債券回購(gòu)是什么
債券回購(gòu)是什么
債券回購(gòu)是什么?債券回購(gòu)是指?jìng)灰椎碾p方在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，以契約方式約定在將來(lái)某一日期以約定的價(jià)格(本金和按約定回購(gòu)利率計(jì)算的利息)，由債券的“賣(mài)方”(正回購(gòu)方)向“買(mǎi)方”(逆回購(gòu)方)再次購(gòu)回該筆債券的交易行為。下面由學(xué)習(xí)啦小編在本文就債券回購(gòu)的釋義和分類(lèi)詳細(xì)介紹。
什么叫債券回購(gòu)
一、債券回購(gòu)的釋義
從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱(chēng)為進(jìn)行債券正回購(gòu);凡是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱(chēng)為進(jìn)行逆回購(gòu)。
(一)債券回購(gòu)是抵押的借貸行為
債券回購(gòu)交易是一種以債券作抵押的資金借貸行為。在交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方按照一個(gè)互相認(rèn)可的利率(年利率)和拆借期限，達(dá)成資金拆借協(xié)議，即以券融資方(資金需求方)以相應(yīng)債券作足額抵押，獲得一段時(shí)間內(nèi)的資金使用權(quán)。資融券方(資金供應(yīng)方)則在此時(shí)間內(nèi)暫時(shí)放棄資金使用權(quán)，獲得相應(yīng)期限的債券抵押權(quán)，并于回購(gòu)到期日收回本金及相應(yīng)利息。這當(dāng)中買(mǎi)方的目的在于獲得高于銀行存款利息收入，而賣(mài)方的目的在于獲得資金的使用權(quán)。
假如一家公司擁有一筆債券，需一筆資金用于短期周轉(zhuǎn)，但又不想放棄債券，就可以通過(guò)回購(gòu)市場(chǎng)以債券做抵押，以較低的利率融入資金。相反，如果一家公司擁有一筆一段時(shí)間內(nèi)閑余的資金，可以在回購(gòu)市場(chǎng)中以高于銀行存款利息的利率融出資金，得到債券的抵押權(quán)，從而獲得較高的利息收益。
(二)債券回購(gòu)是契約方式的交易行為
債券回購(gòu)是指?jìng)灰椎碾p方在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，以契約方式約定在將來(lái)某一日期以約定的價(jià)格(本金和按約定回購(gòu)利率計(jì)算的利息)，由債券的“賣(mài)方”(正回購(gòu)方)向“買(mǎi)方”(逆回購(gòu)方)再次購(gòu)回該筆債券的交易行為。
債券回購(gòu)的最長(zhǎng)期限為1年，利率由雙方協(xié)商確定。
債券回購(gòu)是商業(yè)銀行短期借款重要方式，它還包括質(zhì)押式回購(gòu)與買(mǎi)斷式回購(gòu)。與純粹以信用為基礎(chǔ)的、沒(méi)有任何擔(dān)保的同業(yè)拆借相比，債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)要低得多，對(duì)信用等級(jí)相同的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，債券回購(gòu)率一般低于拆借率。因此，債券回購(gòu)的交易量要遠(yuǎn)大于同業(yè)拆借。
二、債券的回購(gòu)方式
債券回購(gòu)分為“以券融資”和“以資融券”兩種方式。
“以券融資”，就是債券持有者在賣(mài)出一筆債券的同時(shí)，與買(mǎi)方約定于某一到期日再以事先約定的價(jià)格將該筆債券購(gòu)回，并付一定利息。
假如機(jī)構(gòu)投資者選擇“三天國(guó)債回購(gòu)”的融資方式，交易所的交易系統(tǒng)將在三天后自動(dòng)從其賬戶里劃出本金和三天利息。這就是一次完整的債券回購(gòu)了，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是需要錢(qián)的人拿債券作短期抵押向有錢(qián)人借錢(qián)。“以資融券”則是一個(gè)逆過(guò)程。
三、債券回購(gòu)的分類(lèi)
債券回購(gòu)有封閉式回購(gòu)(債券質(zhì)押式回購(gòu))和開(kāi)放式回購(gòu)(債券買(mǎi)斷式回購(gòu))。
開(kāi)放式回購(gòu)中債券的所有權(quán)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)移，資金融出方對(duì)債券有自由處置的權(quán)利，相對(duì)于封閉式回購(gòu)，開(kāi)放式回購(gòu)的靈活性更大。
開(kāi)放式回購(gòu)促進(jìn)了市場(chǎng)的流動(dòng)性并在客觀上引入了作空機(jī)制，同時(shí)投資人也可以利用開(kāi)放式回購(gòu)進(jìn)行短期融資，平衡頭寸，并且便于控制風(fēng)險(xiǎn)。
參與開(kāi)放式回購(gòu)的主要?jiǎng)訖C(jī)有：正常的機(jī)構(gòu)資金管理，包括資金融入與融出業(yè)務(wù);對(duì)沖避險(xiǎn)、套利，包括現(xiàn)券對(duì)沖和回購(gòu)套利，做空投機(jī)等。
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