工程項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)控制
多年來(lái),政府多通過(guò)政府財(cái)政融資的渠道來(lái)滿足大多數(shù)公共工程項(xiàng)目對(duì)資金的巨大的需求。但是因?yàn)楣补こ添?xiàng)目一般都是建設(shè)周期長(zhǎng)、規(guī)模龐大的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,因此長(zhǎng)久以來(lái)在資金方面就存在著很大的供需缺口。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開工程項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)控制，希望能幫到你。
工程項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)控制
現(xiàn)階段我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和構(gòu)建和諧社會(huì)的發(fā)展階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求越來(lái)越大。項(xiàng)目融資的出現(xiàn)既豐富了我國(guó)基礎(chǔ)項(xiàng)目融資方式，也使一大批項(xiàng)目由規(guī)劃提前進(jìn)入實(shí)際建設(shè)階段，已經(jīng)取得了成功，并將有更大的發(fā)展前景。
但是項(xiàng)目融資時(shí)間長(zhǎng)、規(guī)模大、參與方多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，項(xiàng)目融資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的。發(fā)達(dá)國(guó)家一直都十分重視項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，我國(guó)對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)卻存在一些不足。因此，對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的研究有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目融資過(guò)程中，出現(xiàn)的不確定因素，以及這些不確定因素對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的機(jī)會(huì)事件發(fā)生的可能性及損失發(fā)生的不確定性。項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理是通過(guò)對(duì)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對(duì)項(xiàng)目活動(dòng)全過(guò)程涉及的風(fēng)險(xiǎn)加以處理，采取主動(dòng)行動(dòng)，創(chuàng)造條件，以最大限度地避免或減少風(fēng)險(xiǎn)事件所造成的項(xiàng)目實(shí)際效益與預(yù)期效益的偏離，順利實(shí)現(xiàn)融資項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的一種管理活動(dòng)。
項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理作為一般的管理活動(dòng)有著一般風(fēng)險(xiǎn)管理的共性，但是項(xiàng)目融資又決定了這一管理活動(dòng)有其自己的特點(diǎn)。這主要表現(xiàn)在：
(1)以項(xiàng)目可行性研究報(bào)告作為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提
項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析是在可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，項(xiàng)目的可行性研究需要分析
和評(píng)價(jià)許多與項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素。并通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的原材料供應(yīng)、技術(shù)設(shè)備及人力資源的獲取、項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的需求狀況、項(xiàng)目的環(huán)境效應(yīng)等一系列因素的分析，對(duì)項(xiàng)目做出綜合性的技術(shù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。一份詳實(shí)、權(quán)威的可行性研究報(bào)告，將有助于項(xiàng)目融資的組織以及對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和判斷，因而成為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提。
(2)以風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別作為設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)的依據(jù)
項(xiàng)目融資是根據(jù)投資者的融資戰(zhàn)略和項(xiàng)目的實(shí)際情況“量身訂做”的一種結(jié)構(gòu)性融資，其核心部分是融資結(jié)構(gòu)。一個(gè)成功的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在它各參與方之問(wèn)實(shí)現(xiàn)有效合理的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配，其前提是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，從而使風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)明確化，進(jìn)而找出控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法和途徑，設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的融資結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)投資者在融資方面的目標(biāo)要求。
(3)以項(xiàng)目的當(dāng)事人作為風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主體
項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)處理的核心環(huán)節(jié)就是在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與項(xiàng)目當(dāng)事人之間以合同形式建立對(duì)應(yīng)關(guān)系，形成風(fēng)險(xiǎn)的約束體系，從而保證融資結(jié)構(gòu)穩(wěn)健性。為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追索，對(duì)于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，需要以某種形式在項(xiàng)目投資者與項(xiàng)目有利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。一個(gè)成功的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在項(xiàng)目中沒(méi)有任何一方單獨(dú)承擔(dān)起全部項(xiàng)目債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，一旦融資結(jié)構(gòu)建 立之后，任何一方都要準(zhǔn)備承擔(dān)任何未能預(yù)料到的風(fēng)險(xiǎn)。
(4)以合同作為風(fēng)險(xiǎn)處理的首要手段和主要形式
項(xiàng)目融資的主要特征之一就體現(xiàn)在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)上，而合同正是實(shí)
現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的一個(gè)關(guān)鍵所在。在項(xiàng)目融資中將各類風(fēng)險(xiǎn)具體化，需要以合同的方式明確規(guī)定當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險(xiǎn)、用何種方式來(lái)承擔(dān)并以項(xiàng)目合同、融資合同、擔(dān)保、支持文件作為風(fēng)險(xiǎn)處理的實(shí)現(xiàn)形式貫穿項(xiàng)目周期，彼此銜接，使風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避。
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指通過(guò)對(duì)大量來(lái)源可靠的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)了解和分析，認(rèn)清項(xiàng)目存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)而確定項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其性質(zhì)，并把握其發(fā)展趨勢(shì)的行為。在項(xiàng)目融資中，風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，加上風(fēng)險(xiǎn)合理分配和嚴(yán)格管理，是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵，是項(xiàng)目參與方談判的核心問(wèn)題，是項(xiàng)目融資活動(dòng)最重要的方面之
一。因此能夠?qū)ξ覈?guó)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的識(shí)別，預(yù)先做好防范措施，將有利于融資的順利完成。盡管由于項(xiàng)目融資模式的不同，所涉及的風(fēng)險(xiǎn)種類和大小也會(huì)有差異，但綜合來(lái)講，我國(guó)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)包括兩大風(fēng)險(xiǎn)，即：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法有許多，主要有三種(1)主觀綜合評(píng)判方法。一般通過(guò)建立度量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行量化，然后采用歸一法、加減乘除、加權(quán)的方法對(duì)指標(biāo)值進(jìn)行綜合處理。具體包括主觀評(píng)分法，層次分析法(AHP)，模糊綜合評(píng)判。其優(yōu)點(diǎn)是較為簡(jiǎn)便，適合于風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)不復(fù)雜的場(chǎng)合。缺點(diǎn)是假設(shè)各種風(fēng)險(xiǎn)元素的關(guān)系是線性可加，不考慮風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)復(fù)雜系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估缺乏可靠性;評(píng)分的效果受指標(biāo)體系的完整程度、權(quán)重設(shè)置、計(jì)算方法的限制。
(2)概率分析的方法。這種分析方法將風(fēng)險(xiǎn)變量的均值與標(biāo)準(zhǔn)差結(jié)合到表示項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的均值與標(biāo)準(zhǔn)差中去。使用這種方法處
理變量間存在的相關(guān)問(wèn)題時(shí)需要做出一定的假設(shè)。如，在與總風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)元素間只包含加法或乘法運(yùn)算，相加或相乘的元素是相互獨(dú)立或線性無(wú)關(guān)等。決策樹法、概率樹法是這一方法的代表。分析的方法的另一個(gè)分支是現(xiàn)金流分析，僅直接考慮到各種風(fēng)險(xiǎn)因素的綜合影響后果，并不詳細(xì)追究風(fēng)險(xiǎn)因素具體有哪些，風(fēng)險(xiǎn)到底有多大。在估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素的綜合影響時(shí)，主要依靠經(jīng)驗(yàn)或者概率論。
(3)模擬方法。這種方法需要風(fēng)險(xiǎn)分析人員列舉項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)變量及其相互關(guān)系。MonteCarlo 模擬法是這一方法的代表，它借助于對(duì)未來(lái)事件的概率估計(jì)及隨機(jī)模擬，在解決難以用數(shù)學(xué)分析方法求解的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)問(wèn)題上具有優(yōu)越性。模擬方法并未涉及如何構(gòu)造所研究問(wèn)題的整體框架，如何將決策者、管理人員、工程技術(shù)人員的專長(zhǎng)結(jié)合起來(lái)挖掘各自的知識(shí)。大量的因素被含糊地抽象地包含在概率估計(jì)中。
結(jié)合我國(guó)項(xiàng)目融資的特點(diǎn)，我們可以考慮采取以下措施對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。旨在最大限度的降低各種預(yù)期損失.加少損失發(fā)生概率或者是這些損失有更大的可預(yù)測(cè)性。
1、 認(rèn)真做好項(xiàng)目評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)分析工作
項(xiàng)目的好壞是投資決策的根本，也是能否安排融資的根本，因此項(xiàng)目的評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)分析是項(xiàng)目融資的重要基礎(chǔ)工作。項(xiàng)目公司在介入項(xiàng)目融資之前，一定要做好調(diào)查研究和項(xiàng)目評(píng)估工作，包括政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)對(duì)當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境、政府信用、，當(dāng)?shù)卦诮ɑ驍M建項(xiàng)目的運(yùn)作及規(guī)劃情況，探索風(fēng)險(xiǎn)事件的來(lái)源所在，分析發(fā)生的可能性，判斷后果的嚴(yán)重程度。
2、 確保項(xiàng)目融資法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)無(wú)誤
項(xiàng)目參與者在融資結(jié)構(gòu)中的地位以及他們所擁有的權(quán)利、所承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)是通過(guò)一系列的法律文件確定下來(lái)的。法律文件是否準(zhǔn)確地反映出項(xiàng)目個(gè)個(gè)參與方在融資結(jié)構(gòu)中的地位和要求，各個(gè)法律文件之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系是否嚴(yán)謹(jǐn)，是影響項(xiàng)目融資成功與否的必要條件。
3、 做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督工作
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的監(jiān)督和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督，前者是對(duì)已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行監(jiān)視和控制，以便及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件的苗頭，從而將風(fēng)險(xiǎn)事件消滅在萌芽中在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的實(shí)施過(guò)程中，一旦識(shí)別出新的風(fēng)險(xiǎn)，就有必要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的再評(píng)價(jià)，并且在項(xiàng)目的每個(gè)里程碑點(diǎn)上以及每個(gè)階段的轉(zhuǎn)換期也應(yīng)該進(jìn)行簡(jiǎn)要的風(fēng)險(xiǎn)再評(píng)價(jià)。
由于項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性、變動(dòng)性等特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控應(yīng)該圍繞項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的基本問(wèn)題、制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，采用系統(tǒng)的管理方法，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，做好應(yīng)急計(jì)劃，實(shí)施高效的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的過(guò)程不僅是風(fēng)險(xiǎn)處理的實(shí)施，而且通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督可以達(dá)到總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，改進(jìn)工作的目的，因而它是項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要內(nèi)容。
項(xiàng)目融資在我國(guó)有廣闊的發(fā)展前景，但與此同時(shí)也會(huì)帶來(lái)更多更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)因素，加之我國(guó)項(xiàng)目融資起步較晚，風(fēng)險(xiǎn)主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不夠，所以提高我國(guó)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理水平是促進(jìn)我國(guó)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。
工程項(xiàng)目融資的種類
1.按所融資金的性質(zhì)分類
(1)權(quán)益資金
(2)負(fù)債資金
2.按是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)分類
(1)直接融資
(2)間接融資
3.按所融資金的期限
(1)長(zhǎng)期資金
(2)短期資金
項(xiàng)目的分散性
因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項(xiàng)目簽約各方對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢(shì)條件，設(shè)計(jì)出最有利的融資方案。
4. 項(xiàng)目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項(xiàng)目未來(lái)的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而規(guī)避和化解不確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。如要求項(xiàng)目“產(chǎn)品”的購(gòu)買者簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買合同(協(xié)議)，原材料供應(yīng)商以合理的價(jià)格供貨等，以確保強(qiáng)有力的信用支持。
5.項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性
項(xiàng)目融資數(shù)額大、時(shí)限長(zhǎng)、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計(jì)及運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項(xiàng)目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項(xiàng)目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實(shí)現(xiàn)不了的目標(biāo)。
一是有限追索的條款保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗時(shí)，不至于危機(jī)投資方其他的財(cái)產(chǎn);
二是在國(guó)家和政府建設(shè)項(xiàng)目中，對(duì)于“看好”的大型建設(shè)項(xiàng)目，政府可以通過(guò)靈活多樣的融資方式來(lái)處理債務(wù)可能對(duì)政府預(yù)算的負(fù)面影響;
三是對(duì)于跨國(guó)公司進(jìn)行海外合資投資項(xiàng)目，特別是對(duì)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施分離，從而限制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)或國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。
可見(jiàn)，項(xiàng)目融資作為新的融資方式，對(duì)于大型建設(shè)項(xiàng)目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運(yùn)輸?shù)荣Y金密集型的項(xiàng)目具有更大的吸引力和運(yùn)作空間。
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