什么是金融期權(quán)金融期權(quán)的功能
金融期權(quán)是一份合約，是以期權(quán)為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品，那么你對(duì)金融期權(quán)了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是金融期權(quán)的內(nèi)容，希望大家喜歡!
金融期權(quán)的介紹
金融期權(quán)指以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易的合約。具體地說(shuō)，其購(gòu)買者在向出售者支付一定費(fèi)用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格向出售者買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約的權(quán)利。 金融期權(quán)是賦予其購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格(協(xié)議價(jià)格Striking Price)或執(zhí)行價(jià)格(Exercise Price)購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)(潛含金融資產(chǎn) Underlying Financial Assets，或標(biāo)的資產(chǎn))的權(quán)利的合約。
金融期權(quán)的種類
場(chǎng)內(nèi)交易的金融期權(quán)主要包括股票期權(quán)、利率期權(quán)和外匯期權(quán)。股票期權(quán)與股票期貨分類相似，主要包括股票期權(quán)和股指期權(quán)。股票期權(quán)是在單個(gè)股票基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的選擇權(quán)，股指期權(quán)主要分為兩種，一種是股指期貨衍生出來(lái)的股指期貨期權(quán)，例如新加坡交易所交易的日經(jīng)225指數(shù)期權(quán)，是從新加坡交易所交易的日經(jīng)225指數(shù)期貨衍生出來(lái)的;另一種是從股票指數(shù)衍生出來(lái)的現(xiàn)貨期權(quán)，例如大阪證券交易所日經(jīng)225指數(shù)期權(quán)，是日經(jīng)225指數(shù)衍生出來(lái)的。兩種股指期權(quán)的執(zhí)行結(jié)果是不一樣的，前者執(zhí)行得到的是一張期貨合約，而后者則進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算。
金融期權(quán)的特征
與金融期貨相比，金融期權(quán)的主要特征在于它僅僅是買賣雙方權(quán)利的交換。期權(quán)的買方在支付了期權(quán)費(fèi)后，就獲得了期權(quán)合約所賦予的權(quán)利，即在期權(quán)合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，以事先確定的價(jià)格向期權(quán)的賣方買進(jìn)或賣出某種金融工具的權(quán)利，但并沒(méi)有必須履行該期權(quán)合約的義務(wù)。期權(quán)的買方可以選擇行使他所擁有的權(quán)利;期權(quán)的賣方在收取期權(quán)費(fèi)后就承擔(dān)著在規(guī)定時(shí)間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)。即當(dāng)期權(quán)的買方選擇行使權(quán)利時(shí)，賣方必須無(wú)條件的履行合約規(guī)定的義務(wù)，而沒(méi)有選擇的權(quán)利。
金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別
標(biāo)的物不同
金融期權(quán)與金融期貨的標(biāo)的物不盡相同。一般地說(shuō)，凡可作期貨交易的金融商品都可作期權(quán)交易。然而，可作期權(quán)交易的金融商品卻未必可作期貨交易。在實(shí)踐中，只有金融期貨期權(quán)，而沒(méi)有金融期權(quán)期貨，即只有以金融期貨合約為標(biāo)的物的金融期權(quán)交易，而沒(méi)有以金融期權(quán)合約為標(biāo)的物的金融期貨交易。一般而言，金融期權(quán)的標(biāo)的物多于金融期貨的標(biāo)的物。
隨著金融期權(quán)的日益發(fā)展，其標(biāo)的物還有日益增多的趨勢(shì)，不少金融期貨無(wú)法交易的東西均可作為金融期權(quán)的標(biāo)的物，甚至連金融期權(quán)合約本身也成了金融期權(quán)的標(biāo)的物，即所謂復(fù)合期權(quán)。
對(duì)稱性不同
金融期貨交易的雙方權(quán)利與義務(wù)對(duì)稱，即對(duì)任何一方而言，都既有要求對(duì)方履約的權(quán)利，又有自己對(duì)對(duì)方履約的義務(wù)。而金融期權(quán)交易雙方的權(quán)利與義務(wù)存在著明顯的不對(duì)稱性，期權(quán)的買方只有權(quán)利而沒(méi)有義務(wù)，而期權(quán)的賣方只有義務(wù)而沒(méi)有權(quán)利。
履約保證不同
金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納履約保證金。而在金融期權(quán)交易中，只有期權(quán)出售者，尤其是無(wú)擔(dān)保期權(quán)的出售者才需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納保證金，以保證其履約的義務(wù)。至于期權(quán)購(gòu)買者，因期權(quán)合約未規(guī)定其義務(wù)，其無(wú)需開立保證金賬戶，也就無(wú)需繳納任何保證金。
現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同
金融期貨交易雙方在成交時(shí)不發(fā)生現(xiàn)金收付關(guān)系，但在成交后，由于實(shí)行逐日結(jié)算制度，交易雙方將因價(jià)格的變動(dòng)而發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，即盈利一方的保證金賬戶余額將增加，而虧損一方的保證金賬戶余額將減少。當(dāng)虧損方保證金賬戶余額低于規(guī)定的維持保證金時(shí)，他必須按規(guī)定及時(shí)繳納追加保證金。因此，金融期貨交易雙方都必須保有一定的流動(dòng)性較高的資產(chǎn)，以備不時(shí)之需。
而在金融期權(quán)交易中，在成交時(shí)，期權(quán)購(gòu)買者為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利，必須向期權(quán)出售者支付一定的期權(quán)費(fèi);但在成交后，除了到期履約外，交易雙方格不發(fā)生任何現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。
盈虧特點(diǎn)不同
金融期貨交易雙方都無(wú)權(quán)違約也無(wú)權(quán)要求提前交割或推遲交割，而只能在到期前的任一時(shí)間通過(guò)反向交易實(shí)現(xiàn)對(duì)沖或到期進(jìn)行實(shí)物交割。而在對(duì)沖或到期交割前，價(jià)格的變動(dòng)必然使其中一方盈利而另一方虧損，其盈利或虧損的程度決定于價(jià)格變動(dòng)的幅度。因此，從理論上說(shuō)，金融期貨交易中雙方潛在的盈利和虧損都是無(wú)限的。
相反，在金融期權(quán)交易中，由于期權(quán)購(gòu)買者與出售者在權(quán)利和義務(wù)上的不對(duì)稱性，他們?cè)诮灰字械挠吞潛p也具有不對(duì)稱性。從理論上說(shuō)，期權(quán)購(gòu)買者在交易中的潛在虧損是有限的，僅限于所支付的期權(quán)費(fèi)，而可能取得的盈利卻是無(wú)限的;相反，期權(quán)出售者在交易中所取得的盈利是有限的，僅限于所收取的期權(quán)費(fèi)，而可能遭受的損失卻是無(wú)限的。當(dāng)然，在現(xiàn)實(shí)的期權(quán)交易中，由于成交的期權(quán)合約事實(shí)上很少被執(zhí)行，因此，期權(quán)出售者未必總是處于不利地位。
作用與效果不同
金融期權(quán)與金融期貨都是人們常用的套期保值的工具，但它們的作用與效果是不同的。
人們利用金融期貨進(jìn)行套期保值，在避免價(jià)格不利變動(dòng)造成的損失的同時(shí)也必須放棄若價(jià)格有利變動(dòng)可能獲得的利益。人們利用金融期權(quán)進(jìn)行套期保值，若價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，套期保值者可通過(guò)執(zhí)行期權(quán)來(lái)避免損失;若價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)，套期保值者又可通過(guò)放棄期權(quán)來(lái)保護(hù)利益。這樣，通過(guò)金融期權(quán)交易，既可避免價(jià)格不利變動(dòng)造成的損失，又可在相當(dāng)程度上保住價(jià)格有利變動(dòng)而帶來(lái)的利益。
但是，這并不是說(shuō)金融期權(quán)比金融期貨更為有利。這是由于如從保值角度來(lái)說(shuō)，金融期貨通常比金融期權(quán)更為有效，也更為便宜，而且要在金融期權(quán)交易中真正做到既保值又獲利，事實(shí)上也并非易事。
所以，金融期權(quán)與金融期貨可謂各有所長(zhǎng)，各有所短，在現(xiàn)實(shí)的交易活動(dòng)中，人們往往將兩者結(jié)合起來(lái)，通過(guò)一定的組合或搭配來(lái)實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)。
金融期權(quán)的功能
金融期權(quán)與金融期貨有著相似的功能。從一定的意義上說(shuō)，金融期權(quán)是金融期貨功能的延續(xù)和發(fā)展，具有與金融期貨相同的套期保值和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，是一種行之有效的控制風(fēng)險(xiǎn)的工具。
套期保值
套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，與其抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。
價(jià)格發(fā)現(xiàn)
價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指在一個(gè)公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)形成期權(quán)價(jià)格的功能。
盈利
期權(quán)的盈利主要是期權(quán)的協(xié)定價(jià)和市價(jià)的不一致而帶來(lái)的收益。這種獨(dú)特的盈利功能是吸引眾多投資者的一大原因。
投機(jī)
騎墻套利策略是外匯投機(jī)者使用的一種方法。所謂騎墻套利是指同時(shí)買入?yún)f(xié)定價(jià)、金額和到期日都相同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。在這種策本是有限的(即兩倍的權(quán)利金)，無(wú)論匯率朝哪個(gè)方向變動(dòng)，期權(quán)買方的凈收益一定是某種傾向匯率的差價(jià)減去兩倍的權(quán)利金。即是說(shuō)，只要匯率波動(dòng)較大，即匯率差價(jià)大于投資成本，無(wú)論匯率波動(dòng)的方向如何，期權(quán)買方即投資者均可受益。
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