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境外上市的條件是什么

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境外上市的條件是什么

  你知道境外上市嗎?境外上市是指國內(nèi)股份有限公司向境外投資者發(fā)行股票,并在境外證券交易所公開上市。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹境外上市的相關(guān)法律知識。

  境外上市的條件

  一、中國公司到香港上市的條件

  1.主板上市的要求:

  · 主場的目的:目的眾多,包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金。

  · 主線業(yè)務(wù):并無有關(guān)具體規(guī)定,但實(shí)際上,主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求。

  · 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求:上市前三年合計(jì)溢利5,000萬港元(最近一年須達(dá)2,000萬港元,再之前兩年合計(jì))。

  · 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明:并無有關(guān)規(guī)定,但申請人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來計(jì)劃及展望的概括說明。

  · 最低市值:上市時(shí)市值須達(dá)1億港元。

  · 最低公眾持股量:25%(如發(fā)行人市場超過40億港元,則最低可降低為10%)。

  · 管理層、公司擁有權(quán):三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下營運(yùn)。

  · 主要股東的售股限制:受到限制。

  · 信息披露:一年兩度的財(cái)務(wù)報(bào)告。

  · 包銷安排:公開發(fā)售以供認(rèn)購必須全面包銷。

  · 股東人數(shù):于上市時(shí)最少須有100名股東,而每1百萬港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。

  2.發(fā)行H股上市:

  中國注冊的企業(yè),可通過資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門、國有資產(chǎn)管理部門(只適用于國有企業(yè))及中國證監(jiān)會審批,組建在中國注冊的股份有限公司,申請發(fā)行H股在香港上市。

  ·優(yōu)點(diǎn):A 企業(yè)對國內(nèi)公司法和申報(bào)制度比較熟悉;B 中國證監(jiān)會對H股上市,政策上較為支持,所需的時(shí)間較短,手續(xù)較直接。

  ·缺點(diǎn):未來公司股份轉(zhuǎn)讓或其他企業(yè)行為方面,受國內(nèi)法規(guī)的牽制較多。

  隨著近年多家H股公司上市,香港市場對H股的接受能力已大為提高。

  3.買殼上市:

  買殼上市是指向一家擬上市公司收購上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,達(dá)到“反向收購、借殼上市”的目的。

  香港聯(lián)交所及證監(jiān)會都會對買殼上市有幾個(gè)主要限制:

  · 全面收購:收購者如購入上市公司超過30%的股份,須向其余股東提出全面收購。

  · 重新上市申請:買殼后的資產(chǎn)收購行為,有可能被聯(lián)交所視作新上市申請。

  · 公司持股量:上市公司須維護(hù)足夠的公眾持股量,否則可能被停牌。

  買殼上市初期未必能達(dá)至集資的目的,但可利用收購后的上市公司進(jìn)行配股、供股集資;根據(jù)《紅籌指引》規(guī)定,凡是中資控股公司在海外買殼,都受嚴(yán)格限制。買殼上市在已有收購對象的情況下,籌備時(shí)間較短,工作較精簡。然而,需更多時(shí)間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。買殼上市手續(xù)有時(shí)比申請新上市更加繁瑣。同時(shí),很多國內(nèi)及香港的審批手續(xù)并不一定可以省卻。

  4.創(chuàng)業(yè)板上市要求:

  · 主場的目的:目的眾多,包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金。

  · 主線業(yè)務(wù):必須從事單一業(yè)務(wù),但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動。

  · 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求:不設(shè)最低溢利要求。但公司須有24個(gè)月從事“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”(如營業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過5億港元,發(fā)行人可以申請將“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”減至12個(gè)月)。

  · 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明:須申請人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo),并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)致該等目標(biāo)。

  · 最低市值:無具體規(guī)定,但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4,600萬港元。

  · 最低公眾持股量:3,000萬港元或已發(fā)行股本的25%(如市值超過40億港元,最低公眾持股量可減至20%)。

  · 管理層、公司擁有權(quán):在“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”期間,須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下營運(yùn)。

  · 主要股東的售股限制:受到限制。

  · 信息披露:一按季披露,中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營目標(biāo)的比較。

  · 包銷安排:無硬性包銷規(guī)定,但如發(fā)行人要籌集新資金,新股只可以在招股章程所列的最低認(rèn)購額達(dá)到時(shí)方可上市。

  5.發(fā)行紅籌股上市:

  紅籌上市公司指在海外注冊成立的控股公司(包括香港、百慕達(dá)或開曼群島),作為上市個(gè)體,申請發(fā)行紅籌股上市。

  ·優(yōu)點(diǎn):A 紅籌公司在海外注冊,控股股東的股權(quán)在上市后6個(gè)月已可流通;B 上市后的融資如配股、供股等股票市場運(yùn)作繭自縛靈活性最高。

  二、美國證券市場的構(gòu)成及特點(diǎn)

  1、美國證券市場的構(gòu)成:

  (1)全國性的證券市場主要包括:紐約證券交易所(NYSE)、全美證券交易所(AMEX)、納斯達(dá)克股市(NASDAQ)和招示板市場(OTCBB);

  (2)區(qū)域性的證券市場包括:費(fèi)城證券交易所(PHSE)、太平洋證券交易所(PASE)、辛辛那提證券交易所(CISE)、中西部證券交易所(MWSE)以及芝加哥期權(quán)交易所(CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE)等。

  2、全國性市場的特點(diǎn):

  (1)紐約證券交易所(NYSE):具有組織結(jié)構(gòu)健全,設(shè)備最完善,管理最嚴(yán)格,及上市標(biāo)準(zhǔn)高等特點(diǎn)。上市公司主要是全世界最大的公司。中國電信等公司在此交易所上市;

  (2)全美證券交易所(AMEX):運(yùn)行成熟與規(guī)范,股票和衍生證券交易突出。上市條件比紐約交易所低,但也有上百年的歷史。許多傳統(tǒng)行業(yè)及國外公司在此股市上市;

  (3)納斯達(dá)克證券交易所(NASDAQ):完全的電子證券交易市場。全球第二大證券市場。證券交易活躍。采用證券公司代理交易制,按上市公司大小分為全國板和小板。面向的企業(yè)多是具有高成長潛力的大中型公司,而不只是科技股;(4)招示板市場(OTCBB):是納斯達(dá)克股市直接監(jiān)管的市場,與納斯達(dá)克股市具有相同的交易手段和方式。它對企業(yè)的上市要求比較寬松,并且上市的時(shí)間和費(fèi)用相對較低,主要滿足成長型的中小企業(yè)的上市融資需要。

  3.上市基本條件紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求:

  作為世界性的證券交易場所,紐約證交所也接受外國公司掛牌上市,上市條件較美國國內(nèi)公司更為嚴(yán)格,主要包括:

  (1) 社會公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股;

  (2) 有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名;

  (3) 公司的股票市值不少于1億美元;

  (4)公司必須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利,且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不少于200萬美元或在最后一年不少于450萬美元,3年累計(jì)不少于650萬美元;

  (5)公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元;

  (6)對公司的管理和操作方面的多項(xiàng)要求;

  (7)其他有關(guān)因素,如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性,公司在該行業(yè)中的地位,公司產(chǎn)品的市場情況,公司的前景,公眾對公司股票的興趣等。

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