什么叫二級債券
你知道什么叫二級債券么。你知道二級債券中有多少不為人知的秘密么。下面由學習啦小編為你分享二級債券的相關內(nèi)容,希望對大家有所幫助。
你應該了解的債券型基金之二級債基
二級債基分類標準及特點
債券型基金要求不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券,這就意味著其余不超過20%的資產(chǎn)可以靈活運作,若在基金合同中約定這部分資金可以投資股票二級市場,屬于二級債基,可以適當參與二級市場股票買賣。由于其投資組合中有一定的權(quán)益類工具,二級債基和股市關聯(lián)度相對較高。
二級債基的特點:
二級債基一方面可以少量投資二級市場中的股票,另一方面還可以投資可轉(zhuǎn)債。這樣一來,在股市行情走好的時候,能夠以不高于基金資產(chǎn)20%的比例投資二級股票市場,分享股市上漲的紅利,如在2014年,二級債基表現(xiàn)較好;當經(jīng)濟處于衰退階段,股票市場步入熊市階段時,可以通過基金投資組合中不低于80%的比例投資于債券獲取穩(wěn)健收益。
風險收益特征:
二級債基在增加收益的同時,也放大了投資組合的風險。一方面,除了債券投資面臨的風險外,還要考慮股市中的風險;另一方面,在研究跟蹤這類基金時,要特別留意它們對于可轉(zhuǎn)債的配置情況。對于一些投資風格激進的二級債基,在債券配置方面重倉可轉(zhuǎn)債之后,其組合的特性更接近于混合型基金。
注:如果沒有特殊說明,且持有可轉(zhuǎn)債權(quán)重較大,則其風險要高于普通的二級債基,因為其持倉里面的可轉(zhuǎn)債與股市相關性很強且存在很大的不確定性。
適合人群:
二級債基產(chǎn)品定位是偏重防守,適度進攻,適合本質(zhì)上偏好中低風險的投資者,同時還希望獲取一定股市收益的投資者。此外,同一支二級債基按收費方式可分為A、B、C三類,其中,A、B類收費方式采用較為常見的前、后端收費方式,適合投資期限相對較長、或資金量較大的投資者;C類收費方式不收取認購、申購費,收取一定比例的銷售服務費,更適合投資期限相對較短的投資者。
考量基金經(jīng)理資產(chǎn)配置能力
相對于一級債基和純債基金而言,二級債基可投資的資產(chǎn)范圍更加寬泛,這就使得資產(chǎn)配置成為這一類型基金非常重要的收益來源。由于各類資產(chǎn)在不同的宏觀經(jīng)濟和市場環(huán)境下表現(xiàn)各異,這就給投資管理人提供了豐富的策略選擇,需要考慮如何合理選擇最優(yōu)的資產(chǎn)類別來使收益最大化,或通過各類資產(chǎn)之間的相關性降低組合風險。
二級債基不僅需要基金經(jīng)理具有優(yōu)秀的大類資產(chǎn)配置能力,同時還考驗基金經(jīng)理在各類資產(chǎn)中獲取超額收益的能力。通常純債基金經(jīng)理可以不用深入地跟蹤股票市場,但是二級債基的基金經(jīng)理需要對股票市場也有非常強的投資能力,要有更強大的資產(chǎn)管理能力、更廣泛的投資研究范圍以及更深厚的經(jīng)驗。加之最近信用債違約風險出現(xiàn),需要注重交易層面的收益,同時致力于管控好市場風險、信用風險以及可能出現(xiàn)的流動性風險,控制組合久期和杠桿,讓投資者承擔與其承受能力匹配的投資風險。
如何選擇二級債基
基金戰(zhàn)勝市場的能力,也就是它獲取超額收益的能力。所謂超額收益,是指在一定的時間范圍內(nèi),基金凈值增長率減除該基金業(yè)績比較基準后的收益率。
以2014年為例,滬指漲幅超過20%,大部分基金凈值穩(wěn)步攀升,其中漲幅較好的基金大多是二級債基。在牛市中,由于配置了一定權(quán)重的股票,相對純債基金來看,二級債基可以帶來更大的收益;在熊市中,相對股票型債基,二級債基能降低風險。在風險上,二級債基要高于純債基金,對于不滿足較低收益的投資者來說,二級債基可以往往會帶來驚喜。
選擇合適的二級債基可以考慮以下因素:
1、關注基金經(jīng)理過往業(yè)績。一只基金業(yè)績的穩(wěn)定與否,與基金經(jīng)理的投資風格、投資理念、投資業(yè)績、投資策略及投資能力密切相關。
2、了解債券投資標的。盡管二級債基有不低于80%的資產(chǎn)投資債市,但券種的選擇同樣能夠影響基金未來的收益。債市主要由國債、央票等無信用風險債券和以企業(yè)債為代表的信用債兩大部分組成,可根據(jù)債市情況選擇相應的券種,同時,二級債基中的權(quán)益資產(chǎn)部分對收益影響很大,要關注資產(chǎn)組合中股票的風險和收益,在市場沒有趨勢性機會的情況下,二級債基股票倉位不宜過高。由于從去年開始信用債風險逐漸暴露,公募基金頻繁“踩雷”,在信用債風險大幅上升的情況下,對于風險厭惡的投資者來說,可以更多關注以追求絕對收益為目標,嚴控風險的二級債基。
3、關注基金公司綜合資產(chǎn)管理能力。與純債基金只投資債市不同,二級債基不僅投資債市,同時參與一級市場新股申購及二級市場股票投資,這就對基金公司綜合資產(chǎn)管理能力提出了更高的要求。綜合資產(chǎn)管理能力較好的基金公司在二級債基的運作中具有一定優(yōu)勢。
4、注意可轉(zhuǎn)債的比例及收費方式。由于可轉(zhuǎn)債本身風險較高,且流動性不及股票,因此或會造成這些基金整體組合的風險較高,選擇時注意對可轉(zhuǎn)債的相關說明。同時,根據(jù)不同的投資期限,選擇合適的收費方式的二級債基。
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