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什么是增發(fā)配股增發(fā)配股的特點

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  增發(fā)配股指上市公司以原股權為基礎,再次向股票持有人增加股權的行為。那么你對增發(fā)配股了解多少呢?以下是由學習啦小編整理關于什么是增發(fā)配股的內(nèi)容,希望大家喜歡!

  增發(fā)配股的概念

  增發(fā)與配股是上市公司為了融資而再次發(fā)行股票的行為,配股是對原有股東,增發(fā)是可以對原有股東也可對所有投資者。

  增發(fā)配股的條件

  目前我國上市公司股票再融資的基本方式有配股和增發(fā)兩種,其中配股在1999年7月以前是主要方式。為推進發(fā)行機制市場化的改革,從1999年下半年起,中國證監(jiān)會開始進行上市公司增發(fā)新股的試點,2000年以前,實施增發(fā)的企業(yè)主要局限于高科技、已發(fā)行外資股(B股及H股)、社會公眾股不足25%及重大資產(chǎn)重組等四種類型的上市公司。2001年3月28日,中國證監(jiān)會正式頒布了《上市公司新股發(fā)行管理辦法》及《關于做好上市公司新股發(fā)行工作的通知》(以下簡稱《辦法》)。該《辦法》取消了增發(fā)公司范圍的限制,并明確實行主承銷商推薦制度,這樣就加大了主承銷商的責任,讓真正具有市場競爭力的、有投資價值的上市公司再次進入資本市場融資,將優(yōu)勝劣汰的競爭機制引入到資本市場。

  《通知》指出,上市公司申請配股,除應當符合《辦法》的規(guī)定外,公司最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)。

  上市公司申請增發(fā),除應符合《辦法》的規(guī)定外,公司最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%,且預測本次發(fā)行完成當年加權平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%。如不能達到6%的標準而仍要求增發(fā),公司與主承銷商則應充分說明公司具有良好的經(jīng)營能力和發(fā)展前景,在發(fā)行時由主承銷商向投資者提供分析報告;公司發(fā)行完成當年加權平均凈資產(chǎn)收益率應不低于發(fā)行前一年的水平,并應在招股文件中進行分析論證;公司在招股文件中應當認真做好管理層關于公司財務狀況和經(jīng)營成果的討論與分析。

  增發(fā)配股的特點

  配股的一大特點,就是新股的價格是按照發(fā)行公告發(fā)布時的股票市價作一定的折價處理來確定的。所折價格是為了鼓勵股東出價認購。當市場環(huán)境不穩(wěn)定的時候,確定配股價是非常困難的。在正常情況下,新股發(fā)行的價格按發(fā)行配股公告時股票市場價格折價10%到25%。理論上的除權價格是增股發(fā)行公告前股票與新股的加權平均價格,它應該是新股配售后的股票價格。

  案例1

  某公司目前股票的市場價格為每股3美元,公告以3:1(每3股增加1股)的比例增股發(fā)行,新股發(fā)行的價格為每股2.48美元。

  分析 理論上講,除權價格為平均價格,計算如下:

  3股老股,價值每股3美元,共9.00美元;

  1股新股,價值2.48美元,共2.48美元;

  4股的理論價值11.48美元;

  理論上的除權價格:2.87美元(11.48美元÷4)。

  新股的發(fā)行價格為2.48美元,即在理論上的除權價格上折價0.39美元,即13.6%。

  選擇折扣范圍時,折扣不能太小,因為當配股公告發(fā)布后股票價格會有所下跌;同時折扣也不能太大,否則會導致配股價過低而引起投資者對企業(yè)財務狀況健康程度的關注。

  案例2

  一個專業(yè)工程公司宣布以5配4配股籌資300萬美元,計劃收購另一家工程公司。新股發(fā)行價為每股5美元。當增股發(fā)行公告時,股票價格為6.70美元,但是公告宣布后當日收盤價降為6.33美元。

  分析

  以5配4增股發(fā)行對于公司來說是一個較大規(guī)模的發(fā)行,因為其股票總數(shù)增加了80%。公司清醒地認識到按當前股票價格基礎作較大折扣價發(fā)行非常必要。在宣布新股發(fā)行公告時,實際的股票折扣價格為1.70美元,即原股票市場價格的25%(1.70美元÷6.70美元)。股票的價格在宣布增股時立即下落并非鮮見,本例中收盤時下落了37美分,即5%以上。
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增發(fā)配股指上市公司以原股權為基礎,再次向股票持有人增加股權的行為。那么你對增發(fā)配股了解多少呢?以下是由學習啦小編整理關于什么是增發(fā)配股的內(nèi)容,希望大家喜歡! 增發(fā)配股的概念 增發(fā)與配股是上市公司為了融資而再次發(fā)行股票的行為
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