債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄
債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄
債券(是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄的相關(guān)資料。供你參考。
債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄
近日，首開(kāi)集團(tuán)抓住最佳發(fā)行窗口期，以年化3.56%的超低利率成功發(fā)行了集團(tuán)五年期15億元非上市公司私募債券，創(chuàng)造了全國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行私募產(chǎn)品以來(lái)，相同期限、同等評(píng)級(jí)(AA+)條件下最低成本的發(fā)行紀(jì)錄。同時(shí)也創(chuàng)造了今年以來(lái)，全國(guó)資本市場(chǎng)所有主體評(píng)級(jí)級(jí)別(含AAA級(jí))發(fā)行私募債券的最低成本紀(jì)錄。
本次債券資金使用渠道靈活，可用于拿地、補(bǔ)充日常流動(dòng)資金、償還既有負(fù)債等用途。首開(kāi)集團(tuán)決定，將此筆15億元資金全部用于置換原先高成本的銀行貸款及信托融資。
首開(kāi)集團(tuán)非上市公司債券的發(fā)行于2015年10月取得了證監(jiān)會(huì)及上交所獲準(zhǔn)發(fā)行的批復(fù)。為了控制整個(gè)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)考慮到央行降準(zhǔn)降息的趨勢(shì)，首開(kāi)集團(tuán)決定等待最佳窗口期，分三次發(fā)行了總計(jì)42.5億元的非上市公司債券。
目前發(fā)行資金已全部到賬，42.5億元資金將全部用于償還利息較高的銀行貸款及信托資金，進(jìn)而降低企業(yè)整體融資成本。
債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄資料拓展
房企公司債潮爆發(fā)的背后
2016年寬松的貨幣政策為房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)了一片生機(jī)，銷售向好的同時(shí)，重點(diǎn)房企補(bǔ)庫(kù)存意愿強(qiáng)烈，催生了大量的融資訴求，在此背景下，公司債迎來(lái)了新的春天。
總量：公司債發(fā)行總額達(dá)4607億元，兩類房企公開(kāi)發(fā)行逼近上限
據(jù)CRIC監(jiān)測(cè)，2015年至2016年上半年，50家房企1公司債的發(fā)行規(guī)模為4606.95億。此次發(fā)債潮起始于2015年下半年，50家房企的公司債融資總量逐月增加，2016一季度達(dá)到了融資的最高點(diǎn)1181.5億元，二季度則略有下降，但依舊維持在高位。
公司債發(fā)行規(guī)模前10的房企以大規(guī)模房企為主，且主要是民營(yíng)企業(yè)，富力地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)、萬(wàn)達(dá)商業(yè)位列公司債發(fā)行規(guī)模前3名。一方面，公開(kāi)發(fā)行公司債的規(guī)模與企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模是正相關(guān)的，規(guī)模越大的房企可發(fā)行公司債額度越高。另一方面，央企、國(guó)企融資能力相對(duì)更強(qiáng)融資成本相對(duì)更低，公司債發(fā)行對(duì)于他們而言只是錦上添花;對(duì)融資成本相對(duì)較高的民營(yíng)企業(yè)，尤其是原先在境外發(fā)行了較多高息債券的房企而言，境內(nèi)公司債發(fā)行的放開(kāi)顯得更為重要，發(fā)債也更為積極。
房企發(fā)行的公司債主要分為兩種：一類是公開(kāi)發(fā)行，可面向公眾投資者，也可自主選擇向合格的投資者發(fā)行;另一類是非公開(kāi)發(fā)行，此類發(fā)行方式主要面向的是合格投資者，且每次發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)200人。
2015年房企非公開(kāi)發(fā)行總額僅占公開(kāi)發(fā)行的1/3，2016年上半年二者便達(dá)到了不相伯仲的境地。
究其原因，主要是與公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行的發(fā)債門檻與限制條件有關(guān)。公開(kāi)發(fā)行的要求明顯較多，對(duì)于資金用途和發(fā)行額度(發(fā)行人累計(jì)發(fā)行的公司債余額不超過(guò)最近一期凈資產(chǎn)值的40%)均有限制，而且還需獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，而非公開(kāi)發(fā)行則相對(duì)自由度較高，只需向證監(jiān)會(huì)備案即可。故而除了華潤(rùn)、招商、濱江、保利置業(yè)從未發(fā)債，發(fā)債房企基本采取了先公開(kāi)發(fā)行，再以非公開(kāi)發(fā)行來(lái)進(jìn)一步融資。
成本：平均融資成本為4.95%，非公開(kāi)發(fā)行拉高成本
1.平均融資成本為4.95%，期限以3~5年為主
50強(qiáng)房企公司債的平均融資成本為4.95%，從期限集中度的角度來(lái)看，以3~5年居多，發(fā)行數(shù)量達(dá)到了100筆，發(fā)行額度為2940.75億元，占公司債融資總量的63.83%，而該期限內(nèi)的平均融資成本為4.85%;其次為5年以上，總發(fā)行金額達(dá)1010億元，平均融資成本為4.52%。
一般而言，發(fā)債年限越長(zhǎng)，融資成本越高，但是從50強(qiáng)房企的平均融資成本來(lái)看，1-3內(nèi)和3-5年內(nèi)的平均利率更高，之所以呈現(xiàn)出時(shí)間越長(zhǎng)融資成本越低的現(xiàn)象，我們認(rèn)為主要和各期限分布房企的規(guī)模息息相關(guān)。
大型房企尤其是央企，憑借良好的信用評(píng)級(jí)一般可以申請(qǐng)期限較長(zhǎng)但利率較低的公司債，從而拉低了五年以上融資成本的總體水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年銷售額500億以上的房企平均發(fā)債期限在5年以上，而平均融資成本卻是在5%以下。
2.發(fā)債成本先減后增，非公開(kāi)發(fā)行拉高成本
比較50強(qiáng)房企不同季度公司債的平均融資成本，我們不難發(fā)現(xiàn)，2015年基本維持在5%左右，隨著融資總量的上升，2016年一季度有了明顯降低，低至4.47%，而二季度又有了明顯上揚(yáng)，重新浮動(dòng)至5.07%。
之所以呈現(xiàn)出先減后增的趨勢(shì)，主要是公司債公開(kāi)發(fā)行與非公開(kāi)發(fā)行的成本差異所致，因公開(kāi)發(fā)行有諸多要求限制，安全性較高，故在融資成本方面低于非公開(kāi)發(fā)行債券，房企也傾向于先發(fā)成本較低的公開(kāi)發(fā)行債券，待逼近額度仍有融資需求時(shí)再發(fā)成本較高的非公開(kāi)發(fā)行債券募資，相信隨著房企日后發(fā)債量的逐步增多，公開(kāi)發(fā)行的利好優(yōu)勢(shì)難再，總體的融資成本也將有進(jìn)一步攀升的趨勢(shì)。
3.房企分化大，國(guó)企和規(guī)模性房企優(yōu)勢(shì)明顯
從單個(gè)企業(yè)來(lái)看，融資成本較低的以央企、國(guó)企和部分具備良好聲譽(yù)和較強(qiáng)綜合實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)為主。央企和國(guó)企自不用說(shuō)，憑借國(guó)家信用融資成本與國(guó)債不相上下，如保利在2016年1月發(fā)行了第一期公司債，募資25億元，票面利率低至2.95%;而這些融資利率較低的民企，一方面受益于債券市場(chǎng)本身帶來(lái)的低利率，另一方面其自身的融資能力也不容小覷，以萬(wàn)科為例，不僅成功將公司債的融資成本壓縮至4%以下，其于2016年4月發(fā)行的港幣計(jì)息的擔(dān)保票據(jù)，票面利率也僅為2.5%。
融資成本較高的除恒大外，基本都是100~300億規(guī)模的中小民營(yíng)企業(yè)，這一點(diǎn)也不難理解，一方面受限于規(guī)模，可公開(kāi)發(fā)行的公司債較少，而非公開(kāi)發(fā)行則會(huì)客觀上拉高整體融資成本;另一方面100~300億規(guī)模的企業(yè)尚屬成長(zhǎng)期，亟需資金實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略擴(kuò)張，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差，故融資成本也相對(duì)較高。
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