證券發(fā)行審核的基本原則是什么
證券發(fā)行審核制度是各國(guó)對(duì)證券發(fā)行實(shí)行監(jiān)督管理的重要內(nèi)容之一,是證券進(jìn)入市場(chǎng)的第一個(gè)也是最重要的門(mén)檻，是國(guó)家證券監(jiān)督管理部門(mén)對(duì)發(fā)行人利用證券向社會(huì)公開(kāi)募集資金的有關(guān)申報(bào)資料進(jìn)行審查的制度。那么你對(duì)證券發(fā)行審核有多少了解?下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹證券發(fā)行審核的相關(guān)法律知識(shí)。
證券發(fā)行審核的基本原則
公開(kāi)、公平、公正原則，即三公原則是證券法的基本原則《證券法》。貫穿于證券發(fā)行、交易、管理以及證券監(jiān)管立法、執(zhí)法和司法活動(dòng)的始終。證券發(fā)行審核作為對(duì)企業(yè)的證券發(fā)行行為所進(jìn)行的監(jiān)管，同樣也要遵循這三條基本的法律原則。
一、公開(kāi)原則
公開(kāi)原則是證券法的基本原則，也是證券發(fā)行審核的原則。包括兩個(gè)方面：
(1)證券發(fā)行人向公眾披露有關(guān)信息資料，即證券發(fā)行人應(yīng)及時(shí)、真實(shí)、充分和完整地向社會(huì)公開(kāi)能夠影響投資者決定的一切信息資料;
(2)監(jiān)管者的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)，處罰結(jié)果向社會(huì)公布。證券發(fā)行人的信息披露制度是信息公開(kāi)原則的基礎(chǔ)。堅(jiān)持公開(kāi)原則最典型的當(dāng)屬于美國(guó)。美國(guó)對(duì)證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制，其基本的理念是信息公開(kāi)主義，這是美國(guó)1933 年《證券法》確立的基本原則。該法規(guī)定，初次公開(kāi)發(fā)行的公司必須登記注冊(cè)，并使用招股說(shuō)明書(shū)。
在實(shí)行證券發(fā)行核準(zhǔn)制的國(guó)家，監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然對(duì)證券發(fā)行人進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，但同樣也重視信息公開(kāi)原則，只不過(guò)是在信息公開(kāi)之外又加上一道政府審核的關(guān)口，形成對(duì)投資者利益的雙重保險(xiǎn)。
二、公平原則
公平有不同的內(nèi)涵，在證券法律中，公平的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)是應(yīng)該向投資者傾斜。這是因?yàn)樵谕顿Y者和證券發(fā)行人這進(jìn)行交易的雙方，存在著事實(shí)上的不平等，由于發(fā)行在占有信息、財(cái)力、人力等其他資源方面具有比投資者尤其是中小投資者更多的優(yōu)勢(shì)，因此這兩者的交易地位或交易能力是不平等的。
正是這種不平等的存在，所以才又必要運(yùn)用公平原則，來(lái)平衡發(fā)行人與投資者之間的差距。在證券法上尤其是在證券發(fā)行行為中，表現(xiàn)為對(duì)發(fā)行人課以更多的義務(wù)，如信息披露義務(wù)、禁止欺詐等，而對(duì)投資者除了交納股款義務(wù)外，幾乎沒(méi)有什么其他義務(wù)
三、公正原則
對(duì)于什么是證券法中的公正原則，理論界爭(zhēng)議頗大。從一般意義上說(shuō)，法律上講的公正可以從兩個(gè)角度來(lái)理解：
其一、實(shí)體公正，是社會(huì)各種資源、社會(huì)合作的利益和負(fù)擔(dān)的分配正義問(wèn)題;
其二、程序公正(訴訟正義)，是社會(huì)爭(zhēng)端和沖突的解決的正義問(wèn)題。
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證券發(fā)行審核制度的目標(biāo)
(一)保護(hù)投資者
保護(hù)投資者是證券監(jiān)管的首要目標(biāo)，是證券市場(chǎng)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是證券發(fā)行審核的目標(biāo)。一方面，證券市場(chǎng)投資者是證券市場(chǎng)得以建立和維持的資金來(lái)源，是證券市場(chǎng)的重要參與者，早在1932 年，伯利和明斯就指出，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的特征是公司經(jīng)濟(jì)，因而也就成了社會(huì)財(cái)富的保有方式。
證券立法以保護(hù)投資者利益為宗旨，就是把證券認(rèn)定為社會(huì)財(cái)富的穩(wěn)定持有形式，從而把人們的投資預(yù)期建立在長(zhǎng)期穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上。要樹(shù)立投資者信心，就必須為證券的發(fā)行和交提供良好的法律環(huán)境，防止投資者受到欺騙;同時(shí)給予被欺騙的投資者適當(dāng)?shù)木葷?jì)途徑。
只有保護(hù)投資者的合法權(quán)益，樹(shù)立投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，證券市場(chǎng)才有源源不斷的資金進(jìn)入，有了資金來(lái)源，證券市場(chǎng)發(fā)揮籌資和資源配置的功效，才能繁榮與發(fā)展。
(二)確保公正、有效和透明的市場(chǎng)
保護(hù)投資者利益雖然是證券發(fā)行審核的目標(biāo)，但并不是說(shuō)給予投資者以獲利的擔(dān)保。其內(nèi)在含義在于給予投資者以公平、公正地進(jìn)行證券投資、證券交易的機(jī)會(huì)，使投資者尤其是中小投資者免受欺詐行為從而使其合法利益得到保護(hù)，這就要求保持證券市場(chǎng)的公信力，使之成為一個(gè)值得投資者信任的市場(chǎng)，這也是證券發(fā)行審核的一個(gè)重要目標(biāo)。
(三)減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而言的，一般來(lái)說(shuō)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是一種普遍的因素導(dǎo)致市場(chǎng)的變化而引起的風(fēng)險(xiǎn)，具體到證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，就是指由于一種普遍的因素導(dǎo)致證券市場(chǎng)的整個(gè)價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、以及由于一些其他一些非市場(chǎng)因素而引起的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該說(shuō)市場(chǎng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，但需要區(qū)別的是一般的正常的風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
如果系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)太大，導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格非正常的大起大落，就會(huì)影響市場(chǎng)的公信力，不利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，要通過(guò)立法及對(duì)證券發(fā)行的審核，保持一個(gè)健康的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，把體制和系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度，維護(hù)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定。
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