投資項(xiàng)目的決策受到兩個(gè)重要因素的影響：一是現(xiàn)金流量;二是折現(xiàn)率。今天學(xué)習(xí)啦小編將與大家分享：投資決策方法的比較相關(guān)論文。具體內(nèi)容如下：

投資決策方法的比較

　　引言：企業(yè)的投資決策一般是高層決策，重大的投資決策需要經(jīng)過(guò)企業(yè)的董事會(huì)或類似權(quán)利機(jī)構(gòu)的集體批準(zhǔn)或會(huì)簽。投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一項(xiàng)重大的投資決策的失敗，將給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重災(zāi)難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，所以正確使用投資決策方法至關(guān)重要。

　　一.投資項(xiàng)目的決策受到兩個(gè)重要因素的影響：一是現(xiàn)金流量;二是折現(xiàn)率?，F(xiàn)金流量是指一個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的增量部分。折現(xiàn)率是根據(jù)資金具有時(shí)間價(jià)值這一特性，按復(fù)利計(jì)息原理把未來(lái)一定時(shí)期的預(yù)期收益折合成現(xiàn)值的一種比率。

　　二.非折現(xiàn)的投資方法(又稱靜態(tài)投資方法)

　　1.非折現(xiàn)的回收期法(1)含義：回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間。

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：在一定程度上反映出項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)，條件相同情況下，回收期越短項(xiàng)目的流動(dòng)性越好，方案越優(yōu)，缺點(diǎn)：但它沒(méi)有直接說(shuō)明項(xiàng)目的獲利能力，未考慮資金時(shí)間價(jià)值和回收期后的現(xiàn)金流量。

　　2.投資收益率法(ARR)

　　(1)含義：投資收益率法是一種平均收益率的方法，將一個(gè)項(xiàng)目整個(gè)壽命期的預(yù)期現(xiàn)金流平均為年度現(xiàn)金流，再除以期初的投資支出。

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：能反映投資中心的綜合盈利能力，且由于剔除了因投資額不同而導(dǎo)致的利潤(rùn)差異的不可比因素，因而具有橫向可比性，有利于判斷各投資中心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣;此外，投資收益率可以作為選擇投資機(jī)會(huì)的依據(jù)，有利于優(yōu)化資源配置。缺點(diǎn)：缺乏全局觀念，當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率低于某投資中心的投資報(bào)酬率而高于整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率時(shí)，雖然企業(yè)希望接受這個(gè)投資項(xiàng)目，但該投資中心可能拒絕它;當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于該投資中心的投資報(bào)酬率而低于整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率時(shí)，該投資中心可能只考慮自己的利益而接受它，而不顧企業(yè)整體利益是否受到損害。

　　三. 折現(xiàn)的投資方法(又稱動(dòng)態(tài)投資法)

　　1. 折現(xiàn)的回收期法

　　(1)含義：是指在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的條件下，以投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的現(xiàn)值抵償原始投資現(xiàn)值所需要的全部時(shí)間。即：動(dòng)態(tài)投資回收期是項(xiàng)目從投資開始起，到累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量等于0時(shí)所需的時(shí)間。

　　(2).優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，克服了靜態(tài)投資回收期法的缺陷，因而優(yōu)于靜態(tài)投資回收期法。缺點(diǎn)：具有主觀性，同樣忽略了回收期以后的凈現(xiàn)金流量。當(dāng)未來(lái)年份的凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)時(shí)，動(dòng)態(tài)投資回收期可能變得無(wú)效，甚至做出錯(cuò)誤的決策。因此，動(dòng)態(tài)投資回收期法計(jì)算投資回收期限并非是一個(gè)完善的指標(biāo)。

　　2.凈現(xiàn)值法(NPV)

　　(1)含義：是一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目投資成本之間的差值。凈現(xiàn)值法是評(píng)價(jià)投資方案的一種方法。該方法利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來(lái)評(píng)價(jià)投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的;凈現(xiàn)值是負(fù)值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)也比較簡(jiǎn)便的投資方案評(píng)價(jià)方法

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：使用現(xiàn)金流，考慮投資項(xiàng)目整體，反映了回收期之后的現(xiàn)金流，考慮了貨幣的資金時(shí)間價(jià)值，與財(cái)務(wù)管理的最高目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化緊密連接，允許折現(xiàn)率的變化。缺點(diǎn)：不能反映項(xiàng)目資金收益高于資金成本率的的差額部分。

　　3.內(nèi)含報(bào)酬率法(IRR)

　　(1)含義：是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率.

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值同時(shí)也考慮了項(xiàng)目周期的現(xiàn)金流，缺點(diǎn)：它是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，無(wú)法衡量公司價(jià)值的絕對(duì)增長(zhǎng)、也可能產(chǎn)生多個(gè)IRR，無(wú)意義，與凈現(xiàn)值給出相矛盾的結(jié)論。

　　4.現(xiàn)值指數(shù)法(PI)

　　(1)含義：是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱獲利指數(shù)法、貼現(xiàn)后收益/成本比率。

　　(2)優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠真實(shí)地反映投資項(xiàng)目的盈虧程度，由于現(xiàn)值指數(shù)是用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對(duì)比，在一定程度上反映出一個(gè)項(xiàng)目的收益率與風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)越高，說(shuō)明項(xiàng)目獲利能力越高。缺點(diǎn)：利潤(rùn)指數(shù)這一概念不便于理解。

　　四.投資方法決策的綜合分析：

　　非折現(xiàn)的投資方法由于沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)階段已被大多數(shù)企業(yè)所擯棄。.企業(yè)的投資項(xiàng)目既有簡(jiǎn)單的也有復(fù)雜的，對(duì)于復(fù)雜的項(xiàng)目，根據(jù)現(xiàn)有材料數(shù)據(jù)需要綜合加以考慮分析。各種投資方法各有利弊，綜合判斷才可以避免得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

　　五.投資決策方法的特殊應(yīng)用

　　1.不同規(guī)模的項(xiàng)目：

　　可以用擴(kuò)大投資規(guī)模法來(lái)計(jì)算凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期、內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行比較。

　　2.不同壽命周期的項(xiàng)目

　　可以用重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法進(jìn)行比較。

　　3.項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命

　　經(jīng)濟(jì)壽命短于物理壽命時(shí)應(yīng)進(jìn)行處置。

　　結(jié)束語(yǔ)：投資決策決定著企業(yè)的發(fā)展，正確的投資決策能夠使企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)收益。錯(cuò)誤的投資決策將會(huì)使企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。我們應(yīng)該慎重考慮投資決策的方法，綜合運(yùn)用，分析研究，做出正確的決策。