幣政策當(dāng)局沒(méi)有理由干預(yù)股票價(jià)格的波動(dòng),股票價(jià)格在政策中的作用僅僅體現(xiàn)在它所反映的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的有用信息上。但是,當(dāng)下面的兩個(gè)方面的條件都滿足時(shí),股票價(jià)格在貨幣政策中的重要性就會(huì)上升。一方面是存在非基本面因素推動(dòng)股票價(jià)格的波動(dòng),另一方面是非基本面引起的股票價(jià)格波動(dòng)對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生潛在的顯著影響。

  三、完善股票市場(chǎng)的政策建議

  (一) 擴(kuò)大股票市場(chǎng)總規(guī)模

  擴(kuò)大股票市場(chǎng)絕對(duì)規(guī)模,擯棄股票市場(chǎng)主要為國(guó)有企業(yè)融資的觀念,繼續(xù)逐步增加國(guó)有股減持,增加流通股的數(shù)量,充分發(fā)揮股票市場(chǎng)改善國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率、優(yōu)化資源配置和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用,在保證上市公司質(zhì)量的前提下,增加優(yōu)質(zhì)上市公司,特別是發(fā)展?jié)摿薮?、盈利豐厚的高新技術(shù)企業(yè)上市數(shù)量或進(jìn)行原有股票的增發(fā)和配股,進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資規(guī)模;增加股票市場(chǎng)相對(duì)規(guī)模,提高股價(jià)流通總市值與GDP的比率和居民股票資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率。

  (二)完善股票市場(chǎng)制度

  對(duì)中國(guó)而言前最迫切的是要開(kāi)設(shè)二板市場(chǎng)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是信用契約經(jīng)濟(jì)或信譽(yù)經(jīng)濟(jì),風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)更不例外。風(fēng)險(xiǎn)資本投資公司發(fā)展的主流就是以契約為基礎(chǔ)的委托管理及基金管理。這種形式的最大特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)資本的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)資本經(jīng)營(yíng)者的自主權(quán)和穩(wěn)定性。

  (三)建立多層次股票市場(chǎng)體系

  建立多層次股票市場(chǎng)體系,就是在廣度上拓寬股票市場(chǎng)的影響范圍。為不同類型的企業(yè)建立多層次股票市場(chǎng)體系,可以滿足不同企業(yè)的資金融通需求,彌補(bǔ)股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺陷。

  國(guó)家外匯政策對(duì)股市的影響

  外匯行情與股票價(jià)格有著密切的聯(lián)系。一般來(lái)說(shuō),如果一個(gè)國(guó)家的貨幣是實(shí)行升值的基本方針,股價(jià)就會(huì)上漲;一旦其貨幣貶值,股價(jià)就隨之下跌。因?yàn)殡m然本幣貶值有利于促進(jìn)出口,拉動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但是如果一旦中長(zhǎng)期貶值預(yù)期形成,本國(guó)投資的報(bào)酬率增長(zhǎng)又不足以彌補(bǔ)本幣貶值帶來(lái)的損失,就會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金外逃,從而直接導(dǎo)致股市失血。

  在當(dāng)代國(guó)際貿(mào)易迅速發(fā)展的潮流中,匯率對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。任何一國(guó)的經(jīng)濟(jì)在不同程度上都受到匯率變動(dòng)的影響。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的不斷深入,以及世界貿(mào)易開(kāi)放程度的不斷提高,我國(guó)股市受匯率的影響也會(huì)越來(lái)越顯著。

  中國(guó)人民銀行自 2005 年 7 月 21 日起,開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。自我國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率以來(lái),人民幣對(duì)美元的走勢(shì)一直走強(qiáng),從 1 美元兌換 8.11 元人民幣到目前的 7.9725 ,大家普遍預(yù)期人民幣將不斷升值。隨之而來(lái)的是,國(guó)外熱錢大量涌入中國(guó),給市場(chǎng)帶來(lái)了大量的資金。這些資金一方面進(jìn)入了房地產(chǎn)、樓市等基礎(chǔ)投資項(xiàng)目,另外也不排除已經(jīng)進(jìn)入了國(guó)內(nèi)股市,推動(dòng)了行情的發(fā)展。

  同時(shí),匯率變動(dòng)將帶來(lái)相關(guān)行業(yè)成本的變化。以人民幣持續(xù)走強(qiáng)為例:貿(mào)易以及國(guó)外產(chǎn)品銷售比例大的行業(yè)受到負(fù)面影響較大,比如服裝板塊;大量需要進(jìn)口和外幣負(fù)債的公司將由此受益,比如航空股。另外,地產(chǎn)股由于熱錢的青睞以及估值的上升,也是比較容易因此而受益的板塊。

  不得不提的是,由于全球?qū)θ嗣駧派档膹?qiáng)烈預(yù)期,我國(guó)政府一方面在提高外匯彈性,促進(jìn)人民幣定價(jià)機(jī)制的形成上進(jìn)行努力,另外又不得不應(yīng)對(duì)海外熱錢快速流入的挑戰(zhàn)。外匯占款的快速增加成為央行貨幣投放的重要渠道,同時(shí)直接導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩,央行不得不依靠發(fā)行央行票據(jù)、提高準(zhǔn)備金率等手段回籠過(guò)多的貨幣供應(yīng),直接影響了央行利用貨幣政策引導(dǎo)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的有效性,利率政策也就失去了獨(dú)立性。利率政策本應(yīng)該以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目標(biāo),而現(xiàn)在利率強(qiáng)調(diào)的目標(biāo)是應(yīng)對(duì)匯率問(wèn)題而非國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)過(guò)快的問(wèn)題。央行不得不通過(guò)提高準(zhǔn)備金率來(lái)對(duì)貨幣供應(yīng)總量進(jìn)行調(diào)節(jié)以限制信貸增長(zhǎng)速度,達(dá)到限制投資過(guò)快增長(zhǎng)的目的。

  由于我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期,“投資饑渴癥”非常普遍,對(duì)利率的敏感度比較低。央行選擇對(duì)貨幣供應(yīng)總量直接調(diào)整而不利用利率對(duì)投資進(jìn)行引導(dǎo)也有一定的合理性。同時(shí),由于美國(guó)歷經(jīng)數(shù)次升息,國(guó)內(nèi)與美國(guó)利息差已經(jīng)逼近 3% ,按照利息平價(jià)理論,人民幣理論上也應(yīng)該每年升值 3% 才能達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利下的均衡狀態(tài)。如果人民幣升值小于 3% ,投資者買進(jìn)美元到美國(guó)投資就可以獲得額外的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益;大于 3% ,投資者便會(huì)將美元換成人民幣,因?yàn)槿嗣駧派捣却笥诶⒉?,也存在額外的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。在普遍預(yù)期人民幣升值的狀況下,央行需要對(duì)人民幣升值幅度和速度進(jìn)行控制,按照利息平價(jià)理論的計(jì)算,每年升值 3% 是經(jīng)濟(jì)可以接受的,同時(shí)又使得海外資金賭人民幣升值無(wú)利可圖,從而對(duì)海外資金的流入起到了限制作用。但是這些限制也只是相對(duì)的,是建立在套利的基礎(chǔ)上的,貨幣價(jià)值最終取決于兩國(guó)貨幣購(gòu)買力水平的對(duì)比。雖然央行可以通過(guò)在外匯市場(chǎng)上不斷買進(jìn)國(guó)外貨幣來(lái)維持匯率穩(wěn)定,但是卻面臨造成國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩,由此引發(fā)通貨膨脹的問(wèn)題。

  看了“貨幣政策對(duì)股票的影響因素”的人還看了:

1.財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)股市的影響

2.財(cái)政政策與貨幣政策對(duì)股市的影響

3.貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響的論文

4.財(cái)政政策效果的影響因素

5.股票市場(chǎng)參考論文

6.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制論文

7.什么是利率風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

8.股票市場(chǎng)分析的參考論文

9.電大金融貨幣政策畢業(yè)論文

2548763