2017年房地產(chǎn)預(yù)測(cè)
2016年場(chǎng)某種程度可謂是“大起大落”,而房?jī)r(jià)仍是大部分中國(guó)人都擔(dān)憂的一件事,下面讓學(xué)習(xí)啦小編帶你們一起了解一下2017年房地產(chǎn)預(yù)測(cè)吧。
2017年房地產(chǎn)預(yù)測(cè)
一、經(jīng)濟(jì)筑底,貨幣政策回歸實(shí)質(zhì)中性
宏觀經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)仍將持續(xù),預(yù)計(jì)2017年GDP小幅下探至6.5%;微觀結(jié)構(gòu)趨于改善,經(jīng)濟(jì)底部有望進(jìn)一步夯實(shí)。一方面經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷改善,第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率逐年增長(zhǎng),工業(yè)筑底企穩(wěn)跡象日益顯現(xiàn)。另一方面,需求不振和產(chǎn)能過剩等矛盾依然突出,疊加特朗普貿(mào)易保護(hù)主義傾向、全球貿(mào)易環(huán)境不確定性增加,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)并不牢固。總體來看,2017年宏觀經(jīng)濟(jì)將在變中求穩(wěn)的道路上繼續(xù)邁進(jìn),經(jīng)濟(jì)觸底反彈的拐點(diǎn)時(shí)間目前還難以確定。
2017年,貨幣政策預(yù)計(jì)保持穩(wěn)健中性。2016年“靈活適度”的明穩(wěn)實(shí)松或穩(wěn)中略松在2017年將不復(fù)存在。“寬貨幣”對(duì)當(dāng)下疲軟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)所帶來的邊際效益在不斷縮小,而帶來的風(fēng)險(xiǎn)卻不可忽視,故實(shí)質(zhì)寬松的貨幣政策在2016年下半年已走到尾聲,2017年貨幣政策將真正回歸中性,既不會(huì)驟然收緊,但也不會(huì)開閘放水。
二、調(diào)控進(jìn)入靜默期,長(zhǎng)效機(jī)制先行在土地供應(yīng)上著力
2016年調(diào)控政策在分化基調(diào)上總體先揚(yáng)后抑,一季度為“去庫(kù)存”中央刺激政策接二連三,調(diào)首付、降稅負(fù)、寬信貸火力全開;二三季度熱點(diǎn)城市開始逐步扭轉(zhuǎn)調(diào)控方向;最終四季度熱點(diǎn)城市“穩(wěn)房?jī)r(jià)、控地價(jià)”的調(diào)控新政密集出臺(tái)。年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及此前的中央政治局會(huì)議進(jìn)一步為后續(xù)調(diào)控政策方向奠定基調(diào),“降杠桿,控房?jī)r(jià)”,再提房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè),意在進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,促進(jìn)樓市可持續(xù)發(fā)展。預(yù)計(jì)后續(xù)政策將進(jìn)入平穩(wěn)期,在2017年召開前將相對(duì)“靜默”。2017年調(diào)控更多地將著眼于長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè),同時(shí)延續(xù)因城施策方針,確保樓市整體運(yùn)行平穩(wěn)可控。
我們認(rèn)為,房地產(chǎn)調(diào)控思路已開始從簡(jiǎn)單的量?jī)r(jià)目標(biāo)導(dǎo)向調(diào)控向系統(tǒng)性的制度建設(shè)與改革過度。房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)涉及土地供應(yīng)、房地產(chǎn)稅收、住房金融、新型城鎮(zhèn)化等一攬子制度改革。從2017年來看,房產(chǎn)稅短期內(nèi)獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的可能性不大,而新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程,中小城鎮(zhèn)交通、醫(yī)療、教育仍將按正常節(jié)奏開展。樓市調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制更多的著力點(diǎn),預(yù)計(jì)還是會(huì)落在土地與金融兩方面。一是熱點(diǎn)城市有望通過調(diào)整規(guī)劃或盤活存量低效建設(shè)用地,增加住宅土地供應(yīng)。二是土地競(jìng)買資金與居民購(gòu)房資金的監(jiān)管機(jī)制將更加完善,房企競(jìng)拍土地必須使用自有資金,居民購(gòu)房不可違規(guī)再提高杠桿。三是限制性住房金融政策不會(huì)松動(dòng)。鑒于目前熱點(diǎn)一二線城市房?jī)r(jià)仍在高位,且上漲壓力猶存,我們認(rèn)為明年兩會(huì)前已出臺(tái)“限貸、限購(gòu)、限價(jià)”等收緊政策的城市政策不會(huì)放松,甚至收緊城市還將進(jìn)一步擴(kuò)容。
三、市場(chǎng)銷量將調(diào)整回落,一線房?jī)r(jià)上漲壓力猶在
雖然四季度政策收緊導(dǎo)致市場(chǎng)景氣度有所下行,但2016年毫無疑問是行業(yè)銷售的歷史性大年。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),1-11月份,商品房銷售面積13.6億平方米,同比增長(zhǎng)24.3%;商品房銷售額10.3萬億元,增長(zhǎng)37.5%。其中,商品房銷售金額早在前10月便突破2015年創(chuàng)下的最高點(diǎn),到11月,商品房銷售面積也再創(chuàng)新高,比2013年的頂峰高出5278萬平方米,預(yù)計(jì)2016年全年銷售面積將在15億平方米左右。
根據(jù)行業(yè)規(guī)律以及目前的政策形勢(shì),預(yù)計(jì)2017年銷售整體表現(xiàn)將較為平淡,走出前低后穩(wěn)的態(tài)勢(shì),銷售面積回落13%以上。一方面,從供給側(cè)來看,對(duì)本輪樓市行情貢獻(xiàn)最大的一線和熱點(diǎn)二、三線城市大都存在供應(yīng)不足的問題,既有企業(yè)自身存貨有限的原因,也有政策調(diào)控的因素(例如,不少熱點(diǎn)城市目前禁止高端項(xiàng)目備案、不批預(yù)售證)。另一方面,從需求側(cè)來看,今年市場(chǎng)火熱本身已透支部分剛需和改善性需求。同時(shí)因?yàn)闊狳c(diǎn)城市著力防范資產(chǎn)泡沫、遏制投機(jī),相當(dāng)部分投資者開始觀望,這種觀望情緒至少在2017年上半年都會(huì)比較濃厚。綜合來看,2017年商品房銷售面積將經(jīng)歷調(diào)整性回落,預(yù)計(jì)幅度可能超過10%。
房?jī)r(jià)方面,由于一二線重要城市的長(zhǎng)期看漲預(yù)期沒有改變,疊加短期供給因素,房?jī)r(jià)調(diào)整的空間非常有限。尤其一線市場(chǎng),供給一直偏緊,需求抑制型特征明顯,短期通過多種措施能實(shí)現(xiàn)控價(jià)目標(biāo),但后期仍存在上漲壓力。資源聚集、土地升值和都市圈形成,是推動(dòng)一線市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。
四、土地市場(chǎng)仍將活躍,開發(fā)投資有望正增長(zhǎng)
比起住宅市場(chǎng),2016年熱點(diǎn)城市的土地火爆程度有過之而無不及,一些城市一度出現(xiàn)“逢土拍必地王”現(xiàn)象。受益于熱點(diǎn)城市的輪番帶動(dòng),全國(guó)土地購(gòu)置面積累計(jì)同比降幅不斷收窄,前11月從-20%提升到-4.3%,相較2015年的-31.7%更是回升了27.4個(gè)百分點(diǎn)。而與之形成明顯對(duì)比的是,土地成交價(jià)款同比增速持續(xù)正增長(zhǎng),且三季度加速上揚(yáng),到11月末,土地成交價(jià)款累計(jì)達(dá)到7777億元,已超過2015年全年金額,累計(jì)同比增速高達(dá)21.4%,創(chuàng)下自2014年以來新高。
預(yù)計(jì)2017年一二線土地市場(chǎng)仍將保持活躍。一是熱點(diǎn)城市土地供給有望進(jìn)一步加大。土地市場(chǎng)量?jī)r(jià)嚴(yán)重背離的背后,是土地成交結(jié)構(gòu)的顯著變化,即市場(chǎng)需求集中在地價(jià)較高的熱點(diǎn)一二線城市及少數(shù)一線城市輻射的三四線城市,這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。在明年房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)的框架下,增加供地是平穩(wěn)市場(chǎng)最直接、可見效的政策工具。目前在廣州、廈門、鄭州、石家莊等一些城市已經(jīng)有所動(dòng)作。二是今年大部分房企銷售創(chuàng)新高,出于拿地補(bǔ)倉(cāng)、調(diào)整布局的需要,明年熱點(diǎn)城市的土地需求將依然保持旺盛??傮w來看,預(yù)計(jì)2017年土地成交金額較2016年小幅上漲的概率較大。
開發(fā)投資方面,雖然隨著政策新基調(diào)的確立,對(duì)房企開工存在一定不利因素,尤其是融資層面信貸收緊,無疑會(huì)影響開發(fā)投資增速;但目前市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況是熱點(diǎn)城市存量房快速去化,房企亟需補(bǔ)庫(kù)存,因此投資增速回落的可能性不大。同時(shí)從數(shù)據(jù)本身看,近兩年房地產(chǎn)開發(fā)投資額已處低位,基數(shù)較低,且月度絕對(duì)量波動(dòng)較小。因此,預(yù)計(jì)2017年開發(fā)投資增速維持在低位,但有望保持正增長(zhǎng)。
五、行業(yè)整合繼續(xù)行進(jìn),項(xiàng)目和股權(quán)并購(gòu)案將增多
我國(guó)房地產(chǎn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在加快演進(jìn)。截至2016年三季度末,地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)銷售占比已達(dá)46.54%,較2015年同期提升了7.06個(gè)百分點(diǎn),行業(yè)集中速度創(chuàng)出歷史新高。2017年,并購(gòu)整合將繼續(xù)行進(jìn)。尤其當(dāng)下的土地市場(chǎng),已進(jìn)入?yún)擦指?jìng)爭(zhēng)時(shí)代,大房企的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手及樓面價(jià)的大幅攀升,又如一堵“銅墻鐵壁”在拉開強(qiáng)者和弱者之間的距離,項(xiàng)目并購(gòu)、股權(quán)并購(gòu)案例會(huì)不斷涌現(xiàn)。展望中長(zhǎng)期,在一二線城市,一些小型開發(fā)商會(huì)逐步喪失獲取最基本生產(chǎn)資料——土地的能力。接下來,會(huì)有部分市場(chǎng)主體萌生退意,思考何時(shí)退出和怎樣退出的問題。寡頭化進(jìn)程也由此開端。
“強(qiáng)者恒強(qiáng)”是我們可感觸的現(xiàn)象。但對(duì)于主流房企及為之服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)而言,考慮的最核心問題恐怕還不是在圈里誰超過誰、誰并掉誰的問題,而是如何順應(yīng)快速變化的外部環(huán)境。
有關(guān)2017年房地產(chǎn)預(yù)測(cè)的幾個(gè)觀點(diǎn)
1、中國(guó)不等式。
我們來看一個(gè)不等式:房?jī)r(jià)漲幅>M2增幅>固定資產(chǎn)投資增速>GDP增速>一年期貸款利率>CPI。不管是直觀的看,還是通追溯中國(guó)過去20年的數(shù)據(jù),這個(gè)不等式是個(gè)規(guī)律一般的存在,我們可以姑且稱之為中國(guó)模式不等式。該不等式從一個(gè)角度的解釋了,中國(guó)經(jīng)濟(jì)靠貨幣驅(qū)動(dòng)和投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)方式。
過去20年的貨幣驅(qū)動(dòng)投資,不斷的正向反饋,起到了很好的效果。但我們假設(shè)當(dāng)貨幣越來越多,投資的邊際遞減越來越明顯,收斂之后拐點(diǎn)出現(xiàn),負(fù)向反饋就開始了。不等式開始負(fù)向傳導(dǎo),于是房?jī)r(jià)下跌,投資減少,CPI上升,通縮開始,直接后果就是政府、企業(yè)的債務(wù)會(huì)爆發(fā)違約,危機(jī)不言自明。2016年部分省份出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),無不是因?yàn)槌霈F(xiàn)了負(fù)向反饋。
2、M2與房?jī)r(jià)的正相關(guān)。
通過數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn),M2增速在12%以上房?jī)r(jià)開始上漲,13%以上暴漲。所以很多人說房地產(chǎn)是中國(guó)貨幣的蓄水池,簡(jiǎn)單地認(rèn)為貨幣進(jìn)了房地產(chǎn)領(lǐng)域。這個(gè)中蓄水池的觀點(diǎn)恰恰搞反了因果關(guān)系,央行的貨幣政策和地方的房地產(chǎn)刺激政策,通過商業(yè)銀行的開發(fā)貸款和個(gè)人按揭的貨幣乘數(shù),放大了M2。從2016年初開始號(hào)召個(gè)人上杠桿,到年末個(gè)人按揭貸款迅速增加,占到新增貸款規(guī)模的八成,M2隨之高企。不等式正向反饋又開始啟動(dòng),房?jī)r(jià)上漲,開發(fā)商高價(jià)拿地,帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)投資意愿增強(qiáng),隨之表現(xiàn)出來的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)探底回升。
3、關(guān)于土地財(cái)政。
口誅筆伐土地財(cái)政者,大有人在。但土地財(cái)政無疑是一項(xiàng)偉大的制度發(fā)明,微觀上是城市政府對(duì)土地的證券化過程。政府出讓土地,經(jīng)過開發(fā)商的開發(fā)銷售,實(shí)現(xiàn)對(duì)購(gòu)房人的變相稅收。政府拿到土地收益后對(duì)城市配套,公共服務(wù)進(jìn)行提升,土地財(cái)政加快了城市建設(shè),加快了中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程。目前理性的看雖然土地財(cái)政似乎到了盡頭,但由于沒有可以替代的稅收,土地財(cái)政依然不可撼動(dòng)。
二、關(guān)于2017年的房地產(chǎn)市場(chǎng)的可能情形。
雖然在美聯(lián)儲(chǔ)加息,世界經(jīng)濟(jì)依然脆弱的國(guó)際環(huán)境中,存在著匯率貶值,貿(mào)易摩擦等等外部壓力,但總體中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型向好的趨勢(shì)不會(huì)變,也不能變。尤其2017年是中央領(lǐng)導(dǎo)層換屆年,保持穩(wěn)定是舉國(guó)意愿。
剛剛中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中,對(duì)房地產(chǎn)側(cè)重頗多,明確表述了“房子是用來住的,不是用來炒的”,“防止房?jī)r(jià)大起大落”等。必將穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期,目前看市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為一二線城市無虞,三四線城市不被看好。
在原有路徑無法徹底擺脫依賴的情況下,在20個(gè)熱點(diǎn)城市庫(kù)存所剩無幾的現(xiàn)狀中,宏觀預(yù)測(cè)2017年貨幣政策趨緊,存在加息可能,房地產(chǎn)政策限購(gòu)限貸的政策將貫徹全年。
對(duì)一二線熱點(diǎn)城市,微觀上政策決定著房地產(chǎn)市場(chǎng)的小周期,六個(gè)月的時(shí)候政策效果開始顯現(xiàn)。因?yàn)槿绻恋厥欠康禺a(chǎn)商在限購(gòu)政策出臺(tái)之初拿的地,六個(gè)月是取得預(yù)售許可證的時(shí)間,一旦下跌預(yù)期形成,市場(chǎng)觀望,銷售就不暢,資金壓力驅(qū)使開發(fā)商降價(jià)回籠資金。所以2017年中期房?jī)r(jià)會(huì)有小幅下跌。但在目前形成的儲(chǔ)蓄式購(gòu)房的巨大思維慣性下,需求端依然旺盛。投資一二線熱點(diǎn)城市依然沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)。
政策明確傳達(dá)繼續(xù)鼓勵(lì)三四線城市去庫(kù)存,由于熱點(diǎn)城市金融機(jī)構(gòu)投資競(jìng)爭(zhēng)激烈,三四線城市尚有可挑選的余地,對(duì)于列入政府名錄的舊改項(xiàng)目,挑選核心區(qū)位,配套優(yōu)質(zhì)的地塊,投資經(jīng)驗(yàn)豐富的開發(fā)商,深度合作,依靠區(qū)域自身的住房需求,是可以達(dá)到預(yù)期的投資效果的。