杠桿交易，顧名思義，就是利用小額的資金來(lái)進(jìn)行數(shù)倍于原始金額的投資，以期望獲取相對(duì)投資標(biāo)的物波動(dòng)的數(shù)倍收益率，抑或虧損。下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家債券杠桿投資的方式有哪些。

　　首先、想要放大債券收益，上杠桿是必不可少的，而參與債券抵押正回購(gòu)是眾多方法中最基本和方便的一種。除了機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者也可以通過(guò)正回購(gòu)的操作加上杠桿。

　　逆回購(gòu)我們只需在交易軟件中輸入回購(gòu)代碼賣出就可以了，不需要什么后續(xù)操作。正回購(gòu)相對(duì)比較麻煩，首先要把債券質(zhì)押入庫(kù)(債券抵押)，取得標(biāo)準(zhǔn)券，然后用標(biāo)準(zhǔn)券買入131810或者204001等進(jìn)行正回購(gòu)操作。

　　其次，到期要準(zhǔn)備交易后的結(jié)算時(shí)，需準(zhǔn)備足夠的資金準(zhǔn)備扣款，比如1日回購(gòu)，當(dāng)天晚上10點(diǎn)以后標(biāo)準(zhǔn)券就回到賬戶上，同時(shí)可用資金減少借入的金額(如果原來(lái)資金已用完，那么就顯示負(fù)數(shù))。T+1日16：00前賬戶上要準(zhǔn)備足夠的扣款本金及利息以還掉借款。

　　如果不準(zhǔn)備進(jìn)行套作繼續(xù)杠桿操作，在標(biāo)準(zhǔn)券到賬之后就需要進(jìn)行債券出庫(kù)操作，具體流程就和入庫(kù)的時(shí)候相反，即在交易界面選擇“買入(即轉(zhuǎn)回質(zhì)押券)”，輸入質(zhì)押代碼和出庫(kù)數(shù)量即可。

　　上海質(zhì)押庫(kù)內(nèi)的質(zhì)押券可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日實(shí)時(shí)替換，多余的質(zhì)押券可以實(shí)時(shí)申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶并進(jìn)行現(xiàn)券交易。上?；刭?gòu)到期日，融資方可以申報(bào)將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券賬戶，并可在當(dāng)日賣出，賣出的資金可用于還到期購(gòu)回款。

　　深圳市場(chǎng)的操作要麻煩一些，深圳質(zhì)押券可以申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶，但轉(zhuǎn)回的債券當(dāng)日不能交易。深圳T日買入的債券可在T日申報(bào)提交為質(zhì)押券，但不能用于T日回購(gòu)融資。即一方面用于質(zhì)押的債券不能在當(dāng)天賣出還錢，同時(shí)買入的債券雖然可以再當(dāng)天入庫(kù)抵押，但并不能進(jìn)行回購(gòu)操作。同時(shí)由于深圳債券不像上海債券一樣有質(zhì)押代碼，要進(jìn)行入庫(kù)操作就只能在柜臺(tái)進(jìn)行操作。

　　而持有債券能抵押獲得多少資金和其折算率有明顯的關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)，債券評(píng)級(jí)越高擔(dān)保越強(qiáng)，抵押品越多市場(chǎng)價(jià)格越高，流動(dòng)性比較好，波動(dòng)較小，折算率就會(huì)比較高。

　　如果手中有100萬(wàn)公司債債券，債券折算率為0.75，那一開(kāi)始可以將手中的債券抵押出去獲得7500張標(biāo)準(zhǔn)券，其中用7000張(滬市正回購(gòu)只可以以10萬(wàn)元的整數(shù)倍進(jìn)行操作，深圳市場(chǎng)以1000元的整數(shù)倍操作，但1000元做正回購(gòu)可能手續(xù)費(fèi)都賺不出來(lái))可以獲得70萬(wàn)的資金買入債券，再次抵押可獲得5250張標(biāo)準(zhǔn)券，加上前一次多出來(lái)的500張，總共有5750張，可以再融資50萬(wàn)元買入債券，這個(gè)時(shí)候你手中就總共擁有220萬(wàn)債券和750張標(biāo)準(zhǔn)券。通過(guò)兩次正回購(gòu)，杠桿變成了2.2倍。

　　那這樣操作的收益是多少呢?我們簡(jiǎn)單的算一下，以1年為期，假設(shè)債券的收益為7%，而正回購(gòu)付出的利息平均為3%(和銀行定期存款接近)，同時(shí)連續(xù)以7天的正回購(gòu)套作。一年需要交易54次左右，那么交易手續(xù)費(fèi)為(750000+500000)*0.00005*54=3375元，付出利息總計(jì)(750000+500000)*0.03=37500元，其總共的收益為2200000*0.08-3375-37500=135125元，年化收益13.512%，比原本8%的收益高出不少，這就是杠桿的作用。

　　不過(guò)，在經(jīng)過(guò)杠桿放大之后，對(duì)資金鏈的要求十分高，比如在季末資金面比較緊張的時(shí)候，由于對(duì)資金的需求放大，會(huì)急劇推高逆回購(gòu)的利息，此外如果債券投資杠桿過(guò)高，到還錢的時(shí)候沒(méi)能補(bǔ)上利息的話，就會(huì)出現(xiàn)爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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