民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀
民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀
探討我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題的理論價(jià)值和實(shí)踐意義是重大的。在建立和發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為了市場(chǎng)主體，發(fā)揮了不可替代的作用。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開(kāi)民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀，希望能幫到你。
民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀
(一)商業(yè)銀行為民營(yíng)企業(yè)融資支持力度有限，流資偏多
中央銀行已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款，但各商業(yè)銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶(hù)而不愿向民營(yíng)企業(yè)放貸。同時(shí)銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營(yíng)企業(yè)貸款。近年來(lái)，銀行的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展很快，但同樣也是集中于大企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)很難得到銀行的票據(jù)承兌額度。即使商業(yè)銀行愿意向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項(xiàng)目審批制度不健全，加上銀行擔(dān)心長(zhǎng)期貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不愿意向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放基建和技改項(xiàng)目貸款，因而民營(yíng)企業(yè)最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動(dòng)資金貸款，很難獲得長(zhǎng)期的資金貸款。為了滿(mǎn)足長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)的需要，一些民營(yíng)企業(yè)不得不采取短期貸款多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)負(fù)擔(dān)和融資成本。由此可見(jiàn)，現(xiàn)有間接融資渠道很難滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)再創(chuàng)業(yè)和技術(shù)改造、開(kāi)發(fā)高科技項(xiàng)目的資金需求。
(二)資本市場(chǎng)為民營(yíng)企業(yè)提供的融資渠道有限，門(mén)檻過(guò)高
中國(guó)資本市場(chǎng)僅有十幾年的發(fā)展歷程，其結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，不利于民營(yíng)企業(yè)的融資。目前，證券市場(chǎng)缺少適應(yīng)各類(lèi)企業(yè)融資需要的多層次資本市場(chǎng)體系，私人權(quán)益資本市場(chǎng)還不能很好地連接資本供給方和需求方，長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)發(fā)育程度很低。這表明民營(yíng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)籌資的機(jī)制尚不具備：受所有制和市場(chǎng)規(guī)模、制度環(huán)境的限制，即使是成功的民營(yíng)企業(yè)，要想利用上市或發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)融資也比較困難;二板市場(chǎng)又受各方面條件限制，也不可能成為民營(yíng)企業(yè)的主要融資渠道。因此，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的直接融資渠道有限，很難利用現(xiàn)有正式資本市場(chǎng)融通資金。
(三)非正式金融是民營(yíng)企業(yè)融資的主要方式，風(fēng)險(xiǎn)較大
1.自身融資。利用企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)積累發(fā)展資金，或者以?xún)?nèi)部職工籌資的方式籌集資金。2.民間借貸。從親戚或各種“地下錢(qián)莊”以較高的利率獲得借款。3.相互擔(dān)保。幾年前民營(yíng)企業(yè)之間的相互擔(dān)保比較盛行，但是由于風(fēng)險(xiǎn)很大，績(jī)優(yōu)企業(yè)已經(jīng)不愿意為他人承擔(dān)連帶責(zé)任。目前，在實(shí)踐中互保出現(xiàn)了債轉(zhuǎn)股形式，即被擔(dān)保方將企業(yè)的股權(quán)抵押給擔(dān)保方，一旦擔(dān)保方為其承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任時(shí)，所承擔(dān)的款額便作為出資額，從而將對(duì)被擔(dān)保方的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。
民營(yíng)企業(yè)融資難的主要原因
不庸置疑，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是公有制經(jīng)濟(jì)的有益補(bǔ)充，對(duì)GDP的增長(zhǎng)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活躍以及國(guó)家稅收的增長(zhǎng)有著不可磨滅的貢獻(xiàn)。但是，民營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)和其獲得的金融資源相比極不相稱(chēng)。目前，對(duì)于正處于規(guī)模擴(kuò)張時(shí)期的民營(yíng)企業(yè)而言，融資問(wèn)題已成為制約其發(fā)展壯大的瓶頸因素，究其成因，主要有以下三點(diǎn)：
1.國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)體系不完善，民營(yíng)企業(yè)融資渠道狹窄
我國(guó)現(xiàn)有信貸體系缺乏市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所要求的層次性和多元性，其中一個(gè)重要的缺陷表現(xiàn)在：“過(guò)度依賴(lài)間接融資，間接融資中又過(guò)于依賴(lài)銀行”。從直接融資來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入股票和債券市場(chǎng)一直受到所有制形式的限制。2004年5月開(kāi)放的深圳中小企業(yè)板，其設(shè)置的準(zhǔn)入門(mén)檻依然偏高，而我國(guó)的產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資等還處于起步階段。因此，民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是營(yíng)運(yùn)資金還是固定資產(chǎn)投資的資金籌措，基本還是依靠金融機(jī)構(gòu)(主要是銀行)的間接融資。而國(guó)有銀行在確定信貸計(jì)劃時(shí)，授信額度的絕大部分給了國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)不僅較難獲得國(guó)有銀行的貸款支持，而且同等條件下貸款的使用成本也較高。
2.信用體系不健全，民營(yíng)企業(yè)融資缺少擔(dān)保機(jī)構(gòu)
信息不對(duì)稱(chēng)，道德風(fēng)險(xiǎn)是引起銀行不愿對(duì)民營(yíng)企業(yè)信貸的主要原因之一。由于存在信息不對(duì)稱(chēng)，銀行為規(guī)避逆向選擇，其策略就是提出非價(jià)格條件或強(qiáng)化擔(dān)保。然而,目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)信用體系尚未普遍建立，信用評(píng)估機(jī)制尚不健全，擔(dān)保公司和各類(lèi)基金制度也未完善。因此，民營(yíng)企業(yè)缺乏機(jī)構(gòu)擔(dān)保就成為制約其申請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)貸款的關(guān)鍵因素。
3.整體素質(zhì)有待提高,民營(yíng)企業(yè)融資基礎(chǔ)條件不完備
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，大部分民營(yíng)企業(yè)缺乏與現(xiàn)有金融體制接軌的融資基礎(chǔ)條件，具體表現(xiàn)在：一是民營(yíng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范。雖然民營(yíng)企業(yè)都已經(jīng)歷了企業(yè)改制，但大多數(shù)的企業(yè)改制流于形式，在進(jìn)行股權(quán)資本融資時(shí)往往陷入內(nèi)部人的紛爭(zhēng)，使得外部資本不敢進(jìn)入或無(wú)法進(jìn)入。二是民營(yíng)企業(yè)過(guò)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)時(shí)間較短，退出市場(chǎng)的幾率較高，相當(dāng)一部分民營(yíng)企業(yè)尚處在初創(chuàng)或成長(zhǎng)階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)往往大于收益。這不符合銀行安全性、流動(dòng)性、贏利性的貸款基本要求。三是產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡合理。據(jù)金融機(jī)構(gòu)反映，許多民營(yíng)企業(yè)存在家族式管理現(xiàn)象，其產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)研究缺乏科學(xué)依據(jù)，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力不足，一旦遇到市場(chǎng)波動(dòng)，金融部門(mén)的貸款會(huì)產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。
民營(yíng)企業(yè)融資模式
1.內(nèi)源融資
內(nèi)源融資是企業(yè)不斷將自身的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，也是企業(yè)挖掘潛力，提高內(nèi)部資金使用效率的過(guò)程。內(nèi)源融資自主性強(qiáng)，是成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最小的融資渠道，其不足是需要有一定的積累期，不能適應(yīng)大規(guī)模融資的需要。
2.商業(yè)信用
“信用”就是本錢(qián)，信用融資是無(wú)需支付利息的。目前，利用商業(yè)信用融資已成為民營(yíng)企業(yè)籌集短期資金的一個(gè)重要方式，主要有：賒購(gòu)商品，推遲應(yīng)計(jì)負(fù)債支付，采用商業(yè)匯票結(jié)算，預(yù)收貨款等形式。商業(yè)信用融資取決于企業(yè)的產(chǎn)品鏈以及企業(yè)間的商業(yè)關(guān)系，若超出使用期而不支付欠款要影響企業(yè)信用甚至違法，因此民營(yíng)企業(yè)應(yīng)慎重使用。
3.銀行信貸
銀行信貸是銀行將自己籌集的資金暫時(shí)借給企事業(yè)單位使用，在約定的時(shí)間內(nèi)收回并收取一定的利息的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。按貸款方式可分為:(1)信用擔(dān)保貸款。企業(yè)可通過(guò)資產(chǎn)質(zhì)量高、運(yùn)營(yíng)狀況好的擔(dān)保企業(yè)或銀行認(rèn)可的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，直接向銀行申請(qǐng)貸款。(2)抵押擔(dān)保貸款。企業(yè)通過(guò)向銀行提供自有或依法有處置權(quán)的房屋和其他地上定著物、機(jī)器、交通運(yùn)輸工具以及其他財(cái)產(chǎn)申請(qǐng)貸款。(3)質(zhì)押擔(dān)保貸款。企業(yè)可通過(guò)向銀行提供匯票、本票、依法可轉(zhuǎn)讓的股份、股票、商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)以及可以質(zhì)押的其他權(quán)利申請(qǐng)貸款。(4)票據(jù)貼現(xiàn)融資。即票據(jù)持有人持商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。對(duì)手中持有票據(jù)而急需現(xiàn)金的企業(yè)可采取這種方式。(5)出口創(chuàng)匯貸款。銀行根據(jù)企業(yè)的出口合同，或進(jìn)口方提供的信用證，提供打包貸款。(6)保理業(yè)務(wù)融資。商業(yè)銀行為企業(yè)國(guó)內(nèi)貿(mào)易中的信用銷(xiāo)售而設(shè)計(jì)的一項(xiàng)綜合性金融服務(wù)。賣(mài)方將其與買(mǎi)方訂立的銷(xiāo)售合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行為其提供貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制及壞賬擔(dān)保等各項(xiàng)金融服務(wù)。
4.金融租賃
金融租賃是融資與融物相結(jié)合的信用模式。即：企業(yè)以支付租金的形式向租賃公司借用設(shè)備，租賃公司按照企業(yè)選定的機(jī)器設(shè)備，先行融通資金，代企業(yè)購(gòu)入，以租賃方式將設(shè)備租給企業(yè)有償使用，從而以融物的形式，為企業(yè)融通了資金。出租人在租期內(nèi)分期回收全部成本、利息和利潤(rùn)，租賃期滿(mǎn)時(shí)，出租人將設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。
5. 私募股權(quán)融資
即企業(yè)以現(xiàn)有資產(chǎn)折算成股權(quán)的方式，尋求戰(zhàn)略投資者參股，擴(kuò)大注冊(cè)資金規(guī)模，從而解決融資問(wèn)題。主要包括：股權(quán)出讓融資、增資擴(kuò)股融資、產(chǎn)權(quán)交易融資、吸收外商直接投資、股權(quán)并購(gòu)、資產(chǎn)并購(gòu)、MBO等形式。
6.項(xiàng)目融資
項(xiàng)目承辦人成立獨(dú)立的項(xiàng)目公司作為借款人籌集貸款，并以項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量和收益作為還款來(lái)源，以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保物。項(xiàng)目融資，通過(guò)對(duì)其投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，可以幫助借款人將貸款安排成非公司負(fù)債型的融資，但其籌資成本較高，組織融資所需時(shí)間較長(zhǎng)。
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