什么是結(jié)構(gòu)性存款結(jié)構(gòu)性存款的特點(diǎn)
什么是結(jié)構(gòu)性存款結(jié)構(gòu)性存款的特點(diǎn)
結(jié)構(gòu)性存款也可稱(chēng)為收益增值產(chǎn)品，是運(yùn)用利率、匯率產(chǎn)品與傳統(tǒng)的存款業(yè)務(wù)相結(jié)合的一種創(chuàng)新存款。那么你對(duì)結(jié)構(gòu)性存款了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是結(jié)構(gòu)性存款的內(nèi)容，希望大家喜歡!
結(jié)構(gòu)性存款的基本含義
所謂外匯結(jié)構(gòu)性存款是指在普通外匯存款的基礎(chǔ)上嵌入某種金融衍生工具(主要是各類(lèi)期權(quán))，通過(guò)與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或與某實(shí)體的信用情況掛鉤從而使存款人在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。它是一個(gè)結(jié)合固定收益產(chǎn)品與選擇權(quán)組合形式的產(chǎn)品交易。它透過(guò)選擇權(quán)與固定收益產(chǎn)品間的結(jié)合，使得結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資報(bào)酬與連接到標(biāo)的關(guān)聯(lián)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生連動(dòng)效應(yīng)，可以達(dá)到在一定程度上保障本金或獲得較高投資報(bào)酬率的功能。
結(jié)構(gòu)性存款的特點(diǎn)
高收益
外匯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是在客戶(hù)自愿承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下，實(shí)現(xiàn)較高投資收益的產(chǎn)品。一般而言，以半年期美元產(chǎn)品為例，其收益大概是3%以上(免稅);相對(duì)應(yīng)半年期的美元存款稅前的收益是2.3750%，利息稅還得扣掉20%。
保本金
結(jié)構(gòu)性存款通常是本金100%保護(hù)，客戶(hù)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)只是利息可能發(fā)生損失，而本金不會(huì)有任何損失。
流動(dòng)差
結(jié)構(gòu)性存款的流動(dòng)性較差，客戶(hù)在結(jié)構(gòu)性存款期間不得提前支取本金。因此，客戶(hù)在投資的時(shí)候需要注意資金流動(dòng)的問(wèn)題。
結(jié)構(gòu)性存款的作用
對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，外匯結(jié)構(gòu)性存款開(kāi)拓了銀行的業(yè)務(wù)渠道。存款進(jìn)入門(mén)檻的一降再降使結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品成為銀行吸納眾多外幣小額存款的有利工具。此外，結(jié)構(gòu)性存款在商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理控制中也發(fā)揮著極其重要的作用：在固定利率下，銀行的存貸款利差固定，所以利潤(rùn)受到利率風(fēng)險(xiǎn)的影響較小，而隨著利率管制的減弱， 商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)的同時(shí)卻也使自身直接暴露于利率的頻繁波動(dòng)之中，面臨巨大利率風(fēng)險(xiǎn)。例如，商業(yè)銀行負(fù)債與商業(yè)銀行資產(chǎn)的定價(jià)的選擇標(biāo)準(zhǔn)差異(前者按歐洲美元市場(chǎng)Libor利率定價(jià)，后者按國(guó)內(nèi)國(guó)庫(kù)券基準(zhǔn)利率定價(jià))就會(huì)造成利率基差風(fēng)險(xiǎn)， 而結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可以使銀行在一定程度上實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，銀行可以通過(guò)發(fā)行與利率反向掛鉤的產(chǎn)品對(duì)沖浮動(dòng)利率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。再者，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品通過(guò)賦予銀行一定的可提前贖回權(quán)使其可以對(duì)沖浮動(dòng)利率的隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化銀行自身風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的推出無(wú)疑拓寬了他們的投資渠道，這種進(jìn)入門(mén)檻低，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小而收益又高于普通定期存款的產(chǎn)品很快成為厭惡風(fēng)險(xiǎn)的中小投資者的主要外匯投資方式，有利于財(cái)富的流通并促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。
結(jié)構(gòu)性存款的存在問(wèn)題
風(fēng)險(xiǎn)揭示不足
投資者認(rèn)識(shí)不清各家銀行的結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品主要分為與貨幣掛鉤和與匯率掛鉤兩類(lèi)，各家銀行通常都會(huì)告訴客戶(hù)結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)?shù)娜笸顿Y優(yōu)勢(shì)：本金保證、更高投資回報(bào)、多種貨幣選擇，而很少會(huì)提醒客戶(hù)其中的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的外匯利率市場(chǎng)和匯率市場(chǎng)并不穩(wěn)定， 因此投資者因市場(chǎng)波動(dòng)而被“套牢” 的可能性非常大。
據(jù)統(tǒng)計(jì)， 由于美聯(lián)儲(chǔ)的不斷升息和人民幣的相對(duì)升值，2004年購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的投資者至今大部分是虧損的。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的不正確認(rèn)識(shí)，一方面來(lái)自于自身所具備的專(zhuān)業(yè)知識(shí)不完備和投資時(shí)的缺乏理性，另一方面也來(lái)自于銀行方面的宣傳不當(dāng)。例如在某一產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)上明確標(biāo)明收益率為l2%。但是卻沒(méi)有指出此處所指的收益率是3年的累計(jì)收益率而非年均收益率，這就會(huì)給投資者帶來(lái)一定的困擾。此外，大多數(shù)產(chǎn)品所標(biāo)的收益率只是預(yù)期收益率，也就是說(shuō)投資者最后的收益很有可能小于所標(biāo)數(shù)額，若沒(méi)有引起足夠重視而貿(mào)然購(gòu)買(mǎi)，一旦在產(chǎn)品到期，投資者獲得的實(shí)際收益低于其預(yù)期時(shí)，就可能引發(fā)不必要的糾紛。
銀行與客戶(hù)間的信息不對(duì)稱(chēng)
銀行作為專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，相對(duì)客戶(hù)而言.具有更多的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員和知識(shí)，這就在一定程度上導(dǎo)致了銀行與客戶(hù)間的信息不對(duì)稱(chēng)。由于結(jié)構(gòu)性存款是發(fā)生在銀行與客戶(hù)間的一種雙向交易，潛在地存在著一種“零和博弈” 。大多數(shù)大額(300萬(wàn)美元或以 上)的外匯結(jié)構(gòu)性存款可由銀行和客戶(hù)共同討論決定利率支付方式，期限和終止條款等細(xì)節(jié)，但如果客戶(hù)方代表不夠?qū)I(yè)，則銀行即可利用其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)在條款細(xì)節(jié)的制定上獲益。
在大部分產(chǎn)品上銀行具有可提前終止權(quán)，即使一些理財(cái)產(chǎn)品讓投資者有了終止權(quán)、贖回權(quán)，客戶(hù)在產(chǎn)品到期前如需贖回也需要扣除一定比例的本金或支出相應(yīng)較高的手續(xù)費(fèi)，這種約定就更有利于銀行發(fā)揮其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)而獲利。此外， 由于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品誕生不久，監(jiān)管制度相對(duì)滯后，各家商業(yè)銀行沒(méi)有被強(qiáng)制要求對(duì)產(chǎn)品相關(guān)信息(比如對(duì)招募說(shuō)明書(shū)，資產(chǎn)配置組合，投資運(yùn)作狀況，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表 等)進(jìn)行披露，使得眾多投資者僅憑對(duì)商業(yè)銀行的信任和對(duì)收益的狂熱進(jìn)行投資，而對(duì)投資的具體運(yùn)作、效果、風(fēng)險(xiǎn)、管理毫不知情，這也就在一定程度上導(dǎo)致了投資的缺乏理性。
產(chǎn)品同質(zhì)現(xiàn)象嚴(yán)重
我國(guó)的外匯理財(cái)產(chǎn)品呈單一性、同質(zhì)化，很多銀行推出的都是類(lèi)似產(chǎn)品。市面上的理財(cái)產(chǎn)品的名稱(chēng)也非常相似：名稱(chēng)中帶“匯” 、 “財(cái)” 、 “利” 字的特別多，其中帶“匯” 字的有匯理財(cái)、外匯通、匯利豐、匯聚寶、匯得贏、萬(wàn)匯通、匯財(cái)通，帶“財(cái)” 字的有匯理財(cái)、聚財(cái)寶、匯財(cái)通、理財(cái)寶，帶“利” 字的有匯利豐、得利寶等。名稱(chēng)混亂也是個(gè)問(wèn)題， 同樣的“外匯優(yōu)利” 四個(gè)字，在廣發(fā)銀行是一種可隨時(shí)提前支取的外幣存款，在深發(fā)銀行是一種不可提前終止的外幣理財(cái)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品在定價(jià)方式、收益標(biāo)準(zhǔn)等方面大都具有高度的相似性。由于每一種產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和推出都需要花費(fèi)一定的成本，這種同質(zhì)性將在一定程度上導(dǎo)致資源分配的浪費(fèi)。此外， 由于缺乏產(chǎn)品設(shè)計(jì)的專(zhuān)利保護(hù)，較早推出某一產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常會(huì)承擔(dān)更多的開(kāi)發(fā)和審批成本卻無(wú)法得到相應(yīng)補(bǔ)償，從而導(dǎo)致了競(jìng)爭(zhēng)公平性的喪失。
銀行間惡性競(jìng)爭(zhēng)加劇
銀行之間為了吸引更多外匯存款而進(jìn)行激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在國(guó)家放開(kāi)外匯存款利率上限后，各家銀行就紛紛通過(guò)外匯結(jié)構(gòu)性存款取代原來(lái)的外匯儲(chǔ)蓄存款以吸引儲(chǔ)戶(hù)挽留存款。在這種激烈競(jìng)爭(zhēng)中，許多銀行打起了價(jià)格戰(zhàn)，紛紛將存款利率不斷提高。有的銀行甚至還采取讓客戶(hù)獲得收益超過(guò)實(shí)際投資收益的惡性競(jìng)爭(zhēng)，手段獲取更多的外匯存款。由于缺乏相應(yīng)的技術(shù)手段和專(zhuān)業(yè)人才，目前國(guó)內(nèi)許多金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)際金融衍生品交易虧大干盈，在這種情況下，由存貸利率差額驅(qū)動(dòng)的價(jià)格戰(zhàn)，不僅使銀行自身受損，也給投資者造成更大的風(fēng)險(xiǎn)，由于結(jié)構(gòu)性存款的單方可提前中止協(xié)定，當(dāng)市場(chǎng)情況發(fā)生了某種不利于借款方的變化時(shí)，銀行和投資者的結(jié)構(gòu)性存款協(xié)議就會(huì)被中止，如果由價(jià)格戰(zhàn)而引起銀行許諾的固定收益太高，一旦當(dāng)銀行發(fā)現(xiàn)不能再繼續(xù)支付承諾的高收益時(shí)，就會(huì)啟動(dòng)中止條款，使投資者受損。
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