企業(yè)上市融資的法律問(wèn)題
上市融資將經(jīng)營(yíng)公司的全部資本等額劃分,表現(xiàn)為股票形式,經(jīng)批準(zhǔn)后上市流通,公開(kāi)發(fā)行。由投資者直接購(gòu)買(mǎi),短時(shí)間內(nèi)可籌集到巨額資金。那么下面小編給大家介紹企業(yè)上市融資的法律問(wèn)題。
目前,我國(guó)1000多萬(wàn)家企業(yè)中的絕大部分為中小企業(yè)。由于“主板”上市條件高、股權(quán)柜臺(tái)交易不允許、產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓價(jià)太低、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓不規(guī)范、公司回購(gòu)股權(quán)只能注銷(xiāo)、海外上市成本高操作難、其他渠道(如信托、融資租賃、委貸、典當(dāng)、保理等)企業(yè)又不熟悉等原因,這些中小企業(yè)融資渠道多而不暢,其中的80%缺乏資金,30%資金十分緊缺。因此,推出“中小企業(yè)板”,將民營(yíng)中小企業(yè)納入資本市場(chǎng),具有顯而易見(jiàn)的優(yōu)點(diǎn)和意義。
但是,由于中小企業(yè)存在著因發(fā)展的模式和基礎(chǔ)等不同造成的特有問(wèn)題,在推出中小企業(yè)板塊上市融資時(shí),必須解決好中小企業(yè)普遍存在的“技術(shù)入股”、“管理層持股”、“內(nèi)部職工股”等問(wèn)題。
上市融資的法律問(wèn)題:技術(shù)入股須經(jīng)認(rèn)定并明確關(guān)系
高科技企業(yè)中,技術(shù)研發(fā)的日益重要,使技術(shù)人員價(jià)值凸顯,在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位不斷上升。技術(shù)入股方式的出現(xiàn),則使高科技公司中最核心人群的利益得到了保障和確認(rèn)。
技術(shù)入股的技術(shù),是指專(zhuān)利、計(jì)算機(jī)軟件和非專(zhuān)利技術(shù)成果。所謂非專(zhuān)利技術(shù),指的是特定、完整并在短時(shí)間內(nèi)能夠傳授給所屬技術(shù)領(lǐng)域里的一般技術(shù)人員的成熟技術(shù)成果。而未開(kāi)發(fā)完成的技術(shù)成果、零散的技術(shù)知識(shí)和信息以及與技術(shù)人員人身難以分離的技術(shù)能力和經(jīng)驗(yàn),則不得作為技術(shù)出資的標(biāo)的。
除專(zhuān)利技術(shù)以外,計(jì)算機(jī)軟件也可以作為入股的技術(shù)資本,但事前需要經(jīng)過(guò)信息產(chǎn)業(yè)部門(mén)的認(rèn)定。非專(zhuān)利技術(shù)中屬高科技成果的則須經(jīng)技術(shù)成果主管部門(mén)鑒定或者登記。
所有以技術(shù)成果作價(jià)出資入股的,技術(shù)成果所有權(quán)人應(yīng)當(dāng)對(duì)該項(xiàng)技術(shù)成果擁有合法的處置權(quán)利,應(yīng)保證合作方對(duì)該項(xiàng)技術(shù)成果的財(cái)產(chǎn)權(quán)可以對(duì)抗任何第三人。
技術(shù)入股的確定主要分為兩個(gè)部分:第一部分為對(duì)需要入股的技術(shù)作出認(rèn)定,并確定其具有的價(jià)值,此部分主要由科技管理部門(mén)負(fù)責(zé);另一部分為技術(shù)入股的工商注冊(cè)登記,由工商管理部門(mén)負(fù)責(zé)。屬于高新技術(shù)的,需要通過(guò)第一部分的認(rèn)定。而對(duì)于證明充分的非高新技術(shù),可以在備齊相關(guān)材料的情況下直接向工商管理部門(mén)提請(qǐng)登記。
根據(jù)規(guī)定,技術(shù)入股高新科技企業(yè)時(shí),所有涉及到申請(qǐng)注冊(cè)有限責(zé)任公司、股份有限公司,或進(jìn)行公司變更注冊(cè)資本、公司增加注冊(cè)資本的,其技術(shù)入股注冊(cè)登記前,均需通過(guò)科技部門(mén)的認(rèn)定。
而在入股問(wèn)題上,技術(shù)入股高新科技企業(yè)的比例一般不超過(guò)35%。以高新技術(shù)成果作價(jià)出資入股的也可區(qū)別對(duì)待,最高可以占到公司注冊(cè)資本的60%。
目前,企業(yè)尤其是新創(chuàng)科技企業(yè)對(duì)于股權(quán)認(rèn)定并不是很在意,往往在企業(yè)發(fā)展壯大以后出現(xiàn)所有權(quán)的爭(zhēng)端。這里面的因素多種多樣,包括技術(shù)持有方與合作方的法律意識(shí)比較淡薄,有可能是合作各方在創(chuàng)業(yè)初期以開(kāi)創(chuàng)事業(yè)為重,忽略或僅以口頭承諾約定各方權(quán)益,當(dāng)然也不排除有人圖謀從中作梗的情況。
因此,操作中應(yīng)注意以下幾點(diǎn):
—涉及到技術(shù)出資和入股的企業(yè),在成立之初,一定要盡量明確各方關(guān)系,既包括在工商部門(mén)的注冊(cè)登記,也包括簽訂技術(shù)合作或轉(zhuǎn)讓的相關(guān)協(xié)議與證明;
—公司章程應(yīng)當(dāng)就技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓事宜作出規(guī)定,公司成立后一個(gè)月以?xún)?nèi),技術(shù)成果所有人與受讓人(公司)應(yīng)當(dāng)簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同,辦理技術(shù)成果財(cái)產(chǎn)權(quán)的法定轉(zhuǎn)移手續(xù)并報(bào)登記機(jī)關(guān)備案;
—股份有限公司的發(fā)起人以技術(shù)成果入股的,必須經(jīng)有資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估;有限責(zé)任公司的股東以技術(shù)成果入股的,須經(jīng)股東協(xié)商確定該技術(shù)成果的入股比例或作價(jià)值,或經(jīng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估作價(jià);
—技術(shù)成果協(xié)商作價(jià)或評(píng)估作價(jià)后,應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有法定驗(yàn)資資格的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)證并出具驗(yàn)資報(bào)告。
上市融資的法律問(wèn)題:對(duì)管理層的四種股權(quán)激勵(lì)模式
中小企業(yè)創(chuàng)立時(shí)一般資產(chǎn)較小,其原始資本往往都是發(fā)起人、股東及其關(guān)聯(lián)人、第一批募集資金的個(gè)人股東的投入。公司管理層與原始資本是結(jié)合在一起的,一般來(lái)講,管理層就是由每個(gè)擁有資本的管理者組成的。
由于管理股對(duì)鼓勵(lì)更多人創(chuàng)業(yè)有著積極的意義,2004年1月18日,深圳市政府出臺(tái)的《關(guān)于完善區(qū)域創(chuàng)新體系推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的決定》中,就鼓勵(lì)設(shè)立管理股,第一次提出科技型企業(yè)可以設(shè)立管理股,并規(guī)定管理股和技術(shù)股的比例由企業(yè)股東在法律法規(guī)范圍內(nèi)自主約定,市工商主管部門(mén)按規(guī)定予以辦理相關(guān)手續(xù)。
實(shí)際上,管理股在很多企業(yè)已經(jīng)實(shí)行,如聯(lián)想集團(tuán)就把一部分股票給了并非技術(shù)人員的柳傳志。但是,在設(shè)立管理股時(shí),過(guò)分地強(qiáng)調(diào)“人和”而忽略“資和”是不可取的,過(guò)于的“人和”容易影響公司的發(fā)展,不利于新的股東加入,尤其是純資本性質(zhì)的基金的加入。